6国际金融课件

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1、第六章 国际信贷融资 第一节 国际信贷市场短期业务 第二节 国际商业银行贷款第三节 贸易融资 第四节 国际租赁融资 第五节 项目融资 第一节 国际信贷市场短期业务一、国际货币市场二、欧洲货币市场 三、欧洲货币市场的基本金融工具一、国际货币市场国际货币市场(International Money Market)，又称 短期资金市场，是指专营一年期以下国际间短期资金 借贷业务的市场。 根据借贷方式，国际货币市场提供的融资业务 分为国际银行短期贷款业务、短期证券业务、贴现 业务三种。一、国际货币市场国际银行短期贷款业务具有期限短、批发性、 利率低、灵活方便的特点。短期证券业务包括国库券业务、大额可转

2、让定 期存单(CDs)业务、商业票据和银行承兑汇票业务。 贴现业务是国际货币市场上资金融通的一种重 要方式。其对象除了国库券、短期债券外，主要是 商业票据和银行承兑汇票。贴现利率一般高于银行 贷款利率。二、欧洲货币市场特点具体表现独特的利率体系以LIBOR为基准形成独特的利率体系：其存款利率略高于 货币发 行国的存款利率；而贷款利率略低于其国内贷款利率 。 资金调度灵活，手 续方便资金不受管辖，周转极快，调度十分灵便。交易额大，是批发 交易市场以银行间交易为主，银行同业拆借占很大比重。市场上 的存款人和借款人是大客户，易有整存整取的特点。不受任何国家金融 法规的限制它是一个超国家或无国籍的资金

3、市场。一方面，货币在 发行国境外借贷，货币发 行国无权施以管制；另一方面，市 场所在国无权也无法对其进行管理，而且还采取优惠措施。不以所在国经济 实力为基础只要市场所在国或地区政治稳定、通信发达、政策优 惠、管制放松，即使本身没有巨额的资金积累，也可能发展 成一个离岸的国际金融中心，如卢森堡、开曼、巴哈马等。借贷关系发生在非 居民之间外国投资者和外国筹资者之间的关系。三、欧洲货币市场的基本金融工具存款工具主要有欧洲美元定期存单、可转让欧 洲美元定期存单、浮动利率中期债券、远期欧洲美 元定期存单和欧洲美元利率期货等。 1981年，欧洲货币市场出现了新的贷款工具 票据发行便利(Note Issua

4、nce Facilities，NIF) ，即银行与借款人签订在未来一段时间内由银行以 连续承购短期票据的形式向借款人提供信贷资金的 法律协议。 三、欧洲货币市场的基本金融工具票据发行便利能够分散风险负担，极具灵活 性，并且出现了许多形式，如循环包销便利、可 转让循环包销便利、非包销票据发行便利等。 票据发行便利的成本由两部分组成：一部分 是本身的利息；另一部分是发行过程中所产生的 费用。其成本比银团贷款便宜1050个基本点。 这是因为借款人在利率方面可以节省支出，但发 行安排的费用较高，抵销一部分费用后，总的成 本对借款人来说，仍是具有吸引力的。 第二节 国际商业银行贷款一、国际商业银行贷款现

5、状二、银团贷款一、国际商业银行贷款现状国际商业银行贷款是指借款人为了本国经济建 设的需要，支持某一个建设项目或其他一般用途而 在国际金融市场上向外国银行筹借的贷款。贷款的方式大致可分为三种：第一种是双边的 ，即由两国银行(或信托投资公司)之间签订协议； 第二种称为联合贷款，即由35家银行联合向一个 借款人提供的一种贷款；第三种是由许多家银行组 成的银团贷款(亦称辛迪加贷款)。 特点有：1.贷款用途比较自由； 2.借款人较易进行大额融资； 3.贷款条件较为苛刻。 二、银团贷款（一）银团贷款的概念银团贷款就是指一批银行为了向某一借款人发 放一笔数额相对较大的贷款而联合起来，并由其中 一家或数家银行

