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1、财务报表 分 析第一部分：财务会计财务报表分析v报表分析的作用与目的 v分析方法：明确分析目标；制定分析方案；收 集相关资料；整理，分析资料，回答分 析问题。比率分析，趋势分析，百分比分析比率分析v把财务报表中一个或多个项目与其他项 目进行对比，从而揭示财务报表有关项 目之间存在的逻辑关系的一种方法。常 用于评价一个企业的财务状况。许多比 率已成为标准，被普遍用作评价企业财 务状况和经营成果的有用指标。比率分析 企业整体经营目标的评价：经营状况：收益能力分析资产报酬率 (ROA)Slide 13-1资产报酬率 =净收入 + 利息 (1 税率)资产总额资产报酬率 =$680.7 + $33.3(
2、.66)$4,237.1资产报酬率 =16.6 %资产报酬率 (ROA)反映企业利用所有投入 企业的财务资源进行投资赚去多少利润。所有者权益报酬率Slide 13-3所有者权益报酬率(ROE) 反映企业运用 股东投入的资本赚取了多少利润。所有者权益报酬率 =净收入 所有者权益所有者权益报酬率 =$680.7 $1,713.4所有者权益报酬率 = 39.7 %投入资本报酬率Slide 13-2投入资本报酬率更关注对于永久性资本的运用。投入资本报酬率 =$680.7 + $33.3(.66)$1,309.1 + $1,713.4投入资本报酬率 =23.2 %投入资本报酬率 =净收入 + 利息 (1
3、 税率)长期负债 + 股东权益投资报酬率Slide 13-4净收入销售收入销售收入投资*销售净利润率或 销售报酬率投资周转率毛利率Slide 13-6毛利率 =利润总额销售收入净额毛利率 =$3,306.4$6,295.4毛利率 =52.5 %销售净利润率Slide 13-7销售净利润率 =净收入销售收入净额销售净利润率 =$680.7$6,295.4销售净利润率 =10.8 %股东盈利比率v每股收益（EARNINGS PER SHARE） v市盈率（PRICE/REANINGS，P/E）v股利支付率 v股票获利率 市盈率 (P/E)Slide 13-5市盈率 =每股市价每股净收入市盈率 =$
4、65.375$2.94市盈率 = 22 倍 市盈率 (P/E) 是投资者判断企业 未来业绩的最佳指标。每股收益Slide 13-8每股收益 =净收入普通股在外流通股数每股收益 =$680.7231.5每股收益 =$2.94股利支付率现金 股利支付率净收益优先股股利 大多数投资者希望有较高的股利支付率 成长性好的公司股利支付率比较低股利支付率Slide 13-17股利支付率 =$305.2$680.7股利支付率 =股利净收入股利支付率 = 45 %股票获利率Slide 13-16股票获利率 =每股股利每股市价股票获利率 =$1.32$65.375股票获利率 =2.0 %比率分析 投资运用能力：投
5、资周转率资本密集程度比营运资金指标：营运资金周转率应付帐款周转率现金循环周期资产周转率Slide 13-9资产周转率 =销售收入资产总额资产周转率 =1.5 次 $6,295.4$4,237.1资产周转率 =投入资本周转率Slide 13-10投入资本周转率 =销售收入投入资本1.5 次 投入资本周转率 =$6,295.4$4,237.1投入资本周转率 =权益周转率 =销售收入所有者权益权益周转率 =3.7 次 权益周转率Slide 13-11$6,295.4$1,713.4权益周转率 =资本密集程度Slide 13-12资本密集程度 =销售收入不动产、厂房和设备资本密集程度 =$6,295.
6、4$2,768.4资本密集程度 = 2.3 次资本密集程度比率只关注不动产、厂房和设备 的运用情况。资本密集程度比率较高的公司对周期 性的波动格外敏感。营运资本周转率Slide 13-13营运资本周转率 =销售收入营运资本营运资本是流动资产与流动 负债的差。营运资本周转率 =$6,295.4$30.5营运资本周转率 = 206 次应付账款周转天数Slide 13-14应付账款周转天数经营性应付账款税前现金费用/365=应付账款周转天数$760.5$4,996.1/365=$308.8 + $76.5 + $233.8 + $141.4应付账款周转天数 = 56 天 经营性应付账款包括应付账款、
7、应计工资和应付 工资税，以及其他表示营业费用递延支付的项目。应收账款循环期 (应收账款周转天数)31 加: 存货循环期 (存货周转天数)49 经营循环期80 减: 应付账款递延期(应付账款周转天数)56 现金循环周期24现金循环周期Slide 13-15天数这个计算结果是对流动性的一个衡量，它也指出为 刺激销售而需要进行额外短期筹资的时间间隔。财务状况和经营效率 经营效率：现金，应收帐款，存货，固定资产 ，营运资金等周转率。 财务状况：偿债能力：流动与速动比率现金比率财务杠杆比率债务权益比资本负债率已获利息倍数其他重要的比率Slide 13-18现金周转天数现金现金费用/365应收账款周转天数
8、 应收账款销售收入/365存货周转天数 存货销售成本/365其他重要的比率Slide 13-19存货周转率销售成本存货 流动比率 流动资产流动负债酸性（速动）比率 货币性流动资产流动负债其他重要的比率Slide 13-20财务杠杆比率资产股东权益 负债/权益比率长期负债股东权益已获利息倍数 税前营业利润 + 利息费用利息费用比率分析的局限性v计量属性：历史成本 v各企业对比，必须首先识别各企业会计 政策和程序上的差异：存货计价方法， 折旧政策等 v大量重要信息为非财务信息。报表分析的困难：v分析基础的选择 v对未来预测的局限性 v企业间差异 v货币计量对报表数据有用性的影响 v会计定义的灵活性 v被隐藏的调整或短期变化 v数值的双重性与多用性第13章结束
