NDF Presentation final中国工商银行（亚洲）NDF业务

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1、NDF业务一、概念介绍23NDF (Non-Delivery Forward)NDF是什么? 无本金交割的远期外汇合同 目前境内不允许叙作NDF合同DF是什么? 有本金交割的远期外汇合同4NDF 与 DF的差別NDF: 差额交割在香港进行，必须为境外成立公司如香港，BVI公司远期外汇买卖价由市场供求决定DF:全额交割由于有人民币结算，必须在国內进行远期外汇买卖价(售汇、购汇)並非完全由市场供求决定。一般跟 随人行报价NDF 国內卖美元9NDF与DF价差14/10/200910套利例子在14/10/2009当天, (当时仍是估计人民币升值)一年期NDF价: RMB6.7540换USD1在Hong

2、 Kong一年期NDF RMB6.6630换USD1如简单计算, 客人的总收益一定锁定在 RMB0.0910每1美元 (6.7540-6.6630 = 0.0910)在结算日, 只有3个可能情况1) 大幅升值 (e.g. RMB/USD 6.2)2) 少许升值 (e.g. RMB/USD 6.7)3) 贬值 (e.g. RMB/USD7.2) 11套利例子7.26.76.26.754(DF)6.663(NDF)(0.446)0.0540.0370.5540.537(0.463)0.537 - 0.446 = 0.0910 0.054 + 0.037 = 0.0910 0.554 - 0.463

3、 = 0.0910121) 如1年后, RMB/USD的现货价是RMB6.2每一美元PRC: 赚RMB 0.554 每USD1 (6.754 6.2)HK : 输RMB 0.463 每USD1 (6.2 6.663)合并: 赚RMB 0.091 每USD 12) 如1年后, RMB/USD的现货价是RMB6.7每一美元PRC: 赚RMB 0.054 每USD1 (6.754 6.7)HK : 赚RMB 0.037 每USD1 (6.7 6.663)合并: 赚RMB 0.091 每USD 13) 如1年后, RMB/USD的现货价是RMB7.2每一美元PRC: 输RMB 0.446 每USD1

4、(6.754 7.2)HK : 赚RMB 0.537 每USD1 (7.2 6.663)合并: 赚RMB 0.091 每USD 1套利例子13当RMB升值时,适合哪一类客户?l进口商 付汇理财通 无需保证金l出口商 DF vs NDF 需保证金 获总行审批的“联汇通”免保证金14DF Vs NDF (出口商)国内出口商卖货物到海外买家国內客户预计将来收美元 (有贸易背景)国內客户做DF(客户卖美元于銀行 - 客人售汇)香港在香港同时做一張合同: 同金额,同年期,反方向香港NDF:买美元 (客人购汇)低买 (香港), 高卖(国內) 需付保证金（“联汇通”免保证金）15保证金制度最初保证金：5%；

5、 补仓水平：3%；平仓水平：2% Day 1:合同$100 最初保证金 $ 5 Day 2:假如因RMB升值速度快，出现浮动亏损$1.5,保证金 因此剩下$5 - $1.5 = $3.5 (即保证金水平为3.5%） Day 3:假如浮动亏损$2.5,保证金因而剩下$5 - $2.5 = $2.5( 即保证金水平为2.5%）,由于2.5% 付美元于海外供应商 全额RMB押金; 美元贷款 工行付款到海外供应商在香港: NDF (客人购汇) 在ICBCA 同金额;同年期;与DF反方向四方协议 代替 香港保证金 香港客户 ICBCA 国內客户 ICBC ICBC ICBCA ICBCA ICBC工行分

6、行需获总行批复ICBC ICBCA PRC Co HK Co 21进口押汇 配套 付汇理财通l现有贸易模式: 客户开出远期信用证 - 单据到 - 进口押汇 (90天) - 进口押汇到期 - 客户还款 (一般用RMB换美元还款) - 进 口押汇完毕lNDF新方案如下: 客户开出远期信用证 - 单据到 - 进口押汇 (90天) - 进口押汇到期 - 客户把RMB抵押于工行, 美元贷款 (1年期 ) - 用新的美元贷款还进口押汇 - 进口押汇完毕 - 客户 子公司在香港买1年期NDF (锁定外汇风险及利润) = 付汇理财 通 一年后,偿还美元贷款和交割NDF22进口押汇 配套 付汇理财通开LC进口押

7、汇 开始 (90天)进口押汇 到期把RMB抵押, 美元贷款香港买 1年期NDF还款到期偿还 美元贷款NDF交割境内境外365日90日23联汇通(DF+NDF)-出口商客户国内 工 行保证金办理DFNDF交易委托*到期售汇结算DF美元收入客户 香港 关联 公 司工银 亚 洲NDF到期差额交割指示关 联公司办 理NDF *境外关联公司 先缴付5%保证金 待DF完成后退回利润方 弥补亏损 方24联汇通= DF+NDF+四方协议 香港客户 ICBCA 国內客户 ICBC ICBC ICBCA ICBCA ICBC适合出口商在香港无需*保证金，产品需获总行批准（*注: 境外关联公司需先付 5%保证金启动

8、NDF，待DF完成后退回）在国內: 全额RMB押金; 收取美元 从海外收款在香港: NDF (客人售汇) 在ICBCA 同金额;同年期;与DF反方向ICBC ICBCA PRC Co HK Co 25三、操作流程26l境内分行须到工银亚洲开立美元账户 (交割时用)l境内分行与工银亚洲互相向对方提供其授权代表的签字 及印鉴样本。 l客户在港关联公司在工银亚洲开设或选定一美元帐户， 以作外汇交易清算用途（以下简称“美元清算帐户”） 。 l客户在港关联公司就上述的“美元清算帐户”与工银亚 洲签署抵押协议（Charge Document），确保工银亚洲作 为该公司帐户的第一债权人。 付汇理财通27l工

