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1、周一渣打投连培训沟通材料 20140630(仅供内部学习参考 不作为投资建议)大盘有望重拾升势大盘有望重拾升势指数概况指数概况今日今日在周四普涨之后,昨日沪深两市遭遇震荡调整。虽三只上市新股再爆炒封住涨停,但在周四普涨之后,昨日沪深两市遭遇震荡调整。虽三只上市新股再爆炒封住涨停,但 却未能再次激发次新股集体走强。与此同时,银行等金融权重股也表现低迷,拖累沪指失却未能再次激发次新股集体走强。与此同时,银行等金融权重股也表现低迷,拖累沪指失 守守 30 日线。值得一提的是,昨日题材股虽然出现分化,但仍有日线。值得一提的是,昨日题材股虽然出现分化,但仍有 44 只个股强势涨停,并不只个股强势涨停,并
2、不 缺乏做多人气。截至收盘,沪指小跌缺乏做多人气。截至收盘,沪指小跌 0.11%,收于,收于 2036.51 点,成交放量至点,成交放量至 767.1 亿元。至亿元。至 此,在经历上周重挫之后,本周大盘在此,在经历上周重挫之后,本周大盘在 2000 点政策底的支撑下,小幅反弹,周涨点政策底的支撑下,小幅反弹,周涨 0.49%。上周上周上周 A 股市场出现了震荡企稳的态势,个股行情异常活跃,如此强劲的赚钱示范效应 吸引着增量资金碎步进场,上周五的沪市量能达到了 767 亿元。 A 股走势的确略超市场预期。主要是因为经过 6 月 19 日的急跌之后,市场又重新考验 2000 点的支撑。此前,业内人
3、士较为一致地预期上周 A 股将延续着弱势调整的格局。但想 不到的是,多头拥有强壮的心脏,在看到中签新股、炒新股的希望破灭之后,就迅速转向 老股,寻找新的题材。 如此的数据说明了两个问题,一是目前热钱的主战场在深市,以创业板、中小板为主。 二是在近期的确有部分增量资金眼红持续涨停板的个股而渐渐加仓,从而意味着 A 股的短 线走势乐观。 盘面上看,本周题材概念大幅逞强,部分龙头品种炒作带动了市场人气,重组概念股、 在线交易概念股、参股 IPO 公司概念股等近期连续大幅拉升,赚钱效应显现,而新股大幅 上涨也带领次新股联袂走强。实际上,沪综指在 2000 点附近,只要市场情绪稳定,即使指 数表现并无多
4、大亮点,题材概念运作和中报业绩炒作的此起彼伏也会让市场在 7-8 月精彩 纷呈。盘面分析盘面分析政策面政策面6 月汇丰 PMI 初值上升至 50.8,为过去一年的偏高水平。近期高频发电量增速似乎有 所回升,但钢材、水泥和煤炭价格仍偏弱。看似矛盾的经济指标,暗示本轮经济企稳的力 量与过去有所不同。 中国经济二季度处于外需恢复和内需疲软的胶着状态。出口增速明显回升和贸易盈余 大幅扩张清晰地表明出口对经济的拉动作用。而汇丰 PMI 样本可能较多地覆盖东南沿海出 口型企业,对出口的好转更为敏感。但国内投资需求仍然偏弱,体现为水泥和钢材增速和 价格疲软。将投资分解来看,政府的微刺激可能对经济有支持作用,
5、但也许并没有能完全 抵消房地产和制造业投资的下降。此外,微观经济主体的预期改善仍不明显,经济中没有 观察到存货的重建活动。短期来看,房地产对经济增长的走向仍有较大的影响。虽然草根层面部分城市房地产 情况较为悲观,我们观察全国销售面积增速和价格环比,目前地产销售的量价表现仍然要 略好于 2012 年上半年。 观察过去十几年的商品房销售面积增速,虽然增速的均值水平在趋势下降,但年度增 速呈现着围绕均值上下大幅波动的特征。今年以来销售增速的显著负增长可能和去年的销 售透支和按揭贷收紧有关系。目前销售均值增速可能还在 5%附近,这意味着随着压制性 因素的消失,增速将企稳并逐步回升至 5%以上。从历史模
