阿迪达斯收购锐步

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1、阿迪达斯收购锐步挑战耐克霸主地位+主要内容 并购主体 并购动因及过程 并购类型 并购后的整合并购主体 并购方:阿迪达斯被并购方：锐步 TypeAktiengesellschaft (FWB: ADS, ADR:Pink Sheets: ADDYY)IndustryClothing and consumer goods manufactureFounded1924 as Gebrder Dassler Schuhfabrik (registered in 1949)1Founder(s)Adolf DasslerHeadquartersHerzogenaurach, GermanyArea se

2、rvedWorldwideKey peopleHerbert Hainer (CEO) Erich Stamminger (CEO, Adidas Brand) Igor Landau (Chairman of the supervisory board) ProductsFootwear, sportswear, sports equipment, toiletriesRevenue10.38 billion (2009)2Operating income508 million (2009)2Profit245 million (2009)2Employees39,600 (2009)2Ty

3、peSubsidiary of Adidas AG1 IndustrySportswear and Sports Goods FoundedBolton, England (1895) HeadquartersCanton, Massachu setts, United StatesProductsFootwear Accessori es Sportswe ar并购方阿迪达斯近五年的财政状况Year20 0 520 0 620 0 720 0 820 0 9销售额10. 0 8 410. 2 6 612. 4 7 814. 6 3 616. 0 8 4 使用息税 折旧前 盈利53 262 7

4、72 581 81 0 9 8净利润48 349 952 056 060 0净债务14 9 894 659 455 122 3 1单位：百万欧元阿迪达斯公司简介 阿迪达斯（adidas）是德国运动用品制造商，阿 迪达斯AG的成员公司。以其创办人阿道夫达斯 勒（Adolf Adi Dassler）命名，在1920年于接近 纽伦堡的黑措根奥拉赫开始生产鞋类产品。1949 年8月18日以adidas AG名字登记。除了运动鞋以 外，阿迪达斯公司还销售其他产品例如背包，T恤 ，手表，眼镜等其他与体育和服饰有关的商品。 阿迪达斯是欧洲最大的运动服饰生产商并且也是 全球第二大公司，仅次于其老对手美国的耐

5、克公司。Adidas-Group现任管理层 AG 首席执行官: Herbert Hainer AG 首席财务官: Robin J. Stalker Adidas首席执行官: Erich Stamminger AG 全球运营经理: Glenn S. Bennett锐步公司基本情况锐步目前为Adidas AG的子公司，它在1895年创建于英 国的博尔顿，是一家主营运动运动鞋，服饰，配件等商品 的企业。Reebok，这个单词的本义，是指南部非洲一种 羚羊，它体态轻盈，擅长奔跑。Reebok公司希望消费者 在穿上Reebok运动鞋后，能像Reebok羚羊一样，在广阔 的天地间，纵横驰奔，充分享受运动的

6、乐趣。该企业品牌 在世界品牌实验室（World Brand Lab）编制的2007年度 世界品牌500强排行榜中名列第四百九十二。 锐步在全球14个国家建有运动鞋制造工厂。大部分工 厂都建设在亚洲（以中国为主，占据了运动鞋总产量的 51%），印度尼西亚（21%），越南（17%）以及泰国（ 7%）。锐步的生产非常集中，有88%的锐步鞋来自于其 中的11家工厂， 这些工厂聘用了超过75000名员工。 在服饰方面，锐步在全球45个国家中建有工厂。并且由各 地区自行负责原料的购买以及产品的生产。在全美销售的 锐步服装中，有52%产自亚洲，其他则来源于加勒比沿岸 ，北美，非洲和中东的众多国家。销售到欧洲

7、的服装则主 要产于亚洲和欧洲。亚洲的制造商也同时负责太平洋地区 的服装供给。由此可见，锐步在全球尤其是美国占有相当数量的市场 份额，并且它与美国众多职业联盟，如NBA，NFL，北美 冰球职业联盟等签署了长期合同，这些都为阿迪达斯施行 其全球化战略以及两者的并购做好了铺垫。 并购动因与过程并购动因初解：并购动因一：优势融合阿迪达斯宣布计划以31亿欧元(38亿美元)价格收购美国锐步公司,旨在 融合自身在欧洲足球和田径运动领域的优势和锐步在美国篮球和橄榄 球领域的吸引力,与世界运动品牌龙头老大耐克公司一争高下。 阿迪达斯扎根于欧洲足球和田径,而锐步则在橄榄球球衣、护具和其他 运动服饰方面见长。一名公

