十利润分配与股利政策

《十利润分配与股利政策》由会员分享，可在线阅读，更多相关《十利润分配与股利政策（36页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第七章 利润分配与股利政策黎叔的态度n小钱的父亲接受 了邻居黎叔入股4万元，合作搞 他们的“绿色农业”项目。求着入股的黎叔真是有 眼光！仅仅一年，“绿色农业”就果然见效了。做 兼职会计的十三叔经过仔细核算，告诉小钱的父 亲说：今年的净利润是20万元。关于分红的方案 ，小钱父亲的决定是：今年只分4万元；剩下的16 万元，其中11万元用于加工厂厂房、养鸡房的改 建和扩建，另外5万元再建一个温室大棚，准备种 药材，扩大“绿色农业”的经营范围；黎叔的态度n再和几个想种药材的温州人商量，请他们把技术 折成资金入股。起初，小钱父亲认为黎叔不过是求着入股的“小股东”，把自己已决定的分红方案 的意思告诉他就行

2、了。但是父亲没想到，黎叔很 生气！黎叔说了四句话：第一，以后每年分红的 事要先和他商量商量；第二，定下一个分红的规 矩，最好是见利分红，水涨船高、水落船低；第 三，宁可借钱，也不要让温州入股；第四，如果 实在是资金不够，今年的分红可不给现金，继续 折股，算他黎叔的份子。n黎叔对分红方案有什么道理呢？引例n利润是企业经营的目标和成果，利润分配 是企业财务活动中承上启下的重要环节， 是财务管理的重要领域。股份公司利润分 配的核心问题是股利分配问题政策。n本章从利润出发，股利政策的基本理论、 股利政策类型及影响因素以及股利支付等 几个方面讨论股份公司的股利政策问题。第一节 税前利润和净利润n什么是利

3、润？n税前利润、息税前利润、营业利润、净利 润有哪些区别？n（一）税前利润n 企业在一定时期内实现的利润总额。即利 润总额等于税前利润。n税前利润=营业利润+投资净收益+营业外 收支净额（1）营业利润(销售利润)概念：营业利润是企业在其全部销售业务中实 现的利润，又称销售利润、经营利润，它包含 主营业务利润。 公式：销售营业利润=营业收入营业成本 营业税金及附加营业费用管理费用财务 费用资产减值损失+公允价值变动收益（或减 变动损失）+投资收益（或减投资损失 ）作用：营业收入是销售商品或提供劳务所实现 的收入，包括主营业务收入和其他业务收入等 。是构成企业利润的核心来源。（2）投资收益投资净收

4、益指企业投资收益减投资损失后的 净额。投资收益和投资损失是指企业对外投资所 取得的收益或发生的损失。投资收益扣除投资损 失后的净收益，是企业利润总额的构成项目。 投资收益的内容:对外投资所分得的利润、股利、债券利息、 投资到期回收或中途转让取得的款项高于原投资 账面价值的差额（如股票的资本利得，差价）以 及股权投资按照权益法核算时在被投资企业增加 的净资产中所拥有的份额。企业的投资收益和投资损失，一般在“投资收 益”科目进行核算，并分设“股票投资收益”、“ 债券投资收益”、“其他投资收益”三个明细科目 。科目的贷方登记投资收益，借方登记投资损 失。企业损益表中，投资净收益单独在“投资收 益”项

5、目列示。如投资损失大于投资收益发生投 资净损失，在“投资收益”项目应以“一”号表示 。 （3）营业外收支净额营业外收支净额是指企业在一定会计期间内经 营业务以外所发生的其他各项收入与支出的差 额，包括营业外收入和营业外支出两部分。营业外收入与支出的项目(重点)营业外收入包括固定资产盘盈、处置固定资产 净收益、处置无形资产净收益、捐赠收入等。营 业外支出包括固定资产盘亏、处置固定资产净损 失、处置无形资产净损失、债务重组损失、计提 的无形资产减值准备、计提的固定资产减值准备 、计提的在建工程减值准备、罚款支出、捐赠支 出、非常损失等。 营业外收入和营业外支出应当分别核算，并在 利润表中分列项目反

