证券基础知识1

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1、证券基础知识讲座一：新中国证券业之发展v新中国成立不久，为了疏导社会游资，引导 社会资金流向，尽快恢复金融市场秩序， 1949年在原天津证券交易所的旧址成立了“天 津市证券交易所”。次年，“北京市证券交易 所”在北京成立。随着全国统一财经政策的逐 渐形成以及物价稳定工作的逐步完成，设立 证券交易所的目的基本实现，两地的证券交 易所于1952年先后撤销。v1981年我国政府首发48.66亿元的国库券。v至1990年，政府累计发行604.15亿元的国库 券。v国库券在开始发行的几年里是不准交易的， 直到1988年，国务院批准进行开放国库券转 让市场的试点，允许国库券持有者到国家指 定的流通转让场所

2、进行交易。v除了国库券，还发行国家重点建设债券、国 家建高债券和保值公债。v在国债发行的同时，一些企业开始通过发行 企业债券和股票向社会公众筹集资金。v企业债券开始于1984，股票发行开始于1983 年（深圳宝安县联合投资公司在深圳首次公 开发行股票）。v1984年全国首家股份有限公司-北京市天 桥股份有限公司发行期限3年的股票。v1986年8月，沈阳市信托投资公司首先开办 证券柜台转让业务。v1986年9月，上海开放了股票转让市场。v1988年，经国务院批准，上海、深圳、沈阳 、重庆、武汉、广州、哈尔滨等7个城市进行 开放国库券转让市场的试点。该年6月转让市 场扩大到28个省市的54个大中城

3、市。年底， 转让业务基本上在全国铺开。v1990年11月26日，经过中国人民银行批准和 国务院同意，新中国第一家证券交易所-上 海证券交易所正式成立，并于1990年12月19 日正式营业。v同年，深圳证券交易所开始试运行。 1991年 7月，深圳证券交易所开始正式营业。一些公 司的股票开始在证券交易所挂牌上市。二、相关基础知识的解析v（一）证券的定义与性质v1、定义v证券（Securities）是各类财产所有权或债 权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权 取得相应权益的凭证。如股票、债券、基金 证券、存款单、票据、提单等都是证券(经济 学意义上的概念)。v证券反映的是某种法律行为的结果，本身必

4、 须具有合法性，它所包含的特定内容具有法 律效力。2、证券的性质流通性收益性权利性风险性虚拟性v1、风险性：证券的风险性是指证券持有者面 临的预期收益的不确定性（Uncertainty）。v不确定性由宏观经济状况、公司经营状况、 市场利率和证券市场的状况等不确定性所决 定。v风险与收益相对应，证券的风险性是普遍存 在的。v2、权利性：证券作为一种财产所有权或债权 ，赋予证券持有人的权利。v股票持有人作为公司的股东，有权获取股票 股息和红利，可参加公司股东大会、选举公 司董事、重大事项决策等；v债券持有人是债权人，拥有定期获得债券利 息、到期获取本金的权利，其债权应纳入公 司破产时的破产债权（有

5、担保的，还拥有优 先受偿权）。v3、收益性：证券能为持有人带来一定的收益 ，这是让渡资金使用权的回报。收益性是证 券投资的目的，也是证券发行的前提。v收益可以分为两类：经常性收益和资本性收 益两部分。经常性收益：持 券人可以定期得 到的利息和红利 ，如股票持有人 的经常性收益就 是每年派发的股 息和红利。收益资本性收益：持 券人买入和卖出 证券的价格差异 ，卖出证券的价 格高于买入证券 的价格，收益为 正，反之为负v4、流通性：证券可以在市场上转让、流通， 此为证券的流通性。流通性使持券人可以提 前收回投资，这使得不同期限的投资者联系 在一起，形成对企业或国家的长期投资。v证券增值目的只有通过

6、流通才能达到，流通 的同时才能合理地确定证券的价格。v证券的流通性对于证券的发行人和持有人都 有重大意义。流通性使证券更具吸引力。流通性流通性影响因素流通性的强弱流通性的强弱种类偿还期限市场行情经营业债信誉知名度v5、虚拟性：证券本身是一种投资的凭证，是虚拟 资本，而不是实际资本本身。证券价格受到多种因 素的影响，如预期收益、市场利率、宏观经济状况 、行业前景等，造成其与实际资本的价值往往相距 甚远，实际资本的价值经常被严重低估或高估。v如股票实际资本的价值为每股净资产，而股票的市 场价格往往几倍于每股净资产。（市盈率、市净率 ）市盈率普通股每股市场价格普通 股每年每股盈利v市盈率越低，代表投

7、资者能够以较低价格购入股票 以取得回报。每股盈利的计算方法，是该企业在过 去12个月的净收入除以总发行已售出股数。 v假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈 利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍 的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投资 者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理 论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同 行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的 。比较同类股票的市盈率较有实用价值。v一般来说，市盈率水平为：v0-13： 即价值被低估v14-20：即正常水平v21-28：即价值被高估v28+： 反映股市出现投机性泡沫 市净率的计算方法是

