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1、如何认识现货连续交易,认识渤海商品交易所,渤海商品交易所？,1.渤商所的 成立背景？,1.1 天津金融改革创新先行先试 1.2 天津市政府发起设立, ,2.渤商所的 市场构成及规则体系？ 3.渤商所的,2.1 完善的市场构成 2.2 完备的规则体系 3.1 创新的交易方式 3.2 交 易 流 程,2/53,客户,交易方式？,3.3 交易时间覆盖全球 3.4 与其它交易方式的比较,1.1 天津金融改革创新先行先试,天津市人民政府贯彻落实党中央、国务院相关战略部署 的重要举措,推进天津滨海新区开发开放,金融体制改革和金融创新方面先行先试,国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见,（国发20
2、0620号）,3/53,1.1天津金融改革创新先行先试,依法进行改革试验,综合配套改革试验内容超出国家有关规定的，由天津市人民政 府依法定程序报请审批；,法律、法规没有规定的，由天津市人大常委会制定法规或者由 天津市人民政府制定规章，予以规范。,国务院关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复,（国函200826号）,4/53,1.2 天津市政府发起设立,纳入滨海新区综合配套改革试验总体方案三年实施计划,（第一类“建设金融交易平台”第四项内容）,颁布天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法 组建市场监督管理委员会（市领导担任主任，相关委办局领,导出任委员）,5/53,1.2 天津市政府发
3、起设立,相关文件：,关于同意组建天津商品交易所的复函 （津政办函20096号）,天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法 （津政发200932号）,关于成立天津渤海商品交易所市场监督管理委员会的通知 （津发改石化2009726号）,关于研究天津渤海商品交易所筹建工作及相关优惠政策的会议,纪要 （津政纪200928号）,6/53,1.2 天津市政府发起设立,7/53,2.1 服务于交易商的市场构成,8/53,监管层 服务层 客户层,服务,监督管理委员会 结算银行、交割仓库 渤海商品交易所 授权服务机构（会员） 全体交易商,服务,管,理,办,法,授,权,服,务,机,构,会,员,指,定,交,割,仓
4、,库,管,理,办,法,注,册,仓,单,管,理,办,法,2.2 完备的规则体系 天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法 天津渤海商品交易所连续现货交易管理办法,风 险 控 制 管 理 办 法,交 割 细 则,结 算 细 则,违 规 处 理 办 法,9/53,总结：,国内唯一由直辖市（省级）政府发起批准的商品交易所；,国内唯一设立监管委员会、受直辖市（省级）政府直接监管的 商品交易所。,10/53,3.1 创新的交易方式,交易所采用创新的现货连续交易方式，每日交割申报和延期交 割补偿制度满足交易商的多种交易需求。,实物交割：每日都可申请实物交割，能够满足现货生产企业和贸易商 的实物需求。,投资
5、：交易商不用缴纳或缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期持仓 的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。,保值：生产企业或贸易商可以根据对价格趋势的判断，提前建仓，锁 定自己企业的采购成本或销售价格。,11/53,3.1 创新的交易方式,连续现货交易制度的本质是现货合同交易制度，加上延期 交割补偿制度，才保证了现货合同交易的连续性。,现货连续制度从交易原理上来说渤商所场内的现货价格是 反映即时的场内现货价格，是场内交易商基于其对上市品 种供求关系的变动预期而做出的贸易和投资决策的行为结 果。, BOCE场内交易商通过各自掌握的资源和信息做出各自的,交易决策。实货企业可根据自己的交易需要实
6、现现货贸易 （如果交割申报获得配对），若交割申报未获配对或根本 未进行交割申报，则随着时间的推移，它锁定了商品的价 格，其完成了保值操作。,12/53,3.1 创新的交易方式延期交割补偿费,延期交割补偿,定义：,提出交割申报，但未获得交割履行的买方（卖 方），向该交易 日持仓的所有未申请交割卖方（买方），收取补偿费的一种制 度。,目的：,a、补偿有交割需求交易商的利益 b、平抑实物交割供需矛盾,13/53,3.1 创新的交易方式延期交割补偿费 举例 2011年4月6日（星期三）焦炭电子合约（1手=1吨），单边净订 货量：100万手,买方,净订货量 100万手,未申报的98万手不缴纳也不得到补偿
7、费,16000手实物交割 20000手 交割申报 4000手获得补偿费,交割申报,16000手,16000手实物交割,收 交,14/53,卖方,净订货量 100万手,未申报的984000手缴纳补偿费,4000 1900 0.02% = 1520元 3.1 创新的交易方式延期交割补偿费 举例 假设当日结算价为1900元/吨,总补偿费：,4000 1900 0.02% = 1520元,交易商张三持有1000手净卖单，当日未申报交割，则 张三应交补偿金：,1520 1000000 16000, 1000 = 1.5元,交易商李四持有500手净买单，当日未申报交割，则李四不缴纳 也不会得到延期交割补偿
8、 15/53,3.1 创新的交易方式延期交割补偿费,延期交割补偿费是不是每天都在缴纳呢？,缴纳补偿费的概率低：,当天没有交割申报：不用缴纳；,当天申报交割的买卖双方完全匹配：不用缴纳；,持仓与申报交割多的一方一致：不用缴纳；,持仓与申报交割少的一方一致：缴纳少量补偿费,缴纳补偿费的金额小：,所有未申请交割的卖方（买方）持仓补偿未获得交割履行的买方（卖,方）,16/53,3.2 交 易 流 程 交易,卖方和买方,价格优先 时间优先,转让,交易客 户端A 交易客 户端B,交易所 电子交,全部 或 部分成交 买入价卖出价,生成电子 交易合同,择日 申请,匹配 不成功,继续持有, 获得延 期交割 补偿
9、费,易系统,买入价卖出价,交割,交易客 户端C,撤单 或 挂单 直至交易结束,匹配 成功,进入交 割流程,17/53,3.3 提供24小时覆盖全球主要金融市场的电子交易服务 交易时段与全球主要金融市场同步，行情对接 为投资者有效规避境外市场价格剧烈波动带来的风险提供了条件 满足跨时区投资者参与交易的需求 16:15,19:00,3:00,9:00,11:30 13:30,16:00,18/53,夜盘 交易时间,休市时间,早盘,午盘 交割申报时间,3.4 .1 连续现货交易与期货交易方式的比较,连续现货交易,期货交易方式,19/53,交易方向 交易资金 持仓转让限制 交割日期 持仓时间,多空双向
10、 20%保证金 T+0 每日交割申报 长期,多空双向 5%-15%保证金 T+0 每月合约到期日交割 合约到期必须平仓或交割,3.4.2 连续现货交易与股票交易方式的比较,连续现货交易,股票交易,20/53,交易方向 交易资金 持仓转让限制 交易标的 持仓时间,多空双向 20%保证金 T+0 大宗商品 长期,单向做多 100%全额 T+1 上市公司 长期（至退市）,电子合同的范本：,21/53,总结,渤商所是由天津市人民政府发起设立、受政府监管的创新型 现货商品交易所。渤商所采用的现货连续交易方式具有多方面的 优势，为企业提供了一个全新的贸易平台、理想的保值平台和可 靠的投资通道，同时也为个人提供了一个投资商品的渠道。,渤海商品交易所,为您开启了一扇投资商品的大门， 参与渤商所，您离财富更近一点！,22/53,欢迎您再次学习 全国各地免费开户联系：百度名,23/53,
