风险投资的参加者

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1、 风险投资学w 1风险投资学研究内容w 风险投资起源发展 风云乍起 w 风险投资的参加者 谁主沉浮 w 风险投资运作程序 循规蹈矩 w 风险投资进入机制 精挑细选 w 风险投资管理机制 悉心培育 w 风险投资退出机制 衣锦还乡 w 风险投资案例分析 是非成败 w 中国风险投资战略 指点迷津2风险投资的发 展、运作，绝非 一帆风顺，而是 在狂涛怒浪中乘 风破浪。风险投 资的参与者则是 时代的弄潮儿， 谁主沉浮谱写的 不是一首孤独的 进军曲，而是百 花竞放的和谐旋 律。引言3风险投资的参加者w 风险资本的供给者w 风险资本的需求者w 风险资本的运作者w 风险投资的支持者4第一节 风险资本的供给者w

2、 风险资本的供给者w 风险资本供给的影响因素52.1.1 风险资本的供给者风险投资在新经济时代的舞台 上，像一颗新星耀眼、绚目、在其 光芒的背后有许多痛苦和悲伤无 论怎样的结果，无论怎样的难过， 仍然有前仆后继的风险投资人在奋 斗和拼搏，风险投资的成长与发展 离不开其风险资本的来源与构成， 巧妇难为无米之炊，风险资本是风 险投资不息的根源。 w 6w 风险资本的来源大致如下。不同 的资本来源反映不同的要求与渴望 这便是风险资本运作潜在的制约与推 动。寻源，就是要告诉人们，源头自 有活水来。7w 富有的个人资本w 政府财政资本w 金融机构资本w 大公司或大企业资本w 机构投资者资本w 国外资本8

3、2.1.2 风险资本供给的影响因素w 政府基金的出资方式w 税收政策w 资金准入条件w 创业板市场w 风险投资机构的组织形式w 法律支持 9第二节 风险投资的需求者风险企业，一般是指技术密集 、人才密集、资金密集、经营管理 高效化的从事高新技术产品开发的 冒险型科研型企业。与传统企业不 同，这种企业不确定性大，探索性 强，创新程度大，要冒投资上的极 大风险，成功率极低，但它以传统 企业望尘莫及的高收益率、高增长 率吸引着一批又一批的开拓型风险 企业家。10w 风险企业是人才、市场、技 术的综合体，三个要求环环相扣 ，缺一不可。风险企业本身就是 新经济时代的弄潮儿，大浪翻飞 ，勇者独游、风险企业

4、是富有智 慧、知识、风险、刺激的新型企 业。 11w魅力一种内在的、有别于他 人的特殊力量 w技术发展的第一推动力w市场展现风采的舞台w勇士风险企业家（我自横刀 向天笑，去留肝胆两昆仑）122. 2.1 风险企业的魅力风险企业是玩火的勇士 如何能赢得观众、赢得世界， 功名远扬，其自身魅力在其生 涯中不可或缺。一般来说，风险企业具有以下特征 ：13w高风险、高收益 w创新精神和创新能力 w一旦成功社会经济效益惊人 w知识技术密集，高级技术人才荟 萃 w重视信息情报，应变能力强 w高投入，研究开发费用高 w有利的内外部环境142.2.2 风险企业的技术风险企业中的技术含量是其赢得 成功的筹码，没有

5、技术这一发 展第一推动力，社会不可能进步， 生产率不可能提高，风险企业也不 可能有现在这样辉煌的成就。风险企业技术的涉及领域如下：生物技术航天技术15w 信息技术 w 激光技术 w 自动化技术 w 能源技术 w 新材料技术 w 国防技术 w 环保技术 16w 风险技术的特征:w 高势能、高风险w 高投资、高收益w 高智力、高竞争w 高联合、高文化 172.2.3 风险企业的市场w市场成熟度是风险企业生存的关键因素w市场参与主体成熟度是风险企业成功的 条件w市场规则的完善性是风险企业发展的有 力保障w市场壁垒程度对风险企业成功的运作有 很大影响 182.2.4 风险企业的勇士w 风险企业的勇士是

6、风险企业家w 风险企业家的特征w 风险企业家是开拓者 w 风险企业家是冒险家w 风险企业家是知本家w 风险资本家是合作者 19w 风险企业家的类型w 专业型风险企业家w 青年学生型风险企业家w 资本型风险企业家w 官员型风险企业家 20第三节 风险投资的运作者风险投资是一个神奇的话题， 风险投资的运作者风险投资机 构在世人眼中犹如镜中花，当世人 目睹风险投资的风采之日，风险投 资机构也就不再犹抱琵琶。21风险投资机构的外延断地扩大，内涵在不断地加深。在 风险投资的发展中，风险投 资机构犹如舵手，在惊涛骇 浪中，直挂云帆济沧海，有 得、有失，依然是豪情满怀 。22w类型不同的处境，相同 的机遇w