9、商银行境内分行与工银亚洲及国内公司签署相关两份 “承诺函”，(1.工商银行境内分行给工银亚洲的承诺函 之原件 (附件2) 须送交工银亚洲; 2.工商银行境内分 行与国内公司所签的承诺函副本 (附件1) 须送交工银亚 洲备案。)l工银亚洲与工商银行境内分行及客户在港关联公司签署 相关两份“承诺函”, (3. 工银亚洲与在港关联公司的 承诺函之副本 (附件3) 须送交工商银行境内分行备案; 4. 工银亚洲给工商银行境内分行的承诺函之原件 (附件 4) 须送交工商银行境内分行。付汇理财通 28付汇理财通l工银亚洲客户经理可按工商银行境内分行的要求为客户 向信贷委员会申请合适的外汇交易授信额度，惟工商

10、银 行境内分行须向工银亚洲提供该“国内公司”的资信材 料及“国内公司”与其“在港关联公司”的关系，以供 信贷委员会作外汇交易授信额度的审批。在获得审批的 外汇交易额度内交易，毋须就单笔交易进行申请；如超 过已获得审批的外汇交易额度，则须根据该笔交易的交 易额，单独向信贷委员会进行申请审批。l审批完成后, 工银亚洲会发出额信 (Facility Letter) 及有关文件予在港关联公司。在港关联公司须签回给工 银亚洲。 29付汇理财通l交易日，工银亚洲向客户在港关联公司提供NDF报价国 内客户与境内分行确认付汇理财通交易境内分行向工 银亚洲提供相关交易的确认书(附件1-6)工银亚洲与客 户在港关

11、联公司电话确认交易交易成功后，工银亚洲 以Notes形式向境内分行提供相关交易的交易证实书(附 件1-7)。工银亚洲向在港关联公司后寄出“交易确认书 ” (附件1-8)，客户在港关联公司须签署并寄回工银亚 洲。l定价日，工银亚洲向客户在港关联公司及境内分行提供 盈利亏损情况的通知书。 工银亚洲会根据上海人民银行 9:15am公布的中间价去计算盈利亏损。 30付汇理财通 （接上页）l交割日，工银亚洲向境内分行提供SWIFT MT299（如有） 。l定价日与交割日同天l如客户在港关联公司在交割后获得盈利，工银亚洲将盈 余全数支付到境内分行在通知中的指定帐户。l如客户在港关联公司在交割后出现亏损，工

12、银亚洲直接 扣取客户在港关联公司户口。如不能顺利扣取，工银亚 洲于当天中午十二时半前通知境内分行，境内分行须于 当天汇款至客户在工银亚洲开设的交割帐户内，以作交 收。 31四、附件32四方协议-133四方协议-234四方协议-335四方协议-436附件1-637附件1-738五、工银亚洲39沿革历史与发展成效工银亚洲概况n n19641964年在香港成立的有限持牌银行年在香港成立的有限持牌银行n n19731973年在香港公开发行上市年在香港公开发行上市 ( (股份代号：股份代号：0349) 0349) n n母公司中国工商银行现持有银行母公司中国工商银行现持有银行72.0472.04% %的

13、控股权的控股权n n穆迪投资给于穆迪投资给于A2 / Prime-1A2 / Prime-1长期长期/ /短期存款评级及短期存款评级及C-C-级银行财务实力评级级银行财务实力评级n n拥有拥有4 43 3间分行间分行, 9, 9间间“理财金账户理财金账户”中心中心, , 1 1间间“私人银行私人银行”中心中心, , 1313间商务服务中心间商务服务中心和和1 1间投资服务中心间投资服务中心. .工銀亞洲工銀亞洲現為香港第六大銀行現為香港第六大銀行40银行的发展历史1964 友联银行成立1973 友联银行上市1995 中国工商银行 香港分行设立2000 中国工商银行收购 友联银行，并更名 为中国

14、工商银行（ 亚洲）2001 中国工商银行向工 银亚洲注入香港分 行商业银行业务2004 工银亚洲成功收购华 比富通银行在港的零 售和商业银行业务， 成为香港第六大上市 银行2005 工银亚洲收购深 圳华商银行41我们的优势中资背景，立足香港，深刻了解内地客户需求和香港金融市场运作中资背景，立足香港，深刻了解内地客户需求和香港金融市场运作强大的日处理申请表格的能力强大的日处理申请表格的能力约二万个证券交易客户、约二万个证券交易客户、中资背景的企业投资客户中资背景的企业投资客户以及活跃的机构投资客以及活跃的机构投资客户，通过便利的新股融资服务，提升股票认购规模户，通过便利的新股融资服务，提升股票认

15、购规模提供白表提供白表eIPOeIPO服务服务( (三大服务提供商之一，汇丰、中银、工银）三大服务提供商之一，汇丰、中银、工银）操作人员训练有素，妥善应对公开发行过程中的紧急情况操作人员训练有素，妥善应对公开发行过程中的紧急情况在香港在香港IPOIPO收款银行服务方面具有领先的市场地位收款银行服务方面具有领先的市场地位42联络方式公司业务二部公司业务二部 孙月明小姐: 852 3510 8630 赵赞夏先生: 852 3510 8578 charles, 梁敬华先生: 852 3510 8577 财资部财资部 NDFNDF咨询咨询 麦宏谋先生: 852 3510 8139 林志光先生: 852 3510 8192 43DisclaimerlThis document, which is for private circulation, does not constitute an offer or invitation to purchase or sell securities, to enter into an agreement with respect to securities or to take part in any inves