企业财资管理政策细则公布

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1、新的企业财资中心政策如何提 供 企业提高自身竞争力的机会政策背景 香港： 企业财资中心2016年9月9日， 税务局 （IRD） 宣布 出台了新的企业财资中心政策细则注一。 这 对 香港成为企业财资枢纽的目标迈出了重 要的 一步。香港是世界第一的离岸人民币中心， 有70%的 离岸人民币存储于此。 香港是亚洲最具活 力 的国际金融中心， 因为它为全球投资者 （ 包括 中国在内） 提供了极具广度与深度的 资本和 财资市场。自2014以来， 中国的境外直接投资（ODI） 已 经超过了对华的外商直接投资（FDI） 。 在 新 的“十三五”规划下， 许多国有企业开始 筹划 循序渐进的改革计划， 朝着成为世

2、界 一流的 跨国企业迈进。 因此， 很多中国跨国 企业已进 入到了财富全球五百强的名单中， 并且这个数 量正在不断上涨。2015年中央政府启动“一带一路” 倡议， 其 中 包括在未来的十年内沿着海陆“丝绸之 路” 沿线60多个国家进行重要的基础建设 投资。 建立海外企业财资中心 （CTC） 将成 为专业地 管理现金池、 境外融资、 外汇交易 和其他重要 财资风险所需的首要条件。同时， 全球和区域性跨国企业正在开拓他 们 在亚洲、 特别是在中国的领地。 经验丰富 的亚 洲财务主管们表示， 在面对被困现金、 分散式 银行管理等重重挑战下， 在这片地 域上想要 管理好财资运行绝非易事。政策解读税务条

3、例释义及执行指引第52条： 企业 财 资活动纳税规则 （简称 指引 ） 共计61 页， 其中包括99段文字规定及对财资活动 的全面 说明 （包括22个样例） 。香港财政司司长在2015/16年度预算中表示 ， 税务条例将会做出相应调整， 允许在特 定的 条件下， 宽减企业财资中心的利得税， 并就特 定的财资活动宽 减高达50%的利得 税。 指 引 用于阐释关于企业财资中心的 相关规定， 例如“实体法” 、 “安全港”以 及对“中央管 控” 的需求。普华永道发表了一系列通稿， 并举办了路演 研 讨会和与客户一对一的会议， 帮助客户跟 进了 解这项重要发展变化注二。 在本篇通稿 中， 我 们将深入

4、探讨相关政策改革的含义， 企业财 资中心服务和交易对企业重要性， 以及如何 设计建立有效的企业财资中心。2普华永道企业财资中心 （CTC）企业财资中心 （CTC） 的含义如下 ： 企业财资中心是跨国企业的“内部银行” ， 专注于全集 团 资本获取及使用的优化。 一般来讲， 企业财资中心的 功能 包括：a. 集团内部融资；b. 优化多币种现金管理和资金流动性管理 ；c. 现金池管理；d. 集中处理全集团或区域的供应商付款；e. 执行财务或财资风险管理相关交易；f. 支持集团资本筹集。合资格企业财资中心 （QCTC）一个合资格企业财资中心需满足下列要求 ： 1） “集中的管理控制”和 2） “实际

5、的行为” ， 并且需符合 以 下标准：a. 该CTC是一个专属的企业财资中心， 已在香港实施管 控 一个或多个企业财资活动 （例如： 进行集团内部融 资业 务， 提供企业财资服务或者介入企业财资交易） 。 并且该 CTC未在香港开展任何除企业财资活动以外 的活动；b. 该CTC尽管可能在香港开展除企业财资活动以外的 活 动， 但仍落入 “1年安全港”或“多年安全港” 的范围； 或c. 尽管不符合a项或b项， 该CTC经过财资管理负责人的 审 慎检查， 确认其是一个合资格财资中心。“内部银行” 使企业投资回报率 （ROI） 最大化的十大原因1. 内部银行降低集团内对冲需求， 从而降低了对冲成本

