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1、如何进行股指期货交易,目录,4,期货基本知识,1,2,3,股指期货与股指期货交易,股指期货的交易策略,股指期货的交易流程,5,股指期货的交易误区,什 么 是 期 货 ？,期 货 是 由 双 方 约 定 在 未 来 某 个 特 定 时 点 、以 特 定 价 格 买 卖 特 定 商 品 的 标 准 化 合 约。,1 、期货市场的功能,买方: 多头,期 货 交 易 术 语,卖方: 空头,期 货 交 易 术 语,开仓 : 凡是新建头寸都叫开仓 可分为买入和卖出的开仓 持仓 : 即开仓后手中的头寸 平仓 : 通过反向交易了结持仓并 产生交易盈亏,保证金交易 （杠杆交易） 双向操作 T+0制度 到期交割,
2、2、 期货交易特点,每日结算制度 保证金存管制度 强行平仓制度 强行减仓制度,期货交易特点 - 保证金交易,资金利用率更高 以小搏大,保证金制度带来的杠杆交易,沪铜可实现杠杆区间：07.69倍（13保证金标准） 股指可实现杠杆区间：06.67倍（15保证金标准） 合理选择杠杆水平是期货交易成功的关键点之一。,杠杆交易：股指期货,无杠杆交易：股票,期货交易特点 双向交易,期货天生具有双向交易的特点,期货交易特点-双向操作,期货市场具有做空机制,长期以来，由于中国股市没有做空机制，只有股市单边上涨，机构投资者和股民才能赚钱的尴尬情况即将改变。做空机制将令中国股市更加健康。 今后：期货交易机制的引入
3、，使得投资者只要有波动就能赚钱，而不是只有上涨才能赚钱,期货交易特点- T+0制度,资金可以不断重复利用 动态盈利可即日(闭市后)提取 浮动盈利可即时(盘中)运用,期货交易特点-到期交割,交割是期货市场了结头寸的一种方式，是促使期货市场价格和现货市场价格趋向一致的制度保证，是发挥期货市场功能的重要前提。 期货交割采用实物交割或现金交割方式。 期货合约有到期日，不能无限期持有(与股票不同)。,每日结算制度,开仓价,结算价,收盘价,如：沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时的加权平均价。,每日无负债结算：是指交易所对所有持仓头寸按照当日结算价格在当天进行资金清算及划转并用结算价建立原持仓
4、头寸。,目录,4,期货及期货交易基本制度,1,2,3,股指期货与股指期货交易,股指期货的交易策略,股指期货的交易流程,5,股指期货的交易误区,股指期货合约,所谓股指期货，就是以某种股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。,股票价格指数就是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。,沪深300股票指数,股指期货交易合约表,沪深300指数基本情况,基日和基点：以2004年12月31日为基日，基点为1000点 成分股数量：300只 选样标准：选取规模大、流动性好的股票作为样本股
5、指数计算方法：计算该股份的自由流通比例，在此基础上分级靠档获得 前20大权重股（1月22日）,各月份可交易的期货合约,可交易的期货合约：当月、下月及随后两个季月,最后交易日,合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延,最后交易日、交割日,股指期货交易：盈利,空头交易示例： （初始资金50万，保证金率15，交易1手） 空头开仓： 交易保证金： 149 850； 可用保证金： 350 150； 空头平仓： 交易保证金： 0； 可用保证金： 602 000； 该笔交易利润：102 000； 该笔交易利润率：20.4,股指期货交易：亏损,多头交易示例： （初始资金50万，保证金率15，交易1手） 多头
6、开仓： 交易保证金： 162 000； 可用保证金： 338 000； 多头平仓： 交易保证金： 0； 可用保证金： 440 000； 该笔交易亏损： 60 000； 该笔交易亏损率： 12,股指期货、股票和权证的比较,目录,4,期货及期货交易基本制度,1,2,3,股指期货与股指期货交易,股指期货的交易策略,股指期货的交易流程,5,股指期货的交易误区,股指期货交易策略,趋势交易,沪深300指数反映的是宏观经济走向、证券市场的整体性预期和行为。 个股的选择不再重要，对市场整体趋势的把握将成为股指期货趋势交易成功的关键，投资者不会再遇到赚指数不赚个股的情形。 指数的趋势明显、稳定，双边交易扩大了一
