第三章宏观经济分析

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1、第三章宏观经济分析陈善昂最近几次考题的分值与考点在最近几次的考试中,本部分的分值大约为10-12分,题形包 括单选、多选与判断题.以知识性内容为主.每次的考点主要集中在教材当中提示的难点与重点：几大宏观经济指标,如GDP、失业率、CPI经济周期与行业周期货币政策与财政政策难点与重点难点： 1.GDP的计算方法 2.经济周期的理论性解释 3.行业发展与投资策略选择重点： 1.财政政策与货币政策 2.经济周期的理论性解释 3.经济周期与投资策略 4.行业发展与投资策略选择 主要内容教材分四节,共80页. 一、几个主要的宏观经济指标 二、宏观经济政策 三、经济周期理论 四、产业政策与行业分析一、几个

2、主要的宏观经济指标（一）GDP（二）失业率（三）通货膨胀（四）国际收支（五）投资指标（六）消费指标（七）金融指标（八）财政指标2011年政府工作报告确定的年度目标GDP增长：8%左右（去年计划8%,实际10.3%）.CPI：控制在4%左右（去年计划3%,实际3.3%）.新增城镇就业：900万人以上,城镇登记失业率控制在4.6% 以内（去年计划一样）.财政赤字：9000亿元,赤字率为2%左右（去年10500亿元 ）.货币供应量：增长16%（去年计划17%,实际19.72%）.（一）GDP1.什么是GDP？2.GDP的计算方法3.GDP与GNP4.GDP与工业增加值5.GDP：地区汇总与全国数据1

3、.什么是GDP？GDP即国内生产总值.它是对一国（地区）在核算期内（ 通常为一年）内所产生的所有最终产品和服务的价值总和 ,是衡量宏观经济运行规模最重要的指标.理解这个概念必须注重几点：-它是一个市场价值的概念.-它给出的最终产品和服务的价值,中间产品不计入GDP.-它是核算期内所生产的,而不是所销售掉的.-它是核算期内生产的最终产品价值,是流量而不是存量.-它一般指市场活动所导致的价值（即必须要有交易）,如 家务等非市场活动不计入GDP.中间产品和最终产品最终产品：在一定时期内生产的并由最后使用者购买的产品 和劳务. 中间产品：用于再出售以供生产另外产品用的产品.例：服装由作为最终使用者的消

4、费者购买并消费,是最终产品 ；而棉花、棉纱、棉布都被用于再出售、再次加工,以生产另 外的产品,属于中间产品.2.GDP的计算方法GDP的测算有三种方法：生产法：GDP各产业部门的总产出各产业部门的 中间消耗；收入法：GDP各产业部门劳动者报酬各产业部门 固定资产折旧各产业部门生产税净额各产业部门 营业利润；支出法：GDP总消费总投资政府购买+净出口 即GDP = C+I+G+（X-M）目前我国用的是支出法.2010年的数据据国家统计局的统计公报：初步核算,2010年全年国 内生产总值397983亿元,比上年增长10.3%.其中,第一产业 增加值40497亿元,增长4.3%；第二产业增加值186

5、481亿 元,增长12.2%；第三产业增加值171005亿元,增长9.5%.全国全社会固定资产投资278140亿元,同比增长23.8%；消费品零售总额156998亿元,增长18.3%；净出口总额 1831亿美元.显然,我国采用的是支出法.GDP增长情况3.GDP与GNPGNP：国民生产总值GDP：国土原则GNP：国民原则比如：DELL中国分公司（非独立法人）所创造的收入,计 入我国的GDP,但不计入我国的GNP,也不计入美国的 GDP.我国的GDP要比GNP大.4.GDP与工业增加值生产法： 工业增加值=工业总产值-工业中间投入+本期应缴增值 税收入法： 工业增加值=折旧+劳动者报酬+生产税净

