第四章国际货币体系

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1、二十国集团发表声明 力主改革布雷顿森林机构,中新社香河十月十六日电(记者 赵建华) G20从十五日开始，在此间举行了第七届G20财长和央行行长会议。会议闭幕后发表的关于布雷顿森林机构改革的联合声明称： 布雷顿森林机构成立以来，世界经济发生了巨大变化，许多新兴市场发展迅速，工业化国家一体化进程加深。布雷顿森林机构的治理机构，包括配额和代表性，应反映出各国经济比重的变化。,第四章 国际货币体系,第一节 国际货币体系演变 第二节 国际货币体系改革 第三节 国际金融机构,第一节 国际货币体系演变,一、国际货币体系概述 （一）国际货币体系的含义国际货币体系是指各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货

2、币在国际范围内发挥世界货币职能，所制定的有关规定和制度安排的总称。,第一节 国际货币体系演变,（二）国际货币体系构成1、以什么作为国际本位货币确定国际货币2、各国货币如何兑换决定国际汇率制度3、国际收支如何调节形成国际收支调节机制,第一节 国际货币体系演变,（三）国际货币体系的类型与演变:18801936年：国际金本位制货币体系19451976年：布雷顿森林国际货币 体系1976现在：牙买加国际货币体系,二、国际金本位制货币体系 （一）国际本位货币黄金1、 国际位金货币的形成：1816年，英国颁布铸币条例1879年，美国实行金本制，1880年，国际金本位制形成。欧美多数国家已实行金本制,2、国

3、际金本位制的发展：1）金币本位制： 典型的金本位制流通的是金币2）金块本位制： 流通的是纸币，纸币可按规定兑换黄金。 3）金汇兑本位制：流通的是纸币， 纸币在国外可兑换黄金。,（二）国际汇率制度金本位制下的汇率决定 1、两国货币汇率的基础是其货币含金量 2、两国货币的法定汇率是其含金量之比 3、实际汇率是围绕铸币平价上下波动的市场汇率 4、汇率波动的范围是黄金输送点 5、因而，金本位制下的汇率是固定汇率,法定汇率：GBP1=7.32238克黄金USD1=1.50463克黄金GBP1=USD4.8665运费：GBP1= 7.32238克黄金-0.03USD若汇率4.8965，美国则运送黄金兑换G

4、BP若汇率出口黄金流出国内货币供给减少物价下降出口增加,进口减少趋于顺差2、顺差国则相反,（四）金本位制的瓦解 1、一战中：各参战国先后停止金本位制的三 大自由 2、 一战后： 1） 金币本位制美国2） 金块本位制英、法 3） 金汇兑本位制其它 3、2933年大危机：英国 1931年首先放弃金本位制，各国也先后放弃，1936年金本位制彻底崩溃。,第一节 国际货币体系演变,三、布雷顿森林国际货币体系 （一）建立：1943年 美国提出怀特计划代表美国利益英国提出凯恩斯计划代表英国利益 1、布雷顿森林会议：1944年7月，44个同盟国在美国新罕什尔洲的布雷顿森林召开国际货币金融会议，称为布雷顿森林会

5、议。,第一节 国际货币体系演变,2、布雷顿森林协定：会议通过以怀特计划为基础的国际货币基金协定（IMF）和国际复兴开发银行协定（WB），统称布雷顿森林协定。3、布雷顿森林体系：布雷顿森林协定所确定的以美元为中心的国际货币运行机制称为布雷顿森林体系。,第一节 国际货币体系演变,（二）布雷顿森林体系的内容 1、 确立美元为国际本位货币国际本位货币美元纸币黄金为基础金汇兑本位制 2、建立以美元为中心的固定汇率制度双挂钩一固定： 1） 美元黄金，35USD=1盎司黄金2）各国货币美元 按货币含金量或协商确定3）各国间货币汇率一经确定，不得随意变动。,3、建立了以基金组织为主导的国际收支调节机制。 1）

