海外私人财富管理的起源、发展与现状

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1、海外私人财富管理的起源、发展及现状 周斌 博士 13311870618 Email: B 点金理财培训 首席培训师,私人财富管理起源于欧洲 私人财富管理推动了私人银行业的发展,私人银行业：提供投资服务的银行机构， 核心业务：资产管理 私人银行业特点： 目标客户：富有的私人客户 基本的服务：投资顾问与资产管理以及为客户提供量体裁衣的理财方案 业务模式：建立在相互信任和酌情处理权的私人关系上,发源地瑞士 已有两百年的历史。日内瓦目前仍是国际私人银行业的领导中心,瑞士的优越条件： 政治社会安定，经济货币稳定，信用制度 发达，法律制度健全，地理位置优越,起源： 早于 14 世纪，商人银行家为国际贸易筹

2、措和融通 资金 18 世纪，银行出现在瑞士，分布于日内瓦、巴塞 尔、苏黎世、伯尔尼等地 但瑞士国内对于信贷的需求仍然很低,原因： 瑞士经济中，小企业占据了支配的优势，生存依赖于自身创造利润而非向外举借资金 另一个因素是瑞士政府实行公共财政政策,国内信贷需求的滞后，为国际客户提供金融需求服务，包括货币兑换、资金转移、资产管理、票据贴现等。到 18 世纪末，日内瓦的私人银行家已经在主要的外国金融市场上扮演了重要的角色,从 19 世纪 50 年代起，为了适应大型项目的筹资需要，动员存款支持铁路建设和制造业，一批现代银行发展起来。 1856 年，瑞士信贷银行建于苏黎世， 1862 年巴塞尔商业银行建立

3、， 1863 年联邦银行建于伯尔尼， 1869 年沃克斯银行建于伯尔尼， 1898 年瑞士银行（亦称瑞士银行公司）、 1912 年瑞士联合银行均经过合并，先后宣告成立。,瑞士信贷银行、沃克斯银行、瑞士银行公司和瑞士联合银行相继发展成为瑞士最大的四家商业银行，后来人们称之为“大银行” 19 世纪末，金融公司加人了瑞士金融体系。金融公司是由大银行建立，大多是为给电力工业筹措资金 1895 年，电力工业银行建于苏黎世，它是由瑞士信贷银行与德国银行和德国电力康采思 AEG 联合成立的,大约 19 世纪 80 年代，新建银行的数目减少，破产 银行的数目增加 瑞士银行体制经历了一次结构性的转换,结构性的转

4、换表现在以下三个方面： 全能银行的发展，当时是以此作为一种分散银行风险的方式和手段 银行业的集中程度加深。银行伴随着合并、兼并与破产，以及银行分支机构的快速扩展，银行业趋向更大的集中 银行国际化的进一步迅速发展。瑞士成为资本输出国,瑞士的中央银行瑞士国家银行建于 20 世纪初。作为中央银行，它被授予独家发行货币的权力，从而结束了多家发行的混乱局面，并且享有很大的自主权,第二次世界大战期间，瑞士作为中立国，成为当时最为安全可靠的货币和资金的国际避难所 由于国内的高储蓄率和平稳、高效的资本市场，瑞士政府通过向公众发行长期债券，而不是更多地依靠货币发行，来管理财政，以消除战争年代形成的财政赤字,二次

5、世界大战以后，欧洲经济复苏和贸易自由化的发展，刺激了瑞士银行业的新发展。 1950年底，瑞士银行和金融公司的总资产为 67 亿美元， 1989 年达到 6602 亿美元。按瑞士法郎计算，年均增长 9.8 %,将近 20 世纪 90 年代，瑞士有约 600 家银行和金融公司，相对于660万的人口规模，堪称为世界上银行密度最高的国家。瑞士银行业在瑞士国民经济中占据十分重要的地位,目前瑞士的银行部门，按照官方的统计，分为 8 个类型，即：州银行、大商业银行、地区和储蓄银行、小额贷款处（贷款协会）、其他银行、金融公司、外国银行、私人银行。其中，最为重要的是大商业银行，亦称“大银行”,私人银行（ Pri

