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1、单向大边保证金制度 要点介绍上海期货交易所2013年11月方案目的规则解读举例说明常见问题2方案目的学习国际先进保证金管理 模式，提升国际竞争力盘活资金存量，提升期货 市场的运行质量和效率培育套利交易，加强期货 市场服务实体经济功能3上海期货交易所结算细则修订案第三十一条第二款 交易所按买入和卖出的持仓量分别收取交易 保证金，交易所另有规定的除外。在下列情况下，交易所可以单边收取 交易保证金：（一）同一客户在同一会员处的同品种双向持仓（合约进入最后交 易日前第五个交易日收盘后除外）；（二）非期货公司会员在交易所同品种双向持仓（合约进入最后交 易日前第五个交易日收盘后除外）；（三）交易所认为必要
2、的其他情况。4要点解读1. 同一客户在同一会员处的同 品种双向持仓 对同品种双向持仓直接减免，不做手 数配对，更加灵活优惠2. 自动按照金额较大的一边计 算交易保证金 无申报/审批环节，盘中盘后计算统 一，计算方法简洁明了3. 合约在最后交易日前第五个 交易日收盘后除外 有效控制交割风险4. 会员交易保证金为其下全部 客户保证金之和 衔接现有的结算规则5一个例子假设A客户在B会员处的盘中持仓如下：合约名称持仓手数买卖方向成交价保证金率保证金CU140110买516807%7%*5*10*51680=￥180880CU14025卖516407%7%*5* 5*51640=￥903706依据单向大
3、边原则，交易所收取保证金￥180880情况1：A客户新增卖持仓5手 卖持仓保证金为7%*5*10*51640 = ￥180740 ￥180880 交易所收取保证金￥198814，新增￥17934常见问题问：单向大边保证金制度同交易所的套保、套利管理办法有何关联？需要申请吗？答：单向大边保证金制度将客户在同一会员处的同品种持仓视为一个投资组合单向收取保证金，对是否套保，是否套利，使用何种交易指令等不做任何限制。 单向大边不需要申请，规则开始执行后，客户持仓将自动按照单向大边的原则计算保证金，没有任何申请或审批环节。7常见问题问：大边保证金中，挂单是否冻结保证金？答：视情况而定，交易所将挂单和已有
4、持仓视为整体按照单向大边计算保证金，如果计算结果显示保证金金额不变（例如挂单在小边），则交易所对该挂单不作保证金冻结。8常见问题问：同品种不同到期的合约可以按单向大边计算保证金吗？不同品种的持仓可以按单向大边计算保证金吗？答：可以。单向大边对客户在同一会员处的同品种双向持仓（无论是否同一合约）按买卖双边中保证金金额较大的一边单向收取。不同品种的持仓目前不可以按单向大边计算保证金。9常见问题问：同品种跨期不同时间建仓的（包括直接单腿先后入场的）可以单向大边吗？答：可以，而且即时生效。10常见问题问：仓单充抵保证金如何处理？答：仓单充抵保证金沿用现有规则，顺序上先按单向大边规则计算保证金，再处理仓单充抵的保证金释放。11常见问题问：保证金监控中心持仓数据报送有何变化？答：持仓数据表中的保证金按照实收金额报送，即大边报保证金金额，小边报零。对于两边金额相同的情况，交易所不作强制规定，但建议会员统一选择多头为大边。12进度安排 会员测试环境已发布 主要软件开发商目前已进入测试阶段开发及测试 12月7日-8日，及12月21日-22日两次全市场测试， 具体做法参 见上期所网页通知全市场测试 12月27日盘后结算开始执行上线安排13