8、司主管说,双方的联合意味着新公司能在全 球任何有体育馆的地方抢滩市场,深入更多体育竞赛。这项并购案能让 业务遍及世界上所有主要体育项目。锐步在美国国家橄榄球联盟 (NFL)和美国国家篮球协会(NBA)赛事具有非凡影响力,而阿迪达斯的 传统领域则是世界杯足球赛、奥运会及欧洲冠军杯足球赛。 耐克公司虽然仍有实力占据行业霸主地位,但面对这个新生公司,耐克 所面临的挑战将更激烈。 美国道格拉斯埃利曼地产公司的费丝霍普孔索洛说:“阿迪达斯-锐步 会推出更有力的流行品牌,它将获得更广泛的支持和更多明星代言广告 ,抗衡耐克。” 并购动因二：挑战耐克维瓦尔迪市场营销战略咨询公司首席执行官埃里希约阿希姆塔勒 尔

9、说:“并购案十分令人兴奋。这是阿迪达斯首次对耐克构成真正意义 上的严峻挑战,而耐克如今正受制于自身诸多经营问题。” 约阿希姆塔勒尔自20世纪90年代初担任阿迪达斯公司顾问。他说, 并购案会给阿迪达斯带来巨大的成本效益和庞大的美国市场份额,并能 从两个品牌的相互影响中获得利益。并购动因三：给投资者以强大动力投资者们对并购案欢呼雀跃。纽约证券交易所上的锐步股价上涨了 29个百分点,每股价格56.74美元。在法兰克福,阿迪达斯股价也上涨 7%,达到每股158.20欧元(192.96美元)。德国商业银行分析师加文芬 利森说,合并后的公司在零售市场上竞争力会更强。并购动因进一步分析：阿迪达斯是一家德国公

10、司，有14217名雇员，2004年的全球销售额是81亿美元 。锐步原是一家英国公司，1979年移师美国，开始生产锐步产品，2004年全 球销售额的为40亿美元。通过兼并锐步，阿迪达斯将大幅度的提高市场能见度 ，整合两个公司互补的消费群和地域优势，年销售额逾将达121亿美元，占据 26的全球运动鞋市场份额，直逼耐克的137亿美元的年销售额和32的市场 份额。合并后阿迪达斯的39亿美元的北美销售额也将翻一番。 据美国商业周刊2004年的调查显示，耐克品牌在世界上名列第31名，价 值101亿美元。而阿迪达斯名列71名，价值40亿美元。按照国际运动产品制造 商协会的数据，耐克在美国一直占有绝对优势。2

11、004年，耐克运动鞋在美国 的市场份额是36，而阿迪达斯和锐步分别是8.9和12.2。即使在欧洲， 阿迪达斯也面临着耐克巨大的竞争压力。2004年，耐克足球鞋在欧洲的销量 第一次超过阿迪达斯。去年5月，阿迪达斯低价出售了其1997年并购的制造冬 令运动产品的公司Salomon。虽然阿迪达斯对Sa-lomon的收购证明是失败的 ，但从阿迪达斯出售Sal omon到对锐步的兼并可以看出阿迪达斯的从全到精 的战略调整。 按照阿迪达斯公司的说法，锐步的品牌将会保持下去。预计阿迪达斯的品牌会继续 使用于高端产品，而锐步会使用于中间价格的产品。通过合并，阿迪达斯主要是将 原两家公司的产品研发力量整合。在许

12、多消费者的眼里，锐步更时尚，代表生活方 式，而阿迪达斯更关注技术创新，与运动联系更紧密。阿迪达斯在欧洲市场称雄， 与欧洲足球运动队关系紧密。如皇家马德里足球队和AC米兰足球队都是阿迪达斯的 签约球队。合并后的新阿迪达斯将拥有锐步与许多美国职业运动协会如美国篮协 (NBA)和美国橄榄球联盟(NFL)的合同。同时，合并后的阿迪达斯将会得益于锐步在 中国的市场推广。 长期从事国际品牌研究与国际贸易实战的著名品牌战略专家赵昌彪先生分析指出， 国际鞋业品牌之间的角逐将会越来越激烈。阿迪达斯和耐克实力的接近会使竞争更 趋激烈，刺激双方产品创新与广告投入，保护和扩大自己的势力范围。耐克每年的 广告费用为大约

