美元垄断的财富转移效应

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1、美元垄断的财富跨国转移效应摘要：建立在美国强大的综合国力基础上的美元本位制是一种自然垄断。凭借对美元发行权的垄断， 美国从其他国家攫取了大量财富。美国用美元购买其他国家的商品，是一种不平等的交换， 其他国家付出了实实在在的劳动，得到的却是随时都可能贬值的钞票；美国将过量印发的美元进行境外投资所获取的利润，实质是东道国的劳动者利用本国的资源通过劳动创造的剩余价值。长期来看， 美元价格在波动中趋向下降。美元贬值，减免了与贬值幅度相一致的国际债务，财富从债权国流向债务国美国；增加了美国商品的出口，意味着国内垄断厂商能够实现更多的超额利润，即有更多的其他国家创造的财富被转移到美国。借助美元价格波动，美

2、国的金融垄断资本从其他国家获取巨额利润。关键字：美元垄断；美元外流；美元贬值；财富转移美元垄断所引起的世界财富转移， 是当今垄断资本主义财富跨国转移的一个重要方面。美国是当今世界上经济最发达的国家，同时也是拥有财富最多的经济体， 尽管时常受到经济危机的困扰， 然而， 美国依然是世界上头号资本主义强国，美元可谓功不可没。 以美国强大的综合实力做后盾， 美元取得并长期保持着世界货币的霸主地位；凭借对美元发行权的垄断，通过控制美元及美元资产的价格，美国从全球攫取大量财富。一、美元占据世界货币体系的垄断地位得天独厚的自然条件为美国经济的迅速崛起提供了坚实基础。独立战争的胜利，第一个总统制、共和制国家美

3、利坚合众国的建立，以及废除奴隶制度、维护国家统一的南北战争， 扫除了国内资本主义发展的障碍，为美国经济的起飞铺平了道路。美国率先进入第二次工业革命， 并彻底打破了英国在工业上的垄断。在资本主义世界的竞争中， 美国迅速赶上并超过英国、 法国和德国， 成为世界第一经济强国。 此时，美元的国际地位亦有了很大提高，不过美国在金融领域还不是很成熟， 就整个世界金融市场而言， 美元还不足以同英镑、 法郎等国际货币相抗衡。两次世界大战令欧洲老牌的金融、经济强国遭受了严重的损失， 但美国却在战争中大发横财， 工业进一步迅速发展， 同时美国也在这两次大战中积攒了雄厚的政治、 军事实力。 美国从此成为世界上的头号

4、资本主义强国。老牌资本主义国家实力的削弱， 极大地动摇了这些国家的货币在国际中的地位，降低了这些国家所建立的国际货币体系的稳定性，然而，美元却凭借美国强大的实力，成为国际交换的主导货币。 战后世界经济复苏呼唤着一种新型国际货币体系的诞生，美元成为国际货币的垄断者也是大势所趋。1944 年，在美国的主导下，布雷顿森林体系建立，该体系确立了美元与黄金挂钩， 各国货币与美元挂钩的双挂钩制度。美元成为国际货币的中心， 并垄断了国际外汇储备， 至此，美元名正言顺地成为国际货币的霸主。布雷顿森林体系建立之后， 欧洲、日本等资本主义国家的经济很快从战争中恢复并发展起来， 然而，美国却饱受战争和经济危机的困扰

5、。资本主义世界经济发展的此消彼长， 使布雷顿森林体系固有的矛盾和缺陷日益暴露，最终，以美元停止兑换黄金以及固定汇率制的垮台为标志，布雷顿森林体系宣告瓦解， 取而代之的是牙买加体系。 在牙买加体系， 由于与黄金脱钩， 美元失去了在国际经济中与黄金等同的优势地位。 同时，世界货币多元化， 美元作为国际储备货币的垄断地位受到来自欧元、英镑、日元等国际货币的挑战。作为外汇储备货币，美元在国际储备中所占的比例， 从上世纪七十年代的约80%持续下降到九十年代初的约50%， 2000 年之后有所回升，在60%-70%之间波动。需要强调的是，虽然当时欧洲、日本等发达国家经济快速增长，美国经济相对下滑，但是，美

