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1、财务管理,第二十二讲,项目投资（八）,一、教学目标,知识目标：对投资决策评价指标的概念以及静态指标的理解。能力目标：静态指标的计算公式的理解。素质目标： ：培养学生对静态评价指标的理解。,二、教学重点,1、对投资决策评价指标的理解 2、对静态评价指标的理解,三、教学难点,1、静态投资回收期的计算 2、投资收益率的计算,四、教学方法,1、案例式教学法2、讲授法,五、教学手段,多媒体教学,六、教学课时,2课时,投资决策评价指标及其类型,静态评价指标,课堂练习,复习引入,1、单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目以及更新改造项目NCF计算公式,一、投资决策评价指标及其类型,（一）含义 见书P107，
2、本书主要从财务评价的角度介绍投资利润率、投资回收期、净现值、净利现值率、现值指数、内含报酬率等指标。,一、投资决策评价指标及其类型,（二）分类 1、按是否考虑资金时间价值 非折现评价指标：又称静态指标，包括投资利润率、投资回收期 折现评价指标：又称动态指标，包括净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率,一、投资决策评价指标及其类型,2、按性质的不同 正指标：（指标越大越好）投资利润率、净现值、净现值率、现值指数和内含投资报酬率 反指标：（指标越小越好）投资回收期,一、投资决策评价指标及其类型,3、按在决策中所处的地位 主要指标：净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率 次要指标：投资回收期 辅助指
3、标：投资利润率,二、静态评价指标,（一）静态回收期 1、含义及其决策标准 以投资经营净现金流量抵偿原始投资所需要的时间。（不考虑资金时间价值） 两种形式： “包括建设期的投资回收期” “不包括建设期的投资回收期”,二、静态评价指标,投资回收期期望回收期，方案可行 投资回收期期望回收期，方案不可行 若有多个方案，选择投资回收期小的方案,二、静态评价指标,2、指标计算方法 （1）公式法 适用条件：经营期各年的净现金流量相等，并且经营期净现金流量相等的年份的净现金流量之和大于或等于原始投资 计算公式： =原始投资额/投产后若干年每年相等的净现金流量=不包括建设期的回收期+建设期,二、静态评价指标,例
4、题：见书P108 练习： 甲方案的项目计算期是5年，初始投资100万元于建设起点一次投入，前三年每年净现金流量都是40万元，后两年每年都是50万元，计算该项目的静态投资回收期 答案：2.5年,二、静态评价指标,（2）列表法 PP =包括建设期累计净现金流量第一次出现正值的年份-1+该年初尚未回收的投资/该年净现金流量=PP-建设期例题：见书P109,二、静态评价指标,练习1： 有A、B两个方案，资料如下表所示，计算其静态投资回收期,二、静态评价指标,答案： A方案：1.62年 B方案：2.3年,二、静态评价指标,练习2：某项目的现金净流量如下表：计算其投资回收期。答案：3.2年,二、静态评价指
5、标,3、特点 优点、缺点,二、静态评价指标,（二）投资收益率 1、含义 生产期正常年份的年EBIT或运营期年均EBIT占项目总投资的百分比低于无风险投资报酬率的方案不可行,二、静态评价指标,2、计算公式 ROI=年EBIT或年均EBIT/项目总投资100% 当各年的年EBIT相等，取年EBIT 当各年的年EBIT不相等，取年均EBIT例题：见书P110,二、静态评价指标,练习1： 某一投资项目，原始投资为40000万元，建设期为1年，经营期为3年，各年的息税前利润均为300万元，求该项目的投资收益率,二、静态评价指标,练习2：中南公司有一工业项目原始投资600万元，建设期2年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息100万元，项目运营期5年，项目投资产后每年获息税前利润分别为100万元、200万元、245万元、290万元、250万元。请计算该项目的投资收益率指标。 答案：（100+200+245+290+250）5（600+100）100% 31%,二、静态评价指标,3、特点 优点、缺点,小 结,1、静态投资回收期的计算 2、投资收益率的计算,
