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1、,目录,揭开私募基金的神秘面纱,私募基金-就在你身边,私募基金吸引了谁,-巨额回报吸引全世界的精英纷纷投入PE,鲍威尔 美国前国务卿,杰克韦尔奇 通用电器前CEO& 高级董事,克林顿 美国前总统,阿尔戈尔 美国前副总统,以兼职合伙人的身 份加盟矽谷著名风 险投资公司,现全力进军PE投资领域,加盟人股本公司 Yucaipa,现KPCB合伙人,谁在中国从事PE投资,梁锦松 香港财政司司长 享有“梁财神”的称号 不做总统就去做PE,梁锦松于2003年7月16 日加入美国黑石资产管 理集团任高级执行董事 兼大中华区主席。,柳传志 联系创始人,弘毅投资董事长 加盟全球著名的资产 管理公司KKR。,闫炎
2、创建中国首只世界 范围的私募股权基金 率领软银赛富 进军中国PE市场， 获得超额回报。,王功权 鼎辉投资董事长 投资有新浪、蒙牛乳业、 李宁服装、南孚电池、金 鹰陶瓷、双汇食品、百丽 女鞋、分众传媒、LDK太 阳能、九阳小家电等， 并获得巨额回报。,中国政府大力支持世界PE巨头进入中国,刘鸿儒 中国证监会首任主席 2008年9月7日，在全球金融危机到来之际称“近 年PE市场已经成为创造财富最多的金融领域，未来 五到十年，全球知名的大型投资机构都会纷纷进入 中国市场，私募股权（PE）将会在中国未来的发展 中扮演重要的角色，并将在中国创造更加巨大的财 富”。,崔津渡 天津市副市长 “为把握好这一历
3、史性机遇，根据国家发改委 文件：国家发改委办公厅关于在天津滨海新区先 行先试股权投资基金有关政策问题的复函，天津 在第一时间制定相关政策，为私募股权投资基金创 造发展沃土”。,私募股权基金的定义,私募股权基金（Private Equity，PE)，是指以非公开的方式向少数机构投资者或个人募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或者管理层回购等方式退出而获利的一类投资基金。,私募股权基金的定义,融,投,管,融资,投资,增值,退出,退,私募股权基金起源于美国。 1976年，华尔街著名投资银行 贝尔斯登的三名投资银行家克尔 伯格（Kohlber）、克拉维斯 （Krav
4、is)和罗伯茨（Roberts) 合伙成立了一家专门从事并购业 务的公司KKR，这是最早的私募 股权投资公司。,私募股权基金的起源,早在1991年，就有外资 基金包括黑石到中国探 路，但大部分都处于观 望状态。 1992年IDG在波士顿组 建太平洋中国基金， 成为外资VC进驻中国的 第一梯队，随后华登国 际、汉鼎亚太、中国创 业投资有限公司和美商 中经等也进入了中国。,1995年中国通过了设 立境外中国产业投资基 金管理办法鼓励国外 风险投资公司来华投资 从1995年到2004年很多 风投机构进入中国，如 凯雷、KKR红杉等或直 接进入，或在中国设立 办公室。,2006年9也8日国务院六 部委
5、联合发布的关于 外国投资者并购境内企 业的规定（即10号文） 中国企业通过红筹模式 在海外上市的渠道收到 限制，故此外资基金募 集人民币基金同时选择 在中国资本市场进行退 出成为趋势。,私募基金在中国的发展,私募股权基金几种基金简单区别,私募股权基金的设立和募集,私募股权基金在中国的立法现状,到目前为止，从私募股权基金的募集和设立形式上，我国初步形成了公司制、信托制和有限合伙制私募股权基金的基本法律框架，也即：一是以公司法、创业投资企业管理暂行办法为主形成的对公司制私募股权基金的法律规范；二是以信托法、信托公司管理办法、信托公司集合资金信托计划管理办法为主形成的对信托制私募股权基金的法律规范；
