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1、国际金融国际金融 International FinanceInternational Finance第一章：外汇与汇率第一章：外汇与汇率Date1财政金融学院 杨柳 制作主要内容主要内容外汇 外汇的含义 外汇的作用 外汇的种类 外汇的经济特性 汇率 汇率的含义 汇率的标示 汇率的种类汇率的决定 影响汇率变动的主要 因素 汇率变动对经济的主 要影响Date2财政金融学院 杨柳 制作第一节第一节 外汇外汇Date3财政金融学院 杨柳 制作外汇的含义外汇的含义一、狭义的外汇 指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资 产 需同时具有两个条件/特征： 必须是外币或以外币表示 必须具有自由兑换性，能
2、用于国际结算 主要形式： 外国货币 外币表示的信用工具 外币表示的有价证券 外币表示的其它可以取得外汇收入的债权凭证外币外汇Date4财政金融学院 杨柳 制作二、广义的外汇 指一切能用于国际结算的对外债权 与狭义外汇的本质区别：可以用本币来表示（以本 币表示的可以取得外汇收入的债权） 必须经过中央银行或具有政府官方职能的机构与企业 之间签订协议才能形成 必须以偿付双方国际收支逆差为前提 一般情况下不能转换成为第三国货币，不具有自由兑 换的性质 以本币表示的外汇，必须是记帐外汇Date5财政金融学院 杨柳 制作三、国际汇兑的简称 指国与国之间的货币兑换。 具有动态与静态两种含义： 动态含义：是指
3、把一国货币兑换成另一国货币的交 易行为，是以国际结算工具来了结国际间债权债务 关系的经营活动 静态含义：是指最终实现国际间商品买卖或者债务 清偿具体所使用的支付手段Date6财政金融学院 杨柳 制作外汇的作用外汇的作用一、国际购买手段 使国与国的商品流通得以实现 二、国际支付手段 使国际间的债权债务关系得以清偿 三、国际储备手段 作为储备资产，用于调节国际收支、维护汇率稳定 ，提高国家信用 四、国际信用手段 实现国际间资金余缺的相互调剂Date7财政金融学院 杨柳 制作外汇的种类外汇的种类按外汇的来源与用途划分 贸易和非贸易外汇 按外汇管理的对象划分 居民和非居民外汇 按外汇使用权限划分 国家
4、外汇和地方外汇Date8财政金融学院 杨柳 制作按外汇可兑换程度划分 自由外汇 指无需经过货币发行国批准，在国际结算中和国际 金融市场上可以自由使用、自由兑换成其它货币、 自由向第三国支付的外国货币及其支付手段 非自由外汇/有限自由兑换外汇 指不经其货币发行国批准，不能自由兑换成其它货 币或不能自由向第三国进行支付的外汇Date9财政金融学院 杨柳 制作记账外汇/协定外汇 指经两国政府协商在双方银行各自开立专门账户记 载使用的外汇 只能用于贸易协定国双方之间的贸易收付清算，并 要严格按支付协定规定办理 不能转给第三者使用，不具有自由兑换性Date10财政金融学院 杨柳 制作外汇的经济特性外汇的
5、经济特性外汇是非主权货币 本国政府不能创造外国货币；不能直接改变外国货 币的价值标准；一般不允许外国货币作为本国市场 的计价手段或流通工具 外汇是一国宝贵的稀缺的经济资源 外汇是一种非均衡分布的货币资产 外汇收入具有非均衡性 外汇支出具有非均衡性 外汇分布具有非均衡性 外汇的流量与存量变化存在非均衡性Date11财政金融学院 杨柳 制作外汇是流动性极强的货币资产 是目前唯一能够快速超越国境的流动资产 可以无条件或无障碍转换成其他资产形态 外汇是风险性极高的货币资产 外汇资产价值高低以汇率水平为条件，承受汇率风 险，极易遭受损失Date12财政金融学院 杨柳 制作第二节第二节 汇率的标示与种类汇
6、率的标示与种类Date13财政金融学院 杨柳 制作汇率的含义汇率的含义汇率 (Foreign Exchange Rate): 是两种货币进行兑换的比价，是一种货币用另一种 货币表示出来的价格。 又称：外汇行市、外汇牌价、汇价或外汇兑换率 在国际金融和国际贸易活动中执行着价格转换功能 。Date14财政金融学院 杨柳 制作汇率的标示汇率的标示直接标价法 (Direct Quotation)： 以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量 的本国货币。 又称：应付标价法 目前我国及世界上绝大多数国家都采用直接标价法 一定单位的外币折算成的本币数比原来减少，则外 汇汇率下降/本币汇率上升，即外币贬值
7、 (depreciation, devaluation) 本币升值 (appreciation, revaluation)。Date15财政金融学院 杨柳 制作中国工商银行外汇牌价 100 USD = 714 RMB 100 USD = 700 RMBDate16财政金融学院 杨柳 制作间接标价法 (Indirect Quotation) ： 是以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数 量的外国货币。 又称：应收标价法 与直接标价法的关系：互为倒数 目前只有英、美等少数国家采用间接标价法。 一定单位的本国货币折算成的外币数额比原来减少 ，则本币汇率下降/外币汇率上升，即本币贬值/外 币升值。
8、Date17财政金融学院 杨柳 制作华尔街日报外汇牌价 1 USD = 107 JPY 1 USD = 105 JPYDate18财政金融学院 杨柳 制作汇率的种类汇率的种类一、按确定汇率的方法划分 基本汇率 (Basic Rate): 本国货币与关键货币对比制定出来的汇率 关键货币 (Key Currency): 在国际贸易或国际收支中 使用最多、在各国外汇储备中所占比重最大、自由 兑换性最强、汇率行情最为稳定、事实上普遍为各 国所接受的货币（一般为美元） 套算汇率 (Cross Rate): 根据基本汇率套算出来的本币与其他国家货币的汇 率，也称作交叉汇率Date19财政金融学院 杨柳 制
