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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 陈小洪：并购时代中国企业需要市场化选择【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 专访国务院发展研究中心企业所所长陈 小洪 记者 马娟 大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，大鱼 吃大鱼，小鱼吃大鱼，虾米吃大鱼。 显然，并购重组已经成为中国企 业做大的重要途径之一，也是中国企业 改革的一个重要战略取向。 近些年来，中国本土企业并购大 戏频频，各行业的并购活跃度都大大增-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 加，海外并购市场中也常现中国企业身 影。尤其是，在全球经济不景气的背景
2、 下，并购整合更是成为政府和企业的现 实选择。 以国务院陆续出台的十大产业调 整振兴规划为例，其中有九个明确提出 了要扶持大企业、支持并购重组。据数 据显示，仅今年一季度共有企业境内并 购案例 38 起，并购金额 26.81 亿美元。 通过并购重组提高产业集中度， 实现市场资源优化配置，这自是好事。 但我们在央企、地方国企、民企群雄逐 鹿的并购市场中不难看到，活跃的主角 往往是一个个央企巨无霸，而前些年还 风光的民企则越来越退居幕后。 “国进民 退”的担忧随之而起。而一些政府“拉郎 配”的做法也让我们担心企业并购后是 否能真的整合， “做大”又“做强”。中国企 业海外并购屡屡折戟而归，也让我们
3、感 觉中国企业需要修炼的还有很多。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 中国企业的并购制度环境还有哪 些地方可以改善？政府在国企并购中的 角色到底应该怎样？如何消弭中国国企 在海外并购时遇到的“政治猜忌”？ 在这个并不成熟的并购市场和不 成熟的并购主体中间，有太多的问题值 得我们去探讨。 近日，本报就相关问题专访了国 务院发展研究中心企业所所长陈小洪。 中国企业并购制度现状 21 世纪：近些年中国企业的并购非常活跃，尤其是金融危机爆发之 后，中国十大产业振兴计划里有九个产 业是鼓励并购支持大企业的。你对当前 企业并购活跃的原因有什么样的总体判 断？ -精选财经经济类资料
4、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 陈小洪：目前国内企业并购行为 非常普遍，且越来越多。全面的并购数 据我没有掌握，大致情况是：一部分发 生在证券市场或资本市场上，收购资产 或股权，数据公开，比较容易了解；第 二种是大型国有企业的兼并重组，这在 媒体上多有报道，但也不全；第三种是 没有上市的公司、较小型的私企，或二、 三级国企之间的并购，这类报道比较少。从数据上来看，2002 年我国资本 市场并购重组数量仅发生 951 起，金额 778 亿元，至 2007 年则达到 1759 起， 金额达 4500 亿元，资本市场并购事件 增加是基本趋势。2008 年的统计数据还 不完全，但基本态势是各方
5、面都重视并 购，央企整合有加快的态势，但去年金 融危机发生以后步伐有所调整。 企业并购整合的增多是多方面因-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 素造成的。首先是中国很多产业比较分 散、不够集中的格局使并购有空间。日 本两大钢铁集团控制其国内 50以上的 粗钢市场，而中国前十大钢铁公司的市 场占有率也不是太高，分散的市场为企 业并购整合提供了空间。其次，大家越 来越认识到，前几年经济过热，大量企 业盲目投入，造成一定程度的产能过剩， 产生一些问题。企业和政府都希望推进 并购整合。第三，近两年资本市场的发 展和越来越充裕的资金，为并购创造了 条件。第四个重要原因是法制逐渐完善
6、， 2005 年公司法的修改是一大贡献。 公司设立门槛降低、放弃了对公司转投 资比例的限制、突出公司自治在公司治 理中的作用等修改都直接或间接地有利 于提高并购效率，降低并购成本，同时 对并购各方利益的保护也更加公平。 另外，自 2008 年 10 月份以后， 中国出现经济下滑的问题，有些企业撑 不住，原来不愿意被并购，现在可能愿-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 意被并购。所以在这种情况下，中央更 加重视推进企业并购，一个表现就是十 大产业振兴计划中，很多产业都有考虑 并购整合问题。因为振兴计划不仅仅是 为了眼前经济情况复苏或者回暖，还要 解决一些长期的结构性问题。
7、国研中心企业所自 2008 年年初 就开始研究并购课题，当时并不是为振 兴计划而研究的，而是认为并购是企业 关心的问题，有关的制度环境一直是一 个没有解决好的问题，研究并购制度实 质是研究企业制度问题，而这是我所的 宗旨。另外公司法 、 证券法等修 改至今已有三年，实施的结果如何到了 可以作些总结的时候，可以提出意见的 时候了。 21 世纪：在你看来，当前中国企业并购面临的制度环境有哪些突出 问题？ -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 陈小洪：我们把企业并购面临的 问题分为几类，第一是基本制度不完善， 影响并购合理、有效进行的问题，基本 制度涉及到公司法以及基本的行政
8、性法规，如公司法规定出资现金不能低 于 30，不许贷款投资和购并。这些问 题没有解决好，无论国企还是民营企业， 并购都面临困难，国企有时会容易一些， 因为可以特批，但并不是所有的国企都 能特批，一些大项目可以特批，但小项 目则未必可以。比如以前有规定贷款不 能用于收购，但是国企收购时仍有用一 些贷款，这是需要特别的规定解决的。 所以，大的环境问题，绝大多数并非针 对国企或民企，而是涉及一般的制度。 现在有些新制度出来以后，比如允许贷 款支持收购兼并，这些问题得到了一定 程度的解决，无论国企和民企都反映很 好。 第二类是与产业政策有关的问题。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
9、 8 按实际控制权估算，在我国工业产值当 中，国有企业占 30多，超过 60是 非国有的，其中大概三分之二是民企， 三分之一是外企。因此产业政策涉及的 内容，除了少数特殊产业以外，它是针 对各类企业的。产业政策应该是普遍的 一个公共政策。这方面最突出的问题就 是，当某个产业比较弱，如果收购兼并 能够加强它，从而有利于该产业形成战 略竞争力的时候，我们的产业政策能否 给予支持。这方面的产业政策往往对国 企更看重，而事实上在很多领域，尤其 是竞争性领域，主要是以民营企业为主。 在一些重点但我国企业显著偏弱的战略 性领域，国家应该有所作为，可以有支 持性的投资，可以支持收购兼并，但过 去并不明确是否
10、可有这类政策。并购政 策和产业政策有很多交集，如果产业政 策问题不明确是否可以及在何条件下可 以支持并购，则并购有时很难推进。 第三类问题是只针对国企的问题。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 国企并购现在主要有三种情况：一种是 央企之间的并购，主要是国资委在直接 推动；第二种是地方国企之间的整合， 主要是省级企业；第三种是央企与地方 国企甚至民企的整合。支持国有经济的 布局和调整，一个重要措施是支持国企 整合，应该说目前已有很大进步，央企 由原来 190 多家整合成现在的 140 多家。 地方国企的整合是参照央企的一些做法。 这种并购主要根据股东要求方式来完成。 但也存在拉郎配、是否合法合规问题。 还
