《加大产融结合力度，用好金融工具助力国企改讲稿》由会员分享，可在线阅读，更多相关《加大产融结合力度，用好金融工具助力国企改讲稿（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、1加大产融结合力度，用好金融工具助力国企改加大产融结合力度，用好金融工具助力国企改讲讲 稿稿随着我国市场经济体系建设达到了较高的水平，产业和金融的融合成为一种新的经济发展范式，不管是地方政府还是大中型企业都在寻求产融结合，以获取更加显著的范围经济效益和规模经济效益，以金融杠杆放大地方经济或个体企业的发展水平。产融结合已经成为我国经济发展的一个热门领域。在产融结合的发展实践中，我国逐步形成了以产助融、以融助产和产融双驱动等模式。但是，在经济新常态背景下，在我国产融结合的发展过程中也存在一些问题和风险。在第五次全国金融工作会议上，习近平总书记明确指出要“规范金融综合经营和产融结合” ，这既是防控金
2、融风险的现实需要，也是提高金融服务实体经济水平和效率的重要途径。一、什么是产融结合一、什么是产融结合“产”就是指产业资本，产业资本一般是指工商企业等非金融机构占有和控制的货币资本及实体资本。 “融”就是指金融资本，金融资本一般是指银行、保险、证券、信托、基金等金融机构占有和控制的货币及虚拟资本。产融结合，即产业资本和金融资本的结合，指两者以2股权关系为纽带，通过参股、控股和人事参与等方式而进行的结合。从两种资本（产业资本、金融资本）的载体来看，产业资本一般是指工商企业等非金融机构占有和控制的货币资本及实体资本；金融资本一般是指银行、保险、证券、信托、基金等金融机构占有和控制的货币及虚拟资本。产
3、融结合是产业资本发展到一定程度，寻求经营多元化、资本虚拟化，从而提升资本运营档次的一种趋势。是产业资本与金融资本间的资本联系、信贷联系、资产证券化（股票、债券、抵押贷款或实物资产的证券化）以及由此产生的人力资本结合、信息共享等等的总和。二、产融结合的表现形式二、产融结合的表现形式从世界范围来看，产融结合大体上可以分为“由产到由产到融融”及“由融到产由融到产”两种形式。由产到融，是产业资本旗下，把部分资本由产业转到金融机构，形成强大的金融核心；由融到产，是金融资产有意识地控制实业资本，而不是纯粹地入股，去获得平均回报，由融到产都会投长线产业或是巨进巨出的产业。以产助融模式主要是基于产业的快速发展
4、和有效积累之后，以强大的产业基础作为支撑，产业资本转化为金融资本，实现产融结合发展或产业与金融并行发展的格局。作为我国产融结合的主导模式，以产助融大致可以分为两种情况：一种是产业发展到一定规模之后，进入金融领域，产业与金融并行发展，实现多元化经营；另一种是产业发3展到一定规模之后，进入金融领域，金融和产业有效融合发展。从我国目前的发展现状来看，前者占比更大。以产助融模式典型的有：中国石油、中国石化、国家电网、招商局、华润集团、五矿集团、中航工业、新希望、万向、万达、恒大等大型企业。以融助产是基于金融资本的快速发展和有效积累之后，金融资本转化为产业资本，实现在产业部门进行业务布局的模式。由于以融
5、助产是以金融机构作为主体，在国内金融法律的约束下，以融助产模式在数量上较少，典型的有中信集团、光大集团、中国平安等。其中，光大和平安对于产业资本的布局相对较少。中信集团是以融助产模式的典型代表，其采取金融和实业发展并举的战略，拥有银行、证券、保险、信托、基金、资产管理和期货等门类齐全的金融业务，同时在资源能源、制造、工程承包、房地产等多个领域也具备较强的竞争能力。产融双驱动模式主要是结合产业的基础支撑和金融的杠杆效应实现螺旋式的产业与金融的结合并相互促进。在此模式下，相关主体具有产业的基础又具有金融的秉性，是产融结合更为专业的模式。典型的如国外的通用电气资本、西门子金融服务公司，在国内有复星集