8、 市净率=（ P/BV）即：股票市价(P)/每股净资产 (book value)股票净值即：公司资本金、资本公积金、资 本公益金、法定公积金、任意公积金、未分 配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同 享有的权益，也称净资产。净资产的多少是 由股份公司经营状况决定的，股份公司的经 营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就 越高，因此股东所拥有的权益也越多。v所以，股票净值是决定股票市场价格走向的 主要根据。上市公司的每股内含净资产值高 而每股市价不高的股票，即市净率越低的股 票，其投资价值越高。相反，其投资价值就 越小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市 场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素 。

9、v这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作 ，提高获利能力 证券分类1 1政府证券：政府为 了筹集财政资金或 建设资金，以其信 誉作为担保，按照 一定程序向社会公 众投资者募集资金 并发行的债权债务 凭证。2 2金融证券：商业银 行或非银行金融机 构为了筹措信贷资 金，向投资者发行 的、承诺到期还本 付息的有价证券。 如大额可转让定期 存单。3 3公司证券：公司或 企业为筹集生产所 需资金而发行的有 价证券，包括股票 和公司债券。分类上市证券：经证 券监管机关或其 他机构的审查批 准，在交易所办 理备案登记手续 后获准在交易所 内公开买卖的证 券。非上市证券：未 在证券交易所挂 牌交易，并允许

10、证券投资者在证 券交易所外协议 转让的证券。v证券法第50条：股份有限公司申请股票上市 ，应当符合下列条件： v (一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公 开发行； v (二)公司股本总额不少于人民币3000万元； v (三)公开发行的股份达到公司股份总数的25% 以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发 行股份的比例为10%以上； v (四)公司最近3年无重大违法行为，财务会计 报告无虚假记载。 v 证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件 ，并报国务院证券监督管理机构批准。 三、证券市场v（一）证券市场的组织结构v1、证券市场是进行证券发行和交易的场所， 是金融市场（资金市场+资本市

11、场）的重要组 成部分。v证券市场可分为发行市场（一级、初级）和 证券交易市场（二级）。2、证券市场的主体证券公司证券交易所和登记结算机构证券投资者证券发行人其他中介机构证券市场监管机构3、证券市场的重要性v重要性：v（1）证券已成为企业、个人和社会团体财产的重要 组成部分，证券市场的兴衰与证券持有者的利益息 息相关。v（2）为上市公司的股份制改造提供股权流动的舞台 。v（3）关系到国家财政的平衡和国家对宏观经济的调 控，对国民经济发展和社会稳定至关重要。v（4）证券本身的状况及公众对其所持的态度对经济 发展和社会稳定也有很大的作用。4、证券市场的正负效应v正面效应（积极效应）：v有利于集聚巨额

12、资本，分散投资风险；v有利于企业资产的完整和稳定；v有利于引导资金合理流动，优化资源合理配 置；v有利于建立公司法人治理结构；v有利于吸引外资，为外国投资者通过并购方 式进入东道国市场提供场所。v负面效应（消极效应）：v助长赌博心理，促使虚假繁荣表象；v在促进社会资本集中的同时，也造成社会贫富差距 进一步拉大；v证券市场敏感，其行情和运行极易受到政治、经济 、社会等多方面因素和信息的影响，证券市场的急 剧变动又可能造成和加剧一国政治经济局势和社会 生活的动荡。四：不正当交易vv（一）内幕交易（一）内幕交易内幕交易，也称“内部人交易”，是指内幕人 员利用所掌握的、尚未公开的内部信息进行 证券交易

13、，或其他人员利用违法获得的内幕 信息进行证券交易。内幕信息内幕信息v1.公司分配股利或者增资的计划； v2.公司股权结构的重大变化； v3.公司债务担保的重大变更； v4.公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次 超过该资产的30%； v5.公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依 法承担重大损害赔偿责任； v6.上市公司收购的有关方案； v7.国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格 有显著影响的其他重要信息。 （二） 操纵市场v操纵市场：单位或者个人以获取利益或者减 少损失为目的，利用其资金、信息等优势或 者滥用职权影响证券市场价格，制造证券市 场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实 真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券 市场秩序的行为。（三）欺诈客户（三）欺诈客户v证券市场当中的客户通常指投资者，最重要 的客户关系是证券公司与投资者之间的关系 。欺诈客户类型1、违背客户的委托为其买卖证券； 2、不在规定时间内向客户提供交易的书面确认 文件； 3、挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上 的资金；v4、未经客户的委托，擅自为客户买卖证券， 或者假借客户的名义买卖证券；v5、为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的 证券买卖； v6、利用传播媒介或者通过其他方式提供、传 播虚假或者误导投资者的信息；v7、其他违背客户真实意思表示，损害客户利 益的行为。