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1、,利润表及其分析一、概述利润表是反映企业在一定时期(月份、季度、年度) 经营成果的会计报表。它是依据“收入费用利润” 的关系，按照其重要性，将收入、费用和利润项目依 次排列，并根据会计账簿日常记录的大量数据累计整 理后编制而成，是一种动态报表。运用利润表，可以 分析、预测企业的经营成果和获利能力、偿债能力， 分析、预测未来的现金流动状况，分析、考核经营管 理人员的业绩，为利润分配提供重要依据。利润表的格式为报告式，报告式利润表又可以分 为单步式和多步式。我国会计制度规定企业采用多步 式利润表。,二、利润结构与利润质量分析利润结构可以从三个方面来分析,即收支结构、业务结构、主要项目结构。通过利润
2、结构的分析，可以判断利润的质量，进而为预测未来的获利能力提供依据。（一）收支结构分析收支结构有两个层次。第一个层次是总收入与总支出的差额及比例，按照“收入支出利润”来构建、分析。很明显，利润与收入(或成本)的比值越高，利润质量就越高，企业抗风险的能力也越强。第二个层次是总收入和总支出各自的内部构成。显然，正常的企业，应以主营业务收入为主，而其他业务收入上升可能预示企业新的经营方向；营业外收入为偶然的、不稳定的收入；靠反常压缩酌量性成本、各种减值准备计提过低、预提费用过低而获得的利润，是暂时的、低质量的利润。,（二）业务结构分析利润的业务结构就是各种性质的业务所形成的利润占利润总额的比重。利润总
3、额由营业利润、投资收益、营业外净收入构成，营业利润又由主营业务利润和其他业务利润构成。对于生产经营企业，应以营业利润为主，主营业务利润的下降可能预示危机，其他业务利润、投资收益的上升可能预示新的利润点的出现，高额的营业外净收入只不过是昙花一现甚至可能是造假。,3、主要项目结构分析利润的主要项目是指为企业作主要贡献的各种商品、产品或服务项目，主要项目结构也可以看作业务结构的第二层次。通过主要项目结构分析，可以进一步揭示企业的市场竞争力和获利水平变化的原因。主要项目分散甚至难以发现主要项目的企业常常是已经陷入了困境。分析为企业作主要贡献的产品或服务项目所处的生命周期阶段极其市场竞争力可以反映企业的
4、利润质量。,（二）利润操纵一般说来，上市公司对利润形成的操纵，常常通过以下手段来实现：(1)调节收入、费用或损失确认的时间；(2)调节资产转化为费用的时间，如折旧期限、摊销期限、在建工程转为固定资产的时间；(3)利用非经常性项目；(4)变换股权投资收益的计算方法；(5)通过与关联方的“非常”交易。,(三)利润质量恶化的种种表现利润质量恶化，必然会反映到企业的各个方面，主要表现有： 1、企业业务种类单一或扩张过快； 2、企业的业务量快速增长而相应的利润反而下降； 3、应收账款(存货)不正常增长、周转率不正常下降； 4、企业的业绩过度依赖非主营业务； 5、企业反常压缩酌量性成本； 6、企业计提的各
5、种减值准备、预提费用过低；,7、企业举债过度；8、企业应付账款不正常增加，应付账款的平均付帐期不正常延长；9、处于稳定发展阶段的企业，经营活动提供的现金流量不足以补偿成本费用中垫付的货币，不分配现金股利；10、企业变更会计政策和会计估计；11、注册会计师(会计师事务所)变更、审计报告出现异常；以上种种表现，有的可以从会计报表中的数据变化分析出来，有的则要认真分析财务报表的附注及其他非数据信息。,三、评价企业获利能力的财务比率指标获利能力是指企业运用其所支配的经济资源，开展经营活动，从中赚取利润的能力。获利能力分析是财务报表分析的核心。获利能力的强弱直接关系到投资者的收益、债权人的风险、政府的财
6、政收入和员工的切身利益。分析评价企业的获利能力可以从两个方面进行，即经营业绩分析和投资回报分析，前者可以直接从利润表取得数据，后者则还需利用资产负债表。,(一) 经营业绩分析经营业绩是指实现单位销售收入或消耗单位资金取得的利润有多少.。经营业绩比率经常把利润表各个项目同销售收入联系在一起，主要的指标有毛利率、主营业务利润率、税前利润率和净利润率、成本费用利润率。1、主营业务利润率、毛利率主营业务利润率是评价企业经营收益的主要指标，计算公式是主营业务利润率主营业务利润主营业务收入主营业务利润有三种内涵：,(1) 等于主营业务收入减去主营业务成本，简称毛利润，它排除了税收待遇的影响。用毛利润计算的
