《证券投资分析 第2版 教学课件 ppt 作者 李国强 第二章 证券交易》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资分析 第2版 教学课件 ppt 作者 李国强 第二章 证券交易（80页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第二章第二章 证券交易证券交易第一节 证券交易对象第二节 证券交易方式第三节 证券交易程序和费用第四节 证券交易术语1.漫步华尔街，麦基尔，机械工业出版社，2008、4。 投资指南2.证券分析，本杰明格雷厄姆，海南出版社，1999、9。 价值投资3.怎样选择成长股，菲利普费雪，三环出版社，1999、10。 成长投资4.金融炼金术，乔治索罗斯，海南出版社1999、4。 实战应用。5.战胜华尔街，彼得林奇，上海财经大学出版社，2002、6。 组合管理 6.彼得林奇的成功投资，彼得林奇，机械机械工业出版社，工业出版社，20062006、8 8。 如何选股7.股票作手回忆录，杰西利弗摩尔，海南出版社，
2、1999，12。 投资交易理解人类心理及贪婪和恐惧之间的相互作用。本章内容：本章内容：本章讲述了股票、债券、基金、金融衍生品本章讲述了股票、债券、基金、金融衍生品 等等 有价证券的相关内涵，在此基础上，详细论述了有价证券的相关内涵，在此基础上，详细论述了 证证 券交易的方式、程序等内容，并对证券交易的相券交易的方式、程序等内容，并对证券交易的相 关关 术语进行了简要的介绍。术语进行了简要的介绍。第一节第一节 证券交易对象证券交易对象 一、股票股票是股份有限公司公开发行的，用来证 明投资者的股东身份和权益，并据此获得股息和 红利的凭证。 （一）股票的特征1、收益性一是股利收益，包括股息和红利；二
3、是资 本收益。即通过买卖获得的价差收入。2、风险性收益不确定，随公司经营状况和盈利水平 波动，同时受股市波动的影响。属风险投资。3、稳定性没有期限，只有通过转让才能变现。4、流通性可作为买卖对象或抵押品进行转让和交易 。5、价格波动性股价受公司盈利、利率、宏观经济形势、 投资者心理等多方面因素影响，波动幅度大。6、决策参与性持有者有权出席股东大会，选举董事会， 参与公司决策。（二）股票分类按股东权益分：普通股和优先股按票面形式分：记名和无记名股票、有面 值和无面值股票按持股主体分：国家股、法人股、个人股 、 外资股按上市地点分：A股、B股、H股、N股、S股1、普通股指对股东不加以特别限制，享有
4、平等权利， 并随公司利润的多少而取得相应收益的股票。特点（1）普通股的股利是不确定的，其收益要根 据公司盈利的多少来决定。普通股的价格也经常随 公司利润和经济环境的变化而波动。（2）普通股股利的发放顺序是在公司盈利分 配 的最后。公司通常是在支付了公司债务和利息， 以 及优先股股息之后，才对普通股股东发放股利。（3）当公司破产、清算分配剩余资产时，必 须 先对公司债权人和优先股股东分配，然后才对普 通 股股东分配。普通股股票的种类：（1）蓝筹股指一些大公司发行的股利稳定、业绩较好的 股票。这些公司在某一行业中占有重要地位甚至是 支配性地位。（按市盈率估值、波段操作）传统行业蓝筹与新兴行业蓝筹。
5、（2）成长股处于快速发展阶段的公司所发行的股票。公 司的销售、利润和市场份额的增长速度超过经济总 体和所在行业的增长速度。（商业模式）阶段性(周期性)投资蓝筹，长期持有成长股 。行业和公司成长可穿越一切周期。 （3）收入股指能支付较高的当前收益的股票。菲利普费舍怎样选择成长股：1、产品或服务的市场成长潜力2、未来几年营业额的增长3、研发新产品或新工艺4、公司规模与研发能力5、销售能力6、产品或服务的盈利能力7、维持或改善高盈利能力的措施8、管理层锐意进取9、人事以及劳资关系10、理解行业和竞争对手11、盈利展望12、股本扩张和融资能力13、持有人股本摊薄程度14、管理层诚信正直 巴菲特：我有1
