上市公司收购实务操作

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2、 委托书收购 司法裁定 行政划拨 吸收合并 间接收购 托管天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购4要约收购是国际证券市场最常见的收购方式4中国市场分割下的特色要约分类要约 同一类股东同股同权天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购的发起4自愿要约4强制要约持股30%,包括通过任何方式持有和一致行动人持有包括直接持有和间接持有天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购的价格、数量和支付方式 上市公司收购管理暂行办法不得制造虚假价格

3、,以协议收购价格发起要约成为可能数量不得低于总股本的5%可以采取现金、可流通的股票、政府债券发出要约前必须支付20%现金保证金天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购的豁免 免除向全体股东发出收购要约的义务 免除向流通股东发出收购要约的义务 免除向法人股股东要约的义务 A、B、H股 中国证监会规定的其他情形。天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购的自动豁免 证券公司通过股票承销业务持有股份,但并无 实际控制被收购公司意图; 持有被收购公司的股份因被收购公司减少股份 而达到百分之三十

4、以上; 持有股份已达到或者超过被收购公司已发行股 份的百分之三十,在一年后每连续十二个月内 增持的股份不超过被收购公司已发行股份的百 分之五天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购的申请豁免被收购公司实际控制人未改变 通过行使质权取得股份 不以控制被收购公司为目的 为挽救该被收购公司严重财务危机 中国证监会规定的其他情形天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632不履行强制要约收购的法律后果4在规定的时间内减持4发起全面收购的要约4 要约价格的惩罚性规定天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1

5、318241189;QQ群:175569632要约收购的发起程序4发出要约报告书4董事会报告书4预受要约(预受的股份被冻结)4按照要约支付股权转让价款4股权过户天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632协议收购4股权转让合同的关键条款义务 价格和交付 违约责任4如何防范股权转让纠纷的发生明确权利义务的主体承诺方是否越权股权转让合同履行过程中的保障问题交易方案对各方利益的平衡天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632二级市场收购 履行阶段性信息披露的义务 三无概念股天马行空官方博客:http:/ ;QQ:

6、1318241189;QQ群:175569632委托书收购 什么是委托书收购 委托书收购的利弊 委托书收购的案例-胜利股份天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632委托书收购的立法倾向 授权范围 征集人资格 无偿征集 信息披露天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632司法裁定历史和由来 最新的法律规定最高法院关于冻结拍卖 上市公司国有股和社会法人股若干问题的规 定 冻结和拍卖的程序评估 异议 拍卖 审批监管问题备案和豁免天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:1755696

7、32行政划拨 泰达-美纶重组 履行报批程序天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632吸收合并 什么是吸收合并 缔造产业巨人的重要方式 吸收合并的关键是企业估价 中国的吸收合并的困窘天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632吸收合并的案例4上市公司吸收上柜企业4原水吸收凌桥失败天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632间接收购4兼并第一大股东北京万辉兼并北京制 药厂 控制双鹤药业4第一大股东以股权作价出资成立新公司 履行报批程序和信息披露义务天马行空官方博客:

8、http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632委托管理 托管的法律关系 托管的法律程序天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632上市公司收购的三大难点上市公司收购的三大难点4目标公司的选择4交易方案的设定4重组方案的设计天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632目标公司的选择目标公司的选择4 发现合适性是并购的基础4 战略性并购和财务性并购选择标准不同天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632交易方案的设定交易方案的设定4 创造增量利

9、益,实现多赢泰山旅游与浪潮4 遵循现有的法律监管29%现象 托管 司法裁决天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632重组方案的设定重组方案的设定4 重组方案应成为交易方案的一部分创智收购五一文4 重组方案的三大要素 资产、债务和人员天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632收购中的其他应注意问题 收购主体的构造 外资收购 净资产的要求 财政部其最新的立法动向天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632股东大会公司控制权争夺的平台 股东年会和临时股东大会 议案和

10、事项的区别胜利股东大会的议 案之争 股东自行召开股东大会幸福实业 政权交接的问题中联建设天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632重大资产重组的法律要求 重大资产重组的标准 重大资产重组应履行的法律程序 置换总资产的70%可以申请增发天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632MBO难点及解决思路 政策和法律风险 收购资金的来源问题 MBO完成后的企业发展天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632MBO政策法律风险的规避 巧妙构造收购主体 信托 交叉持股 合理

11、解决股票来源问题 定量部分间接受让 增量部分吸收合并 恰当把握收购节奏 多种方式混合使用天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632收购资金的来源 过桥贷款的筹措 信托 商业银行 交叉持股 其他资金 还款方案 恰当的支付节奏天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632MBO完成后的企业发展 寻找合适的目标公司 调整企业的发展机制天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632上市公司收购立法的新动向 信息披露更加严格 要约收购的发生成为可能 董事会和原有股东的义务增强

12、 收购主体明确 专业中介机构的地位和责任加强天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632信息披露严格 信息披露的主体 直接持有和间接持有 名义持有和权益持有 实际控制人 一致行动人 信息披露的时机、内容、格式天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632要约收购的发生成为可能 直接要约的发生仍有困难 协议收购基础上的要约会将大量发生天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632原有股东和董事会的义务 诚信义务 目标公司董事会报告书 董事、监事辞职说明 原有股东对目标公司负债清偿办法天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632中介机构的地位和责任加强 收购方 目标公司董事会 中介机构应该履行勤勉尽职责任天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632收购主体 自然人 法人 其他组织天马行空官方博客:http:/ ;QQ:1318241189;QQ群:175569632谢谢大家!

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