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1、International Financel国际金融学l研究对象：货币和资金的国际运动。l领域：(1) 理论：国际收支，外汇和汇率，l 国际储备，国际金融市场，l 国际货币体系和金融机构。l (2) 实务：外汇交易，国际结算，国际l 信贷，国际证卷投资和国际l 银行业务。Teaching ApproachlObjective Simpler;l Easy to remember;l To the point.lRequirementl English (Listening Comprehension);l Statistics. Chapter 1. Balance of Paymentl第一
2、节 国际收支概念l一， 国际收支：一个国家在一定时期内（ 一年）同其他国家进行经济，政治和文化各 方面往来所发生的外汇收支的总和。lKrugman: a countrys balance of payments is net purchases of foreign assets by the home central bank less net purchases of domestic assets by the foreign central banks.Chapter 1-Definition Balance of International Indebtedness 国际借贷：一国
3、在一定日期 对 外债权债务的综合情况。（余 额，存量）Comparison of 2 conceptsIMFs Definitionl国际收支：在一定时期内，一个经济实 体的居民居民同非居民所进行的全部经济交 易的系统记录和综合。l二，国际收支问题的重要性ResidentResident在本地居住一年以上的政府，个人，企业和事业单位 。IMF， 世界银行是任何国家的非居民。 公民公民与居民居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念 ；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈 利团体和企业四类。即使外国居民，只要他在本国长 时期（一年以上从事生产，消费行为，也属于本国 居民。 移民移民属于其工
4、作所在国家的居民；逗留时期在一年以 上的留学生留学生，旅游者也属所在国的居民。外交使节，驻外军事人员是派出国的居民。Extended Application of ResidentsBalance of Payments Statementl第二节 国际收支平衡表及其主要内容l定义：统计表l复式簿记原理l贷方 （+） 借方（-）lCredit (plus items) Debit (minus items)IFMs Definitionl一个经济实体与其他经济实体的商品， 劳务和收益的转移。l这个经济实体债权债务的变化以及特别 提款权，货币黄金的变动。l无需偿还的单方面转移。l会计上需要用来平
5、衡未被抵消的对外交 易的对应科目。Main Itemsl二 国际收支平衡表的主要内容l（一）经常项目Current Accountl（二）资本项目Capital Accountl（三）平衡项目Balancing AccountCurrent Accountl l贸易收支贸易收支：Merchandise Trade/Visible Trade (export:credit/import:debit)FOBFOBl l劳务收支劳务收支：Service Transaction/包括： （1）运输（2）旅游（3）银行保险（4 ）投资收益（5）军事（6）政府往来（ 7）其他。l l转移收支转移收支：Tr
6、ansfer Payment/单方面转 移Unilateral TransfersCapital Account1.长期资本(Long-term Capital):一年以上 (1)政府：贷款，投资，其他。IMF和各成员国间贷款列入储备项目。(2)私人：直接投资FDI，证券，信贷。 2. 短期资本(Short-term Capital)：一年或一年 以下。(hot Money) The difference between sales of assets to foreigners and purchases of assets located abroad. (capital inflow a
7、nd capital outflow)Balancing / Settlement Account平衡或结算项目1.错误与遗漏/Error and Omissions2.分配的特别提款权/Allocation of SDR3.官方储备/Official ReserveError and Omission-1l在一国国际收支平衡表的编制过程中， 尽管国际收支统计过程中总会存在各种 各样的误差，作为平衡性项目的“错误与 遗漏项目”的规模应该是有限规模应该是有限的，其体现 的只应该是国际收支统计中的误差；而 且，随着统计技术的不断改进，这一误 差应该是有缩小的趋势的。但是，中国 国际收支平衡表中的“
8、错误与遗漏项目” 在改革开放以来一直呈现不断扩大的趋 势Error and Omission-2l。从总量看，我国的国际收支在“错误与遗 漏项目”累积了相当大的规模。据统计在 1982年1998间，我国国际收支平衡表中“ 错误与遗漏项目”累计高达1082410824亿美元亿美元。 从年度规模看，1994年到1998年我国国际 收支平衡表中的“误差与遗漏项目”则分别 高达98亿美元、178亿美元、156亿美元、 169亿美元、166亿美元。巨大的资本外逃 不仅影响到我们对国际收支形势的正确把 握，影响对宏观经济走势的准确分析，而 且也反映出资本外逃资本外逃问题的加剧。U.S. Balance o
