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1、国美之战案例分析目 录n 序言n 国美之争各方简介n 国美之争的起因n 国美之争的过程：九周在线对决n 国美之争9.28结果分析n 关于国美之争的未来各方观点第一部分 序言p “陈黄之争” 是职业经理人“忘恩负义”？p “陈黄之争” 是两个公司创始人的战争p “陈黄之争” 是国美不同经营战略冲突？第二部分 国美之争各方简介p 黄光裕p 陈晓p 竺稼 p 贝恩资本贝恩转股之后国美股权结构第二部分 国美之争各方简介p 黄光裕国美电器的缔造者姓名：黄光裕身份：国美电电器创创始人/最大股东东现现状：因经济经济 犯罪被判14年刑简简介：于1987年创办创办 国美电电器；2008年11月19日被调查调查
2、；2010年5月18日，一审审被判有期徒刑14年2010年8月30日二审维审维 持原判。现现在仍是国美电电器最大股东东。第二部分 国美之争各方简介p 陈晓永乐电器的创始人姓名：陈晓陈晓身份：国美电电器董事局主席现现状：正常工作简简介： 1996年创创建永乐乐家电电 2005年10月14日，率永乐乐在香港成功上市 2008年11月任国美总总裁兼任董事会代理主席 2009年1月16日起，出任国美董事局主席兼总总裁第二部分 国美之争各方简介p 竺稼“中国并购大王”姓名：竺稼身份：贝贝恩资资本亚亚洲有限公司董事总经总经 理现现状：正常工作简简介： 荣获获康奈尔大学法律学院法学博士学位 于2006年加进
3、贝进贝 恩资资本亚亚洲有限公司前 曾任摩根士丹利投资银资银 行部的董事总经总经 理及中国业务业务 的首席执执行官 亦是于港交所上市的中视视金桥桥国际传际传 媒控股有限公司的非执执行董事 早在2005年，竺稼时时任摩根士丹利中国区CEO时时，作为为永乐乐香港上市的承销销商，竺稼就 与当时时永乐电乐电 器的创创始人陈晓陈晓 开始接触。第二部分 国美之争各方简介p 贝恩资本绝对控股为前提的投资贝贝恩资资本（英文：Bain Capital）是美国一家私人股权权投资资公司 ，于1984年由母公司贝贝恩策略顾问顾问 公司的合伙人米特罗罗姆尼等三人 成立，总总部设设于马萨诸马萨诸 塞州波士顿顿。Bain C
4、apital是国际际性私人股 权权投资资基金，管理资资金超过过650亿亿美元，涉及私人股权权、风险风险 投资资 资资金、上市股权对权对 冲基金和杠杆债务资产债务资产 管理。绝对绝对 控股 纵观贝纵观贝 恩资资本参与的一系列投资资，如对对玩具反斗、 华纳华纳 唱片、汉汉堡王等公司的投资资，都是绝对绝对 控股。第三部分 国美之争的起因p 事前介绍p 矛盾逐渐激化p 战争爆发第三部分 国美之争的起因p 事前介绍2006年11月01日 国美并购永乐 陈晓出任国美电器董事兼总裁；2008年11月17日 黄光裕出事被北京市公安局带走调查；2008年11月28日 国美证实黄光裕调查 陈晓出任代理董事局主席；
5、2008年12月24日 国美公告称黄光裕暂停其职务；2009年01月18日 黄光裕正式辞职，陈晓出任董事局主席；2009年6月 国美电器接受贝恩资本可转债形式投入18.04亿；2009年07月07日 国美电器宣布股权激励方案，创中国家电业之最；第三部分 国美之争的起因p矛盾逐渐激化 2008年11月 黄被羁押之后 公司行贿vs个人行贿 2009年 6月 贝恩加入 陈改革股权结构 减少黄持股比例 2009年 7月 陈股权激励终使董事会与管理层齐心 黄彻底被孤立 5 月 11日 陈否决股东大会决议 黄彻底失去对董事会控制权 2010年 7月 国美董事会欲增发 20% 黄即将完全失去对国美控制p 战