6、5%像费舍，85%像格雷厄姆。（4）周期性股收益随经济周期而变动的公司所发行的股票 。如钢铁、机器制造、航空、建材等行业的公司。周期性行业往往应在高市盈率时买入，低市 盈率时卖出，如果在低市盈率买进，那时行业景气 高涨，利润处于高位，其股价自然也在高点；而当 其景气回落至谷底，市盈率正高高在上。彼得林奇对于周期性较强的行业 ，并不适合集中持有，同时也不适合长期投资。可参考PB、PS（市销率）估值。哪些蓝筹股属于周期性较强的行业？（5）防守股指受经济周期影响小，收益比较稳定的股票 。如公用事业、水电、药品等行业股票。 （6）投机股指价格不稳定或公司发展前景不确定的股票 。 我们在回顾以往时，总是
7、禁不住大笑，然后说不会再那么傻了，但历史却很容易循环重现。沃顿商学院费德 。发展迅速型公司的特点是规模小，成立时间不发展迅速型公司的特点是规模小，成立时间不 长，年平均增长率为长，年平均增长率为20%25%20%25%，有活力，有创新精，有活力，有创新精 神。如果你仔细挑选，你就会发现这类公司中蕴藏神。如果你仔细挑选，你就会发现这类公司中蕴藏 着大量能涨着大量能涨10401040倍，甚至倍，甚至200200倍的股票。倍的股票。贵州茅台（600519）2001年8月27日上市，发行价31.39，开盘34.51，收盘35.55。2012年6月30日，上证2225点， 茅台240，复权约1200，上
8、涨34倍。2001：10转1派6 2002：10送1派22003：10转3派3 2004：10转2派52005：10转10派3 2006：10派72007：10派8.36 2008：10派11.562009：10派11.85 2010：10送1派232011：10派39.972、优先股指股份有限公司发行的，在分配公司收益和 剩 余资产时比普通股股票具有优先权的股票。特点：（1）约定股息率。即在发行时就确定了今后的 股 息率。股息固定，不随公司盈利的变化而变化。（2）优先分派股息。当公司利润不足支付全部 股 东的股息和红利时，优先股股东先得到。（3）优先清偿剩余资产。当公司破产或解散清 算 资产
9、时，优先股股东可先于普通股股东分配。（4）表决权受到限制。优先股股东不享有公司 经 营参与权，没有选举权和投票权。只有当公司议 案 涉及优先股股东权益时，才享有相应表决权。（5）股票可由公司赎回。优先股股东不能要求 退 股，但可由公司赎回，赎回价格高于发行价格。优先股的优点：对投资者而言，收益固定，股息一般高于债券利息，而风险又小于普通股，可吸引稳健、保守的投资者。对发行公司而言，由于股息固定，可相对减少公司利润的分配。也有利于在公司需要时，将优先股转换成普通股或公司债券，以减少公司的股息负担。可在企业并购时使用。二、债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹 措 资金而向债券投资者出具的，并
10、且承诺按一定利 率 定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。特征：偿还性、流通性、安全性、收益性公司债：指股份有限公司依照法定程序发行 的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。发行方式：面值发行，溢价发行，折价发行 。 可转换公司债，即投资者可以在一定期间内 按 照约定的条件转换成公司股票的债券。优点是能够以较低的成本迅速筹集所需要的 资 金，同时增加对投资者的吸引力。三、证券投资基金 基金管理公司通过发行基金单位，集中投资 者 的资金，由基金托管人（银行）托管，由基金管 理 人管理和运作资金，从事股票、债券等金融工具 的 投资，投资者按比例分享收益并承担风险的一种 间 接证券投资方式。（一
