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1、lecture 12 The Corporation Tax and Taxes on Consumption & Wealth,Public Finance,2018/9/10,2,Introduction,公司是种经营组织形式，其所有权通常表现为可转让的股权证. 股东对公司活动负有限责任 公司是独立的法律实体 可以签约,持有资产,负债,起诉和被起诉,2018/9/10,3,Why Tax Corporations?,从经济学的角度看,只有实实在在的人才能够负税,既然如此,为什么还要对公司活动课税,而不仅仅是通过个人所得税对公司所有者的所得课税? 理由 #1: 公司是一个独立的实体,所有权与
2、控制权通常是相互分离的. 理由 #2: 公司享有许多特权,比如有限责任等.这样,公司税可以被看成是这种特权利益的使用费. 理由 #3: 公司税维护了个人所得税的完整性,因为当不对公司征税时,个人将其收入保留在公司就可能会造成延期纳税,而延期纳税就等于节省纳税.,2018/9/10,4,Structure: Deductions,公司税税率大多为35%。公司所得经过适当扣除后才是公司应税所得。扣除包括： 雇员报酬 利息支付可以扣除,但股息支付不能扣除 折旧扣除 投资税收抵免（1986年取消） 股息与保留收益的处理,2018/9/10,5,Structure： depreciation,在决定应税
3、所得时,耐用品应该如何处理? 随着耐用品的使用, 钻床在不断磨损,这会减少它的价值. 这种价值的减少就是企业的经济成本,也叫经济折旧(economic depreciation). 每年折旧的价值可以从公司的毛所得中予以扣除.,2018/9/10,6,Structure： depreciation,为了计算折旧扣除的总价值,我们必须计算每年折旧扣除流的现值. 通常, $1购置的折旧扣除所产生的全部节税的现值为:其中 为在第 年可以在应税所得中注销的资产比例， 为公司税率， 为企业资金的机会成本，,2018/9/10,7,Structure： depreciation,这样,如果一项资产的购买价
4、格为$q,那么,折旧扣除就使其有效价格降为$(1-)q. 很明显,因折旧而获得的节税额的多少,主要取决于T 和函数 D(n). 机器被注销的时期越短(即T值越小),在机器使用寿命伊始,其价值被注销的比例越大,即当n很小时, D(n)的值越大,则节税额就越大.,2018/9/10,8,Structure： depreciation,加速折旧(Accelerated depreciation) 允许企业的折旧扣除快于真实的经济折旧. 费用列支(Expensing) 允许企业把资产购置时的全部成本从其应税所得中扣除. 在现行法律下, T 从 3 年到 39 年不等. 通常, 征税寿命比实际寿命要短.
5、,2018/9/10,9,Structure: Investment Tax Credit,投资税收抵免(Investment Tax Credit (ITC) 1986年以前,税法含有 ITC, 即企业在购进一项资产时,可以把该资产的购买价格按一定比例从企业的应纳税额中扣除. ITC 对公司的价值并不取决于公司面临的税率 (这不同于折旧扣除). 它是从应纳税额中扣除的,不是从应税所得中扣除的.,2018/9/10,10,Structure: retained earnings or dividends,公司的利润既可以被企业保留(retained earnings) 也可以支付给股东 (di
6、vidends). 股息不能从公司所得中扣除,同时股东还必须缴纳个人所得税.这会造成双重征税(double taxation). 现在,对个人收到的股息的最大税率为15%. 留存还是支付？ 资本利得在没有实现之前不会被课税.这促使企业保留收益,而不是把收益作为股息分派给股东.,2018/9/10,11,Incidence and Excess Burden,是对公司资本课征的要素税 一般均衡模型下的归宿（局部要素税） 一般均衡模型下的超额负担（局部要素税） 是一种对经济利润课征的税 作为经济利润税时的归宿与超额负担 经济利润的税基是从毛收入中减去所有投入品（包括公司所有者提供的投入品的机会成本
7、）价值而计算出来的.而实际上股东提供的资本是不能进行扣除的。因此，该税基不属于经济利润的范畴. 允许公司把向债权人支付的利息扣除掉时，公司税就相当于经济利润税,2018/9/10,12,Effects on Behavior,物质投资总量(净投资)* 资产类型 公司融资方式,2018/9/10,13,Effects on Behavior: Total Physical Investment,物质投资总量(Total Physical Investment) 企业在某一既定时期内的净投资即是该时期内增加的物质资产 加速折旧、税收抵免等措施刺激了投资需求吗? 下面讨论三个不同类型的模型: 加速器
8、模型 新古典模型 现金流模型,2018/9/10,14,Effects on Behavior: Total Physical Investment,加速器模型(Accelerator model)产出水平的变动是投资数量的主要决定因素.既投资的多少取决于产量水平的确定 折旧扣除与投资税收抵免基本上不影响物质投资.,2018/9/10,15,Effects on Behavior: Total Physical Investment,新古典模型(Neoclassical model)一个关键变量是资本使用者成本(user cost of capital) 公司因拥有一项资产而带来的成本: 包括
9、诸如折旧与税收支付类的直接成本. 也包括放弃其他投资的机会成本.,2018/9/10,16,Effects on Behavior: Total Physical Investment,一个投资项目的资本收益率只有大于资本使用者成本时,这个项目才会被接受. 定义:r = 资本市场的税后收益率(return in capital market) = 经济折旧率(depreciation) = 公司税率(corporate tax rate)t = 个人所得税率(personal tax rate),2018/9/10,17,Effects on Behavior: Total Physical