6、映。营业外收入和营业外支 出还应当按照具体收入和支出设置明细项目，进 行明细核算。 营业外收支净额为损益类帐户，期末无余额。 （二）息税前利润n息税前利润（EBIT）nEBIT（息税前利润）是指是扣除利息、所得税之 前的利润.n计算公式：nEBIT=净利润所得税利息n =利润总额+利息费用n作用: EBIT通过剔除所得税和利息的影响，可以 使投资者评价项目时不用考虑项目适用的所得税 率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同 的资本结构中进行考察。（三）净利润n净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了 所得税以后公司的利润留存，一般也称为税后利 润或净收入。净利润的计算公式为： n净利润利润

7、总额（1所得税率） n净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多， 企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效 益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标 。 n现行所得税税率为25%。第二节利润分配的程序和内容n利润分配是对企业所实现的利润在各利益 主体之间的分配，这种分配必须按照一定 的顺序进行。n股份有限公司的利润分配顺序和内容。n在利润分配之前，首先进行年度或累计亏 损弥补。n税前利润弥补亏损：可以弥补五年内损失 。税后利润弥补：延续五年内未弥补完的 亏损，应当用税后利润弥补。利润分配的顺序n根据我国公司法规定，股份有限公司 实现的利润应该分配的项目包括以下三个 部分：n1. 盈余公积金

8、n 从税后净利润中提取的，用于弥补公司亏 损、 扩大公司生产经营或转增公司资本资 金。 n 2. 公益金 n 从净利润中提取，专门用于职工集体福 利。（按税后利润的5%10%的比例提 取） n3. 股利n 股利（利润）的分配应以各股东持有股份的 数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的 股份数成正比。股份有限公司原则上应从累计 盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓“ 无利不分”原则。但若公司用盈余公积金抵补 亏损后，为维持其股票信誉，经股东大会特别 决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存 的法定公积金不得低于注册资本的25%。n（二） 税后利润分配的顺序n 弥补亏损 n 计提法定盈余公积金

9、 n 计提公益金 n 计提任意盈余公积金 n 向普通股股东（投资者）支付 股利（分配利润） n利润分配必须按照顺序来进行，不能打 乱。例如：在弥补亏损前不能提取法定 公积金和公益金。第三节 股利形式及其分配程序n（一）股利的形式n股份有限公司常见的股利支付方式有现金 股利、财产股利、负债股利和股票股利。n 现金股利（Cash Dividend） n 现金股利是公司直接以现金向股东分配 股利。（派发股利）n派发现金股利的账务处理例：A公司董事会于某年12月1日宣布发放股利，优先 股1000股，每股2元，普通股10000股，每股1元。过 户截止日为该年度12月20日，股利开始发放日期为次 年1月5

10、日。会计处理如下： 宣布发放股利时： 借：利润分配12000 贷：应付股利应付优先股股利2000 应付普通股股利10000派发现金股利时： 借：应付股利应付优先股股利2000 应付普通股股利10000 贷：银行存款12000 财产股利财产股利是指股份公司以实物或有价证券的形 式向股东发放的股利。股份公司发放财产股利主 要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债 券、股票作为股利支付给股东。 思考：为什么公司会以财产来发放股利呢？（三）负债股利n 负债股利是企业以负债形式所界定的一种延 期支付股利的方式。当然，公司账面上所反映 的“应付股利”账户是不表示负债股利的。明智 的股东深知货币的时间价值

11、，因此，公司通常 以应付票据的负债形式来界定延期支付股利的 责任。股东因手中持有带息的期票，补偿了股 利没有即期支付的货币时间价值；公司则因此 而承受了相应的利息支付压力。显然，只有在 公司必须支付股利而现金又不足的特定条件下 ，才采用这种权宜之策。 （四）股票股利n 股票股利 n公司将应分给投资者的股利以股票的形式 发放。n从会计的角度看，股票股利使资本在股东 权益账户之间的转移，即将资本从留存收 益（或资本公积）账户转移到其他股东权 益账户。n股票股利一般会使发行在外的股数增加、 每股价格降低，但它并未改变每位股东的 股权比例，也不增加公司资产。二、股利支付程序n图11- 4 股利支付程序