7、主营业务利润率又称为毛利率。毛利率反映生产过程的效率，具有非常明显的行业特点，不同行业的毛利率不可比；同一行业内，企业若无技术优势或品牌优势，也很难领先于其他企业。(2) 等于主营业务收入减去主营业务成本再减去主营业务税金及附加，是毛利润的另一形式，也就是利润表中的“主营业务利润”。(3)主营业务收入减去主营业务成本、主营业务税金及附加的基础上再减去经营费用(产品销售费用)，我国有些场合采用。,主营业务利润率体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润就无法形成企业的最终利润。主营业务利润率越高，说明企业产品定价科学、营销策略得当，成本控制良好、产品附加值高、市场竞争力强、发展
8、潜力大。,2、营业利润率营业利润率是指营业利润与全部业务收入的比值，其计算公式是营业利润率营业利润(主营业务收入+其它业务收入)若其它业务收入未知，便只用主营业务收入作分母；有时分子也取营业利润与利息费用之和，以排除财务条件的影响。作为考核企业获利能力的指标，营业利润率比主营业务利润率(毛利率)更全面，它考核了全部经营业务的获利能力，还将期间费用纳入支出项目从收入中扣减。,3、税前利润率和净利润率税前利润率是指企业实现的利润总额与营业收入的比率，其计算公式为税前利润率利润总额营业收入净额税前利润率低，表明企业未能创造出足够多的营业收入或者未能控制好成本费用，或者两方面兼有。净利润率利润总额营业
9、收入净额,由于利润中包含营业外收支项目，而这些项目又不经常发生、即便发生也不能反映企业经营实力。所以，当营业外净收入较显著时，就需要从利润中将其排除。此外，还应关注一些特殊的利得或损失，例如：财产的没收、处罚损失；一种外币的严重贬值；一家分厂或一个营业部门的分立或出售；自然灾害造成的损失；新发布法令所禁止的业务；本期发生的非常事件而对商誉作了注销等等。经营业绩分析的另一方面是资产管理效率即资产周转速度分析。,4、成本费用利润率成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同成 本费用的比值，其计算公式为成本费用利润率利润总额成本费用总额成本费用利润率从耗费角度披露企业的获利能力，表示企业为取得利润而付
10、出的代价。该指标越高，表明企业为取得利润所付出的代价越小，企业成本费用控制得越好，企业的获利能力越强。,（二）投资报酬比率分析分析收益与投入资本之间的比率是十分必要的，很明显，100万元的利润在企业投入资本分别为500万元和5亿元时，评价是迥然不同的。投资报酬比率是企业的投资者、债权人、经营者等有关各方广泛认同的业绩评价指标。投资报酬比率依据下列公式计算收益投入资本当然，分析的角度不同，对投入资本的控制及其内涵的理解也有所不同，与投入资本相对应的收益的内涵也会有所不同。因此，有多种多样的投资报酬比率，净资产收益率和总资产报酬率是最重要的投资报酬比率指标。,1、总资产报酬率总资产报酬率是指企业一
11、定时期内获得的报酬与平均资产总额的比值，其计算公式为总资产报酬率息税前利润总额平均资产总额息税前利润总额是指企业当年实现的利润总额与利息费用的合计数，平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值。总资产报酬率表示企业的全部资产的获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。,通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营状况的关注，促进企业提高资产利用效益。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的全部资产的运营效益越高。一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。实际上，