6、。 2. 在2018年生效的对冲会计条例IFRS 9之下， 内部银 行 降低了由市场风险引起的损益波动。3. 内部银行有更有效率的集团内融资机制， 从而降低 了 资金成本及对银行贷款的依赖度。4. 内部银行通过现金池整合现金， 集中投资， 提高了 企 业投资回报率。5. 内部银行能提升受困现金的利用率 。 6. 内部银行能提供企业可持续的节税体制， 例如： 作 为 处理税基侵蚀及利益转移 报告中的一部分， 设 定 正确的转移定价。 同时， 设立内部银行享受海外 账户 纳税法案 （FATCA） 的豁免。 7. 内部银行利用支付工厂整合国内付款， 降低银行手 续 费并最小化跨境支付。8. 内部银行

7、通过建立有合适系统和卓越中心专才支持 、 有强大控制的环境， 降低了舞弊、 运营、 结算及 合规 风险。9. 内部银行通过提供合资格企业财资服务和交易， 享 受 一半税率的利得税宽减 （相比企业所得税率16.5% ， 企 业财资中心的税率为8.25%） ， 从而减低了税款支 出。10.内部银行运行需要集团标准化工作流程， 并由一个 单 一的财资管理系统平台取代表格及人工系统界 面对 运营进行控制， 降低了运营成本。“香港金融管理局， 香港税务局和香港财 经 事务及库务局就政策的制定上做出了非 常大 的努力。 同时， 作为国际企业财资（中 国） 协会 主席， 我和各企业司厍们就草案进 行了反馈，

8、 该政策的颁布是一次重要的突破 。 ”- 黄 伟 民 先 生 , 普华永道管理咨询总监 ，香港金融管理局企业财资 管理发 展小组成员注三3企业财资管理政策细则 公布指引 关键点及含义以下总结了应用指引的关键点及其含义 ：指引关键点关键点含义 定义了企业财资中心的功能范围 企业需要拟定一个描述企业财资中心活动操作的规划图， 并评价企业财资中心的集中管理模式 与分 散财资结构相比的优劣之处。 为构建 “内部银行” 进行集团内部融资并构建全球现金池， 企业需要设计合适的内部融资机制， 包括 符合当地和国际税收规章 （例如： BEPS） 、 同时由合适的财资管理系统 （TMS） 所支持的 内部资金 转

9、移定价模型 （FTP） 。 提出需要独立的法律实体或满足75% 安 全港条例 （利润和资产方面） 的条 件” 因选择的不可撤销性， 企业需要对未来的企业财资中心运营模型进行全面的审查（例如： 内部银 行的 职能架构， 财资服务覆盖范围， 成本/收益可行性研究， 内部融资对企业税务的影响、 企业 财资中心 资本化、 转移定价/BEPS的合规问题） 。 定义了合资格企业财资中心 企业需要决定如何将四种财资交易 （融资、 投资、 风险管理、 供应链金融） 融入到企业未来的财 资企 业中心运营模型中。 定义了合资格财资服务 企业需要为企业财资中心中的成员制定集团内部定价机制来提供资金服务， 如： a）

10、 资金筹集； b) 集团 内部资金流动性管理； c） 多层级现金池管理； d） 银行费用分配等。 因为企业财务中心设计对不同行业、 不同规模和处于不同生命周期的企业的影响完全不同， 企 业应 从税收和财资的角度对集中服务进行成本效益分析。 对冲收益享受50%税收优惠 企业财资中心为其成员做的背靠背对冲交易对将带来两个好处： a） 集团内交易会降低整体对冲 成本 ； b) 使用企业财资中心代替进行场外衍生工具交易会改善SWAP定价。 企业需要决定是否需要应用对冲会计法实现对冲有效性。 如果是， 企业需要考虑如何由IAS39 转向IFR39。 拟定符合IFRS9的风险管理政策。 对货币市场、 债券

11、和上市股票投资享 受 50%税收减免 企业需要决定： a） 在当前低利率环境下， 企业为提高投资回报而拓宽允许投资的资产类别的可 行性 ； b） 为最小化营运风险和市场风险企业所需要具备的系统和流程。 定义了 “集中管控” 和 “实际的行为” 董事会或管理层应决定企业财资管理的目标运营模式以及企业财资中心的适合性。 若合适， 也 应考 虑如何制定相关企业政策和流程来管理全球财资运营： a） 法人实体结构； b） 管理架构 （例 如： 矩阵 式财资组织结构的适合性） ， 明确定义董事 （战略） 层、 财务总监/资金主管 （管理） 层及 财资运营层 的权责划分。 集团内部融资将应用 “运营测试”

