第四章支撑压力——切线理论

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1、8.3切线理论股市谚语： 熊市中没有支撑，牛市中没有阻力 ； 要“顺势而为”，不“逆势而动” 18.3.1 趋势分析、趋势的定义 趋势就是价格波动的方向，或者说 是证券市场运动的方向。若确定了当前 市场是一段上升（或下降）趋势，则价 格的波动就是向上（或向下）运动。 。 2、趋势的方向 趋势有三种方向：第一，上升方向（Up Trend）；第二，下降方向(Down Trend)；第三，水平方向 (Sideway)，也就是无趋 势方向。在实际的投资行 为中，重点关心的是上升 和下降方向。趋势的3种方向 3价格的波动在图表中会形成一些“峰” （ peak）和“谷” （trough）。从直观上看，如

2、果价格波动图形中的后面的峰和谷都高于前面 的峰和谷，那么趋势就应该属于上升的方向。 这就是常说的“一底比一底高”，或“底部抬 高”。如果图形中后面的峰和谷都低于前面的 峰和谷，那么趋势就应该是下降方向。这就是 常说的一顶比一顶低，或顶部降低。如果价格图形中后面的峰和谷与前面的峰 和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平 延伸，这时的趋势就是水平方向。 水平方向本 身而言，也是极为重要的。这是因为这时的市 场正处在供需平衡的状态，下一步朝哪个方向 运动的偶然性很大，没有规律可循。 4、趋势的类型 第一种趋势类型是主要趋势 (Primary Trend)。是趋势的主要方 向，是证券投资者极力要弄清

3、楚的目 标。了解了主要趋势后才能做到顺势 而为。主要趋势是价格波动的大方向 ，持续的时间一般比较长 第二种趋势类型是次要趋势 (Secondary Trend)。次要趋势是在 进行主要趋势的过程中进行的调整。 第三种趋势类型是短暂趋势(Near Term Trend)。短暂趋势是在次要趋 势的过程中所进行的调整。 这3种类型的趋势的最大区别是时间 的长短和波动幅度的大小上的差异。 大趋势中包含小趋势 5、一个实际的趋势图 上证指数日价格线走势图 (1994年7月至2000年7月 )68.3.2 支撑线和压力线 认清趋势是进行投资的重要步骤。认清了 趋势之后，就应该采取相应的行动。例如，如 果认

4、识到大牛市已经来临，那么就应该进入市 场进行实际的投资。这时将面临一个选择入市 时机的问题。每个投资者都希望在大涨之前的 低点买入，或者在涨势的中途回落的低点买入 。这些低点在哪里呢?对这些问题肯定没有十 全十美的答案，但是支撑线和压力线会给我们 以一定的帮助。 71、支撑点、压力点及支撑线、压力线 的概念及其作用 支撑点和压力点(support and resistance) 阻止证券价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位 置即支撑点。沿着该点作一直线即支撑线又称为抵抗线 。当价格下降到某个价位附近时，价格停止下跌，甚至有可 能还有回升，这是因为多方在这个位置占强势造成的 阻止或暂时阻止

5、价格继续上升的价位就是压力点。沿着该点 作一直线即压力线又称为阻力线。当价格上涨到某价位附 近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此占强 势造成的。 支撑线、压力线的作用：起支撑、压力作用，还可以 用来判 断趋势的转变8在上升趋势中，如果价格下 一次未创出新高，即未突破压力 线，这个上升趋势就已经处在比 较关键的位置了，如果再往后的 价格又向下突破了这个上升趋势 的支撑线，这就产生了一个趋势 有变的很强烈的警告信号，通常 这意味着，这一轮上升趋势已经 结束，下一步的走向是向下跌的 过程。同样，在下降趋势中，如 果下次未创新低，即未突破支撑 线，这个下降趋势就已经处于很 关键的位置，如果