6、争爆发 2010年8月4日 黄光裕发函要陈晓下课，国美起诉黄光裕 第四部分 国美之争的过程：九周在线对决揭幕周8.18.7 黄光裕发发函要求撤销陈晓职务销陈晓职务 ，揭开国美控制权权大战战序 幕第二周8.88.14 黄光裕指董事若“倒戈”将提诉诉 国美高管表态态支持董事局第三周8.158.21 黄光裕发发信揭露陈晓夺权陈晓夺权 陈晓陈晓 方面反击击第四周8.228.28 黄光裕质质疑国美业绩业绩 在二级级市场场大手增持第四部分 国美之争的过程：九周在线对决第五周8.299.4 杜鹃当庭释放 国美发函请求股东支持董事局第六周9.59-11 黄光裕狱中道歉 谋求邹晓春接替陈晓第七周9.129-18
7、 黄光裕再发公开信拉票 贝恩债转股支持陈晓第八周9.199-25 黄光裕率先投票罢免陈晓 陈晓乐观应对第九周9.269-30 国美大选决赛周 陈晓留任 黄光裕取消增发一般授权第五部分 国美之争9.28结果分析p 黄光裕方面提案1项通过p 陈 晓方面提案全部通过p 投票结果的效果第五部分 国美之争9.28结果分析p 黄光裕方面提案1项通过即时撤销本公司於二零一零年五月十一日召开的股东周年大会上通过的配发、发 行及买卖本公司股份之一般授权 【通过】赞成54.62%即时撤销陈晓作为本公司执行董事兼董事会主席之职务 【被否决】赞成48.11%， 反对51.89% 即时撤销孙一丁作为本公司执行董事职务【
8、被否决】赞成48.12%，反对51.88% 即时委任邹晓春作为本公司的执行董事【被否决】赞成 48.13%，反对 51.87%即时委任黄燕虹作为本公司的执行董事，【被否决】赞成48.17%，反对51.83%第五部分 国美之争9.28结果分析p 陈 晓方面提案全部通过重选竺稼为非执行董事 【通过】重选Ian Andrew Reynolds为非执行董事 【通过】45.35%反对重选王励弘为非执行董事 【通过】赞成54.66%，反对45.34%第五部分 国美之争9.28结果分析p 投票结果的效果皆大欢喜的局面黄光裕依然可以坐拥大股东的位置则带来了国美的长期动荡陈晓为首的管理层留任则也保证了国美电器经
9、营的暂时稳定 第六部分 关于国美之争的未来各方观点p 国美之战分析：最不坏的结果p 国美之战各界评论p 透过国美之争看家族企业转型焦虑第六部分 关于国美之争的未来各方观点p 国美之战分析：最不坏的结果l国美之战最后得到理性的结果VS宏智科技惨烈之争 l国美理性结果离不开香港公司治理环境和法制环境 l香港与内地在公司治理以及法制环境上的巨大差异 l商业文明和商业道德，并不是从天上掉下来的 第六部分 关于国美之争的未来各方观点p 国美之战各界评论l 企业界评论认为体现民企生存环境的进步l 学 界 评 论结果合法不合理l 资本界评论赢的是进步公司制度l 媒 体 关 注国美“公”“私”之辩，赢的是现代
10、商业文明第六部分 关于国美之争的未来各方观点p 透过国美之争看家族企业转型焦虑l 家族企业分岔路l 职业经理人的选择l 被忽略的董事会l 小股东的呐喊第六部分 关于国美之争的未来各方观点家族企业分岔路 （1）创始人的权利欲 （2）需摒弃的家族思维 （3）权利让渡中的暧昧p 透过国美之争看家族企业转型焦虑第六部分 关于国美之争的未来各方观点 职业经理人的选择（1）陈晓能称为真正的职业经理人吗？（2）陈晓的难题：效忠？向谁？（3）职业经理人的道德考量p 透过国美之争看家族企业转型焦虑第六部分 关于国美之争的未来各方观点被忽略的董事会 （1）董事会的独立与信任 （2）管理层与大股东要建立沟通p 透过国美之争看家族企业转型焦虑第六部分 关于国美之争的未来各方观点被忽略的董事会 （1）孱弱的群体 （2）争权时，请保护我们p 透过国美之争看家族企业转型焦虑第六部分 关于国美之争的未来各方观点p积极思考：赢的是现代商业文明 良好的公司治理环境和法制环境是根本 商业文明和商业道德的培育需要按照国美等实战的经验积累 “和为贵”和谐共赢的思想是商业文明应该继承的精粹The end ! Thanks