13、2.2亿美元，锐步为0.42亿美元，阿迪达斯为0.9亿美元。耐克与篮 球球星迈克尔乔丹和高尔夫球星伍兹锐步分别签约，锐步则与姚明签约，而阿迪达 斯是世界杯和北京奥林匹克的赞助商。 国际运动用品市场前三名耐克(NikeInc.)、阿迪达斯和锐步占有了全球绝大部分的运 动鞋市场份额。在和市场老大耐克激烈的竞争中，阿迪达斯和锐步虽然取得了不俗 的成绩，但仍处于下风。第四名彪马(Puma)也伺机而动，公布了兼并扩张计划，使 阿迪达斯和锐步备感压力。阿迪达斯对锐步的兼并将会改变世界运动用品市场的竞 争格局，耐克一枝独秀的局面将演变为耐克和阿迪达斯的二雄争锋耐克将第一 次面对势均力敌的竞争者。 虽然总体上

14、看阿迪达斯与锐步的合并是绝妙的，然而如何整合两家公司的运营，节 省开支，使两种品牌互补而不是重复，仍是阿迪达斯所面临的挑战。并购过程时间简表：并购过程时间简表： 2005年8月3日，阿迪达斯宣布收购锐步，以38亿美元购买其全部股份。 2006年年初，阿迪达斯正式完成并购，锐步成为Adidas-Group旗下的子公 司。并购类型阿迪达斯公司出资38亿美元收购锐步公司 的全部股份，由此可知其并购类型为现金 并购。同时，阿迪达斯与锐步同属运动鞋 以及运动服饰产业，两者规模相当，并且 长期保持着竞争的关系，如今阿迪达斯高 价收购锐步，其情况归属于横向收购的范 畴。 并购后的整合根据协议，阿迪达斯将以每

15、股59美元购买锐步的 股份，这一价格比宣布前的锐步股价43.95美元高 出34，阿迪达斯同时将接受锐步公司5.5亿美元 的债务。合并后锐步仍将继续保留自己的品牌， 生产该品牌的总部还留在美国马萨诸塞州的坎顿 市，还是由原锐步的CEO保罗法埃门管理。阿迪 达斯公司还保证，对锐步的9100名员工不进行大 量裁员，因为这次并购不完全是阿迪达斯吞掉锐 步，而是两家强强联合，同时也不需要太大的重 组费用和开支。 初期状况： 锐步拖累阿迪据了解，2005年第四季度，美国锐步公司的全球销售额下滑5%，达9.3亿美元， 美国本土订单数更是直降28%，其中鞋袜类订单下降了30%。本想借并购锐步挑 战耐克的阿迪达

16、斯公司这下反受其累：2005年第四季度净亏损400万欧元，而在 2004年同期，其盈利还高达2000万欧元。公司的年报承认，背后的原因是被新近 并购的锐步拖了后腿。2006年1月，欧盟批准阿迪达斯公司对锐步的收购。身在德国的阿迪达斯公司 不惜花费31亿欧元巨资，收购全美第二大运动品制造商，用意就是挑战世界运动 品制造业霸主美国耐克公司。此前，阿迪达斯公司是欧洲最大、全球最第二大运 动品制造商。耐克公司年销售额约为140亿美元，阿迪达斯公司约为80亿美元， 锐步公司约为40亿美元。阿迪达斯要重整锐步面临的问题并不少：不断从锐步公司传出的消息说，锐步 的销售问题层出不穷。海纳也承认，锐步的产品似乎缺乏创新。“锐步公司第四季度份额的下降提示我们，要升级锐步的生产线，加强锐步的 品牌宣传和市场营销渠道建设。锐步将继续拥有自身的特色、传统和消费者基础 。”海纳说。尽管如此，海纳还是显示出了重振锐步的信心：“我们很清