9、作1 USD = 1 a 货币 1 USD = 2 b 货币 a 货币与b货币之间的汇率是多少？ Date20财政金融学院 杨柳 制作二、按对外汇管理的宽严程度划分 官方汇率 (Official Rate): 指由国家货币当局所规定或公布的汇率，又称法定 汇率。 市场汇率 (Market Rate): 指在自由外汇市场上买卖外汇自发形成的汇率。Date21财政金融学院 杨柳 制作三、按政府允许使用的汇率种类多少划分 单一汇率 (Single Rate): 指一国只规定一种本国货币与外国货币的兑换比例 ，各种外汇收支都需按照这个统一的汇率结算。 复汇率 (Multiple Rate): 指一国对
10、本国货币的兑换，根据不同性质的外汇收 支或外汇交易同时规定两种或两种以上的不同汇率 。又称多重汇率或多种汇率。 被视为是汇兑限制 Date22财政金融学院 杨柳 制作四、按银行买卖外汇的价格划分 买入汇率 (Buying Rate, Bid Rate): 指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，又 称买入价。 卖出汇率 (Selling Rate, Ask Rate): 指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，又 称卖出价。 买入卖出都是从银行的角度来看的，二者的差价是 银行买卖外汇的收益 (15)。Date23财政金融学院 杨柳 制作日本银行报价 USD 1 = JPY 132.77 1
11、32.81纽约银行报价 USD 1 = JPY 132.77 132.81Date24财政金融学院 杨柳 制作中间汇率 (Middle Rate): 银行外汇买入价和卖出价的平均数 (买价加卖价之和 除以2)。 套算汇率一般是用中间汇率计算得出的 现钞汇率 (Bank Notes Rate): 银行收兑外汇现钞时所使用的汇率。 银行买入外币现钞的汇率要低于买入外汇现汇的汇 率，但现钞卖出汇率与现汇卖出汇率相同。Date25财政金融学院 杨柳 制作外汇行情表外汇行情表中国工商银行人民币即期外汇牌价 日期： 2008年2月24日 星期日 单位：人民币/100外币 币种汇买、汇卖现汇买 入价现钞买入
12、 价卖出价基准价中间价美元 (USD)714.63713.20707.48716.06714.63港币 (HKD)91.6591.4790.7391.8391.63日元 (JPY)6.64836.62176.40906.67496.6456欧元 (EUR)1057.151052.921019.091061.381058.19英镑 (GBP)1402.391396.781351.901408.00-瑞士法郎(CHF)654.66652.04631.09657.28-Date26财政金融学院 杨柳 制作 五、按外汇交易的交割期限划分 即期汇率 (Spot Rate): 指外汇买卖成交后，在两个营业
13、日内办理交割时所 使用的汇率。又称现汇汇率。 交割：指买卖双方履行交易契约，结清各自款项的 行为。 远期汇率 (Forward Rate): 指在未来一定时期进行交割，而是先由买卖双方达 成协议、签订合同的汇率。Date27财政金融学院 杨柳 制作六、按银行汇兑外汇的方式划分 电汇汇率 (Telegraphic Transfer Rate, T/T Rate) 银行卖出外汇时，以电讯方式通知其国外分行或代 理行付款时所使用的汇率。 特点：付款速度快，但费用较高。 被作为基础汇率，各国公布的外汇牌价一般都是电 汇汇率。 信汇汇率 (Mail Transfer Rate, M/T Rate) 票汇
14、汇率 (Demand Draft Rate, D/D Rate) Date28财政金融学院 杨柳 制作七、按国际货币体系或国际汇率制度的演变划分 固定汇率 (Fixed Rate): 指两国货币的汇率只能在规定的幅度内波动。 中央银行有义务进行干预，使汇率波幅维持在规定 的上下限内 浮动汇率 (Floating Rate): 指一国货币对另一国货币的比率，任其根据外汇市 场的供求关系变化自发形成。 目前，绝大多数国家都采用浮动汇率制（有管理的 浮动）Date29财政金融学院 杨柳 制作八、按经济分析与金融决策的需要划分 名义汇率 (Nominal Rate): 指各国外汇市场或外汇管理机构公开
15、发布的外汇汇 率。人们通常把官方汇率称为名义汇率。 实际汇率 (Real Rate): 指根据名义汇率经过对通货膨胀等影响因素进行调 整以后确定的汇率。会被等同于市场汇率。 两种表达形式： 实际汇率 = 名义汇率通货膨胀率 实际汇率 = 名义汇率 政府补贴和税收减免Date30财政金融学院 杨柳 制作有效汇率 (Effective Rate):是一种货币相对于其他许多种货币双边汇率 的加权平均数。又称汇率指数 用于测量一种货币相对于其他许多种货币的 价值变化情况Date31财政金融学院 杨柳 制作第三节第三节 汇率的决定与变动汇率的决定与变动Date32财政金融学院 杨柳 制作汇率的决定汇率的决定一、金本位制度下决定汇率的基础铸币平价 铸币平价 (Mint Par): 两种货币含金量/金平价之比 由于受外汇供求的影响，实际汇率总是与基础汇率 略有差异，但偏离的幅度受到黄金输送点 (Gold Transport Point) 的限制。 黄金输送点 = 铸币平价 黄金的运输费用Date33财政金融学院 杨柳 制作货币 A中央银行 A货币 B含金量含金量汇率 1 A货币= 2 B货币 (铸币平价)10 A/ounce20 B/ounce中央银行 BDate34财政金融学院 杨柳 制作例题： 铸币平价: 1GBP = 4.8665
