租赁公司培训教材 报表分析 财务报表的动态经营分析

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1、第二篇第二篇财务报表的动态经财务报表的动态经 营分析营分析一 企业财务报表分析的基本方法二 基本财务报表的分析三 审计报告的阅读财务财务报表分析报表分析的基本方法的基本方法(一)比较分析(comparative analysis) 是指通过比较不同的数据,发现规律性的东西并找出比较对象差别的方法。揭示指标间客观存在的差距,为进一步分析指明方向。财务报表(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) 财务报表(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) 比较分析A 企业B 企业绝对金额增减百分率增减(二)结构百分比分析又称纵向分析(vertical analysis),是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与

2、分析,主要是通过编制百分比报表进行分析。 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 便于不同规模的公司之间进行可比。财务报表(资产负债 表、利润表 、现金流量 表等) 流动 资产其他 长期 资产无形 资产长期 投资固定 资产资产总额货币资金 短期投资 应收账款 存货 百分比报表分析编制结构百分比分析(三)趋势百分比分析(趋势分析或指数分析)将连续多年的财务报表的数据,集中在一起,选择其中某一年份作为基期,计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。某期趋势百分比报告期金额基期金额100% 揭示各期间财务状况的发展趋势。 各会计期间财务报表(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) 财务报表

3、(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) 财务报表(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) 财务报表(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) 财务报表(资产负债表 利润表 现金流量表等 ) ABCD假定A会计期间为基期各会计期间的同一项目之间的比较分析(四) 财务比率分析 利用会计报表上的相关会计数据计算出各种财务比率指标进行分析。 揭示同一张财务报表中不同项目之间或不同财务报表的有关项目之间所存在的内在联系。(五) 项目分析主要通过对财务报表的各组成项目金额、性质的分析,并根据各项目的自身特征和要求,在结合企业具体经营战略和环境的基础上对项目质量进行评价,进而对企业整体状况做出判断。(六) 因素分

4、析 依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。资产负债表资产负债表总体分析总体分析资产负债表 资产负债表是用来反映公司某一特定日期(月末资产负债表是用来反映公司某一特定日期(月末、季末、年末)、季末、年末)财务状况财务状况的一种的一种静态报表静态报表。 编制依据:资产编制依据:资产 = = 负债负债 + + 所有者权益所有者权益 资金占用资金来源资产资产 = = 负债负债 + + 股东权益股东权益 资产(资产(10001000万)万) = = 负债负债 (500500万)万)+ + 股东权益(股东权益(500500万)万) 企业企业10001000万的资产

5、(资金占用)有两个来源。万的资产(资金占用)有两个来源。 500500万是企业负债,属于企业债权人,形成企业的负万是企业负债,属于企业债权人,形成企业的负债资金。债资金。 500500万是企业股东权益,属于企业股东,形成企业的万是企业股东权益,属于企业股东,形成企业的权益资金(自有资金)。权益资金(自有资金)。 企业负债与股东权益的比例企业负债与股东权益的比例资本结构。资本结构。资产(资产(10001000万)万) = = 负债负债 (15001500万)万)+ + 股东权益(股东权益(-500-500万)万) 企业资不抵债,股东权益为负值。企业资不抵债,股东权益为负值。股东投入的资本股东投入

6、的资本企业留存的收益企业留存的收益企业累计亏损,股东投入的资金已经全部被侵蚀,即股东企业累计亏损,股东投入的资金已经全部被侵蚀,即股东投入的资金减值了,企业可持续发展的可能性小,企业濒临投入的资金减值了,企业可持续发展的可能性小,企业濒临破产。破产。 企业的债权人遭受企业的债权人遭受500500万元的损失。万元的损失。800800万万-1300-1300万万资产(资产(10001000万)万) = = 负债负债 (999999万)万)+ + 股东权益(股东权益(1 1万)万) 资产(资产(10001000万)万) = = 负债负债 (1 1万)万)+ + 股东权益(股东权益(999999万)万

7、) 考虑因素当事人投资人筹资人风险收益成本风险负债 股东权益大高大小资产(资产(10001000万)万) = = 负债负债 (999999万)万)+ + 股东权益(股东权益(1 1万)万) 企业负债比重大。企业负债比重大。 企业风险大。企业风险大。 企业筹资成本小。企业筹资成本小。 企业利用债务筹资的杠杆效应大。企业利用债务筹资的杠杆效应大。资产(资产(10001000万)万) = = 负债负债 (1 1万)万)+ + 股东权益(股东权益(999999万)万) 企业负债比重小。企业负债比重小。 企业风险小。企业风险小。 企业筹资成本大。企业筹资成本大。 企业利用债务筹资的杠杆效应小。企业利用债

8、务筹资的杠杆效应小。【案例】资本结构:大宇公司1.公司发展史大宇集团于1967年开始奠基立厂,其创办人金宇中当时是 一名纺织品推销员。经过30年的发展,通过政府的政策支持 、银行的信贷支持和在海内外的大力购并,大宇成为直逼韩 国最大企业现代集团的庞大商业帝国。1998年底,总资产高达640亿美元,营业额占韩国GDP的5 ;业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤 、造船等众多行业;国内所属企业曾多达41家,海外公司数 量创下过600家的记录,鼎盛时期,海外雇员多达几十万, 大宇成为国际知名品牌。2.经营理念大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者,认为企业规模越 大,就越能立于不败之地

