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1、公司上市的利与弊,华谊兄弟传媒股份有限公司300027,组长：李康 PPT制作：王玙璠、唐溧 资料整理：任晨 资料收集：刘桃伶、郭思彤、任黛茜、金娇、 高冰倩、李秋蓉,Contents,公司概况,华谊兄弟传媒股份有限公司成立于2004年，注册资本12600 万元。公司主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。主要产品包括电影、电视剧，主要服务包括艺人经纪服务及相关服务。2009 年10 月30 日，华谊兄弟传媒股份有限公司正式在深圳证券交易所挂牌上市。,上市情况简介,成立日期：2004-11-19 发行数量：4200.00万股 发行价格：28
2、.58元 上市日期：2009-10-30 发行市盈率：58.33倍 预计募资：62000.00万元,首日开盘价：63.66元 发行中签率：0.61% 实际募资：120036.00万元 主承销商：中信建投证券股份有限公司,降低财务风险,利于发挥公司品牌效应,增强综合实力 和企业竞争力,增加了企业的融资渠道,华谊兄弟上市的利处,增强综合实力和企业竞争力,上市募集资金改善运营资金不足问题影视剧作品能力提高市场份额快速提高募集资金投资项目完善电影产业链增加新的收入和利润增长点由以上路径，上市募集资金可以进一步巩固公司在影视剧行业的领先地位，有助于公司发展战略的实施和发展目标的实现,华谊兄弟通过上市融入
3、多少资金？,融资总额分析,华谊兄弟的融资总额呈上升趋势，而且在2006 年到2008 年即上市之前与2009 年上市之后融资总额的差距很大，上市之后融资额明显高于之前。这是因为华谊兄弟上市之后发行股票募集了大量资金，这说上市对企业融资的有利影响是显著的。 企业上市拓宽了直接融资渠道，筹资巨额资金，有效提高企业的直接融资比例，优化企业的融资结构，提高了创新能力。,增强综合实力和企业竞争力,偿债能力分析,华谊兄弟2009 年上市之后的流动比率与速动比率比上市前高，这说明上市后企业的偿还流动负债的能力增强，流动负债得到偿还的保障大。 资产负债率在2009 年上市之后比上市之前总体上有所降低，这表明企
4、业上市后长期偿债能力逐渐增强，企业的财务风险较低。,降低财务风险,增加了企业的融资渠道,上市意味着可以公开发行股票，进行直接融资 中小企业要在创业板上市，首先必须通过严格的审核条件，这增强了中小企业的信用等级，另外通过资本市场的示范效应，提升公司治理与规范运作，降低风险级别，从而带动银行及其他信贷、担保机构以及地方政府等加大对中小企业的支持，增加了间接融资的渠道。,利于发挥公司品牌效应,公开发行与上市具有更强的品牌传播效应。进入资本市场表明中小企业的成长性、市场潜力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。目前，我国股票二级市场上的投资者人数超过1亿人，证券市场在我国经济发展中的地位、影响力越来
5、越显著。企业上市后，成为一家公众企业，各大媒体每天都要提无数遍；证券公司顶级分析师，经常免费进行行业前景的研究和预测，股票上市无疑是一条成本较低、效果显著的传播方法。,营业成本大幅增长,企业资金周转率降低，影响企业资金的流通速度,总体的盈利能力有所下降,公司上市带来的弊端,公司价值的波动,总体的盈利能力下降,盈利能力分析,华谊兄弟2009 年2012 年毛利率比2006 年到2008 年低，表明企业的获利能力降低，这是因为上市后营业成本增加，营业成本占营业收入的比重增加。2009 年上市之后比2006 年2008 年比率下降，说明股东的投资报酬降低，而这是公司上市公开发行股票使股东权益总额增加
6、所致。华谊兄弟在创业板上市之后因为营业成本大幅增加使毛利率和销售净利率有所下降，公开发行股票使股东权益总额增加导致净资产收益率降低，从而总体的盈利能力较上市之前有所下降。,影响企业资金的流通速度,营运能力分析,公司上市后应收账款周转率较低主要是因为随着影视剧发行数量的增加，已实现销售的影视剧尚处于回款期所致。存货周转率低主要是因为公司生产规模扩大，对影视剧的投资规模加大，报告期末投入拍摄的影视剧数量增加，期末存货增加所致。因为公司业务规模扩大，一方面扩大对影视剧、影院项目建设的投资规模，同时出于进一步完善产业链布局的需要，对外投资规模逐渐扩大，使得总资产较上年同期大幅增加所致。华谊兄弟通过创业
7、板上市，公司规模增大，投资增加，使得企业的资金占用率增加，从而会导致企业资金周转率降低，影响企业资金的流通速度。,营业成本大幅增长,经营业绩主要指标,2009年度公司实现了营业收入增长47.59%，主要原因是公司主营业务发展良好，市场规模扩大，特别是电视剧业务。但是同时应该注意到，虽然营业收入大幅度增长，但华谊兄弟的营业利润却没有与之相当的增长速度（增速只有18.29%），原因即营业成本大幅度增长。,公司价值的波动,首年业绩下降,艺人经纪业务,首年业绩下降,华谊兄弟上市首年业绩大变脸，公司主营产品质量和数量出现“双降”。很多投资者质疑是公司上市超量圈钱后创业激情减退的结果。实际上，类似华谊兄弟
8、出现的这种情况在上市公司中并不在少数，这些公司在上市前业绩接连大涨，但在上市后业绩即出现了大幅下滑。其中肯定有一些各自客观的原因，但仍不排除一些上市公司高管在上市后财富暴涨，失去了创业动力。,上市后公司高管财富暴涨，失去创业动力,首年业绩下降,有些人认为影视行业属于实质回报期较长的行业。从公司现金流量情况来看，有可能是公司重大项目处于投资支出期，还未进入实质回报阶段，后期业绩可望回补。,影视行业回报期长,艺人经纪业务,娱乐圈在这个社会上一向被认为是神秘的产业王国。明星拍个电影能赚多少钱，经纪公司分几成？这些八卦搁上市公司身上，那应该算是商业机密还是应披露信息呢？艺人的收入首先是个人隐私，其次是商业机密。艺人入股华谊兄弟，影视制作方投拍一部作品，经纪公司与自家艺人谈分成，艺人中又不乏股东，看上去像自家人赚自家钱，这要放在一般企业，那就是关联交易涉嫌利益输送操纵收益。而这里艺人的收入和经纪公司的提成股东又不清楚，艺人身价又无法公开。所以把经纪公司业务放入上市资产不是很合适。,艺人入股华谊兄弟,Thank You !,