6、vate banks )是瑞士最古老的金融机构，其历史可以追溯到 18 世纪中叶。私人银行以往的特点是私人所有，实行无限责任制。因此，私人银行不必遵守瑞士银行法的全部条款，不必符合关于资本规定的要求，无须公布金融财务报告，除非它们要求吸收公众存款,私人银行，主要集中于日内瓦、巴塞尔、苏黎世，专门迎合富有客户的需求，业务重点在资产管理和有关证券交易方面。私人银行的盈利中最大份额来自于资产管理、次级证券交易、承购包销和发行业务，其次来源于外汇和贵金属交易等,私人银行的数目，在本世纪初曾多达 200 家， 1950 年为 73 家。近年来许多机构转变成为股份公司,近年来，私人银行的组织形式也略有变化

7、，成为单一所有权企业、合伙企业或者有限债务合伙企业，所有者是直接对机构的债务负责,许多大银行建立了私人银行部门，专门为高端客户提供财富管理，构成了现代私人银行业务,私人银行业,金字塔型财富管理,US$ 50 million,顶级高资产 拥有者 超高资产拥有者 高资产拥有者 中产阶级,US$ 5 million,US$ 500,000,US$ 100,000,价值核心 私人关系网 处事严谨 深思熟虑的产品与服务 信任,私人银行业,全球市场回顾,定义 高资产拥有者 超过100万美元 全球市场总量 1999 25万亿美元 2004 50万亿美元,全球市场回顾,私人财富市场增长缓慢 2003 2004

8、年私人财富增长预期 欧洲 3% (从2000 2001年的13%降至3%) 北美洲 8% 亚洲 10% + 影响因素 股票市场的下跌 北美洲的国内经济增长缓慢 北美洲与亚洲市场的资产增长下降,市场的波动性增加 急速变化的时期 复杂性的渐增 难以预测,全球市场回顾,全球市场回顾,公众与政策方面 恐怖袭击 新颁布的防洗钱政策 财务丑闻 隐私问题,行业合并 竞争性渐增 激烈的竞争 丰富的经验 苛刻的要求 日益敏锐的洞察力 利润减少,私人银行,亚太地区 客户选择机构的理由 排名前10位,私人银行业,私人银行业,私人银行业,成功的关键 清晰灵活的策略 创新的解决方案 成熟的客户关系管理技巧 战略合作关系

9、 成为客户最信赖的财务顾问 充分的信息资源 出色的员工队伍,私人银行业,成功的关键 关系网络 成功的基础 长期投资 动态过程 增值服务,私人银行业,创造竞争优势 客户服务的彻底改革 创新 区别 成本效率 成果 产品开发 无缝连接 电子商务能力,私人银行业,区别 关键问题 私人关系网 品牌 服务品质 员工素质 意见质量 关系网络是成功的关键,BCG的调查数据，亚洲2003年资产超过100万美元的家庭上升了21.4，达到190万个，所拥有的总资产达到6.19万亿美元，占全球高资产人士总财富的22.6,美林最新全球财富报告，香港2003年百万富翁增加到45,000人（增长30），印度61,000人（

10、增长22），韩国65,000人（增长18），而中国大陆为236,000人（增长12）。,亚洲私人银行市场特点 市场份额非常零散 富人喜欢管理自己的财富,亚洲私人银行业务挑战 严格的金融监管 相对封闭的金融市场 中国、印度、韩国、日本、马来西亚等国相对封闭， 香港、台湾、澳大利亚等国相对开放,私人银行客户的门槛 JP Morgan则要求客户最小净资产达到2500万美元，流动性资产达到1000万美元，而帐户余额不得低于500万美元； 瑞士银行要求至少100万美元管理资产 很多私人客户从100万美元开始，逐渐增加托管的资产，最终可能高达10亿美元； 大部分私人客户帐户平均在200500万美元之间,私

11、人银行家的目标 培养与客户的长期关系，甚至为他们家庭的好几代人管理财务，这种信任从财务方面延伸到其他更加隐私的方面,私人银行家为客户股票、债券、对冲基金和货币，还帮助客户购买汽车、房地产，管理税务和制定财产继承计划,亚洲富人目标是保持他们的财富，安全地将财富转移到下一代，而且确保下一代知道如何保护这些财富,中国,全球私人银行的优势 当地的机构 强大的客户关系网 综合性的市场知识 知名的战略合作伙伴 市场的理解力 战略合作 客户的理解力 西方的金融专业技能，东方的价值观 无缝连接全球服务,125位中产阶级者的调察,普华永道的调察报告,日本商业银行私人理财业务,1987 年美国花旗银行在东京设立分

