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1、,相关类别演示,同仁堂财务分析,目录,一.同仁堂简介 二.资产负债表规模和结构变动趋势分析 三.利润表规模和结构变动趋势分析 四.现金流量表规模和结构变动趋势分析 五.盈利能力比率的趋势分析和行业对比 六.营运能力比率的趋势分析和行业对比 七.偿债能力比率的趋势分析和行业对比 八.发展能力比率的趋势分析和行业对比 九.杜邦综合分析,中国北京同仁堂（集团）有限责任公司是市政府授权经营国有资产的国有独资公司，始创于1669年，至今已有343年的历史。近年来，集团坚持“以现代中药为核心，发展生命健康产业，成为国际知名的现代中医药集团”的发展战略，以“做长、做强、做大”为方针。 在海外16个国家和地区
2、开办了64家药店和1家境外生产研发基地，产品销往海外40多个国家和地区。同时，同仁堂又是文化载体，“同仁堂中医药文化”已列入首批国家级非物质文化遗产名录。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，拥有药品、保健食品、食品、化妆品、参茸饮片5大类1500余种产品；25个生产基地、75条通过国内外GMP认证的生产线，生产工艺和工装机械化、自动化水平处于行业领先地位；1500余家零售终端和130多家医疗网点；一个国家级工程中心和博士后科研工作站。,一.同仁堂公司简介,1.资产负债表的规模变动趋势分析,单位：千元,（1）总的规模变动趋势,由图可知，同仁堂的总资产
3、，总负债，所有者权益总计都呈现出逐年增长趋势。表明其经济规模不断扩大。,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,1.资产负债表的规模变动趋势分析,(2)从资产角度具体分析,单位：千元,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,由图可知，同仁堂总资产的增加主要体现在流动资产的增加上。这说明企业资产的流动性比较好。其中，流动资产的增加主要体现：（1）货币资金，2012年大幅增长，主要是发行可转换公司债券所致。（2）应收票据增加主要是银行承兑汇票结算增加所致。（3）预付款项，2011年增加主要是公司预付大兴生物医药基地购地款所致；2012年降低，主要是本期将待抵扣进项税列报为其他流动资产所致。（4）存
4、货增加主要是公司原材料储备及库存商品增加所致。 非流动资产增加主要体现在： （1）2011,2012在建工程大幅增加主要是公司大兴前处理基地工程增加所致。（2）2011，2012年无形资产增加，主要是购买大兴生物医药基地土地所致。,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,1.资产负债表的规模变动趋势分析,(2)从资产角度具体分析,1.资产负债表的规模变动趋势分析,（3）从权益角度具体分析,单位：千元,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,由图可知，同仁堂权益总额的增加主要体现在负债的增加上，这说明企业的财务风险在不断的增大。其中，负债的增加主要是因为：（1）应付账款，在2011年增加较多，主
5、要是公司下属子公司期末应付货款增加所致。 （2）预收账款不断增加，主要是公司预收经销商款项增加所致，说明企业产品销路较好。 （3）2012年，应付债券增加，主要是本期发行可转换债券所致。 所有者权益增加主要是因为：（1）未分配利润不断增加。（2）少数股东权益不断增加。,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,1.资产负债表的规模变动趋势分析,（3）从权益角度具体分析,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,2.资产负债表的结构变动趋势分析,由图可知，流动资产占总资产的比重比较大且不断上升，这说明同仁堂的资产变现能力较强，即资产流动性较好。,（1）资产结构的具体分析,2.资产负债表的结构变动趋势
6、分析,（2）资本结构的具体分析,由图可知，同仁堂的负债比例不断上升，说明其财务风险不断地加大。,二.资产负债表的规模和结构变动趋势分析,(1)利润增减变动情况,1.利润表的规模变动趋势分析,由图可知，同仁堂营业收入，营业成本增长幅度较大，其营业利润，利润总额，净利润也有所增加，但是幅度很小。,三.利润表的规模和结构变动趋势分析,1.利润表的规模变动趋势分析,（2）营业利润的具体分析,三.利润表的规模和结构变动趋势分析,营业收入，营业成本在2011年大幅增加，主要是公司销量增加所致。但营业利润的变动趋势却不大，原因如下： 1、销售费用增加,主要由于营销费用及职工工资增加所致。 2、管理费用的增加
