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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 非金融企业发行永续债券的会计处理问题研究摘要：为响应中央建设多层级资 本市场的号召，永续债券逐渐成为关注 热点，其中影响中国永续债发展的关键 则是关于永续债的会计核实与处理。但 我国的会计制度及相关准则的发展相对 滞后，在一定程度上阻碍了金融工具的 创新进程，同时也给企业和投资者的金 融工具创新工作带来安全隐患。本文基 于永续债的本质特征，系统分析了各方 永续债券参与主体亟待解决的融资和会 计处理问题，以期能促进非金融企业的 发展。 中国论文网 /3/view-12781095.htm关键词：非金融企业；永续债券；-精选财经经济类资料
2、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 会计处理 永续债券是一种没有还款期限的 债券，投资人不能于到期后按时收回本 金，但可以每年按票面取得永久利息。 近十年来，永续债券已在国际市场得到 大规模应用。国务院总理李克强曾提出， 我国要大力发展和培育多层次的资本市 场，充分发挥直接融资的作用。永续债 券作为调整企业资本结构的重要工具， 已成为我国债券市场上备受关注的话题。一、永续债券对会计处理的影响 （一）永续债券的性质 企业融资一般可分为债权性融资 和股权性融资两种方式，其中前者主要 涉及借款活动，而后者则以发行股票为 主。债权性融资和股权性融资这两种方 式所享有的权力以及所要履行的义务存 在以
3、下差异：债券的持有者可在企业内 部依法享有相关权利，具有债权人性质。 而股票持有者相当于公司的所有人，相 对于享有权利的资格，更重要的应积极-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 履行相应的义务。随着金融领域的发展， 融资方式在不断创新，出现了永续债券 这类介于债权和股权之间的融资方式。 严格意义上来说，永续债券仍属于债务。（二）永续债券的会计确认 根据各国会计准则在关于金融工 具认定问题上的观点，金融工具的划分 应由其实际性质决定。如果发行人未来 有偿还本金的义务，就应当被确认为为 负债，如果没有这种义务就被认定为权 益。对于永续债券来说，被认定为负债 或权益取决于它的赎
4、回多大程度上由发 行人来决定。如果发行人决策权较大， 票息跳升低，则可认定为权益，否则就 被确认为负债。国际会计准则理事会相 关文件提出，被认定为权益的永续债必 须满足“只能在发行者主动赎回或者清 算时才能得到偿付”这一标准。而在最 新国际会计准则中，债券持有人不管何 时都没有权利来要求发行人赎回债券或 者支付利息，何时赎回债券或支付利息-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 都只能由发行人自行决定。根据以上论 述，符合各项条件的永续债券在计入发 行人的财务报表时才能被视为权益工具。 目前相关调查表明，香港市场中四家非 金融企业所发行的永续债券都是以权益 工具的形式计入会计
5、报表，跟欧美地区 的永续债券计入会计报表的形式相同。 而武汉地铁集团有限公司发行的可续期 公司债券则未提及会计处理问题，没有 引用永续债的概念。武汉地铁集团由于 其主体信用评级较低，只能设定发行人 不具有递延付息权，这使得武汉地铁被 迫履行强制定期支付利息的义务。所以 本文认为，武汉地铁发行的永续债券应 归为金融负债。通过分析武汉地铁 2013 年度财务报告可知，武汉地铁将 23 亿 元可续期债券项目确定为负债，归为 “应付债券13 武汉地铁可续期债券” 会计科目，符合负债确认的标准。 （三）永续债券发行条款对会计 处理的影响 由于永续债券发行的期限长，而-精选财经经济类资料- -最新财经经济
6、资料-感谢阅读- 5 市场利息环境时刻出于变动之中。投资 人会提出更高的收益率要求防范期限风 险，发行主体需要承担更高的融资成本。 所以，出于维护各相关主体的利益，永 续债券具有关于期限与赎回方面以及票 息和利率重置方面的条款。 一方面，在永续债券的实际发行 中，一般都有赎回条款来说明发行人约 定的时间段内拥有赎回债券的权利。此 外，少数永续债券还限定了赎回权的使 用次数以及最后赎回日期，这在一定程 度上约束了永续债的实际存续期。基于 发行人的角度看，在市场利率降低的情 况下，维持原本高利率的债务支付的成 本增加，所以当出现市场利率下降的情 况时，发行人会选择对已发行的债券进 行赎回，然后以更
7、低的利率再次发行新 债券，以便于实现对利息支出的控制。 因此，投资者一般会认为赎回债券的权 利会影响债券的价值，可赎回的债券需 要制定相应的补偿条款。当市场利率正 向变化时，发行人则会选择不赎回债券，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 为投资者带来市场利率上升引起的投资 风险。另一方面，出于补偿投资者以及 提升永续债券的吸引力考虑，永续债券 的票息水平相对较高，而且大部分永续 债券针对永续债赎回期前和赎回期设置 不同的票面利率，一般赎回期前的票面 利息比较高，这些条款有利于鼓励发行 人及时赎回债券。由于永续债券能在维 持原有股权结构的基础上提供稳定的资 金，可以为资本回
8、收期较长的行业提供 安全长期资金，有利于优化其资本结构。二、永续债券会计处理问题分析 永续债券作为我国的新型金融融 资方式之一，同时具备债权类融资和股 权类融资工具的特点。相关信息的分析 结果显示，永续债券比一般债券的融资 期限更长，同时在发行过程中能进行自 由赎回，适合对资金有长期需求的发行 人。其次，发行永续债券的融资成本较 低，信用评级是影响其发行的关键所在。 最后，由于永续债券的清偿顺序优先于-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 其他的融资方式，融资成本的核算也在 企业所得税之前，这为发行人有效控制 成本提供了便利。国际会计准则的相关 条例在一定程度上引导和推进了
9、金融工 具的权属归类的进程，针对永续债等金 融工具的不断引进与使用，财政部于 2014 年 3 月新颁布的金融负债与权益 工具的区分及相关会计处理规定及 2014 年 7 月新修订的企业会计准则第 37 号金融工具列报为我国非金融 企业发行永续债会计处理提供了理论依 据。当然，针对不同的发行目的，永续 债券发行时可以设定多种不同的条款， 这使得永续债券的会计处理变得复杂化， 目前永续债券的会计确认主要是参照具 体债券的发行条款及会计准则标准来确 认金融负债和权益。 三、发展永续债券的原则 （一） 适合性原则 对于永续债券，企业可灵活赎回 或存续，在一定程度上降低了再融资风 险，适用于建设周期长
10、的工程项目融资。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 目前我国地方政府是“期限错配”的债务 问题严重，存在政府将短期债务用于长 期性基础设施建设的现象。发行永续债 有利于政府控制降低风险，为解决债务 问题提供更大的空间。例如，对于高速 公路行业等政府股权严格管制而且投资 回收期较长的项目，永续债券更适合作 为其新型融资方式，银行和电力公司等 也倾向于发行永续债。此外，发行永续 债同样也适合那些已经具有较高财务杠 杆水平，在普通债券融资方面存在难度 的企业。 （二）谨慎性原则 因为通过权益入账的方式有助于 改善永续债券发行人的财务报表，这在 一定程度上激发了发行人的盈余管理行 为，为永续债券的会计选择带来了不同 程度的经济影响。企业应严格遵循会计 的谨慎性原则，会计处理时，在确保合 理选择的基础上尽量选取对所有者权益 影响最小的方法和程序。所以，永续债 券的发行主体应基于会计谨慎性原则，-精选财经经济类资料- -