12、行，在纽约、香港、新加坡等地为日本顾客提供全球化的私人理财服务，很快发展了 4000 多名顾客 1993 年以后日本商业银行私人理财业务 ( Private Banking ，简称PB） 1997 年日本泡沫经济崩溃后商业银行私人理财业务的才得以广泛兴起和发展,日本 PB 业务兴起的背景 日本金融自由化取向的改革 商业银行私人理财业务创新,日本的现代金融制度是明治维新时期从资本主义国家引进 日本商业银行也是借鉴英国的分业经营制度,为产业资本提供集中支持，日本还建立了具有特定服务对象的专业银行日本劝业、北海道拓殖银行、日本兴业银行等 20 世纪 80 年代中期，日本银行业、信托业、证券业等分离经

13、营,20 世纪 70 年代金融自由化浪潮下，对日本商业银行海外经营机构表现出的封闭性、滞后性、排他性带来了冲击 1985 年日本金融当局允许当时 9 大银行在海外以子公司形式建立信托银行由此打开了日本商业银行混业经营的窗口,1993 年出台了金融制度以及证券制度等系列金融改革法日本商业银行以往的混业经营改革不仅得到法律支持而且在国内籍此推开,1996 年 11 月，桥本内阁针对日本金融体制被动状况提出“日本金融大改革”的口号并提出了在 2001 年完成金融改革的行动计划 日本金融大改革贯穿的指导思想是自由、公正和国际化三原则,自由（ Free ) ，即立足于自由市场经济原理不论什么金融机构都能

14、提供各种各样的金融服务，金融商品及其手续费等实现自由化 公正（ Fair ) ，即本着“由市场来评价、任竞争去淘汰，自己担负责任”原则,建立公正的有透明标准的金融监管体制 全球化（Global ) ，即建立基于国际基准的开放的市场，推行符合国际基准的立法、税务制度和会计制度等,金融大改革带来了金融机构大重组，日本商业银行开始银行、信托、证券、保险的混业灵活经营，开展多样化金融服务和自主制定市场竞争性价格 PB 业务不仅被三井住友、瑞穗等几大金融集团，而且被众多地方银行视为零售业务战略重点和新的效益增长点。 各行都采取快速整合内部资源的步骤，开发新产品提供优质服务大力拓展PB业务,（表一） 20

15、01 年个人金融资产结构比例,日本个人金融资产结构中，现金存款的比重最高，且超过50%，而股票出资金、信托等资产比例很小，说明日本国民非常重视资产安全性 日本邮政储蓄、年金运用等都是以国家信用为支撑。 日本大都市银行也是在政府保护下,但随着日本金融体制改革的深化，特殊法人机构民营化、存款保险制度和低利率现象等出现国民个人金融资产结构面临新的调整 庞大的个人金融资产以及其结构预期变化，蕴藏着商业银行拓展 PB业务的商机 社会老龄化、少子化现象以及社会保障体制的改革，个人资产管理与运用的现实需求为商业银行 PB 业务提供了客户资源,2002年，日本平均寿命不断延长。男性由50.06 岁上升到78.

16、07岁，女性由53.96岁上升到84.93岁。人口尤其是劳动人口变化，不仅对劳动就业、养老保险、医疗保险、社会保险等社会保障体制提出了挑战，也带来了国民未来生活的不确定性,50岁以上年龄层的人拥有纯金融资产总额的92%。如何帮助其理财并设计安排老龄生活是商业银行 PB业务关注的重点 富裕阶层资产积累大体经过三个阶段，即资产形成、资产运用和富裕阶段,PB 业务运作的首要环节： 个人财富带有隐秘性和差异性，如何掌握高资产客户的情况 根据高额纳税者名册和在本行大额存款客户来推断，需了解到个人、家庭或公司方面的总资产、金融资产、净资产以及可运用资产,日本4500万个家庭， 家庭资产3000万日元以上的占14 大约有21的资产形成层，11%的资产运用层，3的富裕层 商业银行PB业务的对象是3的富裕层，潜在对象是作为后备军 的11的资产运用层 日本商业银行PB业务的客户基础都按这种路径建立,富裕层的需求千差万别，不可能模式化。首选资产安全，再考虑家庭财务管理、资产形成、外汇风险防范、避税、收益机会、新的投资、国际分散投资等 客户需求按以下六大因素分类： 有无充足的时间 流入收入和存量收入的比率 价格的敏感度 投资理念与风险承受力 总资产、金融资产和可运用资产的比率 消费倾向,