6、三是以合伙企业法为主形成的对合伙制私募股权基金的法律规范。此外，在上市退出上，还包括公司法、证券法、首次公开发行股票并上市管理办法等法律体系。,私募股权基金的组织形式,国内PE运作 的三种形式,在以上几种组织形式中，有限合伙制的优势：（1）有限合伙能实现各方利益的协同效应，有限合伙能将投资者的资金和基金管理人的智慧有机结合在一起。（2）通过利益机制的合理安排最大限度的降低代理风险。普通合伙人专门负责有限合伙人的资金运作，有限合伙人可以通过适当的治 理结构和各相关利益者之间一些列激励与约束的契约安排有效的减少代理风险，如：有限合伙人要求拥有投资决策的权利。（3）有限合伙享受税收优惠。我国政府目前
7、对有限合伙的收益部征收所得税，仅当其分配收益时由合伙人缴纳一次个人所得税，避免了公司制下双重征税的弊端。,为什么选择有限合伙制,私募股权基金对企业的作用,（一）为广大中小企业、民营企业提供高效、低成本的融资渠道。,（二）完善公司治理，优化管理，为中小企业提供前瞻性的战略性指导。,（三）完善金融体系，缓解中小企业融资难问题。,1、在资金募集上，向特定机构和个人募集，通常包括银行、养老基金、保险公司、上市公司以及未上市大型集团公司等。 2、在投资上，多采用权益型投资方式。可通过参与被投资企业的经营管理并提供增值服务。 3、在投资期限上，一般可达5-7年，甚至更长，属于中长期投资。且多为封闭性投资，
8、在投资期内不能退出，或只能通过IPO、并购、回购等方式退出，流动性差。 4、在退出机制上，私募股权基金运作的基本特点是“为卖而买”，在投资的初期一般就会设置退出机制。,私募股权基金的特征,私募股权基金与其他理财工具的对比,投资人面临的问题:,如何使资产不受通胀侵蚀如何满足流动性需求如何应付剧烈波动的市场,如何选择适合自己的 理财产品,理财规划:,理财规划的核心目的-平衡现在和未来的收支（终生的储蓄消费决策）理财与生命周期相关1、积累阶段（35岁之前）2、巩固阶段（35岁-退休前）3、支出阶段（退休后）4、赠与阶段（略）Note：帮助客户按年龄层进行投资比例配置建议。（专业人士专业理财）,资产配
9、置决策：,出于投资的目的，决定投资者的财富如何在各种资产类型中分配的过程。,不要把鸡蛋放在一个篮子里,聚财受益的投资,储蓄,储蓄是指将资金的使用权暂时让度给银行等金融机构，并能获得一定利息的一种理财工具。分类：活期存款、定期存款（包括整存整取、零存整取整存零取、定活两便、 存本取息等）；银行人民币理财产品也属于储蓄类工具。评述：理财必备工具，任何理财的基础都来自于储蓄。风险指数：收益指数： （活期0.5%，1年定期3.5%）流动性 ：投资期限：1天5年投资门槛：活期不限，理财产品5万起步,聚财受益的投资,储蓄,优点：安全、可靠（国家银行）、手续方便（网点众多）、形式灵活（产品种类众多）。缺点：
10、收益较低，甚至部分收益无法承诺保底。投资注意事项：不能作为唯一的手段，否则是“暴殄天物”！尤其是银行理财产品一定要弄清楚是预计年化收益还是保底收益。,房产,房产和地产都属于不动产。不动产是指土地和土地上的定着物。不动产包括各种建筑物和生长在土地上的各类植物。房产是房屋产品归谁所有，亦即对于房屋的占有、使用、收益和处分的权利。地理位置对房产价值和价格的形成起着关键的作用。分类：包括住宅用房和商业用房。评述：与土地不能分离或不可移动，否则将改变其性质或其价值。房产具有商 品属性，具备消费和投资的双重性。无论自住或出租，都可以当做一种投资行为。风险指数：收益指数：流动性 ：投资期限：数年数十年投资门
11、槛：10,000元级,Real estate,房产,优点：自用与投资相结合（年轻人换房也能换出百万富翁）、收益较高，尤其是商业地产，平均年收益8%以上、支柱产业发展空间大（国家城市化进程使房地产行业的发展在近10年依然是发展主流）。缺点：大部分房产投资需要较高的资金，尤其是住宅入产权交易变现受手续的影响周期长。投资注意事项：住宅看品质，看开发商实力。商业看地段，看经营，看开发商实力。密切注意市场动向，把握价格变动带来的利润。,Real estate,居安思危的投资,保险,保险简单的说就是保障。它保障我们在受到意外和疾病时生活品质不会受影响。市一中投保人支付保险费，保险人承担给付或赔偿金责任合同
