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1、乙55AENXLAY韩复龄教授中央财经大学金融学院13901198058韩复龄北京科技大学菅珲学硕波兰西里西3大学经济学博士,社蓁科学浣经济研究所博士后。曾在中国证券市场研究设计中心、证券公司等金融机构任职,现任中央财经大学金融学院教授,应用金融系主任,金触证券研究所所长,溥仕导师兼任中国银行研究司专家国银行、建设银行顾赛迪顾间股份有限公司独立董雯引朐诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过,“纵观世界上著名的大企业、大公司,没有一家不同在某个时候以桅种方式通过资本经营发展起来的,也没有哪一冢是单纯恤罪正业彗身利润的积累发展起来的。分吊乐媛2.1并购(M&A的概念企业并购是企业兼并与收购
2、的总称。企业兼并(mergers)是一个企业吞并另一个企业,被吞并方将消失,兼并方取得全部产权。企业收购(acaquisitions)是一个企业购买另一个企业的部分和全体,从而取得被收购企业的部分或全部产权的行为。2.2合并、兼并与收购友合并两个或两个以上的公司依契约及法令归并为一个公司的行为。3聪收合并“-t“|创新司并两个或丽个以与的公司两个或压个以上的合并,其中一家公司因公司通过合并创建吸收了其他公司而成为一个新的公司。存续公司的合并形式;友兼并一个公司采取各种形式有偿接受其他公司的产权,使被兼并公司丧失法人资格或改变法人实体的经济活动。文收购一家公司(收购方通过现金、股票等方式购买另一
3、家公司(被收购公司或目标公司)部分或全部股票或资产,从而获得对该公司的控制权的经没活动。收购股票。收购收购资产购买目标公司已发行购买方收购目标公司在外的股份,或认购目的部分或全部资产,而标公司所发行的新股不须承担目标公司的两种方式进行。债务。和收购的关系兼并收“购网网本质公司所有权或产权的有偃转让;经营理念通过外部扩张型战略谋求自身的发展;郑目的A.被兼些公司的法人实体是吾存在加强公司竞争能力,扩充经济实力,形成规模经济,煌实现资产一体化和经营一体化。被兼并公司作为经济实|被收购公司作为经济实体仍体己不存在,被兼并方|然存在,被收购方仍具有法放弃法人资格并转让产|人资格,收购方只是通过控权,兼
4、并公司接受产权J股掌握了该公司的部分所有义务和责任。权和经营决策权。习-著并收购B.价格支付|以现金、债务转移为|以所占有公司股份份额达到方式主要交易条件。控股为依据来实现对被收购公司产权的占有。C.范围范围轻广,任何公司一舫只发生在股票市场中,都可以自愿进入兼并|被收购公司的目标一般是上交易市场。市公司。D.行为发生|资产一般需要重新组|以股票市场为中介的,收购后是否需要|合、调整。后公司变化形式比较平和。重组策略(二)按并购的实现方式划分予购买式并购一一并购方出资购买目标公司的资产以获得其产权的一种方式。主要是针对股份制公司的并购,亦适用于并购方需对目标公司实行绝对控制的惕况。予承担债务式并购一一并购方以承担目标公司的债务为条件接受其资产并取得产权的一种方式。
