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1、单击此处编辑母版标题样 式单击此处编辑母版副标题样式1 1* *战略型资本运营 中南大学商学院陈晓红 教授单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版副标题样式*2第1章 资本与资本市场技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 1.1 资 本资本的含义：资本的含义：资本是一家公司的总财富或总资产，不仅包括有形资本是一家公司的总财富或总资产，不仅包括有形资产，而且包括商标、商誉和专利权等无形资产。资产，而且包括商标、商誉和专利权等无形资产。 ( (摘自摘自 D D 格林沃尔德主编的现代经济词典格林沃尔德主编的现代经济词典) )资本的特点：资本的特点：增值性、增值
2、性、 流动性、流动性、 风险性、风险性、 多样性多样性技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 资本的构成资资 产产 负负 债债 表表实收资本实收资本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润所有者权益所有者权益流动负债流动负债长期负债长期负债流动资产流动资产 长期投资长期投资固定资产固定资产 无形资产无形资产其他资产其他资产负负 债债资资 产产狭义的理解狭义的理解: : 企业资本企业资本 = = 实收资本实收资本 较广义的理解：资本就是所有者权益较广义的理解：资本就是所有者权益 更广义的理解：企业资本更广义的理解：企业资本 = = 所有者权益所
3、有者权益 + + 借入资本借入资本技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案资产是资本的表现形态货币资本货币资本实物资本实物资本各种应收款各种应收款无形资本无形资本对外投资对外投资技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 资本的新概念l人力资本 人力资本理论是由美国经济学家西奥多舒尔茨1960年提出来的，他认为对人的知识、能力、健康等方面的投资要比对实物资本的投资重要得多，对经济增长的作用也更大。l知识资本 指企业所拥有的知识财产，它们也是能带来价值的价值。l社会资本 法国学者布尔迪厄和美国学者科尔曼于上世纪70-80年
4、代提出来，指的是个人通过社会联系涉取稀缺资源并由此获益的能力。这里指的稀缺资源包括权力、地位、财富、资金、学识、机会、信息等等。技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 1.2 资本市场资本市场是指筹措中长期资本的市场，是中长期资本需求与供给资本市场是指筹措中长期资本的市场，是中长期资本需求与供给 交易的总和。它既包括证券市场，也包括中长期信贷市场，还包括非交易的总和。它既包括证券市场，也包括中长期信贷市场，还包括非 证券化的产权交易市场。证券化的产权交易市场。（一）中长期信贷市场（一）中长期信贷市场（二）证券市场（二）证券市场1 1，股票市场、债券市场、
5、基金市场，股票市场、债券市场、基金市场2 2，发行市场、交易市场，发行市场、交易市场3 3，场内市场、场外市场，场内市场、场外市场（三）（三） 产权市场产权市场1 1，证券化的产权市场，证券化的产权市场2 2，非证券化的产权市场，非证券化的产权市场 广义的资本市场广义的资本市场狭义的资本市场狭义的资本市场技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 资本市场的功能资本市场的功能1 1、 筹资功能筹资功能6 6、 优化资源配置功能优化资源配置功能5 5、 促使资本流动功能促使资本流动功能4 4、 风险定价功能风险定价功能3 3、 改制功能改制功能2 2、 投资功
6、能投资功能技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案中国资本市场特征1 1、资本市场规模过小，总市值小。、资本市场规模过小，总市值小。6 6、市场分割，流动性受阻，不利于资源配置。、市场分割，流动性受阻，不利于资源配置。5 5、交易品种和交易工具的结构残缺。、交易品种和交易工具的结构残缺。4 4、制度不健全。、制度不健全。3 3、资本市场主体缺位。、资本市场主体缺位。2 2、市场体系不完善，层次单一。、市场体系不完善，层次单一。技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案2861国际商用机器14882640沃达丰集团1480
7、2449英特尔13602449汇丰控股12702322默克12482109葛兰素史克11901614宝洁11891585思科11521532诺华11311501可口可乐113012345678910排名通用电气微软埃克森美孚辉瑞沃尔玛花旗集团强生壳牌集团英国石油美国国际集团公司名称股票市值11121314151617181920排名公司名称股票市值单位：亿美元2003年全球股票市值最大的20家公司技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 我国企业债券和股票发行规模对比（单位：亿元）（单位：亿元）在发达国家，企业债券的发行量往往远远大于股票发行量，在发达国家
8、，企业债券的发行量往往远远大于股票发行量， 如如20002000年，美国共有年，美国共有15921592家上市公司发行债券进行融资，仅家上市公司发行债券进行融资，仅199199家家 上市公司发行股票。上市公司发行股票。技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 股权分置下的内忧外患l l股权分置导致同股不同权、不同价、不同利股权分置导致同股不同权、不同价、不同利l l股权分置导致的股东利益取向不一致股权分置导致的股东利益取向不一致 l l股权分置严重阻碍证券市场的发展股权分置严重阻碍证券市场的发展 l l股权分置将引发资本外流等许多新问题股权分置将引发资本外
