九、中央银行与货币政策

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1、 金融学第九章 中央银行与货币政策金融学系 芮训媛Anhui Tongling University 主要内容第一节 中央银行概述 第二节 中央银行业务 第三节 货币政策概述 第四节 货币政策的传导机制 第五节 货币政策效应第一节 中央银行概述一、中央银行制度的建立 (一)产生v中央银行是在资本主义商品经济和银行信用业的发 展过程中，从商业银行分离出来，并逐渐演变发展 而成的。v典型的中央银行，是1694年成立的英格兰银行，这 是英国历史上第一家按公司制组建的股份制银行。 v1920年布鲁塞尔国际金融会议决定，凡是还未建立 中央银行的国家，都应尽快成立，以稳定第一次世 界大战后国际金融混乱的局

2、面。这一决定，直接推 动了各新兴国家中央银行的建立。第一节 中央银行概述 (二)、中央银行产生的原因 1,统一货币发行权的需要 v只有建立中央银行，才能集中掌握货币发行权。在 中央银行形成之前，没有专门的发行银行，所有的 商业银行都可以发行银行券（钞票）。由于一般私 人银行信誉受限制，影响流通范围的扩大。特别是 当出现经济金融危机时，经常出现破产的银行无法 保证所发行的银行券的兑现的现象，引起经济、金 融的更大混乱。同时商业银行通过发行钞票作为资 金来源，利润大，为追逐利润，经常导致货币发行 的失控。因此，各国政府都逐渐把发行权集中于专 管发行的中央银行，发行一种全国统一流通的货币 。第一节

3、中央银行概述2,集中票据交换和扮演最后贷款者的需要v随着银行业务的扩大，商业银行收授票据的数量迅速 增加，银行之间债权债务关系日益复杂，不仅异地清 算矛盾突出，同城结算也很困难，这在客观上产生了 建立统一清算中心的需要。v在市场经济的发展过程中，信用关系越来越发达，银 行贷款数量不断扩大，贷款期限相应延长。商业银行 仅靠自己吸收的存款进行放款，远远不能满足社会经 济发展对货币资金的需求，难于避免出现清偿能力不 足的现象，发生支付困难，甚至导致挤兑和破产，危 及社会经济的正常运转。这从客观上要求建立一个大 银行作为银行的最后贷款者，充当银行贷款的后盾。第一节 中央银行概述3,实现经营者与管理者相

4、分离的需要v只有实现商业银行与中央银行的分离，建立起中央 银行，商业银行才能成为真正的商业银行，成为名 符其实的金融企业。v西方各国的中央银行还未建立时，金融业的管理者 与经营者之间的概念不清，职能混乱，政府经常把 一些行政管理职能和宏观经济目标强加于商业银行 身上，使他们处于两难境地，难于适应社会化商品 经济发展的需要。这种情况，在社会主义国家实行 高度集中的计划经济时期，表现得更加突出。第一节 中央银行概述 4,进行金融监管、实现金融安全的需要v现代市场经济的发展，使生产的社会化程度 日益提高，信用经济进一步发达，金融机构 日益多样化，经济日益一体化。这在客观上 要求有一个大银行，代表国家

5、对全社会的银 行及其货币信用活动进行必要的管理和监督 。v为了保障商业银行和整个金融业的安全，也 需要建立中央银行专门管理银行业。资本主 义各国历史上频繁的经济金融危机，使政府 认识到有必要建立专门机构，监督、管理商 业银行和其他金融机构，集中保管各家银行 的一部分准备金，支持资金周转困难的银行 ，以保持整个金融体系的安全和稳定，扶持 金融业的发展。第一节 中央银行概述(三)、中央银行的特点 1,特点 中央银行是特殊的管理机关。它是具有银行特征的 特殊的国家机关，而不是企业性银行，不以盈利为 目的，不与一般金融机构争利，它是一国金融业的 首脑机构，对全国金融负有调节、控制、监督、管 理和保护、

