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1、财务报表分析课程,财务报表分析,第一讲 财务报表的构成第二讲 经营战略及效果分析第三讲 财务报表综合分析 第四讲 识别财务报表舞弊,2,目录,第一讲 财务报表的构成,3,财务分析,4,财务报告构成,5,利润表 现金流量表 所有者权益变动表 资产负债表,面子 、能力,日子、活力,根子、潜力,底子、实力,一张整体结果表，三张局部过程表； 会计等式是核心。,一、资产负债表的基本内容和基本关系,资产负债表是反映企业某一特定日期的财务状况的报表，是提供最综合、最全面的会计信息的报表。完整的结果报表,相关概念的理解,资产负债所有者权益（股东入资留存利润）资产：可利用的资源，与财产的区别 负债：可计量的义务
2、 所有者权益：净资产、企业价值,思考： 企业的价值是什么？,某在国外资本市场上市的公司董事长兼CEO，在2008年上半年完成了一项重要并购。目标企业的基本情况是：截至2007年底，公司总资产为3亿元，负债为2.5亿元，所有者权益为0.5亿元。该公司注册资本是0.6亿元。企业净资产的评估采用重置成本法，估价为0.5亿元（与账面净资产基本相同）。 该董事长兼CEO只身一人参与了全部谈判活动，谈判结果，上市公司以目标公司账面资产总额3亿元并购该目标企业。,影响资产负债表的会计原则,历史成本：真实但相关性差，不能代替决策 公允价值：现实但不是真实发生，且没有唯一标准 稳健原则：避免资金过早流失，但适度
3、性的不好把握,过度谨慎计提减值,2008年度风帆股份预计净利润约1.4亿元，而2008年3季报中前3季度净利润仅1972万元。 2008年度经营计划实现无望，一次亏个够的“大洗澡”运作是个不错的选择。 如何做亏？,2008年直接销售原材料电解铅销售款项1.60亿，因为货物降价，付款方很可能毁约而难以收回，出于谨慎考虑，计提了减值准备1.44亿，占高达90。 付款方亿峰集团只是不想承担降价损失，但并不是要无偿占有货物。 应按最大的损失来估计坏账：电解铅售价减市场价格加资金占用费，整个损失金额也不足6000万元。 对未来的影响？,会计等式的启示：,资产负债所有者权益（股东入资留存利润）资产的结构与
4、规模：战略透视 资本的结构：资金来源结构 资产规模的决定因素 使用公允价值的后果 利润与资产的关系 资不抵债的原因.,资产负债表的分析内容,资产的规模、结构和质量； 资本结构及财务风险； 偿债能力的分析。,二、利润表,再思考： 利润是什么？ 会计为什么算利润？ 利润是怎样计算的？ 利润与现金流量的关系？ 利润与资产的关系 （数量、质量）？,1、利润表的含义,反映企业某一特定时期经营成果的报表。局部的过程表 基本结构：收入-费用=利润,美国第二大长途电话服务商-世通在2001年至2002年 错误地将38亿美元的日常网络、线路使用费和电信设备维护费巨额支出列入“资本性开支”，虚增了当期利润（股价从
5、62美元降至23美分）后又发现1999-2000年虚增利润30多亿美元，股价再降，至7美分。思考：花掉的钱报表上应该如何列示？,2001年，在美国上市的“网易”因利润中出现巨额“意向收入”而遭处理。因而有人说：给中国人民讲故事还行，给美国人民讲故事，人家不听！思考：收入什么时候应该入帐？,2、影响利润核算的原则 权责发生制（如何计算利润？）,收入的确认原则：义务与权利 费用的确认原则：受益与责任,对权责发生制的评价,初衷是为更客观的计算各期间的利润、更公平地评价企业的业绩； 该原则为会计人员提供了主观判断和选择的空间，导致利润被人为调节； 会计利润不是现金净流量； 利润是有质量差异的，取决于利
6、润创造的结果资产的质量。,3. 如何理解收入、费用和利润,收入：确认收入时，同时增加资产，或减少负债，最终体现为净资产的增加。 费用：确认费用时，同时减少资产，或增加负债，最终体现为净资产的减少。 利润：用于投资者评价不同期间管理层业绩的指标、是权责配比后的净资产的增加、评价了管理层创造资源的能力、利润是有质量差异的（取决于结果）。,4、几个重要的利润概念,毛利 核心营业利润（毛利-三费） 投资收益 营业利润（核心营业利润+投资收益） 非经营活动损益（营业外收支） 利润总额 净利润,科龙电器1999年的利润结构为：核心营业利润 （38 725 082）投资收益 542 056 603营业外收支
7、净额 141 424 499 税前利润总额 644 756 020,三、现金流量表（局部的过程表）,反映企业某一特定时期现金流入、流出的报表，现金流量通常分为三类：经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量,现金流量表的分析,经营活动现金流：经营战略的实施结果：充足性和合理性； 投资活动现金流：投资战略的选择及实施效果； 筹资活动现金流：筹资战略的实施。,25,（三）报表项目的质量分析,现金流量表经营活动现金净流量（充足性、合理性） 能否足以补偿非现金耗费（预提费用、固定资产折旧、无形资产摊销） 比较同口径营业利润与经营活动现金净流量,五、报表之间的内在联系,资产负
