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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 盐湖合并案终出水 私募基金四方奔走拉反对票【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 董宝珍说，如果争取到 110 股份就申请 发起股东大会，否则就以流通股东身份 要求独董发起 理财周报记者 吴非/文 根据 12 月 26 日发布的盐湖钾肥 （000792 行情,爱股,主力动向） （000792.SZ）吸收合并 ST 盐湖 （000578 行情,爱股,主力动向） （000578.SZ）方案，ST 盐湖股东拥有 每股 33.02 元的现金选择权，但一开盘 就封住跌停板 29.45 元
2、的 2000 多万股卖 单，显示出 25以上的流通股东对合并-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 前景感到担忧。而盐湖钾肥的跌停板上 也挂着超过 1.56 亿股卖单，这占到其流 通股总数的 40。 看着盘面，私募基金经理董宝珍 有点郁闷，他和他身边的伙伴手上还持 有超过 50 万股盐湖钾肥。 “自从媒体爆 出 1 股盐湖钾肥股份换 3 股 ST 盐湖股 份的方案后，我们就一直在征集流通股 股东的反对票，目前我们已经有 100 多 万流通股反对。 ”董宝珍告诉理财周报记 者。 而与此同时，市场上不满的声音 此起彼伏。 “基金反对的不少，只不过有 的激烈一点，有的没有那么激烈
3、。 ”信达 证券分析师郭荆璞告诉理财周报记者。 而与此同时，一家持有盐湖钾肥的机构 人士也明确表达了对合并方案的不满， “不过，要不要投反对票，还需要继续 讨论”。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 显然，这两家高市值（盐湖钾肥 600 亿，ST 盐湖 900 亿）上市公司吸收 合并案正面临流通股股东否决的危险。 “我们要求更高的对价” 3 至 5 年前，董宝珍基于价值投 资的名义买入了盐湖钾肥，并获得了 10 倍以上甚至更高的收益，但是，他没有 想到有一天，他会对这家公司说“不”。 “我不能因为赚了钱就不作为， 炒股者可能这么认为，但是我认为我是 公司的股东，这个公
4、司是我的，如果我 不作为，将会影响我的财产利益，以及 我的声誉。 ”董宝珍说。 董宝珍并不是一个人在“战斗”。 12 月 24 日记者采访他时，天津一位个 人投资者就打电话表示会全力支持。 “目前找我的流通股股东很多都-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 是持有 1 万股以上甚至更多的。这个很 容易理解，1 万股就是八九十万，如果 对现存的合并方案不加以阻止，1 万股 的损失肯定是好几十万，这对个人、家 庭都是重大的损失。 ”董宝珍说。 信达证券分析师郭荆璞告诉理财 周报记者， “基金反对的不少，只不过有 的激烈一点，有的没有那么激烈。 ”宏源 证券（000562 行情,
5、爱股,主力动向）分 析师李艳学也表示， “机构的态度，想一 想就很明白了。 ” 一位不愿意透露姓名的机构人士， 显然正是这种不满声音的代表。他告诉 理财周报记者， “1 股盐湖钾肥股份换 3 股 ST 盐湖股份的对价显然是不公正的。 我们要求更高的对价。 ” 中银国际一位长期跟踪盐湖钾肥 的人士曾对理财周报记者表示， “我们按 照钾肥的权益产能和利润比计算，认为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 要到 4 以上。 ”ST 盐湖的钾肥权益产能 不到盐湖钾肥权益产能的 80，股本却 在 4 倍左右。前述持有盐湖钾肥的机构 人士表示， “我们认为 1 股盐湖钾肥换 4.5 股
6、 ST 盐湖比较合适。 ” 利益的两难选择 针对董宝珍曾提出希望获得盐湖 钾肥现金选择权的说法，该机构人士表 示赞成。 “一般而言，都是集团并购上市 公司，我们作为机构股东也一直存在这 个预期；现在，盐湖集团通过所谓的 财计让盐湖钾肥收购 ST 盐湖，并 不能改变盐湖钾肥理论上的被收购方角 色，因为合并之后的公司是盐湖集团。 所以，我觉得可以要现金选择权。 ” 但是盐湖集团肯定不会同意这一 说法，这家公司最近曾表示， “公司法有 规定，被收购方有现金选择权，收购方 有异议股份回购请求权，重组合并需要-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 遵守现行法律，在方案未披露前不方便
7、谈。 ” 实际上，盐湖集团之所以不让 ST 盐湖收购盐湖钾肥正是考虑到盐湖 钾肥流通股股本较大，实施现金选择权 会比较困难。 “这件事情是 A 股市场公司治理 的重大缺陷的体现。 ”但是，这位机构人 士表示， “究竟如何投票，还要再考虑。 ” 不过，市场上的种种迹象表明，这将是 一次不同寻常的投票。 四处奔走力量单薄 当媒体爆出 1 股盐湖钾肥股份换 3 股 ST 盐湖股份的方案后，董宝珍就 开始了征集反对票的努力。 通过网络，董宝珍已经征集了 100 多万股流通股，他的目标是在元旦-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 前征集到更多的流通股股东。 “如果我能争取到 1/1
8、0 的股份我 就申请发起股东大会；如果征集不到， 我就以流通股东的身份要求独立董事发 起股东大会，独立董事的设立就是为了 代表流通股东利益，从程序上来说这没 有什么障碍。 ”12 月 24 日，在北京某上 市公司的股东大会上，董宝珍对理财周 报记者表示。然而，他目前已经征集到 的股份，仅仅相当于一家普通基金持有 的份额。 随着盐湖钾肥开盘日期的临近， 董宝珍意识到他必须抓紧时间。拖延开 盘时间成为他的策略。 就在复盘的前一天，也就是 12 月 25 日，这位私募基金经理分别致电 盐湖钾肥、深圳交易所，甚至专门去了 一趟监管机构，试图阻止两盐湖在 12 月 26 日的复盘，然而未能成功。 -精选
9、财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 “如果让两只股票同时复盘，因 为合并对价和细则问题，两只股票的股 价必然会形成新的对价关系，这对未来 的继续博弈将会产生重要影响。 ”董宝珍 说。 股价，正是影响换股价格的一个 重要因素。两家公司的吸收合并公告显 示， “经与双方部分股东预沟通，换股比 例的确定以市场价为基准，ST 盐湖的 换股价格为公司首次审议本次换股吸收 合并相关事项的董事会决议公告日前 20 个交易日的 A 股股票交易均价 33.02 元/ 股，盐湖钾肥的换股价格为公司首次审 议本次换股吸收合并相关事项的董事会 决议公告日前 20 个交易日的 A 股股票 交易均价 8
10、3.48 元/股，实施换股时，给 予盐湖钾肥股东的溢价比例为 18.66。 ” 由于 ST 盐湖流通盘较小，又有-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 每股 33.02 元现金选择权的支撑，其在 未来的走势好于盐湖钾肥的可能性更大。与此同时，董宝珍联系独立董事 的努力也基本白费， “3 个电话打不通， 1 个说自己在休假”。 无奈之下，董宝珍只有寄希望于 联合诉讼。 “我希望更多的人加入，基金、 散户都欢迎。但是具体怎么诉讼还需要 研究。 ” 尽管如此，在证券市场摸爬滚打 多年的董宝珍清楚要想取得成效并不容 易， “实在没有办法，我只有投反对票。 我的决心不会有任何变化。 ”董宝珍说。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知
