国际储备

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1、 希腊意大利葡萄牙西班牙爱尔兰德法美德法美德法美德法美德法美国际货币体系国际金融组织国际资本流动 外债对外贸易信贷国际金融市场汇率 汇率制度 外汇交易、风险 外汇管制外汇 国际收支 国际储备国际金融第一章第一章 外汇与国际收支外汇与国际收支关键词关键词1 外汇2 国际收支 3 国际收支平衡表 4 国际收支失衡5 国际收支调节6 国际收支分析外汇 Foreign ExchangeForeign Exchange一 动态的外汇： 同于国际结算一国货币兑换为另一国货币，借以清偿国际间债 权、债务关系的金融活动。二 静态的外汇：中国为例用外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。静态外汇1外国货币钞

2、票、铸币等；2外币有价证券政府债券、公司债券、股票等；3外币支付凭证票据，银行存款凭证，邮电储蓄凭证等；4特别提款权5其它外汇资产国际收支国际收支international balance of paymentinternational balance of payment一、国际收支的概念一定时期内，一国（或地区）的居民与非居民 的全部经济交易的系统记录。1 居民与非居民2 全部经济交易国际收支平衡表3 是流量，非存量居民与非居民公民：是一个法律的概念，它仅指个人。 居民：包括机构和个人。凡是一国居住或注册（指企业）或逗留达1年 或1年以上者，我们称其为居住、逗留、注册所在 国的居民。例外：

3、 官方外交使节、驻外军事人员永远是派出国的居 民； 国际组织机构，如联合国、世贸组织、国际货币 基金组织、世界银行等是任何国家的非居民。我国居民与非居民1、在中国境内居留1年的自然人外国及港、澳、台在境内的留学生、就医人员、外国 驻华使领馆外籍工作人员及其家属除外。2、中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境 外留学人员、就医人员及中国驻外使馆领馆工作人员及 其家属。3、中国境内依法成立的企事业法人(含外商投资企业及 外资金融机构)及境外法人的驻华机构国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆除外 4、中国国家机关(含中国驻外使领馆)、团体、部队。 二、二、 国际收支平衡表国际收支平衡表int

4、ernational balance of payment sheetinternational balance of payment sheet1 概念 将一国（或地区）居民与非居民在一定时期内 所进行的一切经济交易，利用复式记账原理复式记账原理， 有系统的记录、分类和整理的报表。2 编制原理复式记账法 有借必有贷，借贷必相等国际收支内容 . 经常项目A. 货物和服务a. 货物1. 一般商品2. 用于加工的货物3. 货物修理4. 运输工具在港口购买的货物5. 非货币黄金b. 服务1. 运输2. 旅游3. 通讯服务4. 建筑服务5. 保险服务6. 金融服务7. 计算机和信息服务8. 专有权利和

5、信息服务9. 其他商业服务10.个人、文化和娱乐服务11.别处未提及的政府服务B. 收益1. 职工报酬2. 投资收益2.1 直接投资2.2 证券投资2.3 其他投资C. 经常转移1. 各级政府2. 其他部门2.1 工人的汇款2.2 其他转移 贸易收支，FOB 经常项目的核心劳务收支专有权的使用费 和特许费股利、利润 利息 单方面转移 交通工具 在国外的修理款燃料、水、给养、储备. 资本和金融项目A. 资本项目1. 资本转移1.1 各级政府1.2 其他部门 2. 非生产、非金融资产的收买/出售B. 金融项目1. 直接投资2. 证券投资3. 其他投资 . 储备资产A. 黄金储备B. 特别提款权C.

6、 在基金组织的储备头寸（普通提款权）D. 外汇储备E. 其他债权 . 净误差与遗漏 国际公认： 货物进出口总额的5%以内资本转移 资本项目 1 固定资产所有权转移固定资产所有权发生了变更，但没有得到任何回报 2 移民转移移民进入新经济体所造成的货物流量及金融项目的变化 3 投资捐赠某国居民向非居民提供购置某项固定资产的全部或部分资 金，资助购置固定资产 4 债务注销债权人放弃债权，未得到任何回报。非生产、非金融资产的收买和出售 1 非生产创造出来的有形资产（如土地和自然资源） 2 无形资产（如专利、版权、商标经销权等）经常项目（服务）无形资产使用权 资本项目无形资产所有权的买卖金融项目直接投资