12、并非全部资产都是企业的营业资产，不同项目的资产，其获利能力也存在差异。 因此，要提高总资产报酬率，不仅要提高生产经营获利水平，还必须保持适宜的资产结构。,总资产报酬率的另一个计算公式为净利润利息支出(1所得税率) 总资产报酬率平均总资产这个结果与净资产报酬率比较，更便于体现财务杠杆作用。,2、净资产收益率净资产收益率是指企业在一定时期内的净利润同平均净资产的比值，净资产的数额就等于所有者权益，该指标也称为所有者权益报酬率，其计算公式为净资产收益率净利润平均净资产净资产收益率充分体现了投资者投入的资本获取收益的能力，是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平最具综合性与代表性的指标，充分反映了企业资
13、本运营的综合效益。该指标通用性强、适应范围广，不受行业局限，是国际上企业综合评价中使用率非常高的一个指标。评价投资者初始投资的获利水平的指标是资本金收益率，其计算公式为资本金收益率净利润资本金,3、上市公司的股东收益分析指标上市公司的股东收益分析常用的指标有普通股股东权益报酬率、每股收益、每股红利、市盈率等。普通股股东权益报酬率是从普通股股东的角度评价公司的获利能力，其计算公式为普通股股东权益报酬率净利润优先股股利股东权益平均值优先股股东权益平均值 普通股股东权益报酬率分母若改为普通股股数平均数，公式的含义为普通股每股收益，即每股收益(净利润优先股股利)普通股股数平均数普通股股数平均数是以流通
14、时间为权数的加权平均数,举例说明如下：某公司2002年初流通在外的普通股份为50000股，3月1日以股票股利方式发行10000股，8月1日增资发行15000股。当年实现净利润95000元。当年优先股应分得股利17000元。根据上述资料计算如下普通股股数平均数 (5000012+1000012+150004)1265000(股)普通股每股收益(9500017000)650001.2(元),中国证监会在公开发行证券公司信息披露编报规则第9号净资产收益率和每股收益的计算及披露中规定如下每股收益净利润年末普通股股份总数全面摊薄的每股收益报告期利润期末股份总数 加权平均每股收益 报告期利润发行在外的加权
15、平均普通股股数见131 例题,市盈率是普通股每股市价与每股收益的比值，其计算公式为市盈率普通股每股市价普通股每股收益该指标可理解为投资人愿为获取公司每1元收益付出多高的代价。市盈率表明了市场对公司收益的预期，该比率越高，说明市场对公司的未来越看好。但是在运用该指标进行分析时应注意几个问题：第一，该指标不宜用于不同行业公司之间的比较；第二，每股收益值很小时可能会导致一个没有实际意义的高市盈率；第三，由于某些异常原因引起的股票市价变动回造成市盈率的不正常变化。实际上，市盈率常被看作风险性指标。,每股净资产与市净率每股净资产的计算公式如下每股净资产普通股股东权益普通股股数该指标反映的是会计账面上每一
16、普通股所代表的资产价额。这一指标是企业发行新股及企业并购扥行为中定价的一个依据。市净率是普通股每股市价与每股净资产的比率，其计算公式为市净率股票市场价格每股净资产市净率的直观经济含义是，对于发行股票公司的每1元的净资产，投资者愿意付出几元的价格购买，该比率揭示了价格背离价值的投资风险，也反映了公司资产的质量。,每股红利每股红利反映的是每一普通股所获得的实际股息。 它也反映出公司普通股的获利能力和投资价值。在某 种程度上，每股红利比每股收益更直观、更受股票投 资者特别是短期投资者的关注，每股红利的多少回直 接反映到股票价格的变动中去。,财务比率指标计算综合例题例1 某公司2002年度销售额 25万元，毛利率52%；存货周转率 5次， 期初存货余额 2万元；流动比率2.16 , 速动比率 1.6，无待摊费用； 流动资产比率27% 。求总资产。分析：总资产=流动资产/流动资产比率流动资产/流动负债=流动比率流动比率速动比率存货流动负债存货周转率销售成本平均存货于是：平均存货25 （1-52%）5=2.4 年末存货=2.8流动负债=2.8 (2.16-1.6) = 5流动资产 = 5 2.16 =10.8总资产 = 10.8 27% = 40 (万元),