6、 会员国经济政策调节： 逆差 顺差 2） 基金组织贷款调节：储备头寸，特别提款权 3） 调整汇率调节：当组织成员国出现根本性的国际收支不平衡，而其他调节措施无效时才能采取这一措施。成员国变动汇率需要经过85%的投票权同意才能实施。,（三）布雷顿森林体系的作用 1、稳定的汇率制度，降低了汇率风险，促进了国际贸易和生产国际化的迅速发展。2、基金组织调节缓解了成员国的国际收支困难，保障了各国经济稳定发展。3、 布雷顿森林体系是人类历史上首个全球性经济机构和机制,树立了国际经济合作的典范。,第一节 国际货币体系演变,（四）布雷顿森林体系的瓦解（原因 ） 1、美元地位下降动摇了布雷顿森林体系的基础。 5

7、0年代：美元荒美元灾美元泛滥美元危机美元贬值（1971年）1974年：美元与黄金脱钩各国货币与美元脱固定汇率崩溃布雷顿森林体系瓦解,第一节 国际货币体系演变,2、“特里芬难题”导致了布雷顿森林体系无法解决的内在矛盾 1）美元同时承担相互矛盾的双重职能：提供国际货币，保持币值稳定。 2）为保证第一个职能，美国必定是国际收支长期逆差，而这必然导致美元危机。 3）为保证第二个职能，美必须实现国际收支平衡以稳定美元，而各国将缺乏国际支付手段，无法发展贸易往来。,第一节 国际货币体系演变,四、牙买加国际货币体系 （一） 牙买加国际货币体系的产生 1976年基金组织召开了牙买加会议，决定： 1、 宣布浮动

8、汇率合法化 2、 宣布黄金非货币化，废除黄金官价,第一节 国际货币体系演变,3、增加特别提款权份额，使之成为主要国际储备 4、 扩大对发展中国家的资金融通 1） 增加基金组织成员国的贷款额度 2） 出售黄金的收入作为信托基金,第一节 国际货币体系演变,（二）牙买加国际货币体系的运行机制 1、国际储备货币多元化， 1） 黄金 2） 特别提款权 3）各国货币：美、英、德、日、法、意、加、澳、港等,第一节 国际货币体系演变,2、汇率制度安排多样化1） 固定汇率： 货币局制度：法律明确规定本国货币与某一外国货币保持固定比价，其货币发行必须以一定的该 外国货币为准备金，以保证汇率稳定不变。无独立法定货币

9、的制度：如取消本国货币的国家,2） 浮动汇率 ：各种类型 1、盯住浮动制：将本国货币盯住另一种货币，或一篮子货币，其汇率随其波动而变化的汇率制度。 2、联合浮动制：指对内汇率稳定，对外联合浮动的汇率制度。,3、管理浮动制：一国政府从本国利益出发 对汇率波动进行干预的的汇率制度，又 称为肮脏浮动。 4、单独浮动制：根据外汇市场供求变化而独自浮动的制度。又称为自由浮动、清 洁浮动。,第一节 国际货币体系演变,3、国际收支调节多途径化 1） 利用国内经济政策调节国际收支不平衡逆差国：紧缩性货币政策顺差国：扩张性货币政策 2）通过汇率调整，平衡国际收支 逆差国：本币贬值顺差国：本币升值,第一节 国际货

10、币体系演变,3） 通过国际融资平衡国际收支国际金融机构贷款（IMF、WB）政府贷款国际商业银行贷款 4） 通过国际协调调节国际收支双边协调，多边协调。,第二节 国际货币体系改革,一、现行货币体系的改革 （一）现行货币体系的主要问题 1、国际货币多元化导致金融体系的不稳定，任何一国货币作为外汇的国家出现经济问题都会影响国际货币体系的稳定。 2、汇率浮动过渡导致金融市场的动荡，即汇率风险增加或形成金融危机。 3、国际收支调节机制难以发挥作用,第二节 国际货币体系改革,(二）国际货币体系的改革设想1、 恢复国际金本位制 1）黄金作为国际货币，供应量难以满足经济发展的需要。 2）实物货币难以满足现代国

11、际支付的需要。,第二节 国际货币体系改革,2、 恢复美元为本位制 1）以一国货币做国际货币，其币值将随该国经济地位升降而变化。 2）“特里芬难题”使一国货币做为国际货币具有难以解决的内在矛盾。,第二节 国际货币体系改革,3、 实行特别提款权本位制1）特别提款权既无实际价值又无财富基础，其币值难以保证。 2）发行特别提款权，需要建立世界中央银行，各国难以接受。,第二节 国际货币体系改革,二、欧洲货币体系 第一阶段：建立欧洲共同体 1、1951年，西欧6国（法、德、意、荷、比利时、卢森堡）共同建立欧洲煤钢共同体，协调自由贸易，取消关税。 2、1958年，建立欧洲经济共同体（西欧6国） 3、1973

