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1、电子商务环境中会计与财务 第十讲（May 26),刘曼璐 浙江大学管理学院,ftp:/ 建议下载时间： 6:00am-8:00am,经营业绩的比率,销售毛利 销售费用 销售利润率 资产周转率 存货周转率 应收帐款周转率 固定资产周转率 总资产周转率,销售毛利 = 毛利/销售收入,A公司199Y年 199X年 行业平均 销售毛利（%） 30 25 30 300 000/1 000 000 250 000/1 000 000,30%的销售毛利意味着对每一美圆的销售而言，包含70的销售成本，30美分的费用和贡献利润。A公司已经提高了它的毛利业绩，现在达到了行业平均水平。,营业费用= 营业费用/销售
2、收入,A公司199Y年 199X年 行业平均 营业费用（%） 20 19 22 200 000/1 000 000 190 000/1 000 000,相对同行业其他公司而言，A公司已经对制造费用进行了合理的控制。从199X年比率有轻微的滑落（成本增加5.3%)。需要进一步提供有关经营成本构成的信息，这些可以揭露业绩下降的原因。,销售利润率 = 税前净利润/销售收入,A公司199Y年 199X年 行业平均 销售利润率（%） 7 3 8 70 000/1 000 000 30 000/1 000 000,A公司199Y年税前每一美圆销售赚取7美分，而199X年只有3美分。虽然公司的利润率在去年增
3、加了一倍，但表明仍然需要制定利润增加的措施。,存货周转率 = 销售成本/平均存货,A公司199Y年 199X年 销售成本 700 000 750 000 期初存货 100 000 90 000 （假设） 期末存货 180 000 100 000 存货周转率 5 7.9 行业平均 700 000 750 000 7（100 000+180 000）/2 （90 000+100 000）/2,存货周转率在199Y年下降到5次，199X年的这一比率是7.9次。199Y年的比率低于行业平均值7次。公司可能拥有太多的存货或者存货的周转非常慢。只有进一步的调查，才能决定存货的管理是否有所改善。,应收帐款周
4、转率 = 赊销收入/应收帐款平均余额,A公司199Y年 199X年 赊销 8 000 000 600 000 期初应收帐款 90 000 80 000 （假设） 期末应收帐款 90 000 90 000 应收帐款周转率 8.9 7.1 行业平均 800 000 600 000 9（90 000+90 000）/2 （80 000+90 000）/2,假设199X年应收帐款期初余额为80 000美圆，这意味着199Y年投入应收帐款资金的周转率是8.9次。这比199X年的7.1次有明显的提高，它也与行业平均值非常接近。因此，表现出这一年对应收帐款的管理很有效。,固定资产周转率 = 销售收入/固定资
5、产平均余额,总资产周转率 = 销售收入/平均资产总额,A公司 假设全部资产在199X年初为450 000美圆199Y年 199X年 行业平均 总资产周转率 1.8次 2.1次 2.0次 1 000 000 1 000 00 （600 000+500 000）/2 （500 000+450 000）/2,总的投入资金产生1.8次的收入。这比199X年有明显的下降（下降14%）。也比行业平均值少两次，对该公司的资产管理要引起注意。,总资产报酬率,ROA 反映息税前的利润总额与全部资金投资之间的关系。 衡量公司业绩的主要指标 管理当局在进行战略评价时用得非常多的比率。,资产报酬率 = 息税前利润/平
6、均资产总额,A公司 假设全部资产在199X年初为450 000美圆199Y年 199X年 行业平均 ROA 18.2% 12.6% 20% 1 000 00 60 000 （600 000+500 000）/2 （500 000+450 000）/2,虽然199Y年比199X年的总资产报酬率有所提高，但它仍低于行业平均值20%。这表明按同行业公司的判断，资产没有得到有效利用。需要进一步调查，决定是否缺乏利润业绩或者资产管理是否失效。,财务杠杆,衡量债权人与所有者相比较提供资源数额 杠杆比率 负债-权益比率 权益比率 利息 投资报酬率,负债-权益比率=负债总额/股东权益总额,A公司199Y年 1
7、99X年 行业平均 负债-权益比率 1：1 0.85:1 0.67:1 300 000/300 000 230 000/270 000,衡量债权人提供的资金与所有者提供资金之间的关系,权益比率 = 股东权益/资产总额,A公司199Y年 199X年 行业平均 权益比率 50% 54% 60% 300 000/600 000 270 000/500 000,表明该公司越来越依赖于负债，这引起对公司财务稳定性的关心。,利息保障倍数=息税前净利润/利息费用,A公司199Y年 199X年 行业平均 利息保障倍数 3.3倍 2.0 倍 4.0 100 000/30 000 60 000/30 000,该公
8、司199Y年比199X年支付利息费用和状况更好。然而，这两年的利息保障倍数均低于同行业平均值4倍，显示出公司过多地依赖大量债务资源。,财务稳定性,依赖债务资金的数额 履行财务责任的能力 支付利息的能力,流动比率=流动资产/流动负债,A公司199Y年 199X年 行业平均 流动比率 2 2.5 2.2 300 000/150 000 200 000/80 000,衡量企业偿还短期负债的能力。 根据行业平均值，该公司的流动资产近似于流动负债的2.2倍，虽然流动比率从199X年的2.5下降到199Y年的2.0，它仍然与行业平均值很接近。这表明该公司有足够的营运资金数额以偿还流动负债。然而，要当心这一
9、趋势，确保短期负债不会继续侵蚀企业的偿还能力。,速动比率= （现金+有价证券+应收帐款）/流动负债,A公司199Y年 199X年 行业平均 速动比率 0.8 1.25 1.0 (30 000+90 000) (10 000+90 000)150 000 80 000,该公司的速动比率从199X年的1.25下降到199Y年的0.8。199Y年应付帐款和应付工资两方面的增长表明公司的业绩较差。199Y年的数字略低于行业平均值1.0, 公司可能经历或者面临一些现金流量问题。,分配政策,股利保障倍数 每股收益（EPS） 每股股利 股利收益率 市盈率,股利保障倍数= （税后净利润-优先股股利）/普通股股利,A公司199Y年 199X年 行业平均 股利保障倍数 2：1 1.3:1 2.2:1 40 000 20 00020 000 15 000,199Y年的股利保障倍数已经提高，尽管增加的股利被股本所抵消。尽管199Y年的数值仍低于行业平均值，但管理者遵循的分配政策是在向新股东分配股利的同时缩小这一差距。,每股收益= （税后净利润-优先股股利）/发行在外的平均普通股股数,A公司 假设A公司的平均股票股数199X年为80 000，199Y年为100 000199Y年 199X年 每股收益 0.40 0.25 40 000 20 000100 000 80 000,