6、国依然是经济实力最强的国家，拥有全球最多的实力雄厚的大型公司，在高新技术领域遥遥领先于其他国家； 同时，美国仍然是最有实力的政治大国和军事强国。美国综合实力头号强国的地位没有改变，这决定了：美元虽然在国际货币中的地位有所下降，但仍然是全球最主要的储备货币、结算和支付手段，与欧元、日元和英镑相比仍然处于强势地位。美元作为国际货币的霸主地位并没有改变。综上所述，美元的世界货币垄断地位， 是建立在美国强大的综合国力基础之上的， “是一种自然垄断”。凭借对美元发行权的垄断， 美国从世界其他国家掠夺了大量财富。二、美元垄断转移世界财富的机制及现实表现美元垄断转移世界财富的机制与前文分析的商品和金融业务垄

7、断转移财富的机制不同， 美国凭借美元在世界货币体系中的垄断地位转移其他国家财富，不外乎采用如下方式： 用美元购买其他国家的商品与劳务以及进行境外投资转移其他国家的财富； 依靠美元价格降低减免国际债务、增加垄断性商品出口转移其他国家的财富；借助美元价格波动转移其他国家的财富。（一）美元外流引起的财富转移1. 美元外流在纸币体系中，货币数量论的基本模型完全可以由马克思的物价总水平模型推出，货币数量论与马克思的价格总水平理论是相同的。我们知道， 货币数量论的基本模型是费雪方程式，PYMN（2-1）通过变换可以得到各个量对时间的变化率之间的关系：YdtdYNdtdNMdtdMPdtdP（2-2）在 2

8、014 年财富杂志公布的世界500 强企业中，有128家企业来自美国，其中营业收入在1000 亿美 元以上的巨型企业有22 家。同年在福布斯杂志公布的世界2000 强企业中，美国企业占据563 席，资 产规模在 1000 亿美元以上的巨型企业有55 家。这些巨型企业如沃尔玛、苹果公司、微软、通用汽车、辉 瑞制药、摩根大通、花旗银行等等都是所属行业中的国际巨头。程恩富，夏晖： 美元霸权：美国掠夺他国财富的重要手段， 马克思主义研究 ，2007 年第 12 期，第 29 页。 白暴力，吴红梅：马克思的货币流通量与价格总水平模型，当代经济研究，2003 年第 5 期，第 6 页。其中， M 表示流通

9、中的纸币数量， N 表示货币流通的速度，iiiiQPQPP，表示GDP 平减指数，iiQPY，表示实际 GDP。从式（ 2-2）可以看出，如果货币流通速度的变化率保持不变，GDP 平减指数的变化率便等于流通中货币量变化率与真实GDP 变化率的差值。进一步可知，如果过量发行的美元停留在美国国内，那么，GDP平减指数增长率应该等于美元供应量增长率与真实GDP 增长率的差值。从图 5.1 可以出， 自 1995年以来，美元供应量呈现出“ J”型增长趋势，然而，美国国内物价总水平并未出现较大幅度上涨，美元供应量增长率与真实GDP 增长率的差值普遍高于GDP 平减指数增长率。由此可以判定，过量发行的美元

10、，有很大一部分流向了世界。2009 年 3月，国外持有美元数量达到5800 亿，并且呈增长态势；据美联储估计，近五年来国外所持美元现金比例已从56%提高到 66%。图 5.11995-2014 年 GDP 平减指数增长率、M2 增长率 -实际 GDP 增长率资料来源： M2 供应量来自美国联邦储备委员，H6.表 1，http:/www.federalreserve.gov/ ；这里假定短期内货币流通速度保持不变。 Linda S.Goldberg,“Is the International Role of the Dollar Changing?”,Current Issues in Econ

