上海悦达新实业集团评价报告-民生银行

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1、 上海悦达新实业集团有限公司上海悦达新实业集团有限公司 风险评价报告风险评价报告 中国民生银行股份能源金融事业部上海子部 1 1 目目 录录 评价声明评价声明 2 2 评价范围评价范围 3 3 1 1、集团企业历史沿革及概况、集团企业历史沿革及概况 4 4 1.1 企业基本情况4 2 2 集团企业关联关系集团企业关联关系 7 7 3 3 集团企业法人治理分析集团企业法人治理分析 8 8 4 4、集团企业涉及的主要行业及业务经营情况分析、集团企业涉及的主要行业及业务经营情况分析 9 9 4.1 经营情况9 4.2 主要项目情况 .9 4.3 公司产业链情况 10 5 5 集团企业财务状况分析集团

2、企业财务状况分析1111 5.1 主要财务数据 11 5.2 主要财务指标分析 11 5.3 财务指标分析.12 6 6 集团企业授信情况分析集团企业授信情况分析1313 6.1 银行借款分析 13 6.2 或有负债分析 14 7 7 集团企业的其他重要事项集团企业的其他重要事项 1515 8 8 对集团企业的评估对集团企业的评估 1616 2 评价声明评价声明 评价机构声明评价机构声明 根据中国人民银行贷款通则等有关规定，对上海悦达新实业集团 有限公司的基本素质、财务状况、偿债能力、经营能力、经营效益和发展 前景等方面的综合分析，并依照本机构对集团评价和程序，对该集团的资 信状况进行了分析和

3、评价。 本机构及相关人员与该公司间不存在任何影响评价行为独立、客观、 公正的关联关系；评价人员在评估过程中，恪守职业规范，履行了相应的 尽职调查和诚信义务；评价结论是本机构依据评估标准和程序做出的独立 判断。 本评价报告版权归中国民生银行股份有限公司所有，未经本公司书面 授权和许可，任何单位与个人不得复制、转载、散发和出售报告的信息。 评价假设评价假设 该集团所提供的会计资料确切真实；集团正常经营；集团遵循的中央 和地方现行的政策、法律、法规和经济环境无重大变化；集团遵循的税收 制度所适用税率无重大变化；集团无其他不可预见及不可抗力因素造成的 重大不利影响。 评价机构：中国民生银行股份有限公司

4、上海分行评价机构：中国民生银行股份有限公司上海分行 3 评价范围评价范围 本机构按照中国银监会商业银行集团客户授信业务风险管理指引中对集团客户的定义对上海悦 达新实业集团有限公司进行了界定： 在股权上或者经营决策上直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制的； 共同被第三方企事业法人所控制的； 主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员（包括三代以内直系亲属关系和二 代以内旁系亲属关系）共同直接控制或间接控制的； 存在其他关联关系，可能不按公允价格原则转移资产和利润，商业银行认为应视同集团客户进 行授信管理的。 本机构在对上海悦达新实业集团有限公司进行资信评定过程中，受地域条

5、件、资料收集等因素制约， 无法全部掌握该集团所投资的其他企业的财务数据等信息，因此在集团界定上仅将符合上述第 1 款定义 标准的企业纳入本次评级的集团范围内，而将符合第 2、3、4 款的企业作为集团外关联方予以考察。 本报告主要是依据上海悦达新实业集团有限公司提供的材料，对其进行的访谈结果、获取的关联方 部分资料以及上市公司公开信息。但由于无法获得足够资料，因此本报告中部分情况未能经证实，或因 未收集到足够信息无法揭示其本质情况。 4 1、集团企业历史沿革及概况、集团企业历史沿革及概况 1.1 企业基本情况企业基本情况 上海悦达新实业集团有限公司，由江苏悦达集团与悦达南方控股有限公司共同投资,

6、于 2003 年 4 月 在上海张江高科技园区注册为“上海悦达新实业有限公司” ，注册资本金 5 亿元人民币，其中江苏悦达 集团有限公司出资 47,500 万元，股权比例 95%；江苏悦达南方控股有限公司出资 2,500 万元，股权比例 5%。经营范围包括实业投资、国内贸易、自营和代理各类商品和技术的进出口等，是江苏悦达集团有限 公司顺应中国经济快速发展的形势，充分发挥悦达集团整体优势，利用上海人才、信息、资金、政策等 有利条件，做大做强企业规模，拓展新的发展空间，而投资兴建的大型内资企业。 上海悦达新实业集团自成立之初，便始终坚持能源产业建设，始终坚持快速稳定的长效发展，用发 展的眼光、科学