7、1 投资办企业三资企业2 股票 IMF：10% 证券投资1 股票、债券2 货币市场工具（如国库券、商业票据、可转让大额存单等）3 衍生金融工具（如各种金融期货、期权） 其他投资贸易信贷（商业信用）、贷款、货币、存款国际储备 International Reserve1 国际储备的概念2 国际储备的构成3 国际储备的作用4 国际储备的管理1 国际储备的概念一国(或地区)货币当局所持有的、能随时用 来支付国际收支差额，干预外汇市场，维持本币 汇率稳定的流动性资产。国际清偿力=现有储备 （国际储备） +借入储备2 国际储备的构成（一）黄金储备 Gold Reserves（二）外汇储备 Foreign

8、 Exchange Reserves（三）在基金组织中的储备头寸 IMF reserve positionReserve Position in the Fund（四）特别提款权Special Drawing Rights, SDRs储备资产A. 黄金储备货币当局持有的 B. 特别提款权(Special Drawing Rights, SDRs) IMF根据会员国的份额分配的C. 在IMF的储备头寸（普通提款权）（IMF reserve position） 1 会员国向IMF认缴份额中25%的SDRs或可兑换货币部分2 IMF为满足其他会员国借款需要而使用掉的会员国货币D. 外汇储备货币当局持

9、有的 （一）黄金储备 Gold Reserves 货币当局持有 各国黄金储备排名 黄金储备的存放1981.12 394吨2001.12 500吨2002.12 600吨2009.4 1054吨2011.8.12排名 美国占全球的26.49%（二）外汇储备 Foreign Exchange Reserves外汇储备的主要形式 储备币种 我国 l 国外银行存款 l 外币证券（主要是外国政府债券）房利美(Fannie Mae)与房地美(Freddie Mac) 债券的外国持有者前5名，中国3763.26亿美元 中国，日本、开曼群岛、卢森堡、比利时 2009.9，中国购买500亿美元（320亿SDRs

10、）的 IMF债券（首次发行）2011年6月末: 31974.91亿美元（三）在基金组织中的储备头寸 IMF reserve position 会员国向IMF认缴份额中25%的 SDRs或可兑换货币部分 IMF为满足其他会员国借款需要而 使用掉的会员国货币（四）特别提款权 SDRs1969年9月由IMF正式创建。 注意：SDRS为人为创造的、纯粹的账面资产。一篮子货币确定币值，美元标价 计算举例 币值稳定由IMF不定期、无偿分配。按会员国缴纳的份额比例无偿分配。2009.9，中国3.72% 只能用于政府，不能直接用于贸易与非贸易支付，私人不得持有和运用。可向其他会员国换外汇、支付逆差、偿还国际债

11、务，不能兑换黄金。展望：用于计值、结算，替代美元3 国际储备的作用 弥补国际收支逆差 干预外汇市场，维护本币币值的稳定 偿还外债的保证 一国信用的保证4 国际储备的管理规模管理确定适量规模应考虑的几个因素： （1）对外贸易状况 （2）国际融资能力 （3）汇率制度：固定？ 浮动？ （4）本币的国际地位 （5）外汇管制程度 （6）金融市场的发育程度 （7）持有储备的机会成本 （8）其他因素，如国际形势、政治因素。确定适量外汇储备的方法相关因素比例法（1）进口所需的外汇储备 l 至少为年进口额的1/4（3个月的进口额）19471947年在年在IMFIMF供职的美国经济学家特里芬，对供职的美国经济学家

12、特里芬，对IMFIMF成员国的国成员国的国 际收支进行分析后提出的。际收支进行分析后提出的。 l 2004年亚洲10个月，非洲8个月，西方6个月 （2）还本付息所需的外汇储备至少应满足当年还本付息额的1/3。（1年） （3）外商直接投资利润汇出额通常为外商直接投资余额的510。 （4）外汇平准基金约为一国外汇储备的510。 （5）满足特殊需要的外汇储备一般为外汇储备的10。结构管理国际储备的结构主要是指黄金、外汇、储备头 寸、SDRs之间的比例，外汇储备的币种结构和期限 结构。结构管理的原则流动性安全性 盈利性储备资产的投资组合按变现能力划分，储备资产可分为三部分： （1）一级储备由现金和准现金构成。流动性高，收益 低。如活期存款、短期国库券、商业票据。 （2）二级储备如定期存款、中期债券（15年）。（3）三级储备主要是长期投资工具，如长期债券。 注意： 外汇储备一般不能投资于公司股票。 在二级市场比较发达的前提下，可将外汇储 备少量投资于资信级别高的公司债券。 一般情况下，资本市场金融工具在外汇储备 资产中的比例1/3。