6、式推测,房地产销售增速可能 在下半年逐步筑底。考虑到房地产企业去存货的趋势,新开工的恢复可能更晚。 考虑到房地产市场的调整压力,经济三季度可能还处于筑底的态势。随着内需的逐步 企稳,经济增长可能会逐步企稳回升。 为 2014 年 6 月汇丰制造业 PMI 预览值为 50.8%(5 月终值为 49.4%),实现了连续 3 个 月的回升,并达到去年 12 月以来的最高值。看来,经济复苏趋势渐显。这就说明 7 月中上 旬将公布的 6 月以及上半年的经济数据是相对乐观的,A 股至少不会受到不良经济数据的 压力。既如此,多头就有着进一步做多的底气与动力。据此,短线 A 股走势可能会进一步 强势。尤其是近
7、期的强势股的持续涨停板所带来的赚钱示范效应仍将牵引着新增资金的加 仓,从而意味着 7 月行情,至少 7 月初的行情值得期待。2014 上半年证券市场十大新闻 1、新国九条颁布 2、稳增长政策加码 3.京津冀一体化 4、优先股试点启动 5、IPO 两次重启 6、沪港股市相互连通 7、新三板集中挂牌 8、南纺股份(600250,股吧)造假门 9、长航油运退市 10、险资举牌金地集团资金面资金面近期股市资金仍以存量为主,场外资金入市迹象不明显,导致市场仍以结构分行为主要特 征。随着后期新股上市的步伐逐渐加快,股市资金面的负面冲击不容忽视,若没有新增资 金入市,股市难现普涨,蓝筹等主板市场持续性行情压
8、力较大。存量保单投资蓝筹标准敲定 4000亿险资驰援 A 股6月27日,保监会印发了保险公司偿付能力报告编报规则问题解答第23号:历史存量 高利率保单资金投资的蓝筹股的通知。通知完善了中国人寿保险(集团)公司、中国太平 洋人寿保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、 泰康人寿保险股份有限公司运用历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的认可标准。并自 2014年第二季度偿付能力报告编报起施行。相关报告显示,推算目前整个市场存量高利率 保单准备金4000亿元以上。基本面基本面经济低位企稳,政府仍偏宽松,流动性改善,资金利率将进一步回落,股市或有一段 蜜月期。 “目前估值
9、只有 9 倍不到,处于历史最低水平,未来 3-5 年股市可看好,如果是长 线投资者,建议可以提前布局。 ” 因为指标股的低迷恰恰折射出 A 股跌不动。根据银监会 5 月的相关统计数据,股份制 银行的净利润同比增长 22%,说明银行股 2014 年的业绩已经基本确定增长。而银行股目 前只有 5 倍不到的市盈率,如果 2014 年的业绩增长 20%,就意味着银行股的市盈率可能 会降到 4 倍以下,如此便宜的银行股,将支撑起 A 股在 2000 点的底部预期。所以,指标 股越低迷,越意味着指数下跌空间不大,多头越敢于做多。技术面技术面技术面上,上周五市场缩量企稳,本周二沪综指和沪深 300 指数再次
10、收复 5 日均线, 周三小幅失守后,周四再次放量站上 5 日均线,回抽确认均线支撑的特征较为明显。虽然 在整体区间震荡的情况下,均线的支撑压制作用不如趋势市时明显,但自 5 月 21 日以来的 震荡反弹走势却基本上符合均线逐级修复的经验规律。因此,本轮重拾反弹走势之后,沪 综指有望挑战年线和 2100 点整数关口。 从周线上看,沪指本周在上一周长阴线的下方收了根小阳线,其含义是暂时企稳。而 将本周 K 线放在整个大格局中看,则已是第 9 周围绕 2000 点震荡纠结。 本月的月线收盘将在下周一完成,从月线上看本月又较大可能收出十字星,而且是连 续两月的缩量小十字线,这充分说明大盘在 2000
11、点形成的平衡性是长期走势形成的。如果 将 K 线拉长至 6124 点高点,可发现大盘先是从 6124 点到 1664 点的大跌,接着是一轮差 不多将近一倍的反弹,再接着没跌破 1664 点,但向上反弹的幅度越来越小。总体上可归结 为,大盘从暴跌到强反弹再到反弹幅度逐渐缩小,到现在基本上已经没有了波动幅度。从 技术角度解释,现在行情应该是接近底部了。股指期货股指期货从期指角度看,净空持仓量显著下降带来丝丝暖意,但其持续性和广泛性依然需要进 一步观察。在前四个交易日整体净空持仓量持续运行于 3 万手之上后,受到广发期货大幅 减空近 3000 手的推动,周五净空持仓跌破 3 万手,空头氛围似乎有所缓
