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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 美银行股大跌 中国银行股安否【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 看来华尔街没有传染上奥巴马当选带来 的喜庆气息，周三美股大幅下挫，领跌 的便是花旗集团和美国银行等金融类股 票，这两家银行业的巨无霸分别下跌了 14和 11.此前有分析师在 CNBC 指 出放贷市场会进一步紧缩，将蒸发掉 2 万亿美元额度，并预计奥巴马的信贷调 整政策对银行构成利空。从交易员的角 度，则将最后跳水归结为共同基金抛盘 机制所致，由于基金净值按照收盘价计 算，因此基金公司通常会设置收盘市价 单。迫于
2、客户的兑现需求及其他压力， 近期各基金公司不得不抛售股票。联系 近几年国内金融机构推出的各种结构化 理财工具也让人眼花缭乱，恐怕中国投-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 资者也需要问一声，金融机构这样的增 长是不是能长久维持下去了？ 美国银行：管制阴影笼罩市场哀 声一片 看来市场对于民主党上台后会对 金融业采取什么样的措施忐忑不安：民 主党一向提倡对经济进行更严格的管制， 美林银行的报告指出，管制的首要目标 将直指金融业。 基金仓皇逃离银行股 管制到什么程度？众议院金融服 务委员会主席弗兰克最近在采访中提到， 新的举措力度可能堪比大萧条银行体系 崩溃后，证券与外汇管理委
3、员会的成立。 而众议员银行委员会的领导人苏梅尔表 示国会将彻底改革对金融市场的监管。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 这样的谈话立竿见影反映到了股价上， 各大基金收盘前急需套现，银行股票就 成了抛售的首选对象。 如果民主党把这些计划付诸实现， 美国金融业的好日子是不是真要到头了？ 金融类股票是否会从此在华尔街一蹶不 振？ 普遍看法是，通过限制高风险投 机，去杠杆化，美国金融业的赢利空间 难免受到打压。这次金融海啸的罪魁祸 首便是金融机构利用各种金融创新工具， 疯狂地追求的高风险高收益，最后闯下 大祸无法收拾。 银行扩大投机经营实属无奈 然而银行不断扩大投机经营多少 也
4、是无奈之举。近些年来银行的非中介 化之所以成为金融业发展的大趋势，究 其原因还是知名企业通过发行债券和股-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 票进行融资越来越容易，这种直接融资 成本远低于通过银行借贷，结果就是银 行发现自己正在失去有价值的客户，被 边缘化，只能利用政府放松金融管制的 机会，通过各种层出不穷的金融衍生工 具谋利。 “今后美国银行业的赢利空间肯 定会减少，投资银行的业务以后可能基 本没有了。 ”接受记者采访时，香港美联 金融集团总监黄濬如此断言。不过他认 为这次股市上的强烈反应可能来自于短 期因素：“首先是金融体系的问题现在 还没有真正解决，布什政府一直以来
5、所 做的只是稳住局势，不让灾难恶化，治 本还要等新政府。而两个月前选举还不 知道鹿死谁手，所以业界一直还在观望。对于第二点，中山大学金融学教 授陆军也有同样的看法， “没准要抓进去 几个。 ”这些因素综合在一起，才是美国-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 金融类股票这一次暴跌的原因。其实长 远来看，强化对金融机构的管制，建立 一个稳定可靠的金融系统，对美国经济 只会利大于弊。黄濬先生解释道， “虽然 新政府正看中实体经济，但美国的实体 经济强项不是大规模生产，而是设计与 创新，这些离不开各种金融运作来提供 大笔资金。美国的实体经济与虚拟经济 早已经你中有我，我中有你了。
6、严格监 管短期也许带来伤害，但目的还是让金 融机构恢复健康，为实体经济输血”。 国内银行：让位实体经济微利时 代来临 “马上把别的股票都卖掉，买入 银行股！人民币升值是大势所趋，银行 板块最受益。 ”这是去年一位证券分析师 急匆匆地告诉记者说的一句话。在普通 投资者眼中，银行一直是国家命脉，百 年老店。而不到一年，汇兑风险损失增 加，息差压缩，放贷规模缩小，银行板-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 块一片“乱战”景象，整体板块走向扑朔 迷离，个股岌岌可危。 贵了还是便宜了，抄底还是做波 段就跑？作为 A 股中流砥柱的银行板块， 目前充满了“乱战”暗流。 目前宏观政策挤压
7、银行利润 国内经济随全球经济恶化而现加 速下行趋势。银行业似乎风光不在。推 动银行业高速发展的要素主要来自政策 性保护而获得的垄断性利润，经济发展 对银行资金有旺盛需求；贷出资金本息 能及时收回；资本市场火爆和理财意识 觉醒等。 东兴证券王保伦认为：目前支撑 要素内涵已转化，反而成为银行业利润 下降的主要因素。银行业处于见顶回落 阶段。支撑银行业高速发展的要素现在 或多或少地出现弱化，银行业跟随宏观-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 经济处于滞后性下滑期。 “其实，现在国家宏观政策倾向 已很明显，通过压缩息差，挤压银行板 块利润，让利给实体经济和购房消费居 民。 ”长城
8、证券分析师吴土金分析表示， “这和银行进入减息周期有关系。 ”而为 了降低实体经济成本，进一步刺激经济， 日后银行还会减息。 其表示，经济下滑，货币流动速 度放缓，货币总量增速提速。最近货币 乘数在降低，2006 年该数据超过 5，而 今年 6 月最新数据是 3.8.信贷规模和质 量均受影响，银行业这一两年不会看好。减息预期使银行雪上加霜 民生证券最新研报认为：“银行 未来可能处于微利状态”。目前利润下 降可能只是开始。因为银行业不仅仅面-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 临宏观经济下行的风险，政策风险很大。 政府为了宏观经济大局的需要，有可能 进一步推出让渡银行业利益
9、的政策，可 能方式是：进一步的减息，或者加大全 部贷款利息的下浮空间，通过推进利率 市场化的方式，迫使银行为了维护息差， 增加对中小企业的贷款，而这又会提高 银行的拨备支出和信贷成本。这类政策 会大幅降低银行的利润率，甚至有可能 使银行未来处于微利的状态。本报记者 梁永建 银行股估值 股价基本反映悲观预期 国信证券泰然九路营业部投资研 究总监李旦昨日对此相对比较乐观。其 分析表示：“国内 A 股上市银行已经具 备长期投资价值，但或许 2009 年一季 度是较好介入时机。 ” -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 因为上市银行持有外币资产的风 险有待消化，其中招行、工行、中
10、行风 险偏大，中国银行（601988 行情,爱股, 主力动向）三季报已为“次贷”计提了 240 亿元减值准备，但“两房”债券 62.04 亿美元未做减值准备；此外，10 月定存 活期比继续上升，息差维持缩小趋势， 预计 2009 年息差收窄至 50BP，对银行 业整体负面。同时，三季报信贷成本、 拨备覆盖率出现上升趋势，房地产开发 商不良贷款风险正在上升，银行业资产 质量压力显现， 李旦表示，银行股的基本面压力 众所周知，国内 A 股上市银行 2009 年 的估值水平为 7.7PE，1.33PB，已基本 反映悲观预期，其中 PE 已低于美上市 银行，与香港上市银行相当。对业绩驱 动因素过于担忧不可取。 只是因宏观经济预期到 2009 年 底才有起色，需
