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定价法则财经大学金融学院罗荣华论:A-D经济的总结关于A-D经济,有哪些主要结论?o这些结论适合更一般的市场么?比A-D证券更复杂的证券?s复合证券(compositesecurity):在多于一个状态下有支付。s冗余证券(redundantsecurity);可以被复制的证券。问题:为什么需要存在冗余证券?o市场摩擦航市场结构(2)问题:如何去除冗余性?线性独立支付证券s关键:如果丽个市场结构所张开的线性空间一致,那么丽个市场结构在无摩擦时是等价印的。1:当且仅当线性独立支付证4.于状态数时,市场是完全的。券的助i4&:,资产定价哪些因素会影响资产的价格?o资产的定价需要满足哪些条件?o套利的定义,一个证券组合满跋时称作套利(arbitrageopportunity)。o第2类套利:。特别的,该类投资组合也被称为套利组合(arbitragePortfolo).aizoEsae0第3类套利:的前提假设套利不依赖于私有信息(信息完全公开、对称)o如果存在套利机会;所有都可以利用无摩擦:在市场均衡中不存在套利机会P不存在套利机会。“性质:金融学的基本原理艮设下的几个引理价定律)。定理4.3:支付相同的证券价格也必定相同(一0定理4.5:支付高0定理4.6:资产定0定理4.4:,支付为正的证券,价格也为正。的证券,价格也必定高。关系是线性的。