8、债表是整体结果表：核心地位 其他三张表为局部过程表：补充说明,六、报表与业务,采购 销售 融资 投资,每一项会计业务都可能对四张报表产生影响,企业股东投入货币资本1000万元设立企业； 企业从银行借入货币2000万元； 企业支付200万元购买固定资产、100万元购买一项使用期为5年的专利； 企业购买用于销售的商品一批，货款400万元（忽略增值税）。用存款支付100万元，其余300万元货款， 三个月后支付； 企业销售商品一批（忽略增值税），价款为600万元，收到款项200万元，余款3个月后收取。该商品的进价为300万元； 企业支付工资费100万元，其中，销售人员30万元，管理人员70万元； 投资
9、800万收购同行业股权； 购买公司债券支付200万元； 收回控股公司的分红40万。,第二讲 经营战略及其实施效果分析,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,经营战略的分析要点,经营资源的配置及质量分析 经营效益分析 经营结果分析 国家政策、行业竞争、相关行业分析,一、经营资产质量的分析,变现能力 增值能力 利用能力,1、货币资金：存量与流量存量质量：构成状况、规模适度 流量质量：获取能力、支付能力、资金循环周期,2、应收账款与应收票据的质量,应收的含义及结构 周转率和回收期 债权周转与存货周转的协调 应收账款账龄 债务人经营及信用等级的变化状况 坏账的处理与披露,3、其他应收款（及预付帐款）的
10、风险,正常情况：反映凭证没回来的现金支出 关注异常值：不正常情况关联方占用 关注其收益与可收回性。,对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽,ST东盛: 子公司以股权资产抵债（其他应收款），评估8.13亿元（收益现值法），因收益无法实现，最后价值只有1.13亿元。,科龙2002年其他应收款的处理：,12.6亿其他应收款：3.48亿债务重组免掉 6.44亿归还商标使用权 3.99亿归还土地 0.5亿免利息,4、存货质量的综合分析,存货的质量 存货的周转 存货的效益 存货的现金创造能力（预付、应付、预收、应收） 存货的构成,5、固定资产的质量分析,（1）定义使用期限较长(一年以上 ) 持有目的：是为了
11、使用而不是销售。,（2）固定资产的质量分析,判断有无增值潜力； 新旧程度和技术含量； 判断利用率及产出率（有无闲置）; 判断固定资产折旧政策的一致性和合理性; 判断固定资产的更新力度。,第三讲 财务报表综合分析,41,（四）财务报表综合分析,财务分析的基本方法水平分析（趋势分析） 共同比报表分析 比率分析 同类企业比较分析 综合分析 杜邦分析体系,42,（四）财务报表综合分析,财务比率 1、偿债能力比率 短期清偿能力比率：流动比率、速动比率、现金比率长期偿债能力比率：权益比率、资产负债率、利息保障倍数 2、获利能力比率 比率：净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率毛利率、成本费用利润率影响投资
12、报酬率的因素分析：总资产报酬率=息税前利润/总资产=（息税前利润/销售收入）（销售收入/总资产）=销售利润率资产周转率,43,（四）财务报表综合分析,3、营运能力指标 总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率存货周转率（次数）=销售成本/平均存货存货周转期（天数）=（平均存货本期天数）/销售成本应收账款周转率（次数）=销售收入/应收账款平均余额应收账款平均收账期（天数）= （应收账款平均余额本期天数）/赊销收入应付账款平均付账期（天数）= （应付账款平均余额本期天数）/购货成本 4、其他资本保值增值、企业发展能力、社会贡献能力,如何看待流动比率大于1或小于1,流
13、动比率大于1：-较好的短期偿债能力-代表企业自行投入的流动资金；-关注分子中存货、应收款的周转率和周转期。流动比率小于1：-较差的偿债能力-代表企业占用债权人的短期负债用于非流动资产-短债长投的风险控制。,第四讲 识别财务报表舞弊,46,识别财务报表舞弊,财务报表舞弊需具备三方面的条件 存在舞弊的动力和压力 对经营层或经营人员施加过分的压力，以实现不切合实际的财务目标 存在舞弊的机会 重大的内部控制缺乏充分监督 存在合理的借口 管理层基于税收动机的理由，对采用不当手法尽可能减少报告盈利表现出浓厚兴趣,47,识别财务报表舞弊,识别的基本思路： 利用报表内部和报表之间的勾稽关系 利润表中的营业收入
14、（1+销项税率）+资产负债表中预收账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应收账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应收票据（年末余额-年初余额），应大致等于现金量表中销售商品、提供劳务收到的现金。如复核数比现金流量表中小很多，则虚增销售商品、提供劳务收到的现金。反之，则虑增了销售收入。,48,识别财务报表舞弊,识别的基本思路： 利用报表内部和报表之间的勾稽关系 利润表中的营业成本（1+销项税率）+资产负债表中的存货（年末余额-年初余额）（1+销项税率）+资产负债表中预付账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应付账款（年末余额-年初余额）-资产负债表中应付票据（年末余额-年初余额），应大致等于现金量表中购买商品、接受劳务支付的现金。如复核数比现金流量表中大很多，则可能人为减少经营活动支付现金的情况。,49,异常波动的指标体系及蕴含的风险,50,现金流量表的警示信号,51,欢迎及时给予批评和指导！,主讲人：潘海斌,