11、omics and Finance, Federal Reserve Bank of New York, 2010, 16 (1):2. 全球美元流通量五年增长42%，欧洲需求强劲，新浪网，http:/ 2013-04-08.0%2%4%6%8%10%12%0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014M2供应量（十亿美元）GDP平减指数增长率M2供应量增长率 -真实 GDP增

12、长率实际 GDP 来自美国经济分析局，http:/www.bea.gov/ ；GDP 平减指数来自EPS世界宏观经济数据库。说明：美国M2 的供应量是每年12 月份的进行过季度调整（seasonally adjusted）的数值；实际 GDP 以及 GDP 平减指数的基期为2009 年。2.购买商品与劳务转移他国财富美国用自己印发的美元钞票购买其他国家的商品与劳务，是美元流向世界的一种形式。美国的这种“购买”与马克思经济理论分析的购买不同，马克思经济理论认为： 商品的购买者， 必须通过付出劳动获取具有一定价值量的商品，才能交换到自己需要的具有相同价值量的商品；或者，用具有一定价值量的商品交换具

13、有等价值量的货币， 然后再用货币交换自己需要的商品。也即是说， 真正意义的“购买”建立在财富交换的基础上。然而，美国购买其他国家的商品与劳务，并不必然以拥有一定价值量为基础，因为美元是世界主要的结算货币，美国可以用美元购买其他国家的商品与劳务，而流到其他国家的美元， 由于经济交易、 国际支付的需要， 很大一部分以外汇储备的形式留在这些国家，这些国家没有立即行使对美元的要求权，向美国换取商品、劳务与资源。因此，以美元为媒介进行的国际交换，不是一种等价交换， 其他国家的商品流向美国是一种不对称的流动。在这种不平等交换和不对称的流动中，美国得到了其他国家创造的具有使用价值和价值的财富，而其他国家得到

14、的只是随时都可能贬值缩水的美元钞票。3.境外投资转移他国财富过量发行的美元还会采取境外投资的形式流向其他国家尤其是发展中国家，这是资本追逐利润最大化的本性使然。发展中国家，资源丰富，土地租金少，工人工资低廉， 因而能够提供较高的利润率， 美国国内的跨国公司将美元以投资的形式输出到这些国家， 往往能够获取丰厚利润。 当美国国内经济不景气时， 国内投资回报率会大幅度下降， 更多的美元会流向国际市场， 尤其是新兴市场经济体的高利润率行业。表 5.1 1999-2013 年美国对外直接投资收益率（%）年份采矿业利润率制造业利润率所有国家中东国家所有国家中国1999 11.65 29.75 10.89

15、12.67 2000 18.26 50.02 12.28 13.95 白暴力，梁泳梅： 美元过量发行与贬值的财富转移效应， 江汉论坛 ，2009 年第 12 期，第 22 页。2001 11.67 36.01 8.42 18.11 2002 10.9 20.96 7.82 13.94 2003 27.73 35.8 9.32 25.02 2004 17.36 21.01 11.16 20.55 2005 22.47 32.37 10.89 19.79 2006 24.67 31 13.06 20.83 2007 22.87 32.04 13.7 20.19 2008 27.0 40.0 12.

16、67 18.51 2009 14.3 22.04 8.03 14.05 2010 16.86 28.3 11.82 15.52 2011 19.43 45.66 12.42 14.39 2012 14.36 33.07 10.58 10.21 2013 12.05 25.67 10.49 14.32 资料来源： 由美国对外直接投资额与直接投资收益相除得到。美国对外直接投资额与直接投资收益来自于Bureau of Economic Analysis, international, Direct Investment and Multinational companies, Statistics: Direct Investment and MNEs, Being using the data. 说明：直接投资收益未作现价调整（Direct Investment Income Without C