12、董事会宣告发放股利的日期 确定股东是否有资格领取股利的截止日期 领取股利的权利与股票彼此分开的那一日 企业向股东发放股利的日期 第四节 股利政策n（一）影响股利决策的基本因素n（二）股利政策实施类型一、影响股利政策的因素 (1) 资本保全(2) 公司积累(3) 净收益 (4) 偿债能力(5) 超额累计利润法 律 因 素公司法公司法证券法证券法限制性条款（1）未来的股利只能以签订合同后的收益来发放；（2）营运资金低于某一特定金额时不得发放股利；（3）将利润的一部分以偿债基金的形式留存下来；（4）利息保障倍数低于一定水平时不得支付股利。契 约 性 约 束长期借款协议、债券契约、优先股协议、租赁合约

13、等二、股利政策的实施n （一）剩余股利政策 确定最佳资本支出水平 （根据资本投资计划和加权平均资本成本） 如果满足后有剩余，则发放股利 设定目标资本结构（股东权益资本/债务资本） 债 务 数 额股东权益数额留 存 收 益 如果留存收益不足，需发行新股 最大限度满足 股东权益数的需要n 公司的收益首先应当用于盈利性投资项目资本的需要， 在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，若有剩余，则 公司可将剩余部分作为股利发放给股东。（1）变现能力 （2）举债能力 （3）盈利能力（4）投资机会 （5）资本成本公 司 因 素（1）稳定收入（2）股权稀释（3）税赋股 东 因 素 确定最佳资本支出水平 120万元

14、满足后剩余：1508466（万元）股利发放额：66万元股利支付率（66150）100%44% 设定目标资本结构 （股东权益资本70%， 债务资本30%） 债 务 数 额股东权益数额 84万元留 存 收 益 150万元 最大限度满足 股东权益数的需要12070% n 【例11-3】某公司现有利润150万元，可 用于发放股利，也可留存，用于再投资。 假设该公司的最佳资本结构为30%的负债 和70%的股东权益。根据公司加权平均的 边际资本成本和投资机会计划决定的最佳 资本支出为120万元。 n 剩余股利政策评价：n 按照剩余股利政策，股利发放额每 年随投资机会和盈利水平的变动而变动 。n 在盈利水平

15、不变的情况下，股利 将与投资机会的多少呈反方向变动，投 资机会越多，股利越少。反之，投资机 会越少股利发放越多。n 在投资机会不变的情况下，股利 的多少随着每年收益的多少而变动。n （二）固定股利或稳定增长股利重要原则绝对不要降低年度股利的发放额。n 将每年发放的每股股利定在某一特定 的水平上，然后在一段时期内维持不变 ，只有当公司认为未来收益的增加足以 使它能够将股利维持到一个更高水平时 ，公司才会提高股利的发放额。n图11-2 固定股利或稳定增长股利固定股利政策的评价 缺点：股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈利降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果；在投资需要

16、大量资金的时候还会影响到投资所需的现金流。n 优点：有利于股票价格的稳定， 投资者风险较小。n（三）固定股利支付率n 公司从其收益中提取固定的百分比， 以作为股利发放给股东。n 在这种情况下，公司每年所发放的股 利会随着公司收益的变动而变动，从而使 公司的股利支付极不稳定，由此导致股票 市价上下波动，很难使公司的价值达到最 大。n固定股利支付率（固定股利支付率为50%）固定股利支付率政策的评价 缺点：不利于股票价格的稳定，有时候还不能满足投资的需求。n 优点：公司的盈余与股利的支付能 够很好的配合。n （四）低正常股利及额外股利政策n 公司每年只支付数额较低的正常股利， 只有在公司繁荣时期向股东发放额外股利。n 评