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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 沪指持续窄幅震荡创多年纪录 低波动或成未来常态【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 单日振幅 0.44%，上证综指昨日在 不到 15 个点的空间内完成了全天窄幅 震荡走势。上证资讯统计显示，截至昨 日收盘，沪综指已经连续 21 个交易日 单日振幅不超过 1%，而上一次出现超 过连续 20 个交易日低振幅的情形还要 追溯到 25 年前。市场人士认为，今年 以来沪综指出现波动率明显下降的现象， 正是 A 股市场逐渐走向成熟的表现。年内多次出现低振幅情形今年以来，沪综指在 3000
2、 点至-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 3400 点的空间内震荡，总体实现小幅上 扬。市场非理性波动明显减少，指数波 动率出现显著回落。上证资讯统计显示，除了目前的 情况外，沪综指历史上仅有 15 次出现 连续 10 个交易日以上（含 10 个交易日） 单日振幅均不超过 1%的窄幅震荡行情， 其中有 7 次发生在市场设立初期，即 1991 年至 1992 年期间。由于当时市场 整体规模较小且参与人数有限，沪综指 曾最多连续 45 个交易日单日振幅不足 1%。 其余 8 次均发生在 2000 年以后，其中 半数发生在 2000 年 8 月至 2001 年 6 月， 最大
3、持续时间为 10 个交易日至 13 个交 易日不等。回看彼时市场走势，沪综指 在经历“519 行情”后，围绕 2000 点左 右窄幅震荡超过一年时间。有意思的是，另外 4 次中有 3 次 发生在今年，1 次发生在 2014 年。具体 来看，沪综指曾在今年 1 月 18 日至 2-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 月 7 日、2 月 21 日至 3 月 10 日、6 月 8 日至 6 月 21 日三段时间内出现连续单 日振幅不超过 1%的情况，分别持续 10 个、14 个和 10 个交易日。这也意味着，目前沪综指连续 21 个交易日低振幅的情况极为罕见，上一 次出现类似情
4、况还得追溯到 1992 年 2 月。值得一提的是，考虑到即将到来的 长假因素，沪综指低振幅持续天数有望 继续扩大。这一现象在更长的观察周期上表 现得更为明显。9 月还有 3 个交易日， 沪综指本月初至今最大振幅仅为 1.76%，这一数字刷新了沪综指单月振 幅新低。上证资讯统计显示，沪综指从 发布至今仅有 12 次出现单月振幅不足 4%的 情形，占所有月度数据的比例为 3.7%。低波动后股指向上突破概率更大-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 投资者更关心的是，市场在持续 低波动后会何去何从。从历史数据来看， 沪综指在经历持续低振幅后，后续出现 上涨的概率更大。典型案例发生
5、在 2014 年 6 月末。 沪综指在当年 6 月 20 日至 7 月 8 日期 间，曾连续 13 个交易日单日振幅不足 1%， 区间最大震荡幅度不超过 60 点。经过 横盘蓄势后，沪综指在当年 7 月末放量 突破，并随后在流动性宽松等多重因素 影响下走出一波波澜壮阔的涨势。据上证资讯统计，自 2000 年以 来，以沪综指结束连续低振幅日为起点， 从此后一段时间股指运行情况来看，实 现上涨的概率更大。换句话说，沪综指 在连续横盘后选择向上突破的可能性更 高。从上述已经出现的 8 次案例来看，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 沪综指在结束低波动后的 10 个、30 个、
6、 60 个和 120 个交易日内，累计实现平均 涨幅分别为 0.86%、0.73%、0.02%和 0.76%，且实现上涨的概率分别为 75%、62.5%、37.5%和 50%。值得一提的是，在今年曾出现的 3 次情形中，沪综指在随后 10 个交易日 和 120 个交易日内累计均实现上涨，即 股指横盘后向上突破的概率更高。不过，也有股指在连续低波动后 出现回落的情形。如 2001 年 6 月中旬， 沪综指在连续 10 个交易日单日振幅不 足 1%后冲高回落，并在随后数月内出 现持续调整。低波动率或成未来 A 股常态为何沪综指目前会出现持续低振 幅现象？多位受访人士告诉记者，多空 双方对于经济基本
7、面的预期存在较大分-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 歧，同时叠加假期因素，目前市场整体 观望情绪较浓。华创证券首席策略分析师王君向 记者表示，在前期增量资金入场的推动 下，沪综指一举突破重要关口。但随着 目前两融资金增速放缓，节前投资者交 易意愿下降，市场缺乏新的增量资金， 因此股指缺乏上攻动能。同时他认为，市场各方对于基本 面的分歧导致多空双方力量相对均衡， 这也是导致股指横盘震荡的重要原因。 随着节后相关经济数据公布及市场短期 流动性恢复，这一局面有望被打破。也有市场分析人士指出，今年以 来沪综指出现波动率明显下降的现象， 正是 A 股市场逐渐走向成熟的表现。申
8、万宏源(5.840, 0.00, 0.00%)分析师钱启敏 表示，以海外市场为例，在基本面或政 策面未出现超预期变动时，主要股指均-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 维持低波动，未来低波动现象可能会在 A 股更多地出现。不得不提的是，在 A 股国际化进 程中，投资机构及外资影响力的提升也 可能是造成上述现象的原因之一。有券 商分析师指出，从海外股指被纳入 MSCI 指数后的情况来看，长期均出现 了投资者结构优化，并由此产生市场波 动率、换手率缓慢下行的情形。新浪声明：此消息系转载自新浪合作 媒体，新浪网登载此文出于传递更多信 息之目的，并不意味着赞同其观点或证 实其描述。文章内容仅供参考，不构成 投资建议。投资者据此操作，风险自担。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