6、下一步价格向 上突破了这个下降趋势的压力线 ，这就发出了这个下降趋势将要 结束的强烈的信号，价格的下一 步将是上升的趋势。 支撑线和压力线及其突破 92、支撑线和压力线可以相互转化10一个支撑如果被突破，那 么这个支撑将成为今后的压力 ；同理，一个压力被突破，这 个压力将成为今后的支撑。这 说明支撑和压力的角色不是一 成不变的。它们是可以改变的 ，改变的前提是被有效的足够 强大的价格变动所突破。 支撑和压力相互转化的重 要依据是被突破。怎样才能算被突破呢？一 般说来，价格穿过支撑线或压 力线越远，支撑压力被突破的 结论越正确，越值得我们相信 。 支撑压力地位的转换 11、支撑线和压力线的确认和

7、修正 每一条支撑线和压力线的确认都是人为主观判断的 。主要是根据价格变动所画出的图表，这里面必然有 很大的主观因素。一般来说，一个支撑线或压力线对当前时期影响的 重要性从3个方面的考虑。一是价格在这个区域停留的 时间的长短；二是价格在这个区域伴随的成交量大小 ；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前 这个时期的远近。很显然，价格停留的时间越长，伴 随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑区域或压 力区域对当前的影响就越大；反之就越小。上述三个方面是确认一个支撑或压力的重要识别 手段。有时，由于价格的变动，会发现原来确认的支 撑或压力可能并不真正具有支撑或压力的作用。比如 说，不完全符合上面

8、所述的三条。这时，就有一个对 支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压 力线的修正。 12对支撑线和压力线的修正过程其实是对现 有的支撑线和压力线的重要性的确认过程。支撑压力线的修正 13. 趋势线和轨道线14一、趋势线（Trend Line） （一）趋势线的画法和实 际例子 1画趋势线的步骤。趋势线是 表现证券价格波动趋势的直 线。分为上升和下降两种。在上升趋势中，将两个上 升的低点连成一条直线，就 得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个下 降的高点连成一条直线，就 得到下降趋势线。上升趋势线起支撑作用， 下降趋势线起压力作用。趋势线 152趋势线的实际例子 古越龙山的下降趋势线和上升趋

9、势线实例 16（二）趋势线的作用 1揭示价格变动的趋势。2揭示趋势的反转如果价格有效 击穿趋势线，说明原有的趋势将会反 转。被突破的趋势线原来所起的支撑 和压力作用，现在将相互交换角度。 原来是支撑线的，现在将起压力的作 用，原来是压力线的现在将起支撑的 作用。 17（三）趋势线的突破 1收盘价突破趋势线比日内最高 或最低价突破趋势线重要。最 高价和最低价的突破，带有强 烈的“瞬间”的性质，具有偶 然性的色彩。有可能不说明问 题。而收盘价的突破，则说明 价格的波动具有决定性和必然 性。 2穿越趋势线后，离趋势线越远 ，突破越有效。 3穿越趋势线后，在趋势线的另 一方停留的时间越长，突破越 有效

10、。趋势线被突破后起相反作用 18趋势线应用实例 趋势线被突破后起相反作用的实例 19二、轨道线(Channel Line) （一）轨道线的画法轨道线又称通道线或 管道线，是基于趋势线的 一种支撑压力线。在已经 得到了趋势线后，通过第 一个峰（或谷）的高点（ 或低点），可以做出这条 趋势线的平行线，这条平 行线就是轨道线。两条平 行线一起共同组成一个“ 轨道”，这就是市场中常 说的上升和下降通道。 轨道线 20（二）轨道线的突破与突破趋势线不 同，对轨道线的突破 并不是趋势反向的开 始，而是原来趋势加 速的开始，即原来的 趋势线的斜率将会增 加，趋势线的方向将 会更加陡峭，对下降 情况也有对称的

11、结果 。 趋势的加速 21（三）轨道线的作用轨道线的作用是限制价格的变动范围，让它 不能远离得过分。一个轨道一旦得到确认，那 么价格将在这个通道里变动。如果通道上面的 或下面的直线被突破，就将意味着价格将有一 个大的变化。 轨道线的另一个作用是提出趋势转向的预警。如 果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就 开始掉头，这往往是原有趋势将要改变的信号 。因为，市场已经没有力量继续维护原有的上 升或下降的规模了。 22轨道线实例 三九生化趋势的加速实例 23高斯达宽窄的轨道线实例 24黄金分割线和百分比 线前面介绍的趋势线在一般情况下是“倾斜方向 ”的。本节将要介绍的这两种支撑压力线是“水 平方向