7、的思路、有力的举措。公司 2006 年累计实现综合销售收入 9.15 亿元，利润总额 5631 万 元；2007 年累计实现综合销售收入 15.1 亿元，利润总额 1.6 亿元；2008 年累计实现综合销售收入 20.9 亿元，利润总额 4.9 亿元；成功实现了一年一提升，三年三大步的跨越发展；至 2009 年末，公司资产总 额已达 18.88 亿元。 成立初期，新实业面临着无资金、无主营业务的被动局面。一方面，由于起步较晚，管理机制、激 励机制不健全，内在经营要素和外在发展条件都相对不足；业务整合缺乏长效运行机制和利益驱动机制， 仍处于“形合而神不合”的实际状况，未能达到“形散而神不散”的集

8、团化体系运作要求；另一方面，经营 资金严重缺乏，制约了整体经营工作的推进，融资工作难度加大，直接影响运行体系的整体形成，发展 的脚步比较缓慢。通过 2003 年到 2006 年这 3 年的摸索、尝试，企业清晰地认识到平台板块构建和自身 发展要素的薄弱，认识到运行机制的没有到位，自身发展未能真正融入到上海经济大势中，以致影响整 体的高效前进。站得高才能望得远，思路清才能行得快，目标明才能快向前。新实业在 2006 年 8 月， 结合自身情况，根据集团指示与发展要求，从结构、定位、目标、管理等多方面着手优化调整，进行重 组，以完善新实业整体构架、提升市场竞争能力、加强悦达在上海地区总部的形象。集团

9、领导亲临上海 参加了新实业的重组揭牌仪式。同时悦达集团先后将陕西黄陵二号煤矿和山西悦达军山煤矿转至新实业， 至此，上海悦达新实业集团拉开了快速发展的新篇章。 在 2006 年 8 月新实业重组期间，集团领导明确提出了进军能源产业的发展策略，并在新实业全面 运行暨“十一五”发展战略研讨会上明确指出， “新实业的定位是以能源基地为主导、独立的投融资主体、 集团在上海的地区总部。要按专、精、特、新的要求进行细化，迅速打造煤矿产业集群，构建以煤矿 5 资源基地为龙头，集产、供、销于一体的煤炭贸易体系”。 新实业为进一步做大产业规模，增强盈利能 力，实现悦达集团宏伟目标，在发展煤矿板块、扎实能源产业的前

10、进道路上留下了坚实、成功的印迹， 逐步实现悦达能源产业的大发展。 目前新实业所属、管理的几家煤矿企业中，陕西黄陵二号煤矿和山西悦达军山煤矿是整个悦达集团 涉及较早的能源产业，在悦达能源板块的打造初期起着举足轻重的作用，也为新实业之后全面开拓煤炭 板块、打造能源产业提供了向导。 陕西黄陵二号煤矿是 2005 年 3 月 23 日注册成立的大型现代化股份煤炭企业。矿井总面积为 375.6 平方里，地质储量 9.13 亿吨，可采储量 6.44 亿吨。自 2007 年取得采矿许可证开始采煤后，2007 年产销 煤炭 225 万吨，实现利润 5204 万元；2008 年产销煤炭 340 万吨，实现利润

11、3.1 亿元，2009 年产销煤炭 600 万吨左右，利润超过 6 亿元，发展迅猛，经济效益可观。今年 2 月，黄陵二号煤矿的 700 万吨建设 项目顺利通过了国家发改委的竣工验收，在煤矿板块规模上，又迈进了一大步。 山西悦达军山煤矿是在原中阳县军山煤矿的基础上，经重组于 2005 年 4 月在省工商局注册成立。 2006 年 9 月，集团领导亲自指示，确定了对军山煤矿的改扩建项目，并就 60 万吨技改作了周密部署， 跨出了煤矿板块扩能的重要一步。目前军山煤矿（主焦煤）60 万吨的改扩建项目已初步形成，预计 2010 年下半年投产。 山西悦达军山煤业有限公司井田面积 3.24 平方公里，经济储

