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1、第三章 储蓄决策,第一节 储蓄的动机,一、储蓄 储蓄是指居民货币收入中未被消费部分。,二、储蓄的动机,1.生命周期储蓄说(1)个人在整个生命周期范围那计划自己的消费和储蓄行为，以整个生命周期内实现消费的最优配置为目标，把储蓄看成是为年老时的消费所做的准备。,(2)生命周期储蓄的决策过程,假设：某人从生命的一年开始工作,预计活N年，其中要工作M年，并且工作期间每年赚取收入Y 储蓄不计利息 价格水平不变a.个人生命周期的消费可能是 MYb.个人如何在其生命周期内分配储蓄与消费假定此人原因每一时期进行等量的消费每年的消费水平为C=YM/N每年的储蓄水平为SY（1M/N)说明工作期间的储蓄率等于一生中
2、退休年份所占的比例。,2.利率变动对储蓄的影响 （1）替代效应当利率上升时，意味着当前消费变得相对昂贵了，所以人们会减少当前消费，增加储蓄（未来消费），即是用未来消费替代当前消费 （2）收入效应消费者把当前消费看成正常商品，利率上升，总财富增加，消费者会增加当前消费 （3）总效应替代效应可能大于也可能小于收入效应。,储蓄的利率弹性它是评价旨在通过降低储蓄收益税来增加储蓄的政策的重要参数。练习：如果储蓄的利率弹性为0.1，现在的家庭储蓄为1500亿元，且利息税税率为20，取消此税家庭储蓄会增加多少亿元？,二、第二种情况假设两个阶段都有收入。阶段1中收入为10,阶段2中收入为100.1.存贷款利率
3、分别为rs 和rb预算约束线公式当前消费10时 (10当前消费) (1+rs)100=未来消费当前消费10时 100(当前消费 10) (1+rb)未来消费=,结论:当存贷款利率差较明显时,预算约束线存在折点,许多人既不借钱也不存钱。,2.当存贷款利率相同时,第三节 影响储蓄的其他因素,一、社会保障制度1.社会保障制度的含义社会保障制度是指国家在公民患病、年老、遇到意外事故等情况下，对公民收到的损失或生活处境的困难给予物质帮助，以保证其基本生活条件的一种制度。,社会保障制度的主要内容包括社会保险、社会救济、社会福利制度。社会保险是最重要的一个组成部分，而社会保险又包括养老保险、医疗保险、失业保
4、险等项目。其中养老保险的社会经济影响最大。,2.养老保险的筹资方式 （1）现收现付制指用在职劳动者的供款来支付退休人员的养老保险金。 （2）基金积累制 ( funding scheme,也叫完全积累制)指在职劳动者在工作期间供款形成一个基金, 每个缴费者都拥有一个个人帐户，记录其缴费情况和基金投资收益。待劳动者退休后, 该基金再根据个人帐户中的缴费积累和投资收益兑现当初的养老金承诺。,3.现收现付制对个人储蓄的影响-储蓄挤出论费尔德斯坦认为实行现收现付制的公共养老金制度对个人储蓄具有“挤出”作用，从而减少了社会的资金积累，这种现象被称为社会保障的挤出效应。,费尔德斯坦假定人们进行储蓄的目的仅仅
5、是为了养老。他认为现收现付制通过两个方向相反的力量影响个人储蓄：a. “资产替代效应”“挤出”储蓄人们既然可以从公共养老金计划中获得养老金收益，就可以减少为了退休期的消费而在工作时积累财富的需要, 这叫做“资产替代效应”(asset-substitution effect)。,b. “引致退休效应”“挤进”储蓄由于养老保险提供了一个较为安全的退休待遇， 所以因而可能诱使人们提前退休。提前退休意味着工作期的缩短和退休期的延长。这反过来又要求人们有一个比较高的储蓄率, 这叫做“退休效应”(retirement effect)。,现收现付制对个人储蓄的净效应取决于这两个方向相反的效应的力量对比。如果
6、资产替代效应大于退休效应,个人储蓄将减少;如果退休效应强于资产替代效应,则个人储蓄可能增加。 费尔德斯坦通过经验研究证明，美国社会保障制度的“资产挤出效应”超过了“引致退休效应”，导致个人储蓄显著减少(由于政府提供公共养老金,战后40年里个人储蓄总量减少了30%50%甚至更多)，从而使整个社会的资本存量也随之减少。,4. 基金积累制对个人储蓄的影响（1）基金积累制实际上是一种强制或半强制的储蓄增加（2）与没有社会保障的情况相比，基金积累制（这里仅讨论规定缴费制下的情况）对储蓄的影响取决于强制储蓄和自愿储蓄之间的边际替代率。a. 边际替代率大于1，则会增加个人储蓄;b. 如果边际替代率小于1，会
7、使储蓄减少;c. 如果边际替代率等于1，则储蓄不变。,二、税收（直接税）消费：CabYa为自发消费，b为消费倾向（0b 1），Y为可支配收入储蓄：SYCa（1b）Ya为自发储蓄，1b为储蓄倾向,税收影响家庭储蓄的方式：（1）征收收入所得税减少了可支配收入，导致储蓄下降（2）征收利息税既减少了可支配收入，同时也使实际利率下降，导致储蓄的吸引力下降，储蓄倾向降低,课 堂 练 习,请分析下列这些变化可能怎样影响人们的储蓄 (1)遗产税提高 (2)国家出台关于大学生贷款的实施方案 (3)政府承诺对意外受灾的人群给予无偿补助 (4)新婚夫妇更多地选择不要小孩 (5)经济形势出现疲软的现象和征兆,根据生命周期模型，解释下面各种情况如何影响个人储蓄（1）退休年龄提高（2）预期寿命提高（3）政府通过一项法令，要求企业向雇员提供更优厚的企业年金,如果张先生在工作期间的总收入为20万，退休后可以获得一笔社会保障支付6万，存款利率为 5，贷款利率为10，画出预算约束线。如果他在工作期间缴纳了5万元的收入所得税，预算约束线如何变化？,