9、,即所谓的“大马不死”。据报道, 1993年金宇中提出“世界化经营”战略时,大宇在海外的企业 只有15家,而到1998年底已增至600多家,“等于每3天增加 一个企业”。【案例】资本结构:大宇公司还有更让韩国人为大宇着迷的是:在韩国陷入金融危机的 1997年,大宇不仅没有被危机困倒,反而在国内的集团排名 中由第4位上升到第2位,金宇中本人也被美国幸福杂志 评为亚洲风云人物。3.债务负担1997年底韩国发生金融危机后,其他企业集团都开始收缩, 但大宇仍然我行我素,结果债务越背越重。尤其是1998年初 ,韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后, 其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构

10、方面,努力减 轻债务负担。大宇却认为,只要提高开工率,增加销售额和出口就能躲过 这场危机。因此,它继续大量发行债券,进行“借贷式经营” 。1998年大宇发行的公司债券达7万亿韩元(约58.33亿美元)。 1998年第4季度,大宇的债务危机已初露端倪,在各方援助下 才避过债务灾难。此后,在严峻的债务压力下,大梦方醒的 大宇虽作出了种种努力,但为时已晚。【案例】资本结构:大宇公司4.债务危机1999年7月中旬,大宇向韩国政府发出求救信号;7月27日 ,大宇因“延迟重组”,被韩国4家债权银行接管;8月11日, 大宇在压力下屈服,割价出售两家财务出现问题的公司;8月 16日,大字与债权人达成协议,在1

11、999年底前,将出售盈利 最佳的大宇证券公司,以及大宇电器、大宇造船、大宇建筑 公司等,大宇的汽车项目资产免遭处理。“8月16日协议”的达 成,表明大宇已处于破产清算前夕,遭遇“存”或“亡”的险境。由于在此后的几个月中,经营依然不善,资产负债率依然居 高,大宇不得不于1999年11月1日向新闻界正式宣布,该集团 董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职,以表示“ 对大宇的债务危机负责,并为推行结构调整创造条件”。韩国 媒体认为,这意味着“大宇集团解体进程已经完成”,“大宇集 团已经消失”。【案例】资本结构:大宇公司5.破产边缘的具体表现2000年以来,大宇汽车一直徘徊在破产的边缘,具 体

12、表现为:一、营业成绩持续下降,亏损不断增长。据统计,仅在2000年上半年,大宇汽车每月净亏损 就接近一千亿韩元;二、工厂开工率大幅下降,人员精简不见进展。大宇汽车公司在国内拥有两个大工厂,到10月份它 们的平均开工率仅为 60;在过去近两年内,大宇 汽车捉襟见肘,资金流动困难日益加深。2000年以来大宇汽车的工人有几个月未能及时领到 工资。退休职员的养老金也无力正常发放,到2000 年年底,公司的正常运营资金有近四千五百亿韩元 的缺口 。【案例】资本结构:大宇公司6.失败的成因分析(1)高额负债经营,削弱了企业抵御外部冲击的能力。(2)重外扩轻内实,造成企业经营的高成本低效率。(3)盲目的世界

13、经营战略。(4)经济发展战略的改变,决定了大宇的命运。资产资产 = = 流动资产流动资产 + + 非流动资产非流动资产资产(资产(10001000万)万) = = 流动资产(流动资产(1 1万)万)+ + 非流动资产(非流动资产(999999万万 ) 资产(资产(10001000万)万) = = 流动资产(流动资产(999999万)万)+ + 非流动资产(非流动资产(1 1万万 ) 资产的三种属性资产的三种属性 流动性风险性收益性越 强越 低越 低反 比资产(资产(10001000万)万) = = 流动资产(流动资产(1 1万)万)+ + 非流动资产(非流动资产(999999万)万) 企业资产

14、的流动性差(资产变现能力差)。企业资产的流动性差(资产变现能力差)。 企业资产的风险大。企业资产的风险大。 企业资产的收益性强。企业资产的收益性强。资产(资产(10001000万)万) = = 流动资产(流动资产(999999万)万)+ + 非流动资产(非流动资产(1 1万万 ) 企业资产的流动性强(资产变现能力强)。企业资产的流动性强(资产变现能力强)。 企业资产的风险小。企业资产的风险小。 企业资产的收益性差。企业资产的收益性差。负债负债 = = 流动负债流动负债 + + 非流动负债非流动负债负债(负债(500500万)万) = = 流动负债(流动负债(1 1万)万)+ + 非流动负债(非

15、流动负债(499499万万 ) 负债(负债(500500万)万) = = 流动负债(流动负债(499499万)万)+ + 非流动负债(非流动负债(1 1万万 ) 考虑因素当事人债权人债务人风险收益成本风险流动负债 非流动负债大高大小负债(负债(500500万)万) = = 流动负债(流动负债(1 1万)万)+ + 非流动负债(非流动负债(499499万万 ) 企业负债筹资的风险小。企业负债筹资的风险小。 企业负债筹资的成本大。企业负债筹资的成本大。负债(负债(500500万)万) = = 流动负债(流动负债(499499万)万)+ + 非流动负债(非流动负债(1 1万万 ) 企业负债筹资的风险大。企业负债筹资的风险大。 企业负债筹资的成本低。企业负债筹资的成本低。流动资产流动资产 + + 非流动资产非流动资产流动负债流动负债 + + 非流动负债非流动负债 + + 股东权益股东权益300万700万500万500万风险型结构风险较高风险较高 成本较小成本较小流动资产流动资产 + + 长期资产长期资产流动负债流动负债 + + 长期负债长期负债 + + 股东权益股东权益300万700万200万800万稳健型结构风险较低风险较低 成本较大成本较大流动资产流动资产 + + 长期资产长期资产流动负债流动负债

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