6、团、联想控股等。这一模式在国内产融结合实践中较少。产融结合的不同模式虽各有侧重，但其一般的机理是以产业要素集聚为代表，基本融合了产业、金融、政策等要素。一是充分利用了我国各项经济金融政策，特别是政4策试点以及政策实施早期阶段的政策红利；二是将做强主导产业作为产融结合的前提；三是充分发挥了金融的功能，不仅将金融作为产融结合的基本要素，而且发挥了金融在不同要素、企业及产业的连接功能以及在资本运作中的杠杆功能。在我国，由于政策规定银行业不能投资实业，银行资本就难以内与产业资本结合，所以目前我国大型集团企业产融结合的发展方式就不能沿着“由融而产”的路径发展，而主要是“由产而融” 。因此，现阶段，我国的
7、产融结合多为产业集团从事金融业务，即“产业投资金融” 。目前国内“由产到融”模式可粗线条地划分成四类。第一类是“银企合作”或“产融合作” ，依托产业集团或企业的存贷款、结算、信托、债券发行、股票上市、并购重组、财产及员工保险等相关业务，实施产融合作，结成长期、稳定的伙伴关系。第二类是产业集团内设财务公司等金融机构，围绕集团主业，面向成员企业开展金融服务，属于内部金融。第三类是产业集团对外部金融机构进行“获利投资” ，不控股，也不主导。第四类是由产业集团新设或收购银行、证券、保险、期货等金融机构，甚至主导其经营。三、中国产融结合的发展阶段三、中国产融结合的发展阶段第一是产业资本向金融资本融合阶段
8、产业资本向金融资本融合阶段（20 世纪 80 年代后期及 90 年代初的起步阶段） 。中国产融结合的起步主要是由于政府发展大型企业集团的战略。其基本动因是资本5的扩张需求，主要表现为工商企业参股金融企业。第二是产融结合的治理阶段产融结合的治理阶段（20 世纪 90 年代中期） 。由于大量的产业资本开始进军金融产业，组建、参股证券、信托等金融机构出现了较为严重的混乱状况。中央政府于1995 年颁布了中华人民共和国商业银行法 ，规定银行不允许参股企业，一些商业银行开始退出产业领域。这一阶段产融结合的主要动因是资本的盈利性需求，普遍追求最高收益率的经营模式使不少商业银行盲目创新业务，产融结合风险初显
9、。第三是产融结合的曲折发展阶段产融结合的曲折发展阶段（20 世纪 90 年代后期开始） 。随着资本市场的高速发展，产融结合的发展也呈现出势头迅猛的态势。德隆、海尔、新希望、东方等集团都曾借助产融结合得到了快速发展。这一阶段产融结合的主要动因是资本的多元化经营需求。产融结合的目的之一在于扩大经营领域，分散风险。但是，银行在突破资本市场进入障碍的同时，也将更大的系统风险引入到企业的内部。从 2003 年下半年开始，曾经借助产融结合得到快速发展的农凯、德隆、复星、闽发、托普等企业集团相继发生严重危机。尽管如此，产融结合时大势所趋，随着改的不断深入，金融市场的快速发展，风险防范的日益加强，产融结合将有
10、新的发展前景。四、产融结合的现实意义四、产融结合的现实意义中共中央关于全面深化改若干重大问题的决定 （下称决定 ）提出鼓励非公有制企业参与国企改，积极发6展混合所有制经济，推动国有企业完善现代企业制度，组建若干国有资本运营公司，开启了新一轮国有企业改的大幕。借力金融资本、实现产融结合、助推改发展，是国际大企业采取的普遍做法，也是国有企业集团改的有效途径。在产融结合的背景下，国有企业集团以市场化国有资本投资公司为方向，通过产融结合，获取产业与金融的协同效应，有效推进产业结构调整和转型升级，增强产业竞争优势，实现改发展。基于此，产融结合的现实意义就在于助力国有企业改，完善以管资本为主的国有资产管理
11、体制。根据国有企业的功能定位，结合世界各国国有企业改发展的具体实践，走向市场化是一个普遍趋势。我国国有企业改进入以大型国有企业集团改为重点的新阶段后，以往针对中小型国有企业以民营化为主的指导思想，以及行政指令等传统手段已经无法适应新形势、新任务。决定确定了混合所有制和国有资本运营是国企市场化改的新方向，其核心诉求是实现资本来源渠道的多元化和运作管理的公司化，最终目的是实现国有企业集团的市场化，通过市场化改来激发国有企业集团的内在发展活力。通过产融结合将企业集团培育成为产融结合财团，继而成为国有资本投资公司，是新一轮国企改的重点。五、产融结合对企业改发展的重要作用五、产融结合对企业改发展的重要作