7、倍的趋势变化空间，杠杆交易更为顺势者提供了丰厚的收益。,日内交易,利用股指期货杠杆性和T+0交易的特点，进行日内短线交易。,短线交易的特征：持仓比率高、进出迅速、不持或少持隔夜仓,2010年1月22日沪深300日内价格变动图（振幅：2.86）,示例：一个日内交易系统,沪深300指数的一个日内1分钟K线图,目录,4,期货及期货交易基本制度,1,2,3,股指期货与股指期货交易,股指期货的交易策略,股指期货的交易流程,5,股指期货的交易误区,股指期货的交易流程,开仓,盈利平仓,止损平仓,资金管理,即研究交易合适入场； 有时与盈利平仓策略对应。,即研究已入场的头寸何时盈利出场； 有时与开仓策略相对应。
8、,当持仓头寸出现亏损时何时退出该笔交易； 有时与开仓策略相对应。,有限资金如何在交易品种、交易策略、交易方向和交易周期等方面进行分配； 与止损策略相关。,止损平仓,期货交易务必记住“止损” 交易是一个长期过程，不要让单次巨亏显著影响您的长期业绩 期货实行当日无负债结算，未平仓的浮亏已经真实发生 期货合约有到期日，不存在未来一定回复的机会 止损幅度与杠杆水平相关 轻仓宽止损；重仓窄止损 止损幅度与交易策略相关 趋势交易宽止损；日内交易窄止损,资金管理,资金管理是考虑有限资金如何在交易品种、交易策略、交易方向和交易周期等方面进行分配，以实现稳定收益曲线的过程。单就股指期货某个交易策略而言，是指单笔
9、交易多少手期货合约的问题。 期货实行保证金交易，满仓交易时杠杆最大，约为6.67倍 资金管理应与投资者的交易策略相对应 趋势交易轻仓； 套利交易重仓；日内交易重仓 资金管理应于投资者的风险偏好相对应 低风险偏好轻仓；高风险偏好重仓 分散化是资金管理永恒的主题,目录,4,期货及期货交易基本制度,1,2,3,股指期货与股指期货交易,股指期货的交易策略,股指期货的交易流程,5,股指期货的交易误区,股指期货的交易误区,习惯性做多 习惯性重仓或满仓 习惯性长期持仓 习惯性亏损后持有或加仓,交易误区1：习惯性做多,案例1： 某权证客户转战期货市场，总习惯交易先多头开仓，然后再多头平仓，几乎不做空，由于其交
10、易期间市场持续调整，一个月后该投资者资金缩水达30。 分析：股指期货能双向交易，若只做多头交易，要么错失交易机会，要么损失资金。 训练：在一定时间内（比如一周），每日都只反复轻仓交易1手空头头寸，形成交易习惯。,交易误区2：习惯性重仓或满仓,案例2：2002年，某市场奇才胜率80%以上，即对短线走势判断准确率达80%以上。资金从50万-500万-50万-1000万-0！从1000万到0只在一笔交易中发生！原因则是重仓交易。 分析：资金使用与所交易的策略相关，对于趋势交易，资金的使用率不应超过30。不管你赚了多少个100，只需要亏损一个100，就可以把你的所有资金损失殆尽。 训练：利用资金管理的
11、方法，将单笔交易的最大亏损控制在24以内，由此计算出单笔交易的资金使用率。,交易误区3：习惯性长期持仓,案例3：某投资者在07年牛市中长线持有中信证券股票，获利丰厚，于是在期货交易中仍秉承长线是金的理念，资金在经历过山车式变化后，微亏出场。 分析： （1）股票市场是正和市场，而期货市场是零和市场，长线投资并不必然带来收益； （2）由于存在杠杆交易，股指期货的交易周期天然的比股票短； （3）期货有到期日，长线交易需不断移仓。 训练：将常用的日K线、周K线调整为10分钟K线、30分钟K线或1小时线，关注更短期的价格变化。,交易误区4：习惯性亏损后持有或加仓,案例4：某投资者在做股票交易时习惯亏损后逐步加仓，以摊薄成本，在做期货交易后，资金从2500万缩减为800万，其中最大一笔亏损是由于入场亏损后逆势连续加仓10次，结果由于亏损幅度过大，不得不在低点将全部头寸平仓。 分析：未平仓合约的亏损已经真实发生，持有无济于事。在入场前就应设置好止损位，以控制单笔交易最大损失；加仓则应更多在原有头寸已经盈利时适当进行。 训练：投资者可先轻仓交易1手头寸，进行止损训练，待止损能够执行时再逐渐增加交易数量。,谢谢！,