12、解。但从其他持仓 大户的净空数据来看,依然不宜太过乐观,中信期货、海通期货和国泰君安等主力席位净 空持仓量并无显著下降,减空缺乏广泛性和同步性也反映当前市场对后市的观点并未太过 乐观。此外,结合主力席位持仓的日间增减变化与期指走势来看,市场做多偏谨慎,逢低 多单增仓不坚决,反弹时空单下滑态势不明显,这或许反映出在市场整体尚未走出弱势的 情况下,多空博弈格局依然偏向空头。总结总结综上所述,在新股申购热短暂冲击之后,随着市场逐渐适应 IPO 常态化,多空博弈的力量 将再次达成新的平衡。在基本面、政策面、资金面和技术面等多重积极因素共振的带动下, 市场风险偏好有望稳中向上,投资时钟指向股市的时间点也
13、渐行渐近。7 月大盘有望重拾 反弹走势,乐观估计三季度沪综指有望挑战 2250 点,投资者当前可以积极进行主题运作和 布局业绩增长确定的新兴产业板块。6 月的主板综指波澜不惊,但中小板,创业板率先反弹。与此同时,不论是主板还是非主 板,热点突出,结构性行情明显。究其原因,无非是国务院的“定向微调”政策在资本市 场激起的反应。由于“顶层设计”在“稳增长”与“调结构”之间寻找最佳平衡点的超常 智慧,也就决定了 7 月的股市值得期待。 不知不觉到了 2014 年的 6 月底,整个上半年,可以说非常的压抑,在偏紧的货币政策的作 用下,加上改革阵痛中的经济增速处于探底止跌的过程中,股市没有行情实属正常。
14、不过, 在如此悲观的外部环境影响下,大盘今年上半年守稳 2000 点,构筑了大级别三重底形态, 却令我们刮目相看,换一种思维方式,未来或许非常乐观。事实上,经历了半年的筑底之后,市场环境正在悄然发生变化,汇丰中国 PMI 重回 50 荣枯线上方,意味着经济增速探底成功,转折时点来临。而央行从 2 月份开始的正回购操 作正式停止,到本周已经实现了连续六周的净投放,市场资金面开始宽松,我们将在 7 月 份清晰地看到这一点。 综合技术面和基本面的多重因素,这次上涨有望向上突破 2100 点,一举扭转 2009 年 3478 点以来形成的长期下降趋势,大级别三重底的构筑成功,意味着 7 月份将是 A
15、股“龙 抬头”的日子。后市展望后市展望热点热点而如果要发生牛市,金融股一定是第一批大涨的股票,是市场的主力。然后才是各个 板块的表演。所以,投资者需要关注这样的过程,需要注意这样的市场变化。而这些市场 变化,一定是发生在某个重要政策出台前后,所以也要盯紧政策面变化。 资金面 对于七月行情基本基调预计看多为主,区别在于是震荡曲折上扬,还是畅快淋漓的上 涨。两种结果取决于一个变数就是货币政策方面的动作。如果货币政策方面依旧维持当前 的总量控制、结构优化的方式的话,预计指数将继续维持市场目前的结构行情火热,但指 数保持“进三退二”的磨人走势;但是若政策在货币数量或货币成本方面出现积极的变化, 那么就
16、很容易激发市场的风险偏好,市场有可能迎来一波不错的行情。 尽管二季度来 IPO 等利空不断,但股指却维持横盘震荡,反映出政策维稳及其护盘作 用的显现;尤其明确年内发行 100 家的节奏,缓解了市场的恐慌。对此,中信金通证券首 席分析师钱向劲认为, “在三季度里面,利空及护盘等因素仍然存在,指数还将继续磨底。 当然,随着经济数据的公布, 微刺激政策带来的影响将反应到 A 股市场,指数可能出 现一定幅度的筑底反弹。 ” 申银万国分析师何武认为, “三季度 A 股波动空间依然偏小,彻底实现翻身的可能性 不大,波动范围在 2000 点2150 点。7 月继续受制于 IPO 发行、世界杯等利淡因素;但经 济数据的回暖会提升市场信心,指数可能向上挑战 2080 点压力。随着利空因素的逐步消化, 8 月市场将迎来一定转机,特别是经济数据的改善将推动指数活跃,使得指数可能上摸 2150 点一线;但应该提防的是 9 月份,在房地产问题影响下指数还可能下探 2050 点。 ”后市猜想后市猜想 1.宽松政策能否延续? 微刺激政策主要是为了防止国民经济硬着陆采取的暂时性措施,下半年