11、）证券投资基金的特征1、证券投资基金是一种金融市场的媒介2、证券投资基金是一种资金信托形式3、证券投资基金属于有价证券的范畴集合投资、专家理财、分散风险。（二）证券投资基金的类型根据可否赎回，分开放式、封闭式。根据风险程度，分成长型、收入型、平衡型 、 稳健型、指数型。根据投资对象，分股票基金、债券基金、货 币 基金、指数基金、期货基金和认股权证基金。股票基金：60%以上的基金资产投资于股票。债券基金：80%以上的基金资产投资于债券。货币基金：投资货币市场工具，如短期国债、 回购、央行票据、银行存款等。混合基金：投资于股票、债券及货币市场工具 。指数基金：投资于所跟踪的指数成分股。伞形基金：在
12、一个基金契约下，设立多只可按 规定程序及费率进行转换的基金。成长型：投资目标是追求资本的长期增值。 高 风险高收益。收入型：投资目标是追求当期红利、股息。 低 风险低收益。平衡型：投资目标兼顾资本增值和当期收入 ， 追求再分配股息红利的同时也能够获得一定的资 本 利得。中风险中收益。（三）基金投资策略分批买入、组合投资、长期持有。组合投资：新老基金、公司、类型、投资标的。高抛低吸：关注市场，设定目标，遵守纪律。定期定投：均衡成本，利用时间烫平波动。 定期定投注意：选择优质基金，选择具有波动 性的基金，任何时候都可以开始，长期投资。 彼得林奇：坚坚持长长期持有一只业绩业绩 持续续 稳稳定 且投资
13、风资风 格也持续稳续稳 定的基金，远远胜过远远胜过 在不同 基 金之间换间换 来换换去，随波逐流。统计发现风险资产的持有时间越长，遭受严 重 损失的概率越低。投资者选择基金要考虑的因素：投资者选择基金要考虑的因素：基金的业绩表现基金的业绩表现 4444投资者对基金公司的熟悉程度投资者对基金公司的熟悉程度 1515专业财务顾问的观点专业财务顾问的观点 1414金融市场的现状金融市场的现状 1111家庭和朋友的意见家庭和朋友的意见 8 8股票市场的波动性股票市场的波动性 6 6基金公司的媒体宣传基金公司的媒体宣传 2 2美国投资公司协会美国投资公司协会四、金融衍生工具 金融衍生工具（derivat
14、ive security)，也 称 金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金 融 工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易 为 特征的金融工具。保证金交易。杠杆效应：保证金低，杠杆效应大，风险大 。 衍生工具类型：期货合约：在将来某一特定日期交割一定数 量 金融产品的标准化合约。期权合约：在支付一定金额的款项后即可获 得 的一种选择权合同。远期合约：约定在未来某一日期以约定价格 ， 买卖某一数量的标的资产。互换合约：在未来某一时期交换某种资产的 合 约。如利率、货币。衍生工具的特征：跨期交易：现在交易，未来交割。杠杆效应：交纳保证金，可从事大宗交易。不确定性和高风险性：收益来自于标的物价
15、格 的变动，如利率、现券价格、汇率、指数等。套期保值和投机套利并存：通过买卖期货合 约 补偿现货价格变动所带来的实际价格风险。权证交易：是发行人与持有人之间的一种契 约 关系，持有人有权在某一约定时间内，以约定价 格 向发行人购买或出售一定数量的资产或权利。认购权证：属“看涨期权”，可在未来某一 时 间以固定价格购买标的证券。认沽权证：属“看跌期权”，可在未来某一 时 间以固定价格出售标的证券。权证投资的风险:（1）价格波动的风险。具杠杆效应，波幅大。（2）价外风险。价外权证（内在价值为零）临 近 行权风险大。（3）T+0风险。指短线交易风险。（4）行权风险。价外权证行权导致损失。（5）市价委托风险。如0.699元，成交0.001元 。第二节 证券交易的方式 证券交易是指已发行证券的流通和转让。证券交易方式主要有现货、期货、信用、价 格 指数期货、期权、回购交易等。 一、证券现货交易指证券交易双方在成交后即时清算交割证券 和 资金的交易方式。“即时”：场内交易时，是次日交割，T+1。 香 港T+0，不设涨跌幅限制，交收T+2。特点：（1）现货交易的成交和交割是同时进行的，尽管 有 的交割日滞后，但也不同于期货交易。（2）在办理股票交割时，要求买方必须支付现金 ， 卖方支付证券。（3）每笔交易钱券两清，一般不能对冲。
