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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 银行对并购贷款缩手缩脚背后【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 截止到昨日，除工行、首创与北京产权 交易所（以下简称“北交所”）三方达成 国内首笔并购贷款外，银监会于去年 12 月 9 日开闸的商业银行为企业提供并购 贷款事宜，至今尚未得到全面推进。是 什么导致了银行在此业务上缩手缩脚？ 对于并购贷款业务的开闸，银行 与企业究竟是反应快些好，还是应该稍 微“迟钝”些？ 百亿贷款合同年前已签订 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 虽然公布了合作意向，但工
2、行、 首创以及北交所之间达成的只是合作框 架协议，三方并没有规定具体的贷款额 度。 其实，在 2008 年 12 月 25 日， 上海联合产权交易所已经分别与工商银 行（601398 行情,爱股,主力动向）上海 市分行、上海银行签订了开展商业银 行并购贷款合作协议 ，联合推出了总 金额达 100 亿元人民币的企业并购贷款 额度，作为企业并购专项贷款。 对此，资深并购专家、东方高圣 投资顾问公司创办人陈明键当时表态， 更大规模的推动将陆续推出。他的依据 是，这一贷款是银监会推动的，接下来 证监会、国资委、商务部都会有所“表 示”。他同时强调证监会的政策着力点 应该是简化审批程序，加快并购进程。
3、“现在的情况是并购和 IPO 几乎一样严 格，让企业望而却步，严重限制了并购-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 的活跃度。 ” 而据相关统计，2008 年的企业并 购数量也的确降到了 10 年以来的最低 点，情况比较反常。 大银行仍缺席并购贷款细则 此前，有媒体用“紧锣密鼓”来形 容各大银行对并购贷款细则的制定情况。 2008 年 12 月下旬，中国银行（601988 行情,爱股,主力动向）表示将在一周内 出台细则，其中包括发放贷款规模、投 放行业以及相应预算。但直到元旦过后， 相关细则的正式文本仍未公开。 “这对银行信贷部门的同事来说 是一项从来没有办理过的业务，因此
4、我 们需要把量风险。 ”在记者调查时，某国 有银行信贷部负责人这样表示。另有某 银行副行长对此表示，该行在指引发布 之后就积极开展了专门的并购贷款调研，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 目前总行正在制定相关的细则，准备提 交上去。 而截止到年前，消息面显示，工 商银行明确表示，将会推出与并购贷款 有关的银行理财产品。该行某负责人则 表示，与并购贷款有关的产品从企业信 用角度出发信用级别比较高，对于投资 者来说是低风险产品。 资本充足率暂时拦住部分银行 针对上述事宜，天相投顾研究报 告称，并购贷款短期内难成信贷扩张突 破口，上海并购贷款第一单达到百亿规 模，专家认为，数
5、据至少反映出在弱市 场环境中，行业重组机会较多，并购贷 款市场前景看好。 但报告也预计，2009 年上半年并 购贷款对于银行贷款增量的贡献有限， 也就是说，银行希望以开展此项业务作-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 为盈利增长点还非常困难。这是由于银 行初涉并购贷款，对于可能发生的风险 认知不足，在拓展业务时可能更为谨慎， 此外，贷款对象仍将以银行较为熟悉的 传统行业企业为主，符合条件的贷款对 象可能会受到限制。 更值得注意的是，银监会要求开 展并购贷款的商业银行资本充足率要在 10以上，这条硬性标准限制了浦发银 行（600000 行情,爱股,主力动向） 、深发 展、民
6、生银行（600016 行情,爱股,主力 动向）等资本充足率尚不足 10的银行 以及兴业银行（601166 行情,爱股,主力 动向） 、招商银行（600036 行情,爱股,主 力动向）等资本充足率在 10左右的银 行。尽管上市银行采取了各种方式补充 资本金，但短期内无法改善资本状况。 银行缺人才 “风险可控”恐难实 现 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 根据指引 ，商业银行应在内 部组织并购贷款尽职调查和风险评估的 专门团队，对银行发放并购贷款过程中 的相关事宜进行调查、分析和评估。但 记者在对银行以及相关专家的调查中发 现，以目前商业银行风险投资部的实操 水平，要完成
7、包括并购贷款业务受理、 尽职调查、风险评估、合同签订、贷款 发放、贷后管理在内的多项主要并购环 节的管理控制工作，难度系数非常大。 据某外资银行高管介绍，国外银 行将发放并购贷款称做“危难性投资”， 因此严格要求从事这样业务的银行员工， 要具备多年投资银行工作经验，甚至要 求这些人有从事交易破产方面律师的经 历。在这方面，银监会也要求商业银行 必须配备专门风险管控团队，为并购事 项把关。同时要求该团队负责人应有 3 年以上并购从业经验，成员可包括但不 限于并购专家、信贷专家、行业专家、 法律专家和财务专家等。但据记者调查，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 目前国内银行
8、的投资银行业务开展情况 相对落后，人才匮乏，能否为如此复杂 的并购业务把好资金出口这一关，还很 有难度。 蛇吞象并购无法避免 提及“蛇吞象”，我们的疑虑当然 最先来自于资金方面，事实说明，很多 企业要并购的企业规模超出了自己企业 的资本总额，在此背景下，如何才能有 足够的钱顺利完成并购，如何才能让巨 大的资金流动不影响自身企业未来的经 营，这是个值得探讨的话题。 事实证明，类似“蛇吞象”的并购 案例是完全能实现的，北京本土企业京 东方科技集团就是其中一员。2003 年 2 月 22 日，京东方张开蛇口吞并了韩国 现代半导体株式会社和韩国现代显示技 术株式会社与薄膜场效应晶体管业务有 关的资产，
9、相应的资产交割手续也同时-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 办理完毕。 在整个并购过程中，京东方的出 资虽为 3.8 亿美元，但真正自筹的资金 只有 6000 万美元。它通过自有资金购 汇 6000 万美元，同时在国内银行贷款 9000 万美元，以此 1.5 亿美元用于在海 外投资设立子公司 BOE-HYDIS。另外 的 2.3 亿美元，一部分来自被并购方的 最大债权银行韩国汇兑银行联合其他三 家银行和一家保险公司提供的贷款，由 BOE-HYDIS 以资产抵押方式获得；另 一部分来自韩国现代半导体株式会社提 供的卖方信贷。京东方只用对国内贷款 负责，而国内银行的贷款期限
10、为 1 年， 利率为 1.69至 1.985，这也是很优 惠的条件。 这是个相当成功的“蛇吞象”并购 案例，但很多专家认为，在实际的并购 中并不是每一次都能像京东方一样顺利。 “最大的风险在于蛇吞象之后，所-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 谓的海外优质资产无法为母公司提供利 润增长的空间，这将导致母公司无法通 过正常的资金回补扩大境内业务。 ”在分 析上述案例时，国内某并购专家这样表 示。 银行为企业高溢价并购买单 在并购过程中，还可能出现变相 炒股票的情况。特别是本次银监会对企 业认购股权也开了闸，这就表明认购企 业股权后，即成为被并购方的控股股东 或者大股东之一。 此时存在一个问题，如果 A 企业 认购 B