7、,在2011,2012年主要因为职工工资增加，在2012年还受到商业摊销的门店装修费增加的影响。3. 财务费用在2012年大幅增加，主要是公司借款利息支出增加所致。4、资产减值损失增加，在2009年和2011年主要是公司资产减值准备计提比例增加所致；在2010年主要是坏账准备计提比例增加所致。5.投资收益增加，在2009年主要是公司合营和联营企业利润增加所致；在2011年增加主要是公司因非同一控制下企业合并产生的股权处置收益增加所致 。 营业外收入在2010年增加，主要是收到的政府补助增加所致。营业外支出在2010年增加，主要是固定资产处置损失增加所致。所得税费用在2011,2012年增加，主
8、要由于按税法规定计算的应纳税所得额增加。,三.利润表的规模和结构变动趋势分析,1.利润表的规模变动趋势分析,（2）营业利润的具体分析,2.利润表的结构变动趋势分析,由图可知，同仁堂营业成本，营业利润，利润总额，和净利润占营业收入的比重，没有明显的上升或下降趋势，基本保持不变，说明其资本结构比较稳定，发展比较平稳。,三.利润表的规模和结构变动趋势分析,1.现金流量表的规模变动趋势分析,（1）总的现金流量变动情况,由图可知，同仁堂经营活动现金流总体上在保持增长；投资活动现金净流出量也不断增长；筹资活动现金流在08-11年为负，12年为正；净现金增加额保持不断增长。,单位：千元,四.现金流量表的规模
9、和结构变动趋势分析,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,1.现金流量表的规模变动趋势分析,(2)经营活动现金流量变动,由图可知，同仁堂经营活动现金流入量和流出量大体上都保持增长趋势（除10年），其产生的现金流量净额也大体保持增长趋势（除10年，因10年销售商品收到的现金减少）。现金流入量的增加主要因为销售商品，提供劳务收到的现金增加。现金流出量的增加主要受购买商品，接受劳务支付的影响。,单位：千元,适用于儿童类别及相关类别演示,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,1.现金流量表的规模变动趋势分析,（3）投资活动现金流量变动,单位：千元,由图可知，投资活动现金流入主要受其他与投资活动有关
10、的现金的影响，在11年还受到投资收回的现金的影响。现金流出主要受购建固定（无形）资产和其他长期资产支付的现金的影响，在10年还受到支付其他与投资活动有关的现金的影响。其现金流量净额为负，且流出额不断增加。,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,1.现金流量表的规模变动趋势分析,（4）筹资活动现金流量变动,由图可知，筹资活动现金流入主要受取得借款收到的现金的影响，在2012年还受到发行债券收到的现金的影响。现金流出受到偿还债务支付的现金和分配股利，利润，或偿付利息支付的现金的影响。其现金流量净额在08-11年为负，在2012年为正，12年为正，主要是12年发行债券收到巨额的资金。,单位：千元,
11、四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,2.现金流量表的结构变动趋势分析,（1）现金流入总额结构变动趋势,由图可知，同仁堂的现金流入量主要是由经营活动产生的。虽说其经营活动现金流入量占现金流入总额的比重有下降趋势，但是其比重还是很大的，这说明了其主营业务突出。,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,2.现金流量表的结构变动趋势分析,（2）现金流出结构变动趋势,由图可知，同仁堂的现金流出总量中经营活动现金流出量所占比重最大。这说明其主营业务突出。,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,2.现金流量表的结构变动趋势分析,（3）经营活动内部结构分析,由图可知 ，同仁堂经营活动现金流入主要受销售商
