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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 面对保本基金“新规”约束 基金公司创新低风险产品【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 记者 吴晓婧 编辑 于勇保本基金即将迎来史上最严“新 规”，种种约束之下，多家基金公司将 无法再发行新的保本基金。即便是成功 发行了保本基金，也将面临投资运作初 期安全垫难以构建且收益率大幅回调的 境遇。但目前资产荒愈演愈烈，投资者 整体风险偏好显著下降，对于保本基金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 这类风险收益特征的产品依旧有极为强 烈的配置需求。记者获悉，部分基
2、金公 司积极进行产品创新，将保本基金惯用 的 CPPI 策略运用于混合型基金，从而 在一定程度上满足了投资者的配置需求。 业内人士认为，未来基金公司或将争相 效仿推出此类产品。保本基金“额度”告急从证监会公布的基金募集申请核 准进度公示表来看，目前还有 42 只保 本基金上报待批。其中，南方基金、安 信基金、融通基金、新华基金等基金公 司均上报了 3 只保本基金。此外，中银 基金、招商基金、银河基金、鹏华基金、 建信基金、汇添富以及易方达等基金公 司均上报了 2 只保本基金。不过，业内人士指出，若按照新 规要求统计，在大型基金公司中，目前 仅有少数几家基金公司还有保本基金的-精选财经经济类资料
3、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 “额度”。据悉，监管新规中明确“基金管 理人管理的保本基金，合同约定的保本 金额乘以相应风险系数后的总金额，不 得超过基金管理人最近一年经审计的净 资产的 5 倍”。上述限制比原规定的 30 倍规模大幅缩水。据 Choice 数据统计，目前已经 有多达 12 家基金公司存续保本基金规 模超过了 100 亿元，其中，有两家基金 公司的旗下保本基金规模已经超过了 300 亿元。而大中型基金公司去年底净 资产规模普遍不到 20 亿元，这意味着 如果按照“不得超过基金管理人最近一 年经审计的净资产的 5 倍”这一规则进 行计算，大型基金公司普遍已经没有了 保本基
4、金的“额度”。而由于“新规”之下 保本基金的发行门槛变高，部分还未布 局保本基金的中小型基金公司发行保本 基金也存在难度。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 业内人士判断，很多公司未来一、 两年都不太可能新增保本基金，但发行 运用 CPPI 的混合型基金将在一定程度 上满足低风险偏好投资者的配置需求。积极进行产品创新8 月 15 日，泰达宏利定宏基金进 入发行期，这一看似平常的混合型基金， 却引起了业内一位资深的基金研究者的 关注。济安金信基金评价中心王群航对 记者说，这只基金的独特之处就在于采 取了 CPPI 策略，这一策略此前在保本 基金中广泛运用。所谓 CPPI
5、策略，即基金的收益 由权益类资产和固定收益类资产两部分 构成，其中大部分基金资产投资于较低 风险的固定收益组合，将预期收益按一-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 定比例放大后再投资于股票，以谋求更 高的整体收益。该策略通过动态调整权 益类资产与固定收益类资产的投资比例， 在力求权益类资产可能的损失额不超过 安全垫的基础上，实现基金资产最大限 度的增值。此外，上述基金的权益类资产占 基金资产的比例不高于 50%，而固定收 益类资产占基金资产的比例不低于 50%。而从此前保本基金的资产配置比 例来看，在资产配置方面，股票等风险 资产占基金资产的比例不高于 40%，债 券等稳健资产占基金资产的比例不低于 60%。在王群航看来，这意味着泰达宏 利新发行的这只基金，在风险收益特征 上与保本基金接近，且不会受到保本基 金“新规”诸多投资方面的限制，他预计， 未来多家基金公司或将争相效仿推出此 类产品。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