6、作为牵头行所提供的贷款。 借款人能够借到一笔任何一家银行都不愿单独 提供的大额贷款，而且要比他从多种渠道筹措同等 数目资金的成本低，也更加方便。 全球银团贷款的中心一直是伦敦，另外还有纽 约和香港。 （二）银团贷款的当事人银团贷款的当事人包括：1.借款人；2.牵头银行；3.经理行；4.副经理行；5.一般参加行；6.担保人。（三）银团贷款的流程贷款的发起（借款人发出 贷款的投标邀 请，将收到的 各包销团的贷 款条件按内容 区分。） 贷款的构造 （构造贷款包 括确定贷款的 期限、加息率 、费用和拟定 贷款文件。） 签订合同 （银团贷款 过程以签订 合同为终结 。） （四）合同的主要条款借款人与贷款

7、银行来自世界各国，贷款 合同习惯上采用欧洲货币标准方式。 （1）序言(Preamble)； （2）定义(Definition)； （3）贷款承诺(Loan Commitment)； （4）贷款前提条件(Conditions Precedent)； （5）贷款(Drawdown)； （6）偿还(Repayment)；（7）利息(Interest)； （8）提前偿还(Prepayment)； （9）支付方法(Payment)； （10）代用利率与增加费用(Alternative Interest Rates and Increased Costs) ； （11）不扣除租税和费用(No Deduct

8、ions)； （12）借款人的陈述及保证条款 (Representations and Warranties)； （13）借款人的保证(Covenants)；（14）违约(Events of Default)； （15）债权债务的转让(Assignments)； （16）适用法律与司法管辖权(Governing Law/Jurisdiction)； （17）放弃主权豁免(Waiver of Sovereign Immunity)； （18）代理行(Agency)； （19）其他(Miscellaneous)； （20）签名(Signatures)。银团贷款的利率一般等于伦敦银行同业拆借利 率(

9、LIBOR)加上一个利差或加息率。银行同业拆借 利率体现了银行自身的筹资成本，利差取决于贷款 风险的大小和当时市场对有关国家信用的评估。 为了保护借款人和贷款人免遭利率风险，一般 会考虑通过综合利率上限、下限或利率上下限来规 定基准利率的最大变动范围。 为了确保盈利率，在贷款签约或分批支款时， 银行会精心规定征收费用的结构。费用包括管理费 、参与费、承担费和代理费。 借款人可能会向牵头行支付低于2%的管理费， 牵头行又会提取该费用中的一部分作为参与费支付 给银团的参与行。参与费的多少可以依据参与者贷 款的多少而定。承担费通常等于贷款协定下未支取 的款项乘以略低于贷款利率的加息率。代理费是付 给

10、代理行的特别款项。 银团贷款一般会依据贷款签订的日期制订一个 提款计划，借款人按照计划规定提取。本金的偿还 期从5到10年不等，在贷款发放后可能会有几年的 宽限期，在此期间内不必偿还本金。本金的偿还可 以在剩下的贷款期内分期偿付，也可以在到期日一 次性偿还，或是经借贷双方协商同意的其他还款形 式。对借款人来说，如果加息率，经理行手续费相 同，则贷款期限越长越好。除了资金用途是特定项 目、债务偿还事先确定之外，宽限期越长越好。 第三节 贸易融资 一、短期进出口贸易融资二、远期信用证贸易融资 三、保理 四、福费廷 五、买方信贷与卖方信贷 一、短期进出口贸易融资1.进口押汇进口押汇是由开立信用证的银

11、行向开证申请人（ 即进口商）提供的一种短期资金融通。开证行和进口 商之间需要通过协商，签订有关的进口押汇协议。在 这一基础上，开证行在收到出口商通过议付行寄来的 信用证项下单据后，向议付行先行付款，然而再根据 进口押汇协议及进口商签发的信托收据，将单据交与 进口商，进口商凭单提货并将货物在市场上销售后， 将贷款连同这一期间的利息交还给开证行。 零售商船公司1.进口押汇协议3.凭信托收据 交单 进口商 （开证申请人） 2.单到付款开证银行议付银行5.归还押汇款 项4.提货销售收回货款图6.2 进口押汇过程示意图2.信用证打包放款 信用证打包放款也被称为“打包放款”，是指在 出口商出口之前，银行以