6、扶持的责任。 处于超然地位，不经营一般银行具体业务，而是按 照有偿信用原则向政府和银行提供资金融通和划拨 清算等方面的业务服务。第一节 中央银行概述依靠国家强制吸收存款，保管一般银行的准备金， 同时还利用所拥有的经济力量对金融活动以及整个 经济活动实行监督与控制。 中央银行业务活动的主要目的，是为实现国家政策 服务。 2,主要任务v发行货币，管理金融机构并保护、扶持金融业的发 展，稳定金融与货币并促进济发展等。其宏观经济 政策一般都规定为四大目标：稳定物价、充分就业 、经济增长和国际收支平衡。第一节 中央银行概述 (四)、中央银行的职能 1,作为发行银行的职能v所谓发行银行是指它拥有货币发行的

7、特权，是全国 唯一的货币发行机构。v中央银行的前身是具有发行银行券特权的商业银行 ，中央银行取代发行权之后，发行银行券就成为中 央银行独有的职能。目前，在绝大多数国家，中央 银行是唯一由国家授权发行纸币的银行。中央银行 依靠发行货币来提供信用，供应流通中的流通手段 。中央银行凭此特权及运用其他工具，控制货币供 应量和信贷量，从而达到稳定货币、保障充分就业 、保持收支平衡以促进经济增长的目标。第一节 中央银行概述 2,作为国家银行的职能v所谓国家银行，是指中央银行代表国家贯彻执行财 政金融政策，代理国家财政资金收付，向政府提供 融资和代表国家参加国际金融组织，处理国际金融 事务。v这方面的具体职

8、责主要有：代理国库 向政府提供融资 中央银行代表一国政府参与国际金融活动，处理 国际金融事务，与外国金融机构和国际金融组织建 立业务联系第一节 中央银行概述3,作为银行的银行的职能v所谓银行的银行，是指中央银行只与商业银行及其 他金融机构发生业务关系，充当“最后贷款者”， 并不直接与工商企业和居民发生业务关系。v这方面的具体职责是：保管各银行的存款准备金对商业银行和其他金融机构发放贷款 主持全国各银行间的票据交换和清算业务 在允许自由买卖外汇的国家，中央银行通常还办理 各有外汇业务银行的外汇头寸的抛补业务第一节 中央银行概述二、中央银行制度的类型 （一）单一式中央银行制度（垂直管理） v单一式

9、中央银行制度又称一元式中央银行制度，是在一 个国家单独设立一家统一的中央银行机构，由该机构全 面行使中央银行职能并对金融业进行管理和监督的制度 。 v实行这种制度的中央银行往往设立若干家分支机构，一 般来说，货币政策的决策权和金融机构的监管权集中于 中央机构，即总行，分支行不能独立制定货币政策，只 是负责执行总行制定的政策，并监管当地的金融机构和 金融市场。 v我国也实行单一中央银行体制，中国人民银行在北京设 立总行，在各大区设立若干分行。第一节 中央银行概述 （二）复合式中央银行制度（平行管理）v复合式中央银行制度也称二元式中央银行制度 ，是指在一国之内建立中央和地方两级相对独 立的中央银行

10、机构。v中央一级机构负责制定和执行全国的金融政策 ，管理和协调下一级中央银行履行其职能。地 方一级中央银行在涉及本地区的金融政策方面 ，享有发言权，既不受地方政府的领导和管辖 ，也不属于中央派出机构，与总行并非垂直领 导关系。 v目前，美国、澳大利亚等实行这种中央银行制 度。第一节 中央银行概述 （三）准中央银行制度v准中央银行制度是指某些国家或地区不设立通常意义上 的完整的中央银行机构，而是由政府设置类似中央银行 的机构或授权商业银行行使部分中央银行的职能。v根据设立的原因不同而分为两类： 发展中国家的准中央银行。由于经济发展水平低，金融 体制不健全，金融业规模较小，同时，其在独立前往往 是

11、殖民主义货币国，而独立后又与某一发达国家保持较 为紧密的贸易关系，并希望本国货币能与该发达国家的 货币保持固定的平价，所以就在原有的基础上，建立新 的货币联盟，在本国设立职能不完全的类似中央银行的 机构。香港金融管理局（金管局） 于1993年4月1日成立，由外 汇基金管理局与银行业监理 处合并而成。金管局的主要 职能由外汇基金条例和 银行业条例规定，并向 财政司司长负责。 金管局主要职能为： 维持港元汇价稳定 透过稳健投资策略，管理 外汇基金（即香港的官方储 备） 促进香港银行体系稳健 发展香港金融市场基础设施 ，使货币畅顺流通 第一节 中央银行概述经济相对发达国家的准中央银行。由于经济 体制