12、品，提供劳务收到的现金的影响。经营活动现金流出主要受到购买商品，接受劳务支付的现金的影响，同时，支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费；支付其他与经营活动有关的现金对其流出的影响也不小。,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,2.现金流量表的结构变动趋势分析,（4）投资活动内部结构分析,由图可知，同仁堂的投资活动现金流入主要受收到其他与投资活动有关的现金的影响，在2011年，收回投资收到的现金，对其影响也很大。现金流入主要受到购建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金的影响，在2010年，支付其他与投资活动有关的现金的影响也很大。,四.现金流量表的规模和结构变动趋势分析,2.现金
13、流量表的结构变动趋势分析,（5）筹资活动内部结构分析,由图可知，同仁堂筹资活动现金流入量主要受到取得借款收到的现金的影响，在2012年发行债券收到的现金对其的影响也非常大。现金流出量主要受到偿还债务支付的现金；分配股利，利润或偿付利息支付的现金的影响。,五.盈利能力比率的趋势分析和行业对比,毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入 营业收入利润率=营业利润/营业收入 销售净利率=净利润/营业收入 净资产收益率=净利润 / 平均净资产由图可知，同仁堂的毛利率，营业利润率，销售净利率的变动趋势是一致的，都变动不大；净资产收益率呈现上升的趋势，这说明企业的投资者投入资本的获利能力不断地增强。经过分析
14、对比可知，同仁堂的毛利率，营业利润率，销售净利率高于云南白药的，低于东阿阿胶的；净资产收益率低于阿胶和白药的。综上，说明同仁堂的盈利能力没有东阿阿胶的好，但是比云南白药的好。,五.盈利能力比率的趋势分析和行业对比,六.营运能力比率的趋势分析和行业对比,应收账款周转率=赊销收入净额 / 应收账款平均余额 存货周转率=产品销售成本 / 存货平均余额 流动资产周转率=产品销售净额 / 流动资产平均余额 总资产周转率=总周转额（销售净额）/ 平均总资产由图可知，同仁堂的应收账款周转率呈现上升的趋势，这说明了企业应收账款的变现速度和收账效率越来越好；存货周转率，流动资产周转率和总资产周转率的变动趋势都不
15、太平稳，但是，从大体上看，有想上升的趋势。经过对比分析可知，同仁堂的应收账款周转率和存货周转率低于东阿阿胶和云南白药的；流动资产周转率和总资产周转率低于云南白药的，有想超过东阿阿胶的趋势。综上可知，同仁堂的营运能力低于东阿阿胶和云南白药的，有待提高。,六.营运能力比率的趋势分析和行业对比,七.偿债能力比率的趋势分析和行业对比,由图可知，同仁堂的流动比率和速动比率总体上有下降的趋势，说明其短期偿债能力在降低。但是，其流动比率还是大于2；速动比率还是大于1，这说明其短期偿债能力比较强。现金比率远大于通常认为的20%的标准，说明其直接偿付能力超强；但因为现金类资产的盈利能力较低，所以企业资产的利用效
16、率不高。资产负债率的比例保持上升的趋势，说明企业的长期偿债能力在下降；但因为其比率在2012年为42.03%，还是低于我国公司法规定的上市公司资产负债率不得高于70.00%的规定，说明其长期偿债能力还是比较强的。,七.偿债能力比率的趋势分析和行业对比,流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产 / 流动负债 现金比率=货币资金 / 流动负债 资产负债率=负债总额/总资产经过分析对比可知，同仁堂的流动比率，速动比率，现金比率均低于东阿阿胶的，高于云南白药的；其资产负债率呈现上升趋势，有开始低于阿胶和白药的，到2012年的时候，超过他们。综上可知，同仁堂的短期偿债能力没有东阿阿胶的好，但比云
17、南白药的好；长期偿债能力呈现下降趋势，刚开始好于阿胶和白药的，到2012年的时候，弱于他们的。,七.偿债能力比率的趋势分析和行业对比,八.发展能力比率的趋势分析和行业对比,1.发展能力比率的趋势分析,由图可知，同仁堂的营业利润增长率和净利润增长率都为正数，说明其利润额不断地增加；又因为，两个增长率的变化趋势一致，且相差不大，说明其净利润的增长主要来自于营业利润的增长。因此，企业具有很好的成长性。企业营业利润增长率除2011年外，都高于收入的增长率，这说明企业盈利能力不断地增强。企业的总资产增长率和净资产增长率的变化趋势一致，其总资产增长率大于净资产的（除2008年外）， 说明企业的资产负债率不断增大，负债额越来越多。总资产的不断增长，说明企业的规模越来越大。,