9、流等许多新问题中国证券市场最大的国情是中国证券市场最大的国情是“ “股权分置股权分置” ”，而不是，而不是“ “ 一股独大一股独大” ”。技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 1.3 资本运营 战略型资本运营就是从企业的中长期发展战略出发，对资本战略型资本运营就是从企业的中长期发展战略出发，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。及其运动所进行的运筹和经营活动。广义资本运营广义资本运营增量资本运营增量资本运营 存量资本运营存量资本运营 金融资本运营金融资本运营 产权资本运营产权资本运营 无形资本运营无形资本运营产品生产经营产品生产经营 股份制改造与上市股
10、份制改造与上市 资产重组资产重组 兼并与收购兼并与收购 剥离与分立剥离与分立 产权投资产权投资 证券投资证券投资狭义资本运营狭义资本运营技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案资本运营和生产经营的关系区别区别联系联系1. 1. 经营对象不同经营对象不同3. 3. 经营方式不同经营方式不同2. 2. 经营领域不同经营领域不同3. 3. 相互渗透相互渗透2. 2. 相互依存相互依存1. 1. 目的一致目的一致技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案资本运营的分类：（一）从资本运营的全过程来分：（一）从资本运营的全过程来分：
11、（二）根据资本运营的方式分：（二）根据资本运营的方式分：（三）根据运作对象分：（三）根据运作对象分：1 1、资本的筹集、资本的筹集 2 2、投资决策和资本投入、投资决策和资本投入 3 3、资本的运动与增值、资本的运动与增值 4 4、资本增值的分配、资本增值的分配1 1、内部管理型资本运营、内部管理型资本运营2 2、外部交易型资本运营、外部交易型资本运营1 1、实业资本运营、实业资本运营2 2、金融资本运营、金融资本运营3 3、产权资本运营（整体、分割、分期）、产权资本运营（整体、分割、分期）单击此处编辑母版标题样式单击此处编辑母版副标题样式*16第2章 中小企业融资与风险资本技术创新概念特点及
12、案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案0-1年资金主要来源形式资金来源选项 所占比例（多选）业主及所有者出资66.3政府投资（投资基金）25.4亲友借款20.5信用担保贷款16.4不动产抵押银行贷款12.3其他个人投资6.6其他3.3风险投资1.72.1.1 中小企业融资方式的选择现状2.1 2.1 中小企业融资中小企业融资单位：%技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案2-4年资金主要来源形式资金来源形式选项 所占比例（多选）企业留存收益再投资58.2业主及所有者出资50.8信用担保贷款33.7不动产抵押银行贷款27.9政府投资（投
13、资基金）18.0亲友借款12.3其他个人投资10.7供货商与购货商提供信贷8.2租赁融资3.3应收票据抵押贷款3.3非金融机构贷款1.6存货抵押贷款1.6风险投资0.8产权交易市场筹资0单位：%技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案5 5年以上资金主要来源形式年以上资金主要来源形式资金来源选项所占（多选）企业留存收益再投资54.1业主及所有者出资41.0信用担保贷款39.3不动产抵押银行贷款27.9非银行金融机构贷款8.2主板市场筹资2.9被其他企业并购1.6海外资本市场筹资0.64发行企业债券0.1发行短期商业票据0.15单位：%技术创新概念特点及案例
14、继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 债务融资比例变化债务融资途径选项所占比例0-1年2-4年5年以上信用担保贷款16.433.639.3不动产抵押银行贷款12.327.927.9非银行金融机构贷款01.68.2单位：%技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案内源性融资天使资金风险风险 投资资 亲亲友借款 u首次公开发行股票(IPO)u集合信托贷款u应收账信托贷款、质押与出售u海外上市、存托凭证0-1年2-4年5年以上亲友借款 留存收益再投资 银行抵押贷款 信用担保贷款 租赁融资 仓单融资 信托收据融资 就地仓储融资银行中长期贷款、租赁
15、融资方式演进融资方式演进技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案政府部门中介机构各种政策各种服务中小企业规范职能帮助实施技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案uu 设立专门的中小企业银行设立专门的中小企业银行 uu 建立中小企业发展基金建立中小企业发展基金uu 建立高科技中小企业风险投资体系建立高科技中小企业风险投资体系uu 完善中小企业信用担保体系完善中小企业信用担保体系uu 建立创业板和场外交易市场建立创业板和场外交易市场，培育风险资本，培育风险资本uu 发展票据业务和同业拆借发展票据业务和同业拆借 uu 加强银行方面的中小企业金融服务加强银行方面的中小企业金融服务 uu 建立具有独立性、按市场运作的咨信评估和项目评估机构建立具有独立性、按市场运作的咨信评估和项目评估机构2.1.2 缓解中小企业融资难的对策技术创新概念特点及案例继电保护基础知识加快转变发展方式课件家居门店业绩提升方案 2.2 风险投资的内涵风险投资（风险投资（venture capita