12、”的。25一、黄金分割线黄金分割是一个古老的数学方法。它的各种 神奇的作用和魔力，屡屡在实际中发挥意想不 到的作用。 黄金分割线分为两种：单点的 黄金分割线和两点黄金分割线。（一）单点黄金分割线 1画单点黄金分割线的两个因素。其一是黄金数 字，下面是几个黄金数字： 0.191、0. 0.382 0.500 0.618 0.809 1.618 2.000 2.618 4.236 6.854这3行数字中，第一行的数字比1小，第二行的 数字比1大。其中下面几个数字最重要。价格在 运动过程中，极容易在由这几个数字产生的黄 金分割线处产生支撑和压力。260.382 0.500 0.618 1.618 2

13、.000 2.618 其二是最高点或最低点。 2画单点黄金分割线的步骤。先在价格的波动 图中找到一个点。这个点应该是比较显著的高 点或低点。通常，这个点是上升行情结束，调 头向下的最高点，或者是下降行情结束，调头 向上的最低点。当然，应该知道，这里的高点 和低点都是针对一定的范围而言，是局部的。 这个点一经选定，就可以很容易地画出黄金分 割线。然后是计算出黄金分割线的位置。此时 ，分为上升行情和下降行情两种情况。 271）对下降情况。 当下降行情进行了很长时 间后，价格已经下降了 很多。此时，投资者最 为关心的是，下降趋势 将在什么位置获得支撑 。单点黄金分割线提供 的是如下几个价位。它 们是

14、由这次下降开始的 顶点价位分别乘以上面 所列特殊数字中比1小的 数字 ，这几个价位有可 能成为今后的支撑。下降情况下的单点 黄金分割线 282)对上升情况。当上升行情进行 了很长时间后，价格 已经上涨了很多。此 时，投资者最为关心 的是，上升趋势将在 什么位置遇到压力。 用本次上升开始的低 点价位分别乘以上面 所列特殊数字中比1大 的数字，就得到单点 黄金分割线提供的未 来可能成为压力的几 个价位。 上升情况下的单点 黄金分割线 29（二）单点黄金分割线的适用条件单点黄金分割线所针对的对象是经过了长 时间上升或下降趋势的波动现象。对于价格在 某个方向波动的早期，单点黄金分割线是没有 用处的。使

15、用单点黄金分割线的时候，一定是 “涨疯了”和“跌惨了”的时候。 （三）单点黄金分割线实例 从下面的几个例子中，我们可以看到，黄 金分割线所提供的买入和卖出位置是多样的。 面对实际的情况，究竟应该在哪个位置开始行 动，是一个令使用者头疼的问题。需要结合其 他的因素。30苏威孚单点黄金分割实例 31江铃汽车单点黄金分割实例 32渤海化工单点黄金分割实例 33宏盛科技单点黄金分割实例 34鲁抗医药单点黄金分割实例 35四川长虹单点黄金分割实例 36（二）两个点黄金分割线两个点黄金分割线实际上是百分比线的一个特特殊情 况，将在下面介绍。 二、百分比线当价格持续向上，涨到一定程度，肯定会遇到压力，遇到

16、压力后，就要向下回撤，回撤的位置很重要。单点黄金分割 可以提供了几个价位，百分比线也可以提供了几个价位；对 于下降行情中的向上反弹，情况完全相同。 先确定本次上涨开始的最低点和开始向下回落的最高点， 然后得到两者之间的差，分别乘上几个特定的百分比数，就 可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共9 个，它们是： 1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3 上面所列的9个特殊的数字都可以用下面的百分比进行表示 。 37（一）百分比线的画法以上升过程中的回落 为例，说明百分比线的画 法。对于下降中的反弹， 也可以进行类似的计算。在这9条百分比线中， 1/2、1/3、2/3这三条线最 为重要。在很大程度上， 回落到1/2、1/3、2/3是人 们的一种心理倾向。如果 没有回落到1/3以下，就好 像没有回落够似的；如果 已经回落了2/3以下，人们 就比较自然地会认为回落 的深度已经够了。 百分比线的画法 38（二）百分比线的适用条件和对象百分比线所针对的对象是趋势的中途出现