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1、玉米未来一个月将延续震荡上涨格局中航期货 师香玲目录l一、宏观观面全球经济经济 复苏苏加大国内通胀预胀预 期l二、玉米自身基本面支撑期价上涨涨l三、技术术分析验证验证 基本面结论结论l首先我们们开门见门见 山的亮出我们们的观观点l玉米未来一个月将延续续最近的震荡荡上涨涨格局 。一、宏观观面全球经济经济 复苏苏加大国内通胀预胀预 期l目前我国通胀预胀预 期压压力较较大，主要表现现在以 下三个方面。l1、全球流动动性过过剩、美元贬值贬值 加大全球性通胀压胀压 力（图数据来源：文华财经）2、国内市场货币场货币 投放量比较较大（图数据来源：国家统计局 ）3、CPI的上涨涨幅度已经远经远 超预预期，我们
2、预们预 期 CPI可能于11月份转转正，之后将一直维维持高位， 在未来半年内通胀胀将呈上升趋势趋势 。（图数据来源：国家统计局）第一部分结论结论l全球经济经济 复苏苏加大国内通胀预胀预 期l而伴随着通胀胀出现现的必将是大宗商品价格的 上涨涨。l而玉米与豆类类等其他商品走势势相关性较较强， 伴随的必然也是跟随性上涨涨。二、玉米自身基本面支撑期价上涨涨l1、2009/10年度中国玉米供应总体宽裕 。l2、国储政策奠定价格底部l3、现货坚挺支撑期价1、2009/10年度中国玉米供应总体宽裕。供应方面。2009年中国 玉米产量约为1.63亿吨， 较上年的1.66亿吨仅减少 300万吨，今年玉米的产 量
3、较去年没有有大幅的变 化，可以理解为今年玉米 依旧丰产。需求方面。2009/10年度 国内玉米需求总量约为 1.54亿吨，但上一年结转 库存总量达2100万吨以 上，因此2009/10年度国 内玉米供应总体宽裕。2、国家收储储政策奠定玉米价格底部l08年收储储政策分析。自08年10月以来，国家先后下达 了四批玉米收储计储计 划，总总量达4000万吨，08/09年度 我国玉米产产量达1.66亿亿吨，总总消费费1.44亿亿吨，总总体上 供大于求。托市收购购改变变了市场场供给结给结 构。l09年玉米收储储政策。日前国家发发改委、财财政部等部门门 出台了2009年东东北地区秋粮收购购相关政策，2009
4、年将 继续执继续执 行临储临储 玉米收购购政策，政策确定了东东北临储临储 玉米的收购购价格和时间时间 ，东东北临储临储 玉米的收购购价格 为为1500元/吨，收储储期限为为2009年12月1日-2010年4月 30日。与往年不同的是，今年收购购主体增加，除中储储 粮外，深加工及饲饲料企业业均可参与收购购，国家给给与 元/吨的补贴补贴 。l 国储收购政策涉及收购价格、收购数量以及收购方式 三个方面。首先，收购价格与去年一致。其次，从收 购数量来看。去年的计划收购数量为4000万吨，今年 的收储数量虽然尚未明确，但预期数量仍然较大。最 后，从收购方式上看。去年采用中储粮一家收购，今 年收购主体增加
5、，在产量已经确定的情况下，收购主 体的增加，意味着需求增加，收购主体越多，市场越 容易形成抢购局面，价格也越容易上涨。国家收储政 策奠定玉米价格底部，后期价格易涨难跌。 3、国内玉米现货现货 价格高位坚坚挺支撑期价A、农民惜售及天气因素支撑 现货价格。今年产区农户普遍 存在强烈的惜售心理，导致市 场玉米供应量增长缓慢，季节 性供应压力并未有所显现。而 且雨雪天气加上农户惜售已经 导致市场货源供应持续吃紧， 这也必将推动玉米现货价格上 涨。 B、自2009年12月1日开始暂 停国储东北玉米抛售支撑现货 价格。拍卖停止在客观上减少 了短期市场上的玉米流通数量 ，供给数量的减少对价格还是 会起到一定
6、的推动作用。第二部分结论结论l 2009/10年度中国玉米供应总体宽裕限 制玉米的上涨高度和上涨持续性，但在 短期受国储储政策及季节节性因素方面的影 响下我们们看好玉米未来一个月的行情。三、技术术分析验证验证 基本面结论结论1、持仓增加，资金流入明显2、从国内玉米期货周线走势上看，今年的玉米价格走势 到目前为止呈45度的良好上行态势。3、从黄金分割的情况看，价格在11月13日当周突破1/2线的1750价 位后，上行仅运行不到三周时间，也仅30点左右的价差，这表明当前价位不会是最终高点。 4、玉米月线技术分析 上涨高度：平行轨道上沿1860 上涨时间：斐波那契数列分析上涨周期至少还将持续一个月总结l玉米未来一个月将延续续震荡荡上涨涨格局，主力 合约约回调调到1750附近价位都是较较好的加仓仓点 ，目标标价位1860，止损损1730。 l谢谢大家!
