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1、欧洲金融危机与美国金融危机的比较欧洲金融危机与美国金融危机的比较姓名姓名:邓栋祥邓栋祥班级班级:09 建筑建筑(2)学号学号:J09210212指导老师指导老师: 陈红卫老师陈红卫老师欧洲的金融危机的原因欧洲的金融危机的原因欧洲的投机狂在目前时期的一个显著特点，是它的普遍性。过去也有过投机狂，粮食的、铁路的、采矿的、银行的、棉纺业的，总之，有过各种各样的投机狂。但是，在1817、1825、1836、18461847 年严重的商业危机时期，投机狂虽然波及了工业和商业的一切部门，而占主导地位的，只是某一种投机狂，它赋予每一个时期特殊的色调和性质。当时投机之风遍及一切经济部门，但是每一个投机者只限于
2、在自己的专门部门活动。相反地，目前的投机狂的代表者动产信用公司的指导原则，却不是在一个固定的方面进行投机活动，而是普遍地进行投机活动，并且把它集中起来的骗术推行到一切经济部门。此外，目前的投机狂在产生和发展方面，也还有一个不同的地方，这就是它不是开始于英国，而是开始于法国。目前这一类法国投机者和上述时期内进行活动的英国投机者的关系，就像十八世纪法国的自然神论者和十七世纪英国的自然神论者的关系一样。一个提供材料，另一个制定概括的形式，使自然神论得以在十八世纪传遍整个文明世界。 月报影响着英格兰银行圣所中的黄金储备。他们忘记了，用圣水来供应欧洲动产信用公司们的大动脉的正是大量的英国资本。他们忘记了
3、，英国商业的过分扩大和生产过剩这些他们称为“健康的”而且现在还在大肆吹嘘（据说出口数字已达 11000 万英镑左右）的东西，是他们现在所揭露的大陆上的“不健康的”投机活动的直接产物，如果中国不买美国两房的债券，美国的次贷危机的规模会缩小一点。阅者注正如 1854 和 1856 年他们的自由主义政策是波拿巴政变的产物一样。但是不能否认，把皇帝的社会主义，圣西门主义者的证券投机和哲学家的骗术组成一个叫做动产信用公司的奇妙的混合体，这不是英国人的过错。和大陆上的这种巧妙的做法完全相反，英国的投机活动又恢复了赤裸裸的毫不掩饰的纯粹欺骗的最粗鲁和最原始的形式。这种欺骗成了保尔、斯特兰和贝茨的秘密，成了萨
4、德勒氏梯培雷里银行、伦敦西蒂的柯尔、戴维逊和戈登的巨大业务的秘密；并且正是伦敦英国皇家银行的可悲的、然而却是简单的故事的梗概。 一小撮董事不需要特别巧妙的办法，只要用巨额的红利安慰公司的股东，用骗人的报告书引诱存户和新股东，就能把公司的资本侵吞。这就是产权明晰的后果。阅者注为此，只要懂得英国的法律就够了。英国皇家银行的事件所以轰动一时，与其说是由于资本的规模，倒不如说是由于被它吸收为股东和存户的小百姓的数量。这个企业的分工极其简单。它有两类董事：一类满足于把 1 万美元的年俸装入自己的腰包，而他们获得这笔收入是由于他们对银行的事情不闻不问，保持了自己良心的纯洁；另一类确实很想管理银行，但只是为
5、了要当银行的主要账户，或者确切些说，当掠夺者。由于这后一类董事在贷款方面要依赖经理，所以他们一开始就使经理自己有获得贷款的可能。经理与董事关系新解。阅者注除了经理以外，他们同样还要把自己的秘密告诉银美国金融危机的原因美国金融危机的原因我把它分为四个主因我把它分为四个主因（一）长期的低利率政策造成泡沫及经济的虚假繁荣 为了促进经济增长和就业，美联储连续 13 次下调利率，联邦基金利率由 6.5%降至 1%的历史最低水平，并且在 1%的水平上停留了一年之久。过低的利率引发了宽松信贷，也直接刺激了民众的贷款投资热潮，越来越多的生活状况不稳定的民众通过银行贷款加入到购房者的行列中，正是市场对美国房市前
6、景普遍预期过高，极大的刺激了美国房市，房价在 1996 年至 2006 年飞涨了大约 85%，为次贷危机的爆发埋下了种子。宽松的信贷条件导致了经济的过分繁荣，在繁荣时期，生产的高涨引起信用的扩张，生产企业借助于信用，譬如发行有价证券、利用银行贷款和商业信用，把生产尽量地扩大，并使它超出有支付能力的需求范围，于是促成爆发危机条件的成熟。 （二）华尔街对金融衍生品的滥用 美国的金融衍生品在近几年发展很快，其复杂程度日益加剧，衍生工具是柄双刃剑。为了追求利益的最大化，华尔街投行将原始的金融产品分割、打包、组合开发出多种金融产品，根据风险等级的不同，出售给不同风险偏好的金融机构或个人，在这个过程中，最
7、初的金融产品被放大为高出自身价值几倍或十几倍的金融衍生品，极大地拉长了交易链条。（三）美国民众的消费观念 美国的民众从来都是今天花明天的钱。房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。在低利率的诱惑下，及时没有还贷的能力，他们也理所当然地和银行签约，住上了高楼大厦。正是这种理所当然埋下了此次金融危机的祸根。 （四）信用评级机构的失职 次贷危机爆发后，穆迪、标准普尔、惠誉等主要评级机构成为最直接的批评对象。各评级机构被认定过高的提升了次贷产品的评级，并极大地促进了次贷市场的发展，这些评级机构的收入主要来源于证券发行商，却要求它们对市场投资者负责，这种评级制度上的漏洞已经引起广泛关注。当市场评级
8、机构这一环出现问题的时候，信任危机也便随之开始了。 而两者之间的差异是美国引发的金融危机影响更大。而两者之间的差异是美国引发的金融危机影响更大。这是因为首先，美国是世界的金融中心，依托美元发行的金融衍生产品在全世界范围内的认同度非常高；其次，美国是一个国家，但是华尔街的影响力非常大，欧洲是松散的联盟，爆发危机的国家也只是以前表现就不怎么好的几个国家（除了意大利）；最后，美国引发的金融危机是整个金融市场的系统性危机，而欧债危机设计的大部分是政府的公共债务或者是商业银行的债务。美国的金融危机的起因 CDO 与 CDS 的损失以及其被持有范围之广。CDO 以次级房贷为标的，当房屋价格下降，住房贷款违
9、约率上升，次级房屋贷款面临损失，CDO 自然也有大量损失，同时作为 CDS 作为一种保险产品，也因为各投资银行看好其产品属性而大量持有，当 CDO 大量损失，CDS 也损失惨重。导致了美国几大投行面临严重亏损，进而引发了投资者的撤资风潮，金融市场失去了流动性。欧债危机的起因是希腊，希腊有大量的公共债务与私人债务，但是希腊政府之前一直在竭力掩饰，一直到掩盖不了了才向外界求援。因为欧元的关系，希腊等国家的风险溢价消失，其国债利率继续降低，因此吸引了大量资本进入。（推荐看看克鲁格曼的欧洲有救吗一文，论述的很精彩）这就是为什么希腊会有那么多债务的原因。之后西班牙等国也因为自身经济实力不够，但是又得益于欧元造成的风险溢价消失，被大量资本涌入。