6、额+营业盈余近年工业增加值5.GDP：地区汇总与全国数据2010年2月26日,第11届全国人大常委会发布了发改委关 于落实全国人大常委会对国民经济和社会发展计划执行情 况报告审议意见的报告. 报告指出,我国GDP的地区汇总数据与统计局核算的全国 数据差距较大,即前者远大于后者.（二）失业率1.失业与失业率2.失业的原因与类型3.自然失业率与潜在就业量4.GDP与就业的关系1.失业与失业率n（1）失业是指符合工作条件,有工作愿望并且愿意接受现 行工资的人没有找到工作这样的一种情况.n（2）失业率n劳动力：年龄在16岁以上的正在工作（就业者）,或者正 在失业的人（失业者）的全体.nL=NUn失业率

7、：u=U/L2.失业的原因与类型n根据失业的原因,可以将失业分为三类：n （1）摩擦失业：由于人们在不同的地区、职业或生命 周期的不同阶段不停地变动工作而引起的失业.n （2）结构失业：劳动力的供求结构不一致时引起的失 业,即有事没人能做,有人没事可做.n （3）周期失业：由于对劳动力的总需求减少（而不是 个别部门对劳动力的减少）而引起的失业.如经济衰退时 对劳动力需求减少,经济繁荣时对劳动力需求增加.n例如:近年出现的大学毕业生“就业难”是失业吗？3.自然失业率与潜在就业量v（1）自然失业率是经济社会在正常情况下的失业率.摩擦 失业、结构失业等就属于自然失业.v（2）潜在就业量：在现有激励条

8、件下所有愿意工作的人 都参加生产时所达到的就业量.当就业量等于潜在就业量 时,失业率并不为0,原因是自然失业率.因此,潜在就业量 是与自然失业率相对应的就业量.4.GDP与就业的关系潜在GDP：在现有资本和技术水平条件下,经济社会的潜 在就业量所能生产的产量（即充分就业时的产量）.GDP缺口=（实际GDP-潜在GDP）/潜在GDP奥肯定律：美国的经验数据,如果失业率高于自然失业率1 ,则实际产出低于潜在产出3.说明的关系是：高GDP增长与低失业率正相关,低GDP增 长与高失业率正相关.5.我国统计数据的差异国家人保部（人力资源和社会保障部）公布的2008年城镇就业登记失业率是4%,但社科院的经

9、济蓝皮书公布数字却是9.6%,后者是前者的两倍多！（三）通货膨胀1.GDP折算数2.居民消费价格指数（CPI）3.生产者价格指数（PPI）4.通货膨胀与证券市场1.GDP折算数GDP折算数=名义GDP/实际GDP 名义GDP:用当前价格计算的GDP.实际GDP:用以前某年不变价格计算的GDP.例如：若以1982年为基年,某国1997年的名义GDP为300 亿元,1997的实际GDP（以不变价格计算）为260亿元,则 1997年的GDP折算数为300/260115.3%,这表明,从1982 年到1997年该国物价水平上涨了15.3%.2. CPICPI是用来衡量城市居民购买一定的有代表性的商品和

10、劳 务组合的成本,反映消费者生活成本的变动情况.消费物价指数也称为生活物价指数,是与普通居民生活关 系密切的物价指数.是反映我国通货膨胀程度的主要指标CPI3.生产者价格指数（PPI）生产者价格指数（PPI）是一种批发物价指数,衡量批发时 或生产阶段时的价格水平变动.消费物价指数与生产物价指数只是统计的范围不同,计算 方法是一样的.4.通货膨胀与证券市场教材P139-140列出了7点不同程度的通货膨胀对证券市场 的影响.温和的通货膨胀有利于经济,从而使股价上扬.严重的通货膨胀将严重影响股价.一是资金流出证券市场, 导致股价下跌；二是经济衰退,企业盈利水平下降甚至倒 闭.通货膨胀导致利率上升,从

11、而要求收益率（折现率）上升, 从而使债券价格下跌以及股票估值水平下降.总的来说,通货膨胀加大了证券投资的不确定性.（四）国际收支国际收支： 经常项目：贸易与服务 资本项目：投资与资本流动 顺差：收大于支,形成盈余 逆差：支大于收,形成对外负债据统计,截止2010年底,我国外汇储备为2.8473万亿美元. 比上年末增加4481亿美元.年末人民币汇率为1美元兑 6.6227元人民币,比上年末升值3.0%. （五）投资指标固定资产投资：社会固定资产再生产的主要手段.其具体 数额是以货币表现的建造和购置固定资产活动的工作量, 它是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向 的综合性指标.-国家预算