12、年，英、丹麦、爱尔兰加入欧共体,第二节 国际货币体系改革,第二阶段：创建欧洲货币体系（1979年） 1、创立欧洲货币单位，作为欧共体的统一货币. 2、建立成员国汇率稳定机制，对内固定汇率，对外统一浮动。 3、建立欧洲货币基金，调节成员国国际收支 4、欧共体的进一步发展：1981年希腊，1986年西班牙，葡萄牙加入。,第二节 国际货币体系改革,第三阶段：建立欧洲经济与货币联盟 1、 魏尔纳计划（荷兰首相 ，1970年）分三阶段，在1980年实现货币、市场 和经济政策的统一进程。 2、 德洛尔报告（欧共同体主席,1989年）提出实现欧盟目标的三个条件和三个 阶段 。,第二节 国际货币体系改革,三个

13、条件：1）成员国货币自由兑换2）成员国货币实行固定汇率，比价不再变动。3）实现资本市场自由化和金融一体化 三个阶段：1）稳定成员国汇率2）建立中央银行体系3）实现统一货币,第二节 国际货币体系改革,3、“马斯特洛赫特”条约（ 1991年,荷兰小镇）欧共体通过的马约包括：欧洲政治联盟条约欧洲经济与货币联盟条约统称为欧洲联盟条约,第二节 国际货币体系改革,“马约”规定了欧洲货币体系的进程：1）19901993年底，完善汇率机制，取消外汇管制。 2）19941997年，协调经济政策，建立欧洲中央银行。 3）1997.71999.1.1，建立统一的欧洲货币,第二节 国际货币体系改革,1993年马约正式

14、生效，欧共体更名为欧盟。1995年奥地利、瑞典、芬兰加入欧盟，欧盟成员国扩大到15个。,第二节 国际货币体系改革,第四阶段：统一货币 1、统一货币的时间1999年1月1日：欧元正式启动2002年1月1日：欧元开始流通2002年7月1日：欧元成为欧元区国家唯 一法定货币,第二节 国际货币体系改革,2、统一的货币国家：A、欧盟15国中，首批（1999年） 加入统一货币的国家有11个B、2001年希腊加入欧元区C、现未加入的国家是英国 瑞典、丹麦D、2004年5月1日，中东欧10国正式成为欧盟成员国,欧盟扩大为25国。,三、欧元诞生的意义 （一）对欧盟国家 1、减少汇率风险 2、降低交易成本 3、扩

15、大资金资本市场 4、资源优化配置,（二）对国际金融市场 1、对美元霸主地位的挑战 2、对经济一体化地区的启示（三）理论意义欧元之父：蒙代尔美国哥伦比亚大学教授 60年代提出“最适度货币区理论” 1999年获诺贝尔经济学奖 -最优货币区域理论,第三节 国际金融机构,全球性国际金融机构 ： 国际货币基金组织 世界银行 国际开发协会 国际金融公司,世界银行集团,区域性国际金融机构：亚洲开发银行 欧洲投资银行泛美开发银行 非洲开发银行,一、国际货币基金组织 （一）建立1、 根据1944年布雷顿森林会议的国际货币基金协定，创立国际货币基金组织。 创始国39个，现在180多个成员 。,2、宗旨： 1）促进国际货币领域合作，促进汇率稳定，避免竞争性货币贬值。 2）促进国际贸易扩大，取消阻碍发展的外汇限制。 3）提供临时性贷款，调节国际收支平衡。,（二）组织机构 1、理事会 1） 是基金组织的最高权力机构 2）成员国各派一名理事和副理事，一般派财政部长或央行行长担任理事。 3）每年召开一次会议，讨论决定重大问题,2、执行董事会1）负责处理日常业务工作的常设机构2）22名成员：6个占基金份额最大的国家各派一名（英、美、德、法、日及沙特）另16名由16个大区各推选一个,