12、出口商提供的由进口商开 立的信用证为抵押，向出口商提供贷款。出口商获 得的这项贷款，仅限于该信用证项下出口商品的备 货和出运，不得挪作他用。3出口押汇 出口押汇是银行在信用证、托收和出口保理项下 的议付。出口商在货物发运后，将货运单据交给银行 ，银行在审核单证相符后，向出口商买单付款（即对 单据或汇票付给对价）。之后，银行再向开证行寄单 收款，冲回垫付的资金。二、远期信用证贸易融资 在远期信用证结算方式下，进口商通过进 口地银行开立此类信用证，出口商收到信用证 后，装船发货，并通过议付行向开证行提交远 期外币汇票及全套货运单据。开证行审核无误 后，即承兑信用证项下的远期汇票。经承兑的 远期汇票

13、将退回议付行，由它于汇票到期日向 承兑行（即开证行）提示，取得票款。 发运货物签订远期付款贸易合同汇票贴现交 单打包放款申请开证汇票到期付款寄单承兑汇票开立远期信用证 开证行通知行 （寄单行）开证行开证行图6.3 远期信用证结算过程与融资安排 三、保理国际保理业务（International Factoring）是 指国际贸易中在承兑交单、赊销方式下，由保理公 司对出口商应收账款进行核准或购买，从而使出口 商收款得到保证的一种结算方式。由于许多商业银 行也从事保理业务，因此，这种结算方式亦具有银 行信用的性质。 图6.4 国际保理业务流程简图付款签订销售合同催收货款对债务人信用评估应付账款转移

14、通知书通知核准信用额度或拒 绝 申请债务人信用额度签订国际保理合同货物装运并寄送货运单据出口商进口商付清余额传递对账单融通资金出口保理商进口保理商签订保理商代理合同传递信用额度申请书通知核准信用额度或拒绝应收账款转移通知书付款及对账单四、福费廷福费廷（Forfeiting）是一种中长期国际贸易融 资方式。在这一方式下，包买人从出口商那里以无追 索权的方式购买远期票据，使出口商立即获得款项。 这些远期票据是经进口商承兑、并通常由进口地著名 银行保兑的远期汇票或本票，在票据到期日由包买人 籍以向进口商索偿。包买也就是包买人对出口商持有 的债权凭证无追索权的贴现。 福费廷包括以下几个环节： （1）出

15、口商与包买行接洽包买事宜，签订包买协议； 进口商从当地银行获得信用支持，包括提供担保便利。 之后，由进口商和出口商签订远期付款贸易合同。 （2）出口商装运货物，并将货运单据通过当地银行交 与进口方银行。 （3）出口商出具远期汇票由进口商承兑，并由进口方 银行加保，或者，由进口商出具远期本票，再由进口方 银行加保。加保后的票据转交出口商。转交前，一般由 出口地银行代为加盖出票日期。 （4）货运单据交给进口商，由其凭以提货。 （5）出口商收到票据后，经背书，向包买行贴现。 （6）包买行贴入票据后，按不同到期日依次向进口方 加保银行求偿。五、买方信贷与卖方信贷 买方信贷是指一般由出口国的政府出口 信

16、贷机构提供担保，由银行向进口商提供的 用于大宗货物进口的优惠利率贷款。 装运偿付贷款合同进口方贷款银行出口方单据付出资金图6.6 买方信贷结构1.买方信贷卖方信贷是指银行向出口商提供的几个 月到数年不等的信贷。出口商在收到进口商 承兑的远期汇票或本票后，通常会将票据贴 现以融通资金。图6.6 卖方信贷结构2.卖方信贷出口方承兑汇票本 票装运本息支付进口方贷款银行汇票或本票提供资金第四节 国际租赁融资 一、国际租赁的概念 二、融资租赁“租赁”是指一方(承租人)在一定时期内向 另一方支付租金，以获取某项物件使用权的 经济行为；也可以说是一方(出租人)以收取租 金为条件，将所持有的物件定期出租给另一 方使用的经济行为。当租赁业务在不同国家 当事人之间进行时，它就成为国际租赁 (International Lease)。 一、国际租赁的概念国际租赁具有鲜明的信贷融资性质，它还提供 一般中长期信贷所不能提供的融资便利，是一种独 特的融资方式，表现在：(1)租金支付方式灵活多样，以满