12、用产融结合本质上是企业在产与融之间的全局性资源配置，通过对资源的高效配置形成产融两者相互依存、各自7独立、相互促进的关系，从而获得在客户、业务、资本等多方面的协同效用。一般而言，产融结合可以发挥增加生产、促进销售、降低成本、盘活资产、提高收益等基础性推动作用。随着经济发展步入新常态，产融结合的功能和作用更加明显和独特。产融结合可以推动实业和金融的协调发展推动实业和金融的协调发展。其包含两个层次：一是产融结合可以更好地协调产与融的关系。产与融本应共生共荣，金融不可能脱离而孤立发展，但处在新常态的环境下，两者有冲突加剧趋势实体企业要求金融部门加大支持力度，而金融部门出于风险可能惜贷惧贷，需要借助产
13、融结合协调二者关系。二是目前金融业在中国的回报水平高于实业，加上实业的周期性波动较大，产融结合既可分享金融业的高回报，又可有效平滑实业的周期性波动，有利于实业与金融的业务模块获得协调发展。产融结合有利于提升风险管理水平有利于提升风险管理水平。实体企业拥有丰富的经营、管理经验，在人才储备、企业运营等方面均有深厚积累，可以在客户转介、客户共享、业务拓展和风险管理等多方面给予金融机构支持。尤其在风险管理方面，在当前银行业不良资产“双升”的背景下，可以利用实体企业积累的经验，帮助旗下金融模块业务加强识别、分散、抵御、消化相关风险，提升风险管理水平。产融结合能更好地传导宏观调控政策更好地传导宏观调控政策
14、。产融结合最大的优势在于突破业务合作的传统框架，深入实业机构的战8略经营中，使金融服务更加贴近市场，更加了解实业需求，更加具有可操作性。这种背景下，金融机构得以引入大批既懂金融又懂实业的专家，更有利于贯彻落实国家的宏观调控政策。产融结合有利于促进创新创业有利于促进创新创业。创新创业不但需要文化和氛围的支持，还需要得到金融的配套支持和服务。通过产融结合的方式，尤其是利用差异化风险偏好的资本，如孵化器、天使投资、PE 等股权投资资本，可以为创新和转型提供容错机制，有利于发现培育新的市场机会，壮大新兴产业，更好地推动和落实李克强总理提出的“大众创业、万众创新”理念。六、实施产融结合是国企改的必由之路
15、六、实施产融结合是国企改的必由之路发达国家市场经济发展的实践表明，产业资本和金融资本必然会有一个融合的过程，这是社会资源达到最有效配置的客观要求。这种融合，宏观上有利于优化国家金融政策的调控效果，微观层面有利于产业资本的快速流动，提高资本配置的效率。从国际国内经验看，只要风险控制得当，产融结合是企业实现跨越式发展、迅速做大做强的一个重要途径。据统计，世界 500 强企业中，有 80%以上都成功地进行了产业资本与金融资本结合的经营行为。1、有助于企业经营多元化发展、有助于企业经营多元化发展产业资本与金融资本的结合所产生的协同效应极大提升了实业企业的市场竞争能力，同时有利于提高实业企业的声誉和品牌
16、形象，并分散经营风险。企业在发展壮大过9程中不仅需要融资和投资渠道，更需要将资本多元化，在风险和收益之间寻求积极的平衡。经营多元化的一种重要领域是金融领域，由于产业资本与金融资本的运转周期不尽相同，两者结合可以熨平经济周期波动导致的冲击。因此，产融结合可以实现经营多元化，是企业转变经营方向的便利途径，可以帮助企业分散风险。由于产业固有的生命周期，处于成熟期的企业如何未雨绸缪、居安思危，培育整体竞争力，也需要金融资本的支持。调查显示，某些实业企业拥有大量的现金流，希望摸索出一条对外投资的新途径，实现企业集团的多样化经营，有效分散风险。2、有助于企业追求利润最大化、有助于企业追求利润最大化金融业进入门槛较高，所产生的高额投资回报率成为刺激企业进行产融结合的外在动力。金融机构资本回报率明显高于实业企业的平均水平，在市场机制能够有效发挥作用的条件下，金融行业高额的利润必然会吸引实业企业的资本向其转移。尤其在我国，由于金融业长期处于相对垄断地位，金融机构一直能够获得高于一般行业的丰厚收益。据上市公司年报统计，近五年金融服务业的毛利率达到