12、而 非 “信贷测试” 因为未走集团内融资正常程序的简单内部信贷继续适用信贷测试， 企业需要基于当前阶段和未 来企 业财资中心设计， 审核整体税务状况。 企业财资中心享受海外账户纳税法案 （FATCA） 的豁免 企业应使用企业财资中心作为集团内部融资和投资的平台， 以降低法律与合规性风险。4普华永道企业财资服务范围指引 中对于企业财资服务的关键内容及含义如下 ：服务类 型重要性对CTC设计的含 义 A管理相联法团的现金及资金流动状况， 包 括相联法团的现金预测或现金池， 以及提 供相关意见提高对资金流动性的控制， 循环利用现金 以减少债务和利息费用建立财资管理系统 （TMS） ； 设立内部融资F

13、TP机制； 设计跨区域税收计划B处理付予向相联法团作售卖的人的付款， 或付予相联法团的供应商的付款将企业财资 中心设计为“支付工厂” 以减 少跨境外汇交易和支付成本需建立 （ERP） 系统与财资管理系统 （TMS） 的接口， 以及TMS与银行的接口C管理相联法团与财务机构的关系整合全球银行关系以提升融资/外汇额度， 并更好地管理银行交易对手风险搭建一个通用的TMS平台， 在CTC集中谈 判融资后可以追 踪和执行当地办公室的 提款D提供企业融资咨询服务， 包括：a） 支援相联法团筹集资本的活动（例如藉 债项或股权筹集资本） ； 及b） 为相联法团作资本预算在企业财资中心中建立卓越中心 （COE）

14、 来协助中期票据(MTN)、 银团贷款， 资产负 债管理 （ALM） 、 资产配置 、 与财资管理风 险相关的压力测试等TMS能提供决策支持分析的能力； CTC的 角 色不应仅限于一个结算中心E为管理相联法团的资本投资提供意见考虑资产类别（例如： 货币市场基金、 债券 基金） 制定资产管理参考费率CTC会基于董事会制定的投资管理政策来 执行F管理与相联法团发行的债务或股权票据的 投资者的关系巩固投资者关系/资源， 将其整合入作为卓 越中心的CTC需要合适的CTC设计以获得税收优惠G就以下事项提供服务： a） 向相联法团提供 担保、 履约保证、 备用信用证或其他信贷风 险票据， 或代表该相联法团

15、提供担保、 履 约保证、 备用信用证或其他信贷风险票据； 或 b） 向相联法团做出的汇款， 或代表相联 法团做出的汇款整合当地分散的银行设施， 使其成为全球/ 区域性银行设施以增加利用率， 更好地使 用抵押 （如果需要） 并减少融资成本 （使用 具 有最强资本的交易对手）CTC需要审核/起草需求建议书 （RFP） 来 重 新回顾全球/区域性银行设施H就管理相联法团的利率风险、 外汇风险、 资金流动风险、 信贷风险、 商品风险或任 何其他财务风险， 提供意见或服务因多头/空头仓位得以净额结算， 可减少对 冲/风险管理成本； 节约使用稀缺的交易对 手限额 （尤其是对于 巴塞尔协议III 后的 非投

16、资级而言）保护稀缺对手限制 （特别是后 巴塞尔协 议III 的非投资等级）董事会需要设定风险偏好/预算并拟定风 险控制政策， 由CTC来执行I就相联法团遵守a） 会计准则； b） 内部财资 政策； 或 c） 关于财资管理的监管规定提供 意见或服务在CTC框架下， 会计风险（对冲会计有效 性和投资资产的公允价值会计） 和税务合 规风险将会被集中管理CTC需解决采纳IFRS9 （将于2018年强制 执行） 所致的影响， 因其会影响对冲会计 与投资J就该相联法团的财资管理系统（TMS） 的 运作， 提供意见或服务享受使用单一的TMS进行全球财资管理的 好处CTC TMS需要与业务单元ERP和银行系 统保持兼容交互K为该相联法团提供业务规划及统筹， 包括 经济或投资研究及分析CO E能提供 具有前瞻性的情