12、量 35820 万吨，设计 开采储量 20445 万吨。军山矿煤种主要以焦煤为主，主焦煤在我国乃至全球的煤炭资源结构中属于稀缺 煤种，是重要战略资源，在未来有相当大的发展空间。 在煤矿板块中，乌兰渠煤矿作为新实业打造悦达能源板块的重点开局项目，对于新实业实施煤矿战 略有着重大意义。乌兰渠煤矿主要位于东胜煤田准格尔召镇准格尔新庙详查区内。矿区面积约为 8.5568 平方公里，保守估算地质储量约 1.3 亿吨，可采储量约 1 亿吨，远景储量预计达到 2 亿吨，矿井可开采 年限 80 年以上，煤种为不粘煤和长焰煤，煤质为特低灰，特低硫，低-特低磷，中高发热量的半精煤。 2008 年 5 月，新实业完

13、成乌兰渠煤矿完成剩余股权的收购工作，悦达实现 100%控股。至目前，该矿产 销煤炭已达设计标准，并成为准格尔旗首期获批的 8 家煤矿之一，目前各项手续已全部完备。首采区一 期已产销原煤 55 万吨,实现销售收入 9350 万元，利润 3000 万元。现规划露天年生产产能 60 万吨， 2010 年将提高到 100 万吨。 2008 年下半年，新实业在集团各方的全力支持帮助下，通过组织专人对陕西中能煤田项目进行详细 考察，经过多方调研论证，结合陕西中能煤田的管理能力、开采工艺和可开采资源量等各方因素后，在 2008 年 10 月 27 日与陕西华语影视有限公司签订了陕西中能煤田股权转让协议，收购

14、了陕西中能煤田 29.5%的股权（储量 3.2 亿吨） 。进一步巩固了以陕西、山西、内蒙古三地能源优势，更好地发展了悦达 能源产业的板块特色，又一次实现了悦达扩能的突破，对于提升能源产业的层次和规模意义重大。2009 6 年中能煤矿实现产量 288 万吨。 此外，公司与陕西煤业化工集团签订战略合作框架协议，加强双方在能源开发、机械制造、现代物 流和资本运营等重点领域的深层次合作。该协议的签订，标志着上海悦达新实业集团与陕西煤业化工集 团合作的进一步加深，标志着集团继黄陵二号煤矿、中能煤田合作之后，与陕煤的合作登上一个新的战 略高度，为悦达进一步推进能源战略实施、实现更好更快发展奠定了良好基础。

15、 目前，公司根据自身的优势，适时调整发展思路，在现有三个煤矿项目的基础上，着力打造“悦达 能源板块” （其中，陕西黄陵煤矿有限公司年产量 500 万吨， “十一五”末年产能力将达到 1000 万吨； 陕西中能矿产量 300 万吨， “十一五”末年产能力将达到 500 万吨） 。到“十一五”期末，包括现有项目， 公司将做成做强 5-6 个矿产项目，形成年煤炭生产能力达 2000 万吨、销售收入过 100 亿、利润超 10 亿 的具有一定影响和综合实力的大型集团公司。 贸易板块在新实业成立之初，为新实业的起步发展提供了较大的帮助。如今面对金融危机和国际贸 易保护主义，国内贸易企业的发展遇到了一定的

16、困难。为保持公司的贸易板块能继续稳步发展、有所提 高，新实业已开始考虑着手贸易企业的流通改制问题，以更好地迎接下一轮的快速发展和机遇。 年初至今，企业各大板块经营情况正常。至 2009 年末，公司实现销售收入 12.86 亿元，实现投资 收益 1.7 亿元，利润总额达到 2.05 亿元，资产规达到 18.88 亿元。2010 年年初至五月末，公司实现销 售收入 6.4 亿元， ，实现净利润 2.67 亿元，资产规模 20.21 亿元，资产负债率 42.65%，未分配利润 6.09 亿元。 7 8 2 集团企业关联关系集团企业关联关系 董事会 监事会 总裁室 总师室 企业管理部 财务审计部 公共事务部 40 % 29.5%46 % 23.99 % 51 % 75 % 51 % 61 % 100 % 55 % 江苏悦达农商实业有限公司 陕西黄陵二号煤矿有限公司 陕西中能煤田有限公司 乌兰渠煤炭有限责任公司 煤炭经营部 山西悦达军山煤业有限公司 盐城悦达物资贸易有限公司 江苏悦达进出口有限公司 盐城悦达煤炭有限公司 盐城悦达房地产有限公司 上海悦达房地产