《当前A股市场 的投资逻辑》由会员分享，可在线阅读，更多相关《当前A股市场 的投资逻辑（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 当前 A 股市场的投资逻辑【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 华林证券研究中心副主任 胡宇 在 2009 年的投资策略当中，我 们对牛年市场的判断是：牛年孕牛市， 策略大反攻。牛年伊始，我们非常欣喜 的看来市场正按照先前的预期运行着， 这样的结果表明我们对牛年市场走势判 断的初步正确。市场在流动性不断充裕 而投资渠道缺乏的背景下，投资者参与 股票市场的热情在资金供不应求而股票 供应量暂时有限的情况下得到了充分的 调动，而股价的上涨和市场人气的不断 攀升又会带来新的增量资金入
2、场，新的 赚钱效应的释放将会迅速促使犹豫不决 的众多场外资金的积极入市。市场参与-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 者对熊市的恐惧和经济衰退的担忧将会 随着股票市场的不断造好而重新转变。 对于后市的判断应基于对市场周期性特 征、市场资金供求关系及政策导向三方 面的综合把握。 首先，市场周期性特征表明，牛 熊变换或者涨跌周期的变换往往会先于 大部分参与者的预期。在市场萧条和价 格低迷的熊市低谷给予积极买入，不仅 仅靠信心和勇气，更需要深刻领会市场 周期性的运行特征。牛市往往都是在熊 市的最低谷诞生，当大部分人还在为经 济衰退和金融危机的影响担忧时，巴菲 特等价值投资者已经
3、果断的出手了，当 然，我们知道这不可避免地要遭受他人 的嘲讽，但弱市入市的机会本来就是勇 敢者的游戏，并非人人都能参与。尽管 不能确保市场反弹行情从此一帆风顺， 尽管仍不能说 A 股市场股价绝对的便宜， 但站在上证综指 2000 点位置观察，A 股市场的价值投资及交易性机会颇多。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 其次，市场资金供求关系根本在 于，当前国内市场资金十分充裕，而投 资渠道有限，所以跌幅国内的 A 股市场 必然成为投机资金关注的重点对象。这 一点我们没有丝毫的夸张。随着央行货 币政策的改变，流动性出现了根本的逆 转。央行经过累计的降息及调低存款准 备金率，
4、信贷增速与货币供应量增速均 出现掉头向上势头。适度宽松货币政策 开始显效。中国人民银行公布的 2008 年 12 月金融运行数据显示，三个层次 货币量均强劲反弹市场的流动性已经全 面改观，自去年 11 月以来，金融机构 新增贷款开始出现全面回升。2008 年 12 月金融机构的新增贷款达到了 7718 亿元人民币，同比增速 18.76。2009 年 1 月的前 20 天，银行业金融机构新 增贷款达到 9000 亿元，差不多完成了 全年信贷目标的五分之一。由于房地产 市场的不景气以及其他投资渠道的缺乏， 诸多资金开始重新关注跌幅较大、风险-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4
5、 充分释放的 A 股市场。在流动性重新充 足的条件下，A 股市场仍然呈现资金推 动市特征，近期中小盘股不断领涨于大 盘股也说明市场投机资金已经回归 A 股 市场。大盘股能否追随小盘股的上涨态 势，取决于投资价值是否出现以及市场 信心能否有效恢复。 最后，政策导向最明显的特征是 各级救市政策的不断出台。救市政策的 出台一定能够反映在二级市场的走势上， 救市政策需要救的首先是人的信心。一 旦市场各方有了信心，那么经济的恢复 指日可待。信心的恢复需要从实体经济 和虚拟经济两方面着手，一方面通过财 政和货币政策刺激市场的需求，一方面 通过刺激股市回暖来提升广大投资人的 财富增长及消费能力。我们绝不能低
6、估 虚拟经济及人的信心对实体经济的反作 用力。在我们看来，虚拟经济暨金融市 场运行的稳定与否是实体经济能否持续 健康发展的保证之一。或许我们可以坚-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 持这样的逻辑，通过刺激投资者信心的 恢复可以推动股市的走好，而股市的走 好将提升市场参与各方对经济体的信心， 而市场参与各方对经济体的信心恢复将 导致实体经济加速复苏。如果说，美国 金融危机的爆发是彻底击垮了欧美经济 的主因；那么，中国金融市场的稳定就 是中国经济独立稳定发展的保证。因此， 在某种程度上，当前中国股票市场的稳 步上扬有利于中国经济提前走出世界经 济危机的泥潭，有利于保持中国经
7、济强 有力的运行态势。随着诸多救市政策的 出台，管理层已经表现出高瞻远瞩的战 略眼光。 如果我们承认股市是经济的晴雨 表，这意味着股市的长期上涨是因为经 济向上运行导致的，因此，我们认定了 经济向上是“因”，而股市上涨是“果”。 但某种程度上股市与经济运行可能”互 为因果”，股市的上涨也能有利于经济 的运行。如果单纯通过判断经济状况来-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 预测市场行情，那就会出现缘木求鱼的 结果。何况股市行情的走势实在受到太 多不确定性影响，宏观经济的运行只能 从长期角度来判断市场走势；短期来看， 市场资金、市场信心及政策都会影响行 情走势。我们既不能固守刻舟求剑式的 技术分析，期望历史的简单重演，也不 能以盲人摸象的方式主观臆测市场可能 出现何种态势的上扬行情。基于现在， 择机而动也许是一种较好的投资方法。 以目前市场态势来看，反弹行情仍可延 续，但同时需要提防市场火爆之后的风 险来临。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