12、和经济结构较为特殊，国土面积一般较 小，以及为了节省开支等原因，没有设立单 独的中央银行，而是由若干个机构分别代行 部分中央银行的职能，来组成其类似中央银 行的多元结构。第一节 中央银行概述（四）跨国中央银行制度v跨国中央银行制度是指由参加某一货币联盟 的所有成员国联合设立机构，在成员国内部 统一行使中央银行职能的中央银行制度。v目前，跨国中央银行制度主要有欧洲共同体 的中央银行、西非货币联盟的中央银行、中 非货币联盟和中非国家银行、东加勒比海货 币管理局等。 这些跨国央行发行共 同的货币，为成员国 制定金融政策。主要 目的是为了推进各国 经济发展和避免通货 膨胀。第一节 中央银行概述 （五）

13、一体式中央银行制度v一体式中央银行制度也称大一统的中央银行制度，是 指在一个国家内没有设立专门的一家银行来单独地行 使中央银行的职能，而是设立一家集中央银行与商业 银行职能于一身的国家银行的制度。v国家银行不仅发行货币，制定金融政策，而且往往也 办理各种日常的存、贷款业务，与工商企业和居民发 生直接的金融业务关系，并负责全国范围内的资金结 算、汇兑等业务。 v由于国家银行集金融管理与商业银行经营的职能于一 身，往往减低了其金融管理的力度和效率。而层层设 置的分支行也大都业务经营僵硬单一，效率低下。第一节 中央银行概述三、中央银行制度的组织结构 （一）产权结构v中央银行的产权结构也称资本结构，主

14、要是指中央 银行资本来源是如何构成的，即中央银行的所有制 形式如何。 1，国家所有形式。即中央银行的全部资本属于国 家所有的所有制类型。 2，集体所有形式。即中央银行的全部资本属于本 国金融机构集体所有制类型。第一节 中央银行概述 3，混合所有形式。即中央银行的全部资本 属于国家和私人共同所有的所有制类型。其 中，国家所持有的股份一般占50%以上，其 余的股份则由私人股东持有。 4，多国所有形式。即实行跨国中央银行制 度的成员国共同持有中央银行股份的所有制 形式。 5，无资本形式。即一国中央银行的本身并 无资本，而只是经国家授权执行中央银行职 能的所有制类型。第一节 中央银行概述（二）权力结构

15、v中央银行的权力结构由决策权、执行权和监督权三 方面组成。根据权力结构的设置不同，可分为： 1，决策权、执行权和监督权集于一体的模式。董事 会或理事会是对中央银行的货币政策、业务方针、 人事任免、规章制度具有决策权、执行权和监督权 的最高权力机构。 2，决策权、执行权和监督权分别由不同机构承担的 模式。各个职能机构根据规定分别行使权力，行使 部分中央银行职能。 3，决策权、执行权、监督权交叉由不同的机构共同 承担的模式。这类中央银行常设有一个主要的决策 机构，而与此同时，其执行机构和监督机构也享有 一定的决策权。第一节 中央银行概述（三）内部组织机构设置v中央银行的内部组织机构是指其总行内部职

16、 能机构的具体设置情况。v一般情况下，各国中央银行均设有四大部门 ，分别承担起行政办公、业务操作、金融监 管和经济金融调研四个方面的职能。第一节 中央银行概述（四）分支机构设置v中央银行的外部组织结构即分支机构的设置 并不同于普通的商业银行和其他金融机构， 而是以能有效保证实施其基本职能和货币政 策意图来进行设置。v原则上，中央银行根据业务和监督管理的需 要，按照经济区划设置其分支机构，而且这 些分支机构是中央银行的派出机构，必须按 规定执行和完成中央银行总行制定的政策和 指定的任务。第二节 中央银行业务 一、中央银行的负债业务 （一）资本业务v中央银行的资本业务即是筹措、维持和补充自有资本 的业务。其自有资本的形成主要有三个途径：政府出 资、地方政府或国有机构出资、私人银行或部门出资 。 政府出资是指中央政府拨款形成中央银行自有资本， 通常由政府财政部门代表政府持有这部分资本的所有 权或股权。 地方政府或国有机构出资是