12、约定。分类：按保险标的：分为人身保险、财产保险和责任保险。根据是否盈利的标准，可分为社会保险和商业保险。评述：个人风险管理的核心工具。理财必备基础工具，抗风险作用不可替代。风险指数：收益指数：流动性 ：投资期限：1天20年，一般以年为单位。投资门槛：不限，家庭,居安思危的投资,保险,优点：风险转移能力（支付保费风险与保险公司均摊、财务保护伞（发生意外伤害、疾病、天灾等时资金赔付）。缺点：发生赔付时核保手续复杂、理赔周期长、变现难、提前解约损失不小。投资注意事项：保险理财有必要，比例不能过于高；意外、疾病保周全，10%错不了！,投资的宠物,股票,股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给
13、古董作为其持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。分类：按股东权利分类：普通股、优先股和后配股。在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。评述：股票是一种永不偿还的有价证券，是资本市场的主要长期信用工具。风险指数：收益指数：流动性 ：投资期限：1天数年,投资的宠物,股票,优点：收益高（为什么叫投资的宠物？坊间的传说）、可转让、流动性强（闲 散资金时买进，需要资金时卖出）、能达到控股公司的目的（一般人无需考虑）缺点：风险大（股市出人命的事屡见不鲜）、市场不透明、受大户操控严 （都说股市是老百姓的榨汁机）。投资注意事项：股市有风险，投资需谨慎。,永远不变的你,黄金,黄金是财富的象征，黄金投资即
14、包括实物产品，也包括与实物产品相关的衍生产品。分类：黄金零售的产品有：金条、金币、黄金存折、纸黄金、金首饰等。此外还有期货、期权、借贷等衍生产品。评述：只要纯度在99.5以上，或有世界性信誉的银行或黄金自营商公认的标志 与文字的黄金，无论你携带到天涯海角，都能依照当日伦敦金市的价格出售。风险指数：收益指数：流动性 ：投资期限：数天数年,永远不变的你,黄金,优点：安全、可长期保有（虽不与货币挂钩，最值得信赖的财富）、抵御通胀的良好武器（一直处于上涨之中）、动荡时局时是最安全的资产（自古以来便是如此）缺点：总体收益平稳略涨、保存不易需防盗（放在家里不安全，放银行支付不菲保存费）。投资注意事项：实体
15、黄金投资需注意发行单位。,Futures未来,期货,期货交易是在现货交易的基础上发展起来的。通过买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。分类：主要分为商品期货和金融期货。前者指指标的物为实物商品的期货合约（农产品、矿产品）。金融期货指以金融上具为标的物的期货合约。评述：是一种重要的投资工具，可转移价格风险或获取风险利润。具有发现价格的功能，有利于市场供求和价格的稳定。风险指数：收益指数：流动性 ：投资期限：数天数月投资门槛：100,000元级,Futures未来,期货,优点：期货品种少（较容易把握）、产品价格以
16、供求规律为主要影响作用，不像股票那样复杂、保证金交易、杠杆交易、以小搏大。缺点：要求具备极高的专业知识（期货市场行情预判，宏观经济形势，经济学理论基础）、入门门槛高、需要资金量较大。投资注意事项：不是老百姓投资的重点关注对象。,债券,债券是社会各类经济主体为筹资而向债券投资者出具的，并承诺按一定的利率支付利息的到期偿还本金的有价证券。分类：按发行主体分：国家债券、地方债券、金融债券和企业债券；按偿还期 限的长短：短期债券、中期债券和长期债券。按发行方式：公募债券和私募债券。评述：直接融资的凭证。一种表明债权债务关系的凭证，并具有相应的法律效力。风险指数：收益指数：流动性 ：投资期限：1年10年以上投资门槛：100元级,收益适中的投资,债券,优点：投资门槛低（有一定的闲散资金就可以）、国家发行的债券是免征个人所得税的。缺点：抗通胀能力较弱（债券投资是都投资时约定好的固定回报金额）、企业债券存在不完全履行责任的风险。投资注意事项：注意发行债权的机构，权衡风险与收益。,