12、内资金-国内贷款-利用外资-自筹资金-其他资金（六）消费指标社会消费品零售总额：它是研究人民生活、社会消费品购买力、货币流通等问题 的重要指标. 城乡居民储蓄存款余额：潜在购买力.（七）金融指标1.货币供应量：M2、M1、M02.金融机构各项存贷款余额3.金融资产总量：手持现金+银行存款+有价证券+保险等 其他资产货币供应量流通中现金0：在银行体系外流通的现金；狭义货币供应量1：0+企事业单位活期存款；广义货币供应量2：1+企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款.M2其他主要金融指标2010年末全部金融机构本外币各项存款余额73.3万亿元, 比年初增加12.1万亿元.其中：人民币各项存款余

13、额71.8万亿元,增加12.0万亿元.全部金融机构本外币各项贷款余额50.9万亿元,增加8.4万 亿元.其中人民币各项贷款余额47.9万亿元,增加7.9万亿元. （八）财政指标1.财政收入：预算收入+预算外收入.预算收入=税收+国有资产收益+专项收入+其他收入预算外收入=各地方纳入国家预算但由地方自行管理的财 政性资金,如土地批租收入、各种附加费收入2.财政支出：预算支出+预算外支出3.财政赤字：支大于收.发行公债.近年财政收入及其增长速度二、宏观经济政策（一）宏观经济政策目标（二）财政政策（三）货币政策（四）财政政策和货币政策的配合经济周期*谷底峰顶谷底长期趋势扩张衰退GDP时间紧缩政策扩张

14、政策 以反危机（一）宏观经济政策目标1.充分就业2.物价稳定3.经济持续稳定增长4.国际收支平衡5.各目标之间的关系1.充分就业充分就业：一切生产要素（含劳动）都有机会以自己愿意 的报酬参加生产的状态.充分就业与否以失业情况作为衡 量尺度.充分就业：除了摩擦性失业和自愿性失业以外所有愿意参 加工作的人都能按他们的意愿接受的工资找到职业的一种 情况.2.价格稳定n指价格总水平的稳定,是一个宏观经济概念.n通过价格指数来考察.n价格稳定不是指每种商品的价格水平不变,而是指价格 指数的相对稳定,即不出现通货膨胀.n轻微的通货膨胀一般被认为是正常甚至是对经济发展 有益的.3.经济持续稳定增长在一个特定

15、时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入 的持续增长.通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡量.4.国际收支平衡在国际经济交往日益紧密,全球化程度迅速提高的情况下, 一国国际收状况不仅反映了这个国家的对外经济交往情况 ,还反映出该国经济的稳定程度.当国际收支处于失衡状态时,必然会对国内经济形成冲击, 影响该国国内就业、价格水平和经济增长.5.各目标间的关系-充分就业与物价稳定：菲利普斯曲线-经济增长与物价稳定：资源未被充分利用时,经济增长不 会引起通货膨胀.-国际收支平衡与充分就业-国际收支平衡与物价稳定-充分就业与经济增长：一致菲利普斯曲线表现通货膨胀与就业之间此消彼涨的关系（二）财政政策1.财政政策的自动稳定器功能2.斟酌使用的财政政策3.财政政策工具4.财政政策与证券市场财政政策是靠其自动稳定器功能和斟酌使用的财政政策发 挥作用的.1.财政政策的自动稳定器功能自动稳定器（内在稳定器）：经济系统本身存在的一种会 减少各种干扰对国民收入冲击的机制,能够在经济繁荣时 期自动抑制膨胀,在经济衰退时期自动减轻萧条.（1）政府税收的自动变化（2）政府支出的自动变化（3）保持农产品价格稳定的政策2.斟酌使用的财政政策对于剧烈的经济波动,自动稳定器的作用有限