7、特点海阔任鱼跃，天高 任鸟飞w核心江山如此多娇，引 无数英雄竞折腰 232.3.1 风险投资机构的类型风险投资公司的类型有不同的划 分，无论采取何种形式，都是风脸投 资发展的选择。或许不同的风险投资 公司有不同的处境，但无论何种类型 都有自己的机遇、如何发展、如何把 握都掌握在风险投资公司自己的手中 。24w 政府风险投资公司w 个体投资公司w 附属风险投资公司w 股份制风险投资公司w 辛迪加风险投资公司w 有限合伙制风险投资公司w 信托制风险投资公司w 公司制风险投资公司25公司制风险投资基金管理模式26有限合伙制风险投资基金管理模式27（一）有限合伙制的特点1、运作成本低2、代理成本低（1

8、）LP与GP之间的协议A、报酬 B、投入 C、声誉 D、合同（2）GP与风险企业家之间的协议A、分段投资 C、浮动股权收益B、可转换证券 D、管理监控28（二）有限合伙制的产生背景在管理人和投资人的博弈中，推动有限 合伙制成为美国风险投资行业的主流， 主要基于三个方面的动力：1、管理人推动有限合伙制的原动力 是避免双重征税。2、被动投资人的出现促进了有限合伙制 的发展。3、管理人自身的完善提高了与投资人 的谈判地位。 292.3.2 风险投资机构的特点（一）投资方式：股权投资为主（二）投资对象：高成长性中小企业（三）投资期限：47年以上，属中长期投 资（四）投资目的：获利退出（五）投资关系：相

9、互信赖、共同协作（六）投资功能：集中闲散资金，调节风险 度，促进企业发展。（七）投资原则：前景期望值；成本；退出 302.3.3 风险投资机构的核心（一） ）基本角色风险投资家是投资者与创业者之间的专业 金融中介，是风险投资机构的灵魂与核心。在 风险投资的运作过程中，风险投资家的个人风 采住往带来事半功倍的效果。有人说风险投 资家是“点金士”，风险投资家是“赌神”风险 投资家能获得如此高的盛誉，必须有其过人之 处。风险投资家是善舞的、风险投资家是善唱 的。风险投资家的个人魅力是风险投资机构的 一半财富。31（二）基本素质、具有工程技术专业知识、敏锐的洞察 力、客观和冷静的分析能力。、掌握现代管

10、理知识，具有高超的管理 、协调和合作能力。、具有金融投资实践经验和果敢决策的 能力。、掌握现代财务会计知识，具有卓越的 人际交往和沟通能力。、精通法律知识。32（三）基本作用、监督 、增殖 、吸引 （四）激励约束、报酬激励：固定报酬和浮动报酬、个人资金投入且承担无限责任的激励约 束、声誉激励与约束：有限存续期及分段投 资、合同限制条款：包括对范围、行业、规 模、借入资金投资、投资收益再投资、后续基 金投资于前一基金所拥有的证券、向投资对象 投入个人资本等的限制33第四节 风险投资的支持者风险投资的发展、运作，绝非一帆风顺，而是在狂涛怒海中乘风破 浪。风险投资的参与者则是时代的 弄潮儿，谁主沉浮

11、谱写的将不再是 一首孤独的进军曲，而是百花竞放 的和谐旋律。342.4.1 政府与风险投资风险投资的对象主要是高科 技类型的中小企业。中小企业在 国家经济中属于弱势群体，要成 功的话，必须有政府宏观政策、 相关法律的支持与保护，如果没 有这些措施，那么风险投资只能 又从耀眼的钻石变成一粒顽石， 无人问津。35（一）风险投资发展阶段论、我国风险投资初期阶段的特征（）高风险、低收益（）专业人才缺乏（）高科技企业匮乏（）官办官营的运作模式（）退出渠道不畅36、风险投资发展的阶段性（）政策性创业投资为主的初 期阶段（）政府、民间风险投资结合 的过渡阶段（）商业性风险投资机构为主 体的成熟阶段37（二）

12、风险投资初期阶段政府的责任、出资（1）出资原因：正外部性（2）出资功能：提供好项目；引导民间投资、 政策引导（1）税收优惠 （2）政府采购（3）经济补贴 （4）贷款担保38、法律建设（）保护知识产权的法律制度（）关于企业制度的法律法规（）关于支持中小企业发展和技术创 新的法律法规（）规范风险投资机构和风险投资中 介机构运作的法律法规（）维护和重建信用准则的法律法规39、法律建设（1）风险投资公司组织法律制度（2）风险投资基金法律制度（3）风险投资税收优惠法律制度（4）风险投资政府采购法律制度（5）风险投资政府担保法律制度（6）投资激励法律制度（7）知识产权保护法律制度（8）对投资者的管制402

13、.4.2 风险投资中介风险投资中介在风险投资 运作中起着监督、调控、辅 助、联系的作用风险投资 中介与风险投资的其他主体 的通力合作是风险投资成功 运作的基本条件。41（一）含义与特点、含义：风险投资中介机构是指通 过运用各种法律、金融、投资工具和手 段沟通和连接筹资者和投资者的专业服 务机构。一般由熟悉法律、金融、理财 、投资、企业管理等方面的专家组成， 为客户提供高水平的财务、法律咨询与 投资顾问等策略服务。、特点：独立性、专业性、灵活性42（二）构成与功能1、风险投资协会2、评估认证机构会计师事务所 、资产评估机构、资信评估机构3、咨询保障机构律师事务所、 信息咨询机构4、专业投资运作机构投资银行 、券商43