《黄光裕事出何 因：陷在自己编织的资本迷宫中难自拔》由会员分享，可在线阅读，更多相关《黄光裕事出何 因：陷在自己编织的资本迷宫中难自拔（11页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 黄光裕事出何因：陷在自己编织的资本迷宫中难自拔【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 借助资本市场迅速放大财富的黄光裕， 很可能正陷在自己亲手编织的资本迷宫 中难以自拔作者: 南方周末记者 王小乔 舒 眉 发自北京、上海 11 月 17 日晚，国美集团董事会 主席黄光裕被公安机关带走调查。据一 位接近公安部的人士透露，理由是涉嫌 洗钱、违规贷款和偷税漏税，此案由北 京公安局经侦总队负责。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 今年 39 岁的黄光裕曾于 2
2、004、2005 年蝉联胡润百富榜榜首。今 年，他以 430 亿元个人财富再次登顶。 2007 年，黄创建的国美电器（行情,资 讯,评论）公司（含非上市部分）的销售 额超过 1000 亿元。 11 月 19 日，家电和媒体的小圈 子里开始流传“黄光裕被抓”的消息，并 蔓延至网络。 23 日，内地首次披露此事件的报 道将源头锁定在黄光裕涉嫌伙同其兄、 新恒基集团总裁黄俊钦操纵 ST 金泰 （600385 行情,爱股,主力动向）股价上， 2007 年，该股票曾经一度拉出 42 个涨 停板。 但南方周末记者从多个渠道获悉， 真相远远不仅止于此。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
3、 3 证监会稽查大队相关人士在南方 周末记者求证时否认了对黄光裕的调查， 但并不排除其他部门对此事的介入。 该人士表示，今年以来并没有调 查过黄光裕。去年他们确实查过此事， 理由是黄光裕涉嫌操纵 ST 金泰和另外 几家公司的股价。该人士称，在调查的 过程中，黄光裕显得极其不配合。不久， 他们将该案移交公安机关。 同时被提及的，还有惟一见诸报 章的对黄的调查“2006 年中行骗贷 案”，当时的调查显示，至少有 13 亿元 问题贷款在黄光裕“鹏润系”与其兄黄俊 钦“新恒基系”间密切流动，最终流向可 疑。这验证了前述消息人士提供的涉嫌 罪名之一违规贷款。 但真正的导火索可能是自 9 月份 开始的商务
4、部外资审批腐败窝案。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 据商务部案相关知情人士透露， 黄光裕与该案中的政商纽带、思峰律师 事务所主任张玉栋过从甚密。 自从 1996 年从商务部下海成立 思峰律师事务所开始，张玉栋就一直在 鹏润大厦 B605 室办公，直到近三四年 才搬到位于东长安街的商务部对面。 两人不止是房东和租客的关系， 近几年来，张玉栋与黄光裕至少每隔两 周都要电话联系或碰面一次。黄光裕非 常欣赏张玉栋的资本运作能力，也不止 一次地表示“做 PE、玩资本比卖家电赚 钱快多了”。 从 2000 年开始，黄光裕逐渐对 卖电器失去了兴趣，越来越多地涉足资 本市场。 这
5、一年，黄光裕结识了他的潮汕 老乡、曾经的香港立法会议员詹忠培，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 人称“香港壳王”，是香港资本运作的高 手，最善长倒腾“仙股”。 两人经过两年合作，将一只跌至 以“毫”计价的仙股京华自动化(0493.HK) 的控股方变成黄光裕，黄把旗下的地产 业务逐步注入其中，更名为“中国鹏润”， 詹则从中获利数千万。 随后，黄光裕开始重组国美集团， 把较为优质的门店放入国美 A 部分，黄 光裕和“鹏润亿福”分别持有 35和 65股权，后者的所有者也是黄本人； 剩下不太优质的业务则放入国美 B 部分。重组完成后，2004 年 6 月， 0493.HK（当
6、时叫中国鹏润）出资 83 亿 港元，买下了一个名为 OceanTown 的 英属维尔京岛公司持有的国美 A 的 65股份，再次更名为“国美电器”。但 事实上，这部分股份也是 OceanTown-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 几经转手后买到的，最初的卖家就是 “鹏润亿福”。 借壳成功后，国美电器的市盈率 一度高达 50 倍，当时全球家电零售业 的平均市盈率不过是 14.3 倍。 对于黄光裕来说，这次资本运作 使其个人财富一下子呈现几何式增长。 他投入的资产总值不过 7.5 亿元，包括 一份物业、一块土地、两次现金增持、 一次股权置换，却拿到了市值 80 余亿 元的上市
7、公司，腾挪过程中还套现了 25 亿元现金。 整个借壳上市过程中，最让人疑 虑的是黄光裕留下了 35的股份。对此， 黄曾公开表示，是为规避商务部对合资 商业企业外资比例的规定（不超过 65） 。但事实上，在黄光裕报批此事 时，商务部适用的是 1999 年颁布的 外商投资商业企业试点办法 ，该办-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 法中规定的上限只有 49，65的外资 比例大大超限。这也成为黄光裕此次涉 及商务部外资审批腐败案中可能的疑点。2005 年初，黄光裕开始向商务部 申请，出售剩下 35的股份。 此时，商务部的政策限制已不存 在，1999 年的试点办法被外商投资商 业
8、领域管理办法取代，其中外资占股 限制基本取消，只限制售卖报刊、粮油、 化肥等产品的商业。 不过 2005 年还有另一个限制， 就是外汇管理局的“11 号文”和“29 号文”， 限制境内居民特殊目的公司（先在境外 注册、再变相控制境内资产，用以境外 融资）的返程收购、股权置换等资本运 作方式。但到了年末，外管局新执行的 “75 号文”也放开了这些限制。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 2006 年初，黄光裕将持有的国美 A 剩下 35的股份出售给香港上市公司， 套现 17 亿元。 这个复杂并充满疑点的资本游戏， 成为当年私募圈一个经典案例。曾有数 位私募人士通过公开或
9、非公开资料深入 研究了这个案例，作为“学习榜样”。 （见附图）2004 年，国美电器在香港借壳上市， 这个复杂并充满疑点的资本游戏，是当 年私募圈里的一个经典案例 （CFP/图）有趣的是，整个借壳上市的操作 手法与商务部案中的涉案律师张玉栋设 计的帮助中国企业海外上市或外资并购 中国企业的框架如出一辙。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 据商务部案知情人士透露，张玉 栋曾经帮助另一家公司引入外资并海外 上市，就是把国内最优质的资产装到海 外上市公司中去，而海外公司背后的控 股公司几经周折后，仍是国内公司的部 分高管。 国务院曾因此批评过有关部门的 不作为，致使国内资金外逃，甚至部分 国有资产外流。 同样的资本运作手法，因为圈内 人士的关注，国美借壳上市中涉及的所 有离岛公司的背景都被暴晒出来。而国 美借壳上市中的一个关键性离岛公司 OceanTown，据前述知情人士透露，可 能是张玉栋帮助其注册成立的。 张玉栋案发后，商务部条法司巡 视员郭京毅、外资司前副司长邓湛、工 商总局外企注册局副局长刘伟等一批高 官相继落马，由此牵出一个庞杂的政商-精选财经经济类资料-