10、Investment,于是,资本使用者成本可以定义为:,如果一个项目的收益水平大于C,那么公司就会接受这个项目.,2018/9/10,18,Effects on Behavior: Total Physical Investment,上面的等式没有考虑到折旧扣除 () 或投资税收抵免 (k). 如果考虑这两项,则资本使用者成本为:,在其他条件相同的情况下,对公司所得征税使资本投资更加昂贵,但折旧和投资税收抵免通常会降低资本使用者成本.,2018/9/10,19,Effects on Behavior: Total Physical Investment,资本使用者成本会如何影响投资? 如果新古
11、典模型是正确的,那么,折旧扣除与投资税收抵免就会成为影响投资的有力工具. 由于预期在投资过程中的重要作用，因此很难从经济计量的角度确定折旧、扣除及税收抵免等对投资影响的具体作用. 在资本品的税前价格不受税收引致的资本使用者成本变化的假设下（即资本的供给具有完全弹性）. 使用者成本引致的投资弹性大约是0.4.,2018/9/10,20,Effects on Behavior: Total Physical Investment,现金流量模型(Cash Flow Model) 现金流量(Cash flow) 是指收入与投入品支出间的差额. 手头拥有更多的钱,就越有能力去投资. 在新古典模型中,内部
12、资金和贷款的机会成本都是一样的. 而在现金流模型中,内部资金成本比外部资金成本要低. 例如, 贷款者认为该项目所具有的不确定性比经理人员所认为的要大.,2018/9/10,21,Effects on Behavior,资产类型：税制鼓励购买能获得相对慷慨的折旧扣除的资产. 公司融资：公司筹集资金的方式有两种: 一种是举借债务(支付利息), 另一种是发行股票(派发股息). 在美国税制中, 利息支付是允许税前扣除的,而红利则不允许扣除. 因此, 税法内在地偏向债务融资.,2018/9/10,22,Effects on Behavior:Corporate Finance,所有者必须确定如何为企业活
13、动筹资,以及是分配利润还是保留利润. 企业为什么支付股息? 如果: (1)所有投资的结果能够事先确知, (2)没有税收, 那么企业所有者对于$1保留收益与$1股息是没有差异的. 展示公司实力的一种信号. 投资者的边际税率存在差异(clientele effect). 税收对股息政策的影响:当保留收益的机会成本下降时,股息支付会减少.因此,税制似乎提高了公司的保留收益水平.,2018/9/10,23,State Corporation Taxes,几乎所有的州都有自己的公司所得税. 不论是在税率结构上,还是在应税所得的界定规则上都存在较大差异. 这种差异导致了许多问题: 如果某州开征了公司税,其
14、中有多少税收负担被输出到其他州的居民身上? 不流动的要素更有可能承担最终税负,因此,如果资本比劳动更容易流入别的州,那么,州公司税的负担就更多地落到劳动上.,2018/9/10,24,Taxation of Multinational Corporations,对于美国的跨国公司,他们在国外的纳税可以进行税收抵免.抵免额不超过按美国税法应缴纳的税额 对跨国所得课税的复杂性在于: 通过国外子公司实现延期纳税 通过转移定价进行避税,2018/9/10,25,对跨国企业税收待遇的评价取决于一国的政策目标：全球所得最大化还是本国所得最大化？ 全球所得最大化要求：在每个国家的税后边际收益率都相等： 其政
15、策含义是美国企业的应纳税额与其所在的地点无关，即对已缴纳的税额实行全额抵免。但这会导致税收外流。,Taxation of Multinational Corporations,2018/9/10,26,Taxation of Multinational Corporations,本国所得（国内生产的税前所得，加上缴纳了外国税款之后的外国来源所得）最大化要求：即海外投资的税前边际收益率要高于目标是使本国所得最大化的税前边际收益率。 在投资的边际收益率边际递减的情况下，从一国的角度看，全球所得最大化会导致“过多”海外投资 外国税款的扣除会导致一种使本国所得最大化的投资格局（其假定是资本输入国的税率
16、保持不变）,2018/9/10,27,Taxation of Multinational Corporations,公司税的改变：对完全一体化的争论 如何看待公司性质 管理上是否可行 对效率的影响：一体化的效率优势是否存在？ 一体化能引致更多储蓄吗 对收入分配的影响 合伙制是否是一件好事没有定论，但大体的看法是：如果个人所得税与公司税完全一体化，则效率与公平都会提高 股息减免,2018/9/10,28,Reformation: Tax on consumption and wealth,人们对于联邦个人与公司所得税制十分不满. 一种可能的方法是采用消费税,它的税基是个人用于现实消费的商品价值.
17、 销售税 增值税 霍尔-拉布什卡统一税 现金流量税 另一种可能的方法是采用财富税,它的税基是积累的储蓄.,2018/9/10,29,Retail Sales Tax,对各种商品的购买征收零售税: 一般销售税(General sales tax) 对所有商品的购买按同一税率课征的税. 选择性税销售(Selective sales tax) 对不同商品的购买按不同的税率征税. 通常也叫做货物税(excise tax)或差别商品税(differential commodity tax). 销售税一般有两种形式: 单位税(unit tax) 对所购买的每一单位物品课征某一既定额 (例如, 大多数的燃油税就是按每加仑多少美元计征). 从价税(ad-valorem tax) 就是按购买价值的某一百分比计征.,