9、f Payments Account for 1991CreditsDebits Current account (1) Exports+704.9Of which:Merchandise+416.0Investment income received+125.3Other service+163.6(2) Imports-716.6Of which:Merchandise-489.4Investment income paid-108.9Other services-118.3 (3) Net unilateral transfers+8.0Balance on current accoun
10、t-3.7(1) + (2) + (3) Capital account (4) U.S. assets held abroad-62.2(increase )Of which:Official reserve assets+5.8Other assets-68.0 (5) Foreign assets held in U.S.+67.0(increase +)Of which:Official reserve assets+18.4Other assets+48.6Balance on capital account+4.8(4) + (5)Statistical discrepancy-1
11、.1sum of (1) through (5) with sign reversedCalculation Practice中国国际收支结构中国国际收支结构Approach of Analysisl四 国际收支平衡表的意义及其分析方 法l（一）国际收支平衡表的意义l编表国家：原因，对策，外汇预算l他国：汇率走向，资本流动，利率变动l（二）国际收支平衡表的分析方法Basic Knowledge of Compilation-1l国际收支平衡表从其编制原理来看，在某种 程度上总是平衡总是平衡的，其平衡的表现有两个 方面：（1）由于采取复式记账复式记账原理，因此，国际 收支平衡表的借方总额和贷方总
12、额总是相等 的。（2）由于设立了平衡项目平衡项目，由此，经常项 目和资本项目的合计差额最终总是可以通过 官方储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡 ，以至最终的帐面差额必然为零。Basic Knowledge of Compilation-2l从另一方面看，国际收支又常常是不平衡不平衡的，其 不平衡的表现也有两个方面：（1）国际收支平衡表中的各个项目各个项目一般是不平 衡的，总会出现一定的差额； （2）撇开国际收支帐面上的表象的平衡，一国的 国际收支在性质上在性质上仍然可能是不平衡的。按交 易性质判断国际收支性质上是否平衡固然具有理 论上的精确性，但在实际上有时却很难区分不同 的交易。例如国际收支
13、逆差国政府常常会对顺差 国政府施加一定的压力，要求其采取有效措施促 使其本国企业增加从该逆差国的进口。Adjustment of Imbalancel第三节际收支不平衡的调节lAutonomous TransactionlAccommodating/Compensatory Transactionl是否平衡的依据。l贸易收支不平衡l经常项目收支不平衡l基本项目收支的不平衡Basic Knowledge of Compilation-3l在这种情况下，人们往往无法确认究竟哪一 笔进口是由于政府行为所造成的调节性交易调节性交易 ? 在实际应用中通常采取的一种粗略的方法， 是把不同类别的国际经济交易
14、按自主性程自主性程 度度由高到低排列，并在中间划一道横线， 将线上项目（items above the line）近似地 看作 自主性交易，线下项目（items below the line）则近似地看作调节性交易调节性交易。由此 可得出考察国际收支性质上是否平衡的四个 口径：国际收支平衡的考察口径国际收支平衡的考察口径 贸易收支 贸易差额 劳务收支 Trade Balance 单方面转移 经常项目差额? 长期资本往来 Current Account Balance 基本差额 私人短期资本往来 Basic Balance 官方结算差额? 官方短期借贷 Official Settlements
15、Balance 官方储备Causality of Disequilibriuml二 国际收支不平衡的原因l经济危机(Cyclical Disequilibrium) prosperity, recession, depression, recovery, i.e., Peak and troughl国民收入(Income Disequilibrium) elasticity of supply and demandl货币价值(Monetary Disequilibrium) Price induced; inflation and deflationl国际经济结构(Structural Disequilibrium) production factors, consumption preferenceAdjustment of Disequilibriuml三 国际收支不平衡的调节lBoth persistent surplus and deficit should be adjusted.l(一)国际收支的自动调节作用